【第1篇】融資租賃公司融資方式
按照教科書上的分類方法，正兒八經(jīng)的分類原則有三種：
一、按照租賃的墓地和投資回收方式為劃分標準分為：融資租賃、經(jīng)營租賃（最常見的分類方法）
融資性租賃又稱為金融租賃。指租賃的當事人約定，由出租人根據(jù)承租人的決定向承租人選定的第三者（供貨人）購買承租人選定的設備，以承租人支付租金為條件，將該物件的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，并在一個不間斷的長期租賃期間內(nèi)，通過收取租金的方式，收回全部或大部分投資。經(jīng)營性租賃是指一種短期租賃形式，是指出租人向承租人短期出租設備，并提供設備保養(yǎng)維修服務，租賃合同可中途解約，出租人需向不同承租人反復出租才可收回對租賃設備的投資。
二、從征稅的的角度對租賃種類進行劃分為：節(jié)稅租賃、非節(jié)稅（銷售式）租賃
節(jié)稅租賃：可以享受稅收優(yōu)惠的租賃稱之為節(jié)稅租賃，也叫真實租賃。反之為非節(jié)稅租賃。這種租賃是通過政府設置的節(jié)稅條件而劃分的，感興趣的讀者去網(wǎng)上搜搜啦，主要在美國。
三、以租賃中出資比例為標準劃分為：單一投資租賃、杠桿租賃
單一投資租賃：指出租人負責承擔購買租賃設備的全部投資金額的租賃，這是一種傳統(tǒng)的租賃方式。
杠桿租賃：出租人一般只需提供全部設備金額的20%-40%的投資，即可獲得設備所有權(quán)，享受百分之百的設備投資優(yōu)惠。設備成本60%~80%的資金可以以設備為抵押向銀行和其他金融機構(gòu)貸款。貸款可以以設備本身和租賃費為保證，同時需出租人以設備第一抵押權(quán)，租賃合同收取租金的受讓權(quán)為該貸款的擔保。由于可以享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。
補充知識：
第一抵押權(quán)：第一抵押權(quán)的意思是在抵押順序里面位列第一位。當債權(quán)實現(xiàn)時，優(yōu)先清償。
受讓權(quán)：簡單說來就是在同等條件下可以優(yōu)先獲得租金的權(quán)利，是一種保護其他出資人或機構(gòu)收回資金的權(quán)利。
下面介紹的這些統(tǒng)稱為融資租賃的運作模式。搞不清楚腫么辦？不要擔心，牢記上面幾種分類的概念，自然就可以明白他們不是一個分類層次了呦！
1． 直接融資租賃（又叫：簡單融資租賃）
直接融資租賃，是指由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負責維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對物件的好壞不負任何責任，設備折舊在承租人一方。
適用于固定資產(chǎn)、大型設備購置；企業(yè)技術改造和設備升級。
直接融資租賃一般性操作流程：
（1）承租人選擇供貨商和租賃物件；
（2）承租人向融資租賃公司提出融資租賃業(yè)務申請；
（3）融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判；
（4）融資租賃公司和承租人簽訂《融資租賃合同》;
（5）融資租賃公司與供貨商簽訂《買賣合同》，購買租賃物；
（6）融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商；
（7）供貨商向承租人交付租賃物；
（8）承租人按期支付租金；
（9）租賃期滿，承租人正常履行合同的情況下，融資租賃公司將租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。
2．售后回租（又叫：返還式租賃）
售后回租是承租人將自制或外購的資產(chǎn)出售給出租人，然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。雙方可以約定在租賃期滿時，由承租人繼續(xù)租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產(chǎn)。設備的買賣是形式上的交易，承租企業(yè)需將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為融資租入固定資產(chǎn)。返還式租賃強調(diào)了租賃融資功能，失去了租賃的促銷功能，類似于“典當”業(yè)務或者銀行的抵押貸款。這種方式有利于承租人盤活已有資產(chǎn)，可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應市場需求。
適用于流動資金不足的企業(yè)；具有新投資項目而自有資金不足的企業(yè)；持有快速升值資產(chǎn)的企業(yè)。
售后回租的一般性操作流程：
（1）原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司。
（2）融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人。
（3）原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設備。
（4）承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人（融資租賃公司）。
3. 轉(zhuǎn)租賃
指以同一物件為標的物的融資租賃業(yè)務。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務中，上一租賃合同的承租人同時以是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的，租賃物的所有權(quán)歸第一出租方。轉(zhuǎn)租至少涉及四個當事人：設備供應商，第一出租人，第二出租人（第一承租人）、第二承租人。轉(zhuǎn)租至少涉及三份合同：購貨合同、租賃合同、轉(zhuǎn)讓租賃合同。
一般在國際間進行。此時業(yè)務做法同簡單融資租賃無太大區(qū)別。出租方從其他租賃公司租賃設備的業(yè)務過程，由于是在金融機構(gòu)間進行的，在實際操作過程中，只是依據(jù)購貨合同確定融資金額，在購買租賃物件的資金運行方面始終與最終承租人沒直接的聯(lián)系。在做法上可以很靈活，有時租賃公司甚至直接將購貨合同做為租賃資產(chǎn)簽訂轉(zhuǎn)租賃合同。這種做法實際是租賃公司融通資金的一種方式，租賃公司做為第一承租人不是設備的最終用戶，因此也不能提取租賃物件的折舊。
ps：以上幾種是很常見的業(yè)務模式
4. 委托租賃
委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務。在租賃期內(nèi)租賃標的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費，不承擔風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營。一般企業(yè)利用租賃的所有權(quán)與使用權(quán)分離的特性，享受加速折舊，規(guī)避政策限制。
5. 結(jié)構(gòu)化共享式租賃
結(jié)構(gòu)化共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金。其中，租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎進行測算和約定，是出租人和承租人共享租賃項目收益的租賃方式。租金的分成包括購置成本、相關費用（如資金成本），以及預計項目的收益水平由出租人分享的部分。
通常適用于通信、港口、電力、城市基礎設施項目、遠洋運輸船舶等合同金額大，期限較長，且有較好收益預期的項目。
6. 風險租賃
出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設備出租給承租人，以獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報，一般為全部投資的50%；其次是設備的殘值回報，一般不會超過25%左右，這兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定，在一定時間內(nèi)以設定的價格購買承租人的普通股權(quán)。這種業(yè)務形式為高科技、高風險產(chǎn)業(yè)開辟了一種吸引投資的新渠道。
出租人將設備融資租賃給承租人，同時獲得與設備成本相對應的股東權(quán)益，實際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營決策，增加了對承租人的影響。風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處,從而滿足了租賃雙方對風險和收益的不同偏好。
(一)對承租人的有利之處
1.較好的融資渠道。風險租賃的承租方是風險企業(yè),因為經(jīng)營歷史短,資金缺乏,銀行一般不愿意貸款,所以其融資渠道較少,一般渠道的融資成本較高,風險租賃可以成為一種融資的重要手段。
2.轉(zhuǎn)移風險。即將股東權(quán)益的部分風險轉(zhuǎn)移給出租人,即使出租人的股東權(quán)益不能獲得收益,出租人也無權(quán)要求其他的補償。如果采用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產(chǎn)做抵押,一旦公司無力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風險租賃中的租金支付義務,也只是以所租設備做“擔保”,承租方面臨的風險相對較小。
3.提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率,而利用風險租賃將相對減少公司投資額,從而提高回報率,進而使管理者獲得較高的報酬。
4.較少的控制。與傳統(tǒng)的風險投資相比,風險租賃出資人不尋求對投資對象資產(chǎn)及管理的高度控制,即使向風險企業(yè)派出代表進入董事會,也不謀求投票權(quán),這使得一部分公司偏好于風險租賃。
(二)對出租人的有利之處
盡管服務于風險企業(yè)存在一定風險,但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風險:
1.較高的回報。如果承租人經(jīng)營良好,出租方可以得到股東權(quán)益的溢價收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。
2.處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認股權(quán),一旦承租方經(jīng)營成功并上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現(xiàn),也可以持有股票獲得股利收益。
3.即使承租方破產(chǎn),出租方也可以從出租設備的處置中獲得一定的補償。況且,一般風險租賃出租人不止一個,某一承租方的破產(chǎn)不會給出租方帶來十分巨大的、難以承受的損失。
4.擴大了出租人的業(yè)務范圍,增強其競爭力和市場份額。
7. 捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃
三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款）不低于租賃標的價款的30%，廠商在交付設備時所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余款在不長于租期一半的時間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強度差不多30%即可。這樣，廠商、出租方、承租人各承擔一定風險，命運和利益“捆綁”在一起，以改變以往那種所有風險由出租人一方獨擔的局面。
8. 融資性經(jīng)營租賃
融資性經(jīng)營租賃是指在融資租賃的基礎上計算租金時留有超過10%以上的余值，租期結(jié)束時，承租人對租賃物件可以選擇續(xù)租、退租、留購。出租人對租賃物件可以提供維修保養(yǎng)，也可以不提供，會計上由出租人對租賃物件提取折舊。
9. 項目融資租賃
項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無追索權(quán)，租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金流量和效益來確定。出賣人（即租賃物品生產(chǎn)商）通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴大市場份額。通訊設備、大型醫(yī)療設備、運輸設備甚至高速公路經(jīng)營權(quán)都可以采用這種方法。
出租人要面對的主要風險是租金不能收回的風險，產(chǎn)生這一風險的原因主要有兩個：一是項目本身經(jīng)營失??；二是承租人的信用不好。
為了防范風險，出租人可以采取以下措施：
（1）做好項目的評估。在項目前期，出租人要對項目整體的現(xiàn)狀和未來進行全方位的科學評估，包括對項目未來市場需求變化情況、盈利能力進行預測，對承租人未來償租能力進行評估，最終選擇的項目應確定其預期收益率保證出租人能收回租金；
（2）靈活的租金設計。在進行租金計算時，要結(jié)合項目正常的現(xiàn)金流和項目經(jīng)營期可能的風險，以保證最終的租金能夠順利回收；
（3）對項目經(jīng)營期財務狀況進行監(jiān)控。在項目經(jīng)營期間，出租人應按期對項目的經(jīng)營和財務狀況進行監(jiān)控，如出現(xiàn)承租人不能按期償還租金的情況一定要查找分析原因，判斷是項目真實的客觀經(jīng)營狀況還是承租人的信用風險導致的，以防止承租人利用信用風險而故意拖欠租金或不償還租金。
項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多，其操作模式也比較復雜。通常，項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外，還包括參與租賃項目建設的設計承包商、施工承包商、監(jiān)理承包商、設備供應商以及貸款融資的銀行等金融機構(gòu)。其實施階段主要包括項目融資建設、租賃、移交三個階段。
10. 結(jié)構(gòu)式參與融資租賃
這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風險租賃的一部分經(jīng)驗，結(jié)合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產(chǎn)品。主要特點是：融資不需要擔保，出租人是以供貨商為背景組成的；沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流折現(xiàn)計算融資回收；因此沒有固定的租期；出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限參與經(jīng)營的營業(yè)收入。
由注資、還租、回報3個階段構(gòu)成。其中注資階段資金注入的方法與常規(guī)融資租賃資金注入方法無異；還租階段是將項目現(xiàn)金流量按一定比例在出租人和承租人之間分配，例如70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用。
回報階段是指在租賃成本全部沖減完以后，出租人享有一定年限的資金回報，回報率按現(xiàn)金流量的比例提取。回報階段結(jié)束，租賃物件的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移到承租人，整個項目融資租賃結(jié)束。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃和我們熟知的bot方式有異曲同工之妙。
11． 銷售式租賃
生產(chǎn)商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產(chǎn)品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養(yǎng)等多方面的服務。出賣人和出租人實際是一家，但屬于兩個獨立法人。
在這種銷售式租賃中，租賃公司作為一個融資、貿(mào)易和信用的中介機構(gòu)，自主承擔租金回收的風險。通過綜合的或?qū)ｉT的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商應收帳款和三角債的發(fā)生，有利于分散銀行風險，有利于促進商品流通。
【第2篇】通用公司融資租賃
自2023年以來，通用航空政策利好不斷。在國務院印發(fā)的《促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》和民航局《通用航空發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，明確了“十三五”期間通用航空的發(fā)展目標，預計到2023年年底，我國通用航空器機隊規(guī)模將超過5000架?？梢哉f，飛機租賃，尤其是通航飛機租賃行業(yè)擁有十分廣闊的藍海市場。
截至2023年一季度，我國傳統(tǒng)通用航空企業(yè)538家，運營航空器3131架，與十三五初期相比增長約30%，短途運輸航線增長4倍以上，空中游覽、跳傘等娛樂飛行項目大幅增長13倍以上，無人機新業(yè)態(tài)迅猛發(fā)展，網(wǎng)上注冊開展通航作業(yè)的無人機企業(yè)超過1萬家，商用無人機接近14萬架。
通用航空器融資租賃一般流程如下：
1選擇飛機，簽訂意向書
2引進通用航空器申請
引進通用航空器，承租人（或代管人）應向注冊地或戶籍地管理局申報。包括申請人主體資料、近3年飛行安全記錄、計劃引進通用航空器的機型、數(shù)量、進度和引進方式、運營計劃或用途、租賃協(xié)議或租賃意向協(xié)議。
3訂購飛機
通航企業(yè)與飛機制造商簽訂正式飛機購買合同。
4租賃公司選定與購買合同轉(zhuǎn)讓
通航企業(yè)對于租賃公司提出的融資方案進行評估，主要針對租賃期限、貨幣和匯率風險、投資與貸款比例、期末購買價值、凈現(xiàn)值、租賃利率、貸款利率投標者的資信等。通航企業(yè)選定租賃公司后，將購機合同轉(zhuǎn)讓給出租人。
5承租人工作
方案報管理局備案或民航局批準；向外商發(fā)出委托書；審查保險、擔保和法律意見書的格式、經(jīng)濟計算部分和責任保證部分；準備飛機租賃的有關先決文件和辦理有關手續(xù)，如授權(quán)書、飛機國籍登記承諾書、特許飛行證、銀行擔保函、保險單、律師意見書等。
6飛機交付
在滿足所有的先決條件后，應當進行驗機、試飛、交付等流程。在驗機時，往往有初檢以及交付檢，在交付檢時進行試飛。在交付時，特別是二手機，往往采用公海上空進行交接。
7交付后事項
引進進口飛機的，要在正式簽約后向國家外匯管理局進行外債登記，取得外債登記證，并要求擔保銀行簽署擔保函轉(zhuǎn)讓確認書、保險公司簽署保險轉(zhuǎn)讓通知書。
交付后，承租人負責在航空主管部門完成飛機的民用航空器國籍登記、所有權(quán)登記、抵押權(quán)登記、融資租賃占有權(quán)登記。
【第3篇】政府平臺公司融資租賃
對于許多平臺公司來說，其成立的使命，就是推動城市發(fā)展，服務資本市場難以調(diào)節(jié)的公益事業(yè)領域。但隨著國家對地方政府隱形債務監(jiān)管力度日益加強，資金獲取渠道也逐漸收緊。
雖說法律和政策層面均已明令禁止地方政府通過企業(yè)舉債，但地方要發(fā)展，各種保障民生的基礎設施、公益型項目，平臺公司基于各種考量，不得不做。
那么接下來的靈魂拷問就是：錢從哪來？
通過政府債券融資？那點限額對眾多嗷嗷待哺的項目無異于是杯水車薪；
采用ppp模式？項目缺乏穩(wěn)定收益，較難獲得社會資本方青睞，推動難度較大。
這種情況下較多平臺公司只好通過金融機構(gòu)采用“明股實債”的方式融資，先將項目推動起來，施工過程中的資金缺口千方百計找施工方墊資，硬著頭皮往下做，最終項目出現(xiàn)問題還要承擔責任。
接下來，我們將結(jié)合多年為政府平臺公司提供咨詢服務的經(jīng)驗，總結(jié)平臺公司面臨的融資問題及可能的破局之路徑。希望能夠給政府平臺公司轉(zhuǎn)型過程中的融資路徑提供一些思路。
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當前普遍存在的三大問題
平臺公司通常都存在以下三個方面的共性問題：
1. 資產(chǎn)規(guī)模大、但公益性資產(chǎn)占比高
2. 債務規(guī)模大、償債能力差
3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全
這三個問題導致政府平臺公司資產(chǎn)質(zhì)量低，變現(xiàn)能力差，企業(yè)無法持續(xù)盈利，存在一系列政策合規(guī)風險和商業(yè)經(jīng)營風險。
我們一個個來看
1. 資產(chǎn)規(guī)模大、但公益性資產(chǎn)占比高
為了更好地獲得融資，讓報表更“好看”，最初常用的方式為在平臺公司成立時注入大量道路、橋梁、公園等公益性資產(chǎn)；在公益性資產(chǎn)注入公司路徑被堵死之后，又通過由平臺公司建設公益性項目的方式變相將資產(chǎn)裝入平臺公司。這樣一來，公司的資產(chǎn)規(guī)?？此坪芨?，但大部分都不具備收益、變現(xiàn)能力，流動性較差，優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營性資產(chǎn)短缺，這就導致平臺公司較難實現(xiàn)商業(yè)盈利。
2. 債務規(guī)模大、償債能力差
在設立之初，平臺公司都承擔著為地方政府融資和基礎設施建設的任務。在融資時，通常由政府信用作為背書，或是由政府直接擔保。為保證債務償還，很多公司選擇采用“借新還舊”的模式，債務大量累積。
由于其資產(chǎn)大部分為非經(jīng)營性資產(chǎn)，收益十分有限，導致償債能力較差，一旦停止獲取新的資產(chǎn)和項目，或是融資渠道出現(xiàn)問題，公司立刻陷入危機。
3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全
平臺公司過去的業(yè)務以完成政府任務為主，雖然從形式上是獨立法人，但其治理結(jié)構(gòu)如股東會、董事會等形同虛設，由政府直接控制公司的財權(quán)和事權(quán)，再加上管理層很多是公務員出身，經(jīng)營管理理念和抗風險意識不強，導致公司行政化色彩嚴重，市場化競爭意識欠缺。
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監(jiān)管逐漸規(guī)范化，倒逼平臺公司轉(zhuǎn)型
共性問題外，諸多個性問題也困擾著平臺公司的發(fā)展。而國家基于控制政府隱性債務、防范風險的考量，下發(fā)了一系列政策文件，中央政府根據(jù)“修明渠、堵暗道”的思路逐步規(guī)范地方政府債務管理。這也倒逼著平臺公司轉(zhuǎn)型。
1. 政府信用背書層面
國家政策文件要求政府平臺公司融資與政府信用切割，禁止政府以任何直接、間接形式為平臺公司融資行為提供擔保。這意味著政府不再為平臺公司債務兜底，政府信用背書、土地財政影響力逐步減弱。
2. 平臺公司的項目裝入層面
近年來，國家大力推行ppp模式，ppp模式下區(qū)分為特許經(jīng)營和政府購買服務，大量特許經(jīng)營類的基礎設施項目通過ppp模式，被社會資本方獲取，政府平臺公司項目載體數(shù)量受限，一定程度上限制了政府平臺公司的業(yè)務發(fā)展和盈利成長，對融資造成負面影響。
陜財辦預〔2018〕66號文則是要求在陜西省范圍內(nèi)，全面清理規(guī)范各級政府融資平臺公司，停止平臺公司以政府信用融資，分類推進融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型。地方政府確需設立融資平臺公司的，必須嚴格依照有關法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺公司。
自此，平臺公司轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫。
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新基金的窗口期，平臺公司的轉(zhuǎn)型之路
今年3月，中共中央常務委員會召開會議，強調(diào)“要加大公共衛(wèi)生服務、應急物資保障領域投入，加快5g網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度”。
作為新興產(chǎn)業(yè)，新基建一端承接著不斷升級的消費市場，一端承接著日益增多的投資和需求，必然成為未來經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱。
雖然短期內(nèi)其體量難以比肩傳統(tǒng)基建，但可以預計的是，“新基建”將逐步帶動數(shù)字經(jīng)濟的繁榮，不斷孕育新的建設需求，進而引導更大規(guī)模投資、成為穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、拉動經(jīng)濟增長的重要途徑。
因此，能否抓住當前窗口期，積極擁抱新基建事業(yè)，實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，成為各平臺公司必須考量的現(xiàn)實問題。
我們將從以下三個方面進行分析：
1. 優(yōu)化平臺公司資產(chǎn)
（1）清理存量債務
對于公司存量債務，依據(jù)其性質(zhì)分類處理，甩掉歷史債務，才好輕裝上陣。目前平臺公司存量債務可分為三類：政府性債務，地方政府隱性債務，平臺公司自身債務。其處理路徑如下圖所示：
（2）重構(gòu)公司資產(chǎn)
雖然不少平臺公司的存量資產(chǎn)總體收益率不高，但是其中仍然不乏潛在的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
針對部分經(jīng)營性資產(chǎn)，可考慮通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)，政府劃撥、出讓出售等方式注入資產(chǎn)，擴大平臺公司資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營實力；
針對公益性資產(chǎn)，進行剝離或以ppp模式運作，實現(xiàn)存量資產(chǎn)的盤活，引入優(yōu)質(zhì)合作伙伴，提升經(jīng)營水平和盈利能力。
針對外部優(yōu)質(zhì)資質(zhì)，可采用并購、聯(lián)合、收購、控股、參股等多重形式，展開對外部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購，提升公司運營能力和資產(chǎn)能力。
所以，政府平臺公司針對不同類型資產(chǎn)情況，需要做好整體性構(gòu)建方案，推動資產(chǎn)及業(yè)務整合、重組，做實、做強資產(chǎn)，提升公司盈利能力和融資能力。
2. 找準定位、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局
根據(jù)《政府投資條例》相關規(guī)定，政府平臺公司可以通過政府基礎設施項目、產(chǎn)業(yè)投資項目投資平臺來獲取項目。針對政府投資項目，政府平臺公司可以作為代建主體或項目管理主體獲取項目（山東省已頒布《政府投資項目代建制管理暫行辦法》，2023年2月1日起施行）；對于企業(yè)投資類項目，政府平臺公司作為投資主體，應履行產(chǎn)業(yè)投資引導職責。不再承擔地方政府舉債融資職能的政府平臺公司，也可作為社會資本參與當?shù)卣蜕鐣Y本合作項目，提升企業(yè)盈利能力。
新基建大時代下，政府平臺公司應依托在過去城市基礎設施建設中積累的經(jīng)驗，積極參與，但需要平臺公司摒棄過去融資-代建-補貼這種單一的模式，建立起市場化的經(jīng)營性思維，逐漸擺脫對土地財政的依賴。
3. 拓寬項目融資渠道、盤活存量資產(chǎn)
根據(jù)《關于加快運用ppp模式盤活基礎設施存量資產(chǎn)有關工作的通知》、《項目收益?zhèn)芾頃盒修k法》、《資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引》 、《關于推進住房租賃資產(chǎn)證券化相關工作的通知》等政策，國家逐步引導、加強以項目自身現(xiàn)金流為基礎的項目融資。
在不斷優(yōu)化平臺資產(chǎn)的情況下，根據(jù)投資項目的特點和實際需求，選擇tot、f+epc、委托代建、資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)信托、融資租賃、政策性貸款、項目收益?zhèn)群线m的項目融資模式。
比如，針對收費公路、污水處理廠、供水水電廠等特許經(jīng)營性項目，可考慮采用資產(chǎn)證券化的方式，利用內(nèi)外部增信、第三方擔保等方式，利用外部資本解決項目資金困難的現(xiàn)狀。
4. 完善公司治理結(jié)構(gòu)
大海航行靠舵手，一個公司的治理結(jié)構(gòu)無異于船只的動力系統(tǒng)，只有建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，平臺公司才能得以遠航，我們建議重點關注以下三個方面：
首先，平臺公司應根據(jù)法律法規(guī)、政策文件，修改制定適合自身發(fā)展的公司章程；
其次，完善公司股東會、董事會、監(jiān)事會建設，架設健康的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升董事會的治理能力和決策能力，落實監(jiān)事會的監(jiān)管權(quán)限；同時，改革完善公司的考核分配制度，對于董事，經(jīng)理層等高管，經(jīng)營積極性不能全靠行政晉升驅(qū)動，將薪酬水平與市場掛鉤，對做出貢獻的高管不吝于物質(zhì)激勵；
最后，需要強化風險管控，平臺公司應吸取教訓，嚴防公司債務風險，通過風險預警提升財務管理水平，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。
? 結(jié)語：
這是最好的時代，也是最壞的時代，對于平臺公司而言，已經(jīng)沒有太多猶豫的時間，站在新基建蓬勃發(fā)展的窗口期，平臺公司該何去何從？是因循守舊繼續(xù)沉淪，還是迎風啟航涅槃重生，結(jié)果會告訴我們，選擇比努力更加重要。
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【第4篇】融資租賃公司給融資租賃公司融資
98家央企中有58家以直接或通過子公司的方式設立了67家融資租賃公司。另外，還有8家央企各設立1家金租公司。這些融資租賃公司背靠的央企集團多為產(chǎn)業(yè)背景，故統(tǒng)稱為“央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司”，該類融資租賃公司由于其產(chǎn)業(yè)背景，在發(fā)展軌跡和業(yè)務特點方面具有一定共性，在資源優(yōu)勢方面具有共同點，同樣也面臨著類似的發(fā)展瓶頸。本文通過對這些共性的分析探討，力求能為該類融資租賃公司轉(zhuǎn)型破局提供有價值的思考。
一、央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司發(fā)展概況
隨著監(jiān)管強度的轉(zhuǎn)變，央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司經(jīng)歷了內(nèi)資試點、電力開拓、制造業(yè)發(fā)展、加快發(fā)展、監(jiān)管轉(zhuǎn)變節(jié)奏放緩等五個階段。2000年，首批內(nèi)資央企開始試點，中化、華潤集團分別設立融資租賃子公司。2007年，以國家電網(wǎng)、大唐集團為主的電力集團開始設立租賃子公司。2023年，各大制造業(yè)央企開始設立融資租賃子公司，新公司設立到達高潮。2023年，圍繞集團主業(yè)開展業(yè)務，各大央企租賃公司蓬勃發(fā)展。2023年，監(jiān)管職責轉(zhuǎn)變（2023年，我國融資租賃公司監(jiān)管職責由商務部正式劃歸銀保監(jiān)會），進入嚴監(jiān)管時代,央企設立租賃公司節(jié)奏變緩。
央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司多聚焦于服務集團主業(yè)，業(yè)務集中度和業(yè)務關聯(lián)度顯著高于其他類型融資租賃公司。
從各家央企融租公司的戰(zhàn)略定位表述看，多數(shù)圍繞“促進集團內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合、集團相關產(chǎn)業(yè)的投融資平臺、圍繞集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游”相關內(nèi)容闡述（如中航租賃、融和租賃、國網(wǎng)租賃、中核融資租賃等），有部分央企融租公司同時提出了“面向外部市場”的方向（如南航租賃、招商租賃等）。
從業(yè)務布局看，除了與股東產(chǎn)業(yè)協(xié)同外，公用事業(yè)、醫(yī)療、新能源、新基建、高端裝備、民生消費、交通物流等布局較多。
二、央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司核心優(yōu)勢與特點
央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司的優(yōu)勢主要來源于央企集團股東的資源優(yōu)勢。
一是品牌優(yōu)勢，大股東多在行業(yè)內(nèi)為領軍企業(yè)，被國家賦予重要戰(zhàn)略職能，大股東的影響力和知名度為下屬融租公司做了天然背書。
二是融資優(yōu)勢，背靠實力雄厚的大股東，自身資信評級往往都較高，融資成本和融資渠道都較有優(yōu)勢。
三是業(yè)務來源優(yōu)勢，央企集團產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，為其下屬融資租賃公司提供了穩(wěn)定的業(yè)務合作資源，而且風險可控。
四是產(chǎn)業(yè)專業(yè)化優(yōu)勢，央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司的創(chuàng)業(yè)元老多數(shù)來自大股東，具有大股東產(chǎn)業(yè)背景，在產(chǎn)融結(jié)合方面能更好發(fā)揮產(chǎn)業(yè)專業(yè)化優(yōu)勢。
三、央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司發(fā)展存在的突出問題
由于背靠實力雄厚的央企集團，過去幾年是央企融資租賃公司發(fā)展的黃金時期，業(yè)務規(guī)模增長大多比較快，同時風險控制良好，不良率普遍較低。但同時也正是由于資源依賴型特點，央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司很多實際并未真正培養(yǎng)起參與市場競爭的能力，隨著監(jiān)管趨向轉(zhuǎn)變和宏觀環(huán)境發(fā)生劇烈變化，當轉(zhuǎn)型遽然來臨時，有些就顯得畏首畏尾、搖擺不定、動作遲緩、轉(zhuǎn)型往往是“雷聲大、雨點小”。核心問題具體體現(xiàn)在以下幾個方面：
一是客戶集中度和關聯(lián)度往往較高，容易突破監(jiān)管限制。2023年1月8日，銀保監(jiān)會《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（征求意見稿）要求：對單一承租人的全部融資租賃業(yè)務余額不得超過凈資產(chǎn)的30%，對單一集團的全部融資租賃業(yè)務余額不得超過凈資產(chǎn)的50%；對一個關聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務余額不得超過凈資產(chǎn)的30%，對全部關聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務余額不得超過凈資產(chǎn)的50%。以服務集團主業(yè)為主要使命的央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司面臨著較大的壓降主業(yè)相關業(yè)務的要求。
二是部分央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司業(yè)務高度集中于地方融資平臺。過去相當長時間，地方融資平臺的融資租賃業(yè)務由于有政府信用背書，且操作便捷、單體項目金額大，成為很多央企融租公司的首選領域，特別是建筑類央企，主業(yè)與地方平臺又高度相關，形成了高達90%都是以地方平臺信用為基礎的業(yè)務的格局。隨著國家對地方平臺公司融資監(jiān)管的實質(zhì)性趨嚴和部分地方平臺債務違約或展期，以地方平臺為主要業(yè)務的央企融租公司面臨巨大的資產(chǎn)管理壓力和流動性風險。
三是多數(shù)真正參與市場化競爭的能力不足。過去依托集團，項目金額一般比較大，操作流程也簡單，風險控制也容易，習慣了這種輕松賺快錢的日子，對于有一定難度的業(yè)務領域不敢碰觸。比如，央企融租公司一般合作對象都是國企，對民營企業(yè)客戶往往心存畏懼，認為民營企業(yè)風險都很高，不能碰，從而導致公司在開拓新領域時進展緩慢。
四是部分公司的風險觀需要重新審視。在央企系融租公司中一定程度存在一種潛在意識，認為風險管理就是躲避風險，在選擇項目時，存在一些禁忌，如民營企業(yè)不能碰、新領域不懂不能碰、歷史誠信度不好的區(qū)域不能碰、欠發(fā)達地區(qū)不能碰。金融行業(yè)本身就是經(jīng)營風險的行業(yè)，行業(yè)的核心能力就是通過自身專業(yè)能力的提升識別及化解風險，從而獲取收益。如果一味借助資源優(yōu)勢沉浸在低風險領域中，難以積累起自身的核心能力，也就無法應對外部環(huán)境的變化。當然這種意識一定程度也和國資委對央企集團的管控特點有關，央企集團承襲了國資委對自身的風險管控，沿用在對下屬金融企業(yè)的風險管控上，當出現(xiàn)風險時，往往忽視了金融企業(yè)對風險一定程度的容忍度，業(yè)務相關人員容易引來“國有資產(chǎn)流失”相關的問責。
四、央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的典型案例
部分央企融租公司順應趨勢，率先轉(zhuǎn)型，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了非常有益的參考借鑒。
案例一：某大型設備制造業(yè)央企旗下融資租賃公司。
核心成功點有三：
一是，較早實現(xiàn)了多元化布局。除了集團主業(yè)業(yè)務外，較早開拓了船舶租賃業(yè)務、公用事業(yè)租賃業(yè)務和設備租賃業(yè)務等其他板塊，四大板塊分布比較均衡，共同支撐公司發(fā)展，有效規(guī)避了集中度和關聯(lián)度過高的問題。
二是，堅定不移推行國際化戰(zhàn)略。立足國內(nèi)市場的同時，有序推進國際業(yè)務的拓展。一方面通過不同形式的業(yè)務平臺開展市場化的航空租賃運作，逐漸向國際主流機型發(fā)展。另一方面在境外設立多個業(yè)務平臺公司。
三是，大力推動業(yè)務模式由類信貸模式向融資租賃和經(jīng)營性租賃相結(jié)合模式轉(zhuǎn)型。在2023年和2023年持續(xù)通過向國外租賃公司購買帶有租約的設備資產(chǎn)，成功開拓了經(jīng)營租賃業(yè)務，租賃方式逐漸向融資租賃與經(jīng)營租賃相結(jié)合的方向轉(zhuǎn)變。通過經(jīng)營性租賃業(yè)務，積累了強大的資產(chǎn)管理能力，積極推進二手資產(chǎn)交易平臺的建設，提高設備資產(chǎn)的流通性，并通過反周期操作，在船舶制造業(yè)市場低迷（繁榮）時，買入（出租）船舶，通過資產(chǎn)經(jīng)營拓寬了盈利模式。
案例二：某大型電力央企旗下融資租賃公司。
核心成功點有三：
一是，圍繞能源電力領域開展相關多元化布局，結(jié)合新技術和新商業(yè)模式，構(gòu)建能源電力生態(tài)圈。業(yè)務涉及能源電力、信息通訊、城市能源、節(jié)能環(huán)保、儲能配網(wǎng)等六大板塊，但都是圍繞能源電力進行多元化業(yè)務拓展，比如在信息通訊板塊，公司圍繞 idc 業(yè)務開展售電、節(jié)能等增值服務，打破通訊與電力行業(yè)壁壘，實現(xiàn)跨界融合。
二是，近年來堅持市場化和專業(yè)化改革，大力拓展新興領域，爭當行業(yè)先鋒。2023年-2023年之間，該公司還面臨央企系普遍面臨的問題：業(yè)務渠道單一，主要由集團成員企業(yè)根據(jù)自身融資需求主動進行對接；業(yè)務模式單一，以回租為主；業(yè)務投向集中，以能源電力板塊為主。但自2023年以來，局面迅速轉(zhuǎn)變：業(yè)務渠道豐富多元，通過多種市場化方式獲得了集團以外的多元獲客渠道，與大廠商和機構(gòu)達成戰(zhàn)略合作關系，截止2023年第三季度，集團外投放資金占比已經(jīng)達到60%以上；業(yè)務模式方面，積極發(fā)展直租業(yè)務，到2023年，直租業(yè)務投放資金占比已經(jīng)達到40%以上；業(yè)務投向也更加多元化，信息通訊、城市能源、節(jié)能環(huán)保等領域獲得成倍的增長，相比之下，傳統(tǒng)的能源電力業(yè)務近三年年均增速只有11%。
三是，服務綜合化，圍繞客戶需求提供綜合解決方案，堅定踐行“能源生態(tài)系統(tǒng)集成商”的戰(zhàn)略定位。通過股債聯(lián)動的形式，提供新能源項目金融服務綜合解決方案，以產(chǎn)業(yè)思維圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈進一步布局，孵化一批行業(yè)領先的綠電交通、供應鏈金融等企業(yè)，建設多元驅(qū)動、多能互補、智能協(xié)同的清潔能源生態(tài)系統(tǒng)。
案例三：某大型航空央企旗下融資租賃公司。
核心借鑒點在于其開創(chuàng)了新的資產(chǎn)經(jīng)營方式，通過資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務大幅提升了盈利能力。該公司憑借國際化、專業(yè)化的飛機及發(fā)動機管理團隊，創(chuàng)新國內(nèi)飛機資產(chǎn)交易處置模式。成立專門部門負責公司飛機類資產(chǎn)處置，包括飛機拆解與銷售、發(fā)動機拆解與銷售；負責開展發(fā)動機租賃、航材租賃；飛機資產(chǎn)包交易、發(fā)動機資產(chǎn)包交易；飛機客改貨租賃、通航飛機租賃等。該公司拆解飛機零部件多達900多個，比同類項目拆解成本低約20%；優(yōu)化拆解流程，比同類項目拆解周期縮短約30%；打通老舊飛機處置產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)較大的經(jīng)濟價值，與過去簡單的整機處置相比，收入增長達40%-50%，毛利率高達98%。飛機零部件拆解銷售業(yè)務已經(jīng)成為該公司重要的盈利來源。
五、央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司轉(zhuǎn)型破局的策略建議
現(xiàn)階段，融資租賃行業(yè)來到由野蠻生長到規(guī)范發(fā)展的轉(zhuǎn)折點，宏觀、監(jiān)管、市場、融資都發(fā)生了大的轉(zhuǎn)折，逼迫整個行業(yè)的企業(yè)都不得不下決心轉(zhuǎn)型，探索創(chuàng)新、投石問路。針對央企產(chǎn)業(yè)系融租公司特點和面臨的瓶頸，筆者認為應該從以下幾個方面著手轉(zhuǎn)變：
01、在業(yè)務布局方面
除了進一步提升對集團兄弟單位的服務能力、進一步深挖集團需求外，建議大力拓展集團外市場化業(yè)務，分為縱向延伸、橫向拓展、新興產(chǎn)業(yè)突破三個方面。
縱向延伸，是指圍繞集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展和延伸業(yè)務，助力集團提升整體產(chǎn)業(yè)鏈的安全性和效率。
橫向拓展，是指開拓集團同行業(yè)外部客戶，進一步擴大集團所在行業(yè)的市場份額。
新興產(chǎn)業(yè)突破，是指圍繞集團主業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要，積極探索相關的信息技術、新能源、節(jié)能環(huán)保、高端裝備等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，針對新興領域設計相適應的產(chǎn)品和服務模式，提前布局，先行先試，爭取占領市場先機。比如在idc領域，盡管商業(yè)模式還不是很成熟，但已經(jīng)有不少頭部租賃公司在跑馬圈地，加快布局。
02、在業(yè)務渠道方面
一方面需要進一步優(yōu)化與集團兄弟單位產(chǎn)融聯(lián)動和集團下屬其他金融單位的融融聯(lián)動，依托兄弟單位拓展集團產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶，與其他金融公司互薦客戶，共同營銷；另一方面，針對市場化業(yè)務，需要打破原有的單項目營銷模式，建立“批量化”營銷渠道。
在“批量化”營銷渠道方面有幾種模式可供借鑒：
一是廠商租賃模式：與龍頭設備廠商深度綁定，共同設計包括融資解決方案的產(chǎn)品營銷計劃，通過廠商自有的經(jīng)銷商和客戶渠道觸達終端中小客戶，對客戶進行二次篩查后提供融資租賃服務。公司與廠商綁定，深入產(chǎn)業(yè)，降低設備銷售鏈條的總成本，實現(xiàn)三方互利共贏。如，平安租賃與思享駕融資租賃（上海）有限公司（沃爾沃汽車旗下公司）共同打造的“汽車聯(lián)合租賃產(chǎn)品”,起租單量突破10000筆,在租賃公司獲取批量業(yè)務的同時,也極大地助力了沃爾沃汽車全系列車型銷售規(guī)模增長。
二是科技平臺模式：借助上級單位網(wǎng)絡平臺或自建網(wǎng)絡平臺，批量化獲取客戶。如，中鐵裝備集團通過“互聯(lián)網(wǎng)+租賃”的模式，打造盾構(gòu)機資產(chǎn)管理服務平臺，為行業(yè)內(nèi)眾多盾構(gòu)租賃供需雙方搭建起業(yè)務對接橋梁。
03、在業(yè)務模式方面
需要順應監(jiān)管導向，告別單一的資金提供方角色，利用“融資+融物”特色提升差異化優(yōu)勢，發(fā)展直租和經(jīng)營性租賃，做真租賃；并著力提升設備資產(chǎn)管理運維專業(yè)化能力，通過經(jīng)營資產(chǎn)獲取多元化收益。開展直租和經(jīng)營性租賃需要同時具備資金管理能力、行業(yè)洞察能力和設備管理能力。
04、在服務方式方面
可以發(fā)揮集團下屬多個金融企業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢，為客戶提供債務融資、保理服務、股權(quán)投資等綜合金融服務，一方面可以提升客戶粘性，另一方面可以實現(xiàn)兄弟企業(yè)間的互利共贏。
05、在能力建設方面
核心是提升兩方面能力：
一是產(chǎn)業(yè)理解能力。通過招聘相關產(chǎn)業(yè)背景的專業(yè)人員等方式快速獲得在營銷、風控、資產(chǎn)管理方面的底氣，從而加快開拓新業(yè)務領域的進程。
二是市場化展業(yè)能力。進一步深化國有企業(yè)市場化機制改革，激發(fā)業(yè)務人員參與市場競爭的積極主動性，愿意且敢于去開疆拓土，從而為公司的轉(zhuǎn)型提供動力源泉。
六、結(jié)束語
央企產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司是融資租賃行業(yè)一支重要的力量，具有自身獨特的優(yōu)勢，也面臨體制約束下的一些發(fā)展瓶頸。如果這一類公司能夠轉(zhuǎn)型成功，將對國家實體經(jīng)濟的發(fā)展起到不容忽視的推動作用。祝愿各家公司都能夠找到屬于自己的轉(zhuǎn)型成功之路。
【第5篇】融資租賃公司融資經(jīng)理
2023年5月，至少有6家金租公司和4家商租公司的22位高管職位發(fā)生變更，其中有8位高管因為工作調(diào)整、董事會決議等原因離任。
人事變動涉及到公司董事長、副總裁、董事會秘書及董事等重要高管職位，具體變動情況如下：
一、銀保監(jiān)會批準6家金租7位高管任職資格
在5月份，至少有6家金租的7位高管的任職資格獲得了銀保監(jiān)會批復。
長城國興金融租賃有限公司、北部灣金融租賃有限公司、廣東粵財金融租賃股份有限公司和橫琴華通金融租賃有限公司5家金租變更董事職位。
因興業(yè)銀行人事調(diào)整，興業(yè)金融租賃有限責任公司原董事長陳信健被提名為興業(yè)銀行監(jiān)事長候選人，將不再兼任興業(yè)金融租賃有限責任公司董事長，興業(yè)金融租賃有限責任公司總經(jīng)理游勤升任為董事長。
永贏金融租賃有限公司則是新任命了章潔和章海雅為新任副總裁。
二、中廣核租賃董事會換屆
2023年5月9日，中廣核國際融資租賃有限公司（簡稱中廣核租賃）發(fā)布人事變動公告，在公告中，披露了原董事及現(xiàn)任董事。
原中廣核租賃總經(jīng)理趙峰升任為董事長，其余四位董事都進行了換屆，本次新任董事任期至2025年1月。中廣核租賃還披露了新任四名董事的信息，兩名70后，兩名80后，均曾在中廣核資本控股有限公司任職。
來源：截取自中廣核租賃公告
三、福能租賃董事長辭職，提名陳名暉為新任董事長
2023年5月17日，福建福能融資租賃股份有限公司（簡稱福能租賃）發(fā)布公告，由于原董事長謝基頌辭職，因此提名陳明暉為新任董事長。
陳明暉現(xiàn)任福建省能源石化集團有限責任公司金融產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理兼任福建福能融資租賃股份有限公司黨支部書記。
福建省能源石化集團有限責任公司為福能租賃的大股東。
來源：截取自福能租賃公告
四、廣州越秀租賃董事會秘書、信息披露事務負責人變更
2023年5月17日，廣州越秀融資租賃有限公司（簡稱廣州越秀租賃）發(fā)布公告，在經(jīng)過董事會會議相關決議，決定解聘原董事會秘書兼公司信息披露事務負責人職務。（原人員因工作原因內(nèi)部調(diào)動）
新任董事會秘書兼信息披露事務負責人周建余現(xiàn)任越秀租賃副總經(jīng)理、財務總監(jiān)、董事會秘書，同時還兼任上海越秀融資租賃有限公司董事，深圳前海越秀商業(yè)保理有限公司董事長、總經(jīng)理，廣州越秀租賃北京分公司財務總監(jiān)。
來源：截取自廣州越秀租賃公告
【第6篇】什么是公司融資租賃公司嗎
2023年12月29日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《汽車金融公司管理辦法（征求意見稿）》，那么銀保監(jiān)會新規(guī)對于各方影響如何呢？下面從幾個不同的角度看看這個政策的影響。
一、汽車金融公司
《汽車金融公司管理辦法（2022征求意見稿）》對于汽車金融公司是重大利好政策。
《汽車金融公司管理辦法（2022征求意見稿）》對比《汽車金融公司管理辦法（2008版）》可以看出，對于附加品貸款和融資租賃業(yè)務是全面放開了。尤其對于融資租賃業(yè)務，《汽車金融公司管理辦法（2008版）》是禁止汽車金融公司開展售后回租業(yè)務的，現(xiàn)在《汽車金融公司管理辦法（2022征求意見稿）》明確汽車金融公司可以開展售后回租業(yè)務。
通過放開汽車金融公司經(jīng)營售后回租的條款，意味著汽車金融公司的經(jīng)營范圍更廣了。在汽車貸款領域，汽車金融公司具備主機廠補貼、資金成本低、車輛供應充分、團隊專業(yè)能力強等優(yōu)勢，未來有著更廣闊的的業(yè)務空間，汽車金融公司的行業(yè)整體規(guī)?？赡軙霈F(xiàn)大規(guī)模增長。
二、主機廠系汽車融資租賃公司
國內(nèi)的主機廠融資租賃公司，基本都是回租為主的業(yè)務模式。
現(xiàn)在《汽車金融公司管理辦法（2022征求意見稿）》明確汽車金融公司可以開展售后回租業(yè)務。一方面，在汽車金融競爭越來越激烈的環(huán)境下，汽車金融公司必然會擴展售后回租業(yè)務。在經(jīng)營信貸業(yè)務或類信貸業(yè)務方面，汽車金融公司不管專業(yè)程度，還是資源，都比主機廠融資租賃公司更具備優(yōu)勢。另一方面，主機廠融資租賃公司以前更多是依靠政策對于汽車金融公司的限制才有了經(jīng)營售后回租業(yè)務的生存空間，現(xiàn)在汽車金融公司可以經(jīng)營售后回租業(yè)務了，那么汽車金融公司的業(yè)務范圍完全覆蓋融資租賃公司的業(yè)務范圍。
如果融資租賃公司的主營業(yè)務是可替代的業(yè)務模式，那么，回租為主的主機廠融資租賃公司還有什么存在的價值和意義呢？汽車金融公司完全可以承接售后回租業(yè)務，還能節(jié)省團隊成本。所以，未來不排除關停很多回租為主的主機廠融資租賃公司的可能性。
銀保監(jiān)會新規(guī)對于主機廠融資租賃公司是滅頂之災，主機廠融資租賃公司如果不想被完全替代、不想被關停，就只能轉(zhuǎn)型以直租作為主營業(yè)務發(fā)展方向。
這么多年的政策一直允許汽車金融公司經(jīng)營直租業(yè)務，為什么汽車金融公司并沒有經(jīng)營直租業(yè)務？因為直租業(yè)務和汽車貸款業(yè)務有著本質(zhì)區(qū)別，汽車金融公司如果想開展直租業(yè)務，就必須新建一個團隊，重建一套體系，所以雖然政策允許，但是沒有汽車金融公司經(jīng)營直租業(yè)務。但是，售后回租和直租不一樣，售后回租和汽車貸款在操作模式上是非常類似的，一旦政策放開，汽車金融公司很容易開展售后回租業(yè)務。
另外，政策上汽車融資租賃公司頭上還懸著《地方金融監(jiān)督管理條例》等待落地，一旦《地方金融監(jiān)督管理條例》落地，融資租賃公司禁止跨省展業(yè)。那么，汽車金融公司能開展售后回租業(yè)務，并且不受跨省展業(yè)的限制，對于汽車融資租賃公司售后回租業(yè)務造成沖擊會更加嚴重。
想轉(zhuǎn)型規(guī)劃直租業(yè)務的融資租賃公司，可以購買車咖院出品的《2022汽車融資租賃直租業(yè)務產(chǎn)品調(diào)研報告》為企業(yè)規(guī)劃提供支持：車咖院《2022汽車融資租賃直租業(yè)務產(chǎn)品調(diào)研報告》發(fā)售，星火團享受優(yōu)惠
三、第三方汽車融資租賃公司
1、回租為主的第三方汽車融資租賃公司
第三方汽車融資租賃公司不存在和汽車金融公司的內(nèi)部競爭，不存在股東用汽車金融公司替代融資租賃公司的危險性。
售后回租為主營業(yè)務的汽車融資租賃公司和汽車金融公司出現(xiàn)業(yè)務競爭，那么相對而言，享受主機廠補貼、擁有資金優(yōu)勢、車輛供應優(yōu)勢、團隊專業(yè)優(yōu)勢等優(yōu)勢的汽車金融公司必然沖擊回租為主的第三方汽車融資租賃公司的發(fā)展。再疊加禁止汽車融資租賃公司跨省展業(yè)，不限制汽車金融公司跨省展業(yè)的政策，汽車金融公司自然會對汽車融資租賃造成碾壓式的沖擊。
銀保監(jiān)會新規(guī)對于回租為主的第三方汽車融資租賃公司是不利的影響因素，必然造成汽車金融公司對于這類公司業(yè)務發(fā)展的巨大沖擊。
按照羅蘭貝格的數(shù)據(jù)，2023年中國汽車金融市場的格局是汽車金融公司41%，商業(yè)銀行42%，融資租賃公司17%。融資租賃公司的市場份額很大一部分原因是因為政策限制汽車金融公司開展售后回租業(yè)務，一旦放開對于汽車金融公司的限制，回租為主的融資租賃公司都會受到重大影響，甚至是滅頂之災。
2、直租為主的第三方汽車融資租賃公司
直租為主的第三方汽車融資租賃公司和汽車金融公司不存在直接競爭關系，直租業(yè)務和汽車貸款以及售后回租業(yè)務是不同的業(yè)務形式，在產(chǎn)品設計邏輯、風控體系、運營規(guī)范、客戶群體等方面都存在著巨大的差異，所以汽車金融公司增加售后回租的業(yè)務范圍，對于直租為主的第三方汽車融資租賃公司沒有太大影響。
《汽車金融公司管理辦法（2008版）》一直都是允許汽車金融公司開展融資租賃直租業(yè)務的，為什么14年間沒有任何一家汽車金融公司開展汽車融資租賃直租業(yè)務呢？因為開展直租業(yè)務和汽車貸款存在根本差異，以現(xiàn)在汽車金融公司的配置，根本沒有專業(yè)能力開展直租業(yè)務。
銀保監(jiān)會新規(guī)對于直租為主的第三方汽車融資租賃公司沒有太大影響。
綜合而言，銀保監(jiān)會新規(guī)對于汽車金融公司放開售后回租限制政策，對于汽車金融公司會重大利好，對于回租為主的融資租賃公司會造成非常不利的影響，甚至是滅頂之災，對于直租為主的融資租賃公司沒有太大影響。
放開汽車金融公司經(jīng)營售后回租業(yè)務，這就好比原來只有一群狼存在的山林，突然放進了一批大老虎，必然搶占狼群的生存空間，爭搶狼群的食物，狼群的滅頂之災來了！
監(jiān)管有高人！簡直是教科書級別的“驅(qū)虎吞狼”，高，實在是高！
【第7篇】融資租賃公司融資模式
按照教科書上的分類方法，正兒八經(jīng)的分類原則有三種：
一、按照租賃的目的和投資回收方式為劃分標準分為：融資租賃、經(jīng)營租賃（最常見的分類方法）
融資性租賃又稱為金融租賃。指租賃的當事人約定，由出租人根據(jù)承租人的決定向承租人選定的第三者（供貨人）購買承租人選定的設備，以承租人支付租金為條件，將該物件的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，并在一個不間斷的長期租賃期間內(nèi)，通過收取租金的方式，收回全部或大部分投資。經(jīng)營性租賃是指一種短期租賃形式，是指出租人向承租人短期出租設備，并提供設備保養(yǎng)維修服務，租賃合同可中途解約，出租人需向不同承租人反復出租才可收回對租賃設備的投資。
二、從征稅的的角度對租賃種類進行劃分為：節(jié)稅租賃、非節(jié)稅（銷售式）租賃
節(jié)稅租賃：可以享受稅收優(yōu)惠的租賃稱之為節(jié)稅租賃，也叫真實租賃。反之為非節(jié)稅租賃。這種租賃是通過政府設置的節(jié)稅條件而劃分的，感興趣的讀者去網(wǎng)上搜搜啦，主要在美國。
三、以租賃中出資比例為標準劃分為：單一投資租賃、杠桿租賃
單一投資租賃：指出租人負責承擔購買租賃設備的全部投資金額的租賃，這是一種傳統(tǒng)的租賃方式。
杠桿租賃：出租人一般只需提供全部設備金額的20%-40%的投資，即可獲得設備所有權(quán)，享受百分之百的設備投資優(yōu)惠。設備成本60%~80%的資金可以以設備為抵押向銀行和其他金融機構(gòu)貸款。貸款可以以設備本身和租賃費為保證，同時需出租人以設備第一抵押權(quán)，租賃合同收取租金的受讓權(quán)為該貸款的擔保。由于可以享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。
補充知識：
第一抵押權(quán)：第一抵押權(quán)的意思是在抵押順序里面位列第一位。當債權(quán)實現(xiàn)時，優(yōu)先清償。
受讓權(quán)：簡單說來就是在同等條件下可以優(yōu)先獲得租金的權(quán)利，是一種保護其他出資人或機構(gòu)收回資金的權(quán)利。
下面介紹的這些統(tǒng)稱為融資租賃的運作模式。搞不清楚腫么辦？不要擔心，牢記上面幾種分類的概念，自然就可以明白他們不是一個分類層次了呦！
1． 直接融資租賃（又叫：簡單融資租賃）
直接融資租賃，是指由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負責維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對物件的好壞不負任何責任，設備折舊在承租人一方。
適用于固定資產(chǎn)、大型設備購置；企業(yè)技術改造和設備升級。
直接融資租賃一般性操作流程：
（1）承租人選擇供貨商和租賃物件；
（2）承租人向融資租賃公司提出融資租賃業(yè)務申請；
（3）融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判；
（4）融資租賃公司和承租人簽訂《融資租賃合同》;
（5）融資租賃公司與供貨商簽訂《買賣合同》，購買租賃物；
（6）融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商；
（7）供貨商向承租人交付租賃物；
（8）承租人按期支付租金；
（9）租賃期滿，承租人正常履行合同的情況下，融資租賃公司將租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。
2．售后回租（又叫：返還式租賃）
售后回租是承租人將自制或外購的資產(chǎn)出售給出租人，然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。雙方可以約定在租賃期滿時，由承租人繼續(xù)租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產(chǎn)。設備的買賣是形式上的交易，承租企業(yè)需將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為融資租入固定資產(chǎn)。返還式租賃強調(diào)了租賃融資功能，失去了租賃的促銷功能，類似于“典當”業(yè)務或者銀行的抵押貸款。這種方式有利于承租人盤活已有資產(chǎn)，可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應市場需求。
適用于流動資金不足的企業(yè)；具有新投資項目而自有資金不足的企業(yè)；持有快速升值資產(chǎn)的企業(yè)。
售后回租的一般性操作流程：
（1）原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司。
（2）融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人。
（3）原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設備。
（4）承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人（融資租賃公司）。
3. 轉(zhuǎn)租賃
指以同一物件為標的物的融資租賃業(yè)務。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務中，上一租賃合同的承租人同時是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的，租賃物的所有權(quán)歸第一出租方。轉(zhuǎn)租至少涉及四個當事人：設備供應商，第一出租人，第二出租人（第一承租人）、第二承租人。轉(zhuǎn)租至少涉及三份合同：購貨合同、租賃合同、轉(zhuǎn)讓租賃合同。
一般在國際間進行。此時業(yè)務做法同簡單融資租賃無太大區(qū)別。出租方從其他租賃公司租賃設備的業(yè)務過程，由于是在金融機構(gòu)間進行的，在實際操作過程中，只是依據(jù)購貨合同確定融資金額，在購買租賃物件的資金運行方面始終與最終承租人沒直接的聯(lián)系。在做法上可以很靈活，有時租賃公司甚至直接將購貨合同做為租賃資產(chǎn)簽訂轉(zhuǎn)租賃合同。這種做法實際是租賃公司融通資金的一種方式，租賃公司做為第一承租人不是設備的最終用戶，因此也不能提取租賃物件的折舊。
ps：以上幾種是很常見的業(yè)務模式
4. 委托租賃
委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務。在租賃期內(nèi)租賃標的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費，不承擔風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營。一般企業(yè)利用租賃的所有權(quán)與使用權(quán)分離的特性，享受加速折舊，規(guī)避政策限制。
5. 結(jié)構(gòu)化共享式租賃
結(jié)構(gòu)化共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金。其中，租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎進行測算和約定，是出租人和承租人共享租賃項目收益的租賃方式。租金的分成包括購置成本、相關費用（如資金成本），以及預計項目的收益水平由出租人分享的部分。
通常適用于通信、港口、電力、城市基礎設施項目、遠洋運輸船舶等合同金額大，期限較長，且有較好收益預期的項目。
6. 風險租賃
出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設備出租給承租人，以獲得租金和股東權(quán)益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報，一般為全部投資的50%；其次是設備的殘值回報，一般不會超過25%左右，這兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定，在一定時間內(nèi)以設定的價格購買承租人的普通股權(quán)。這種業(yè)務形式為高科技、高風險產(chǎn)業(yè)開辟了一種吸引投資的新渠道。
出租人將設備融資租賃給承租人，同時獲得與設備成本相對應的股東權(quán)益，實際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營決策，增加了對承租人的影響。風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處,從而滿足了租賃雙方對風險和收益的不同偏好。
(一)對承租人的有利之處
1.較好的融資渠道。風險租賃的承租方是風險企業(yè),因為經(jīng)營歷史短,資金缺乏,銀行一般不愿意貸款,所以其融資渠道較少,一般渠道的融資成本較高,風險租賃可以成為一種融資的重要手段。
2.轉(zhuǎn)移風險。即將股東權(quán)益的部分風險轉(zhuǎn)移給出租人,即使出租人的股東權(quán)益不能獲得收益,出租人也無權(quán)要求其他的補償。如果采用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產(chǎn)做抵押,一旦公司無力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風險租賃中的租金支付義務,也只是以所租設備做“擔?！?承租方面臨的風險相對較小。
3.提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率,而利用風險租賃將相對減少公司投資額,從而提高回報率,進而使管理者獲得較高的報酬。
4.較少的控制。與傳統(tǒng)的風險投資相比,風險租賃出資人不尋求對投資對象資產(chǎn)及管理的高度控制,即使向風險企業(yè)派出代表進入董事會,也不謀求投票權(quán),這使得一部分公司偏好于風險租賃。
(二)對出租人的有利之處
盡管服務于風險企業(yè)存在一定風險,但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風險:
1.較高的回報。如果承租人經(jīng)營良好,出租方可以得到股東權(quán)益的溢價收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。
2.處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認股權(quán),一旦承租方經(jīng)營成功并上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現(xiàn),也可以持有股票獲得股利收益。
3.即使承租方破產(chǎn),出租方也可以從出租設備的處置中獲得一定的補償。況且,一般風險租賃出租人不止一個,某一承租方的破產(chǎn)不會給出租方帶來十分巨大的、難以承受的損失。
4.擴大了出租人的業(yè)務范圍,增強其競爭力和市場份額。
7. 捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃
三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款）不低于租賃標的價款的30%，廠商在交付設備時所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余款在不長于租期一半的時間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強度差不多30%即可。這樣，廠商、出租方、承租人各承擔一定風險，命運和利益“捆綁”在一起，以改變以往那種所有風險由出租人一方獨擔的局面。
8. 融資性經(jīng)營租賃
融資性經(jīng)營租賃是指在融資租賃的基礎上計算租金時留有超過10%以上的余值，租期結(jié)束時，承租人對租賃物件可以選擇續(xù)租、退租、留購。出租人對租賃物件可以提供維修保養(yǎng)，也可以不提供，會計上由出租人對租賃物件提取折舊。
9. 項目融資租賃
項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無追索權(quán)，租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金流量和效益來確定。出賣人（即租賃物品生產(chǎn)商）通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴大市場份額。通訊設備、大型醫(yī)療設備、運輸設備甚至高速公路經(jīng)營權(quán)都可以采用這種方法。
出租人要面對的主要風險是租金不能收回的風險，產(chǎn)生這一風險的原因主要有兩個：一是項目本身經(jīng)營失敗；二是承租人的信用不好。
為了防范風險，出租人可以采取以下措施：
（1）做好項目的評估。在項目前期，出租人要對項目整體的現(xiàn)狀和未來進行全方位的科學評估，包括對項目未來市場需求變化情況、盈利能力進行預測，對承租人未來償租能力進行評估，最終選擇的項目應確定其預期收益率保證出租人能收回租金；
（2）靈活的租金設計。在進行租金計算時，要結(jié)合項目正常的現(xiàn)金流和項目經(jīng)營期可能的風險，以保證最終的租金能夠順利回收；
（3）對項目經(jīng)營期財務狀況進行監(jiān)控。在項目經(jīng)營期間，出租人應按期對項目的經(jīng)營和財務狀況進行監(jiān)控，如出現(xiàn)承租人不能按期償還租金的情況一定要查找分析原因，判斷是項目真實的客觀經(jīng)營狀況還是承租人的信用風險導致的，以防止承租人利用信用風險而故意拖欠租金或不償還租金。
項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多，其操作模式也比較復雜。通常，項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外，還包括參與租賃項目建設的設計承包商、施工承包商、監(jiān)理承包商、設備供應商以及貸款融資的銀行等金融機構(gòu)。其實施階段主要包括項目融資建設、租賃、移交三個階段。
10. 結(jié)構(gòu)式參與融資租賃
這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風險租賃的一部分經(jīng)驗，結(jié)合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產(chǎn)品。主要特點是：融資不需要擔保，出租人是以供貨商為背景組成的；沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流折現(xiàn)計算融資回收；因此沒有固定的租期；出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限參與經(jīng)營的營業(yè)收入。
由注資、還租、回報3個階段構(gòu)成。其中注資階段資金注入的方法與常規(guī)融資租賃資金注入方法無異；還租階段是將項目現(xiàn)金流量按一定比例在出租人和承租人之間分配，例如70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用。
回報階段是指在租賃成本全部沖減完以后，出租人享有一定年限的資金回報，回報率按現(xiàn)金流量的比例提取?；貓箅A段結(jié)束，租賃物件的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移到承租人，整個項目融資租賃結(jié)束。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃和我們熟知的bot方式有異曲同工之妙。
11． 銷售式租賃
生產(chǎn)商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產(chǎn)品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養(yǎng)等多方面的服務。出賣人和出租人實際是一家，但屬于兩個獨立法人。
在這種銷售式租賃中，租賃公司作為一個融資、貿(mào)易和信用的中介機構(gòu)，自主承擔租金回收的風險。通過綜合的或?qū)ｉT的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商應收帳款和三角債的發(fā)生，有利于分散銀行風險，有利于促進商品流通。
【第8篇】融資租賃公司融資成本
近日，華能天成融資租賃有限公司公開發(fā)行總額不超過9億元的綠色公司債券獲中國證監(jiān)會批準。
本期債券發(fā)行每張面值為人民幣100元，發(fā)行價格為100元/張。本期債券分為兩個品種。本期債券品種一、品種二總計發(fā)行規(guī)模不超過9億元（含9億元）。品種一為3年期，品種二為5年期。
發(fā)行人主體信用評級為aaa，本期債券信用評級為aaa，評級展望為穩(wěn)定，本期債券符合進行新質(zhì)押式回購交易的基本條件。
本文通過對華能天成融資租賃有限公司的整理分析，讓同行對電力融資租賃有更多的了解。
1 公司介紹
■公司簡介
華能天成融資租賃有限公司（簡稱“天成租賃”）是中國華能集團公司下屬的中外合資融資租賃企業(yè)，是華能集團的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)金融平臺。公司成立于2023年4月，注冊資本金40.5億元人民幣，注冊地位于天津自貿(mào)試驗區(qū)（東疆保稅港區(qū)），主要經(jīng)營地位于北京。
截至2023年9月末，公司資產(chǎn)規(guī)模達289.41億元，較 2018 年末增加9.31%。2023年1-9月，公司營業(yè)收入達11.04億元，其中融資租賃業(yè)務營業(yè)收入為10.67億元。
■股東情況
截至2023年9月末，天成租賃注冊資本為40.50億元，前四大股東分別華能資本服務有限公司、中國華能集團香港有限公司、華能國際電力股份有限公司和華能瀾滄江水電股份有限公司，公司的實際控制人為華能集團。
■組織架構(gòu)
■經(jīng)營業(yè)務
天成租賃系以華能集團產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢為依托，以能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主要經(jīng)營領域，以融資租賃業(yè)務為主，兼營經(jīng)營租賃和經(jīng)批準的保理業(yè)務，堅持“專而精、精而強”的發(fā)展路徑。
目前，天成租賃已在光伏、風電、水電等行業(yè)領域內(nèi)形成了自身的專業(yè)化特色以及影響力和辨識度。
天成租賃主要通過直接融資租賃與售后回租兩種模式展開相關相關業(yè)務，其中業(yè)務占比前幾年均以售后回租為主，直租融資租賃業(yè)務占比近年來穩(wěn)步上升并已超過回租業(yè)務。2023年1-9月直租業(yè)務占全部應收租賃款賬面價值的比例高達72.63%，直租業(yè)務占租賃業(yè)務資金投放金額比例為69.31%。
2023年-2023年1-9月融資租賃業(yè)務應收租賃款賬面價值按業(yè)務模式構(gòu)成情況
2023年-2023年1-9月融資租賃業(yè)務資金投放金額按業(yè)務模式構(gòu)成情況
2 業(yè)務經(jīng)營情況
■總體經(jīng)營情況
2023年-2023年9月融資租賃業(yè)務主要經(jīng)營指標
2023年-2023年9月，天成租賃融資租賃投放筆數(shù)分別為47筆、117筆、147筆和117筆；投放金額分別為75.87億元、75.70 億元、94.99 億元和 74.04 億元。
2023年-2023年9月，天成租賃應收融資租賃款賬面價值分別為182.12億元、204.37億元、204.68億元和236.89億元，基本保持穩(wěn)步增長趨勢。
■承租人行業(yè)板塊構(gòu)成
行業(yè)分布來看，天成租賃的租賃業(yè)務主要集中在清潔能源（含水電、風電、核電、光伏發(fā)電）和傳統(tǒng)的火電（含熱電聯(lián)產(chǎn)、煤電一體化）等行業(yè)，不涉及23號文限制的政府一類債務情形。2016-2023年末及2023年9月末，上述傳統(tǒng)電力生產(chǎn)行業(yè)中清潔能源類的應收融資租賃款凈額合計占比分別為45.15%、64.91%、91.10%和97.32%，隨著業(yè)務的不斷拓展，天成租賃的行業(yè)分布不斷擴散，除涉及火電、水電、風電等傳統(tǒng)電力行業(yè)外， 已拓展至煤炭、港口相關行業(yè)。作為國家調(diào)配和壟斷行業(yè)，電力及相關行業(yè)受宏觀經(jīng)濟 波動影響較小，風險整體可控性較強。
2023年-2023年1-9月應收租賃款按承租人行業(yè)構(gòu)成情況
■財務情況
2023年-2023年9月主要財務指標
注：2019 年 1-9 月總資產(chǎn)報酬率、平均凈資產(chǎn)收益率、ebitda 全部債務比、扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資 產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收融資租賃款周轉(zhuǎn)率未經(jīng)年化
截至9月30日，天成租賃資產(chǎn)總額達289.41億元，較年初增長9.30%，總負債約為240.39億元。2023年1-9月營業(yè)收入約為11.04億元，，實現(xiàn)凈利潤3.48億元。
3 電力系統(tǒng)租賃公司經(jīng)營數(shù)據(jù)
電力系統(tǒng)的7家租賃公司主要經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：
——數(shù)據(jù)來源：財經(jīng)白皮書整理自：債券公開市場各公司發(fā)布的財務報告和評級報告
通過上表數(shù)據(jù)分析，可以看出在這幾家租賃公司里，經(jīng)營最突出的應當屬華能天成租賃。主要經(jīng)營亮點有：
1、平均毛利率最高，接近37%，這一指標反映了租賃公司的市場經(jīng)營能力和融資成本水平。作為一家3a評級的租賃公司，2023年華能天成利息支出/平均付息負債為4.27%，融資成本處于較低水平。
2、業(yè)務市場化程度較高，截止2023年3月末，外部業(yè)務應收融資租賃款凈額占比升至87.35%。大大高于其他幾家同類型的租賃公司，如國網(wǎng)租賃外部業(yè)務占比52%。
3、直租業(yè)務占比較高。截止2023年3月末，公司租賃資產(chǎn)中直租占比高達70.25%，遠高于行業(yè)的平均水平（20%-30%）。也高于其他幾家電力體系的租賃公司，如，康富租賃2023年末直租占租賃資產(chǎn)規(guī)模比例為30%。
4、在7家電力系租賃公司里，按照2023年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來分析，roe最高的三家分別是康富租賃10.48%、華能天成租賃9.57%、中電投融和租賃9.5%。資產(chǎn)負債率最高的三家分別為中電投融和87.44%、康富租賃86.44%、華電租賃85.19%。華能天成租賃為82.11%。理論上講roe越高，企業(yè)的杠桿率也越高。華能天成的roe排名第二，但資產(chǎn)負債率水平只位列第四，這說明華能天成的經(jīng)營效率要高于其他幾家租賃公司。
5、除了資金投放業(yè)務，華能天成也聚焦于長期專業(yè)化能力的提升。公司致力于電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游，為電力能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈提供綜合化綠色金融服務。公司從單純的租賃業(yè)務向咨詢服務、設備貿(mào)易、電站資產(chǎn)管理、電站交易撮合演進，為客戶提供資金和中介全方位服務。
4 總結(jié)
綜合來看，清潔能源在我國的地位已從補充能源上升為替代能源，市場需求不斷增加，天成租賃作為華能集團下屬的融資租賃企業(yè)，堅持清潔能源優(yōu)先，適應華能集團加快電源結(jié)構(gòu)調(diào)整、積極發(fā)展低碳清潔能源和可再生能源的規(guī)劃，同時我國一系列能源發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃為融資租賃業(yè)務提供了一定的市場需求空間。
資料來源：華能天成融資租賃有限公司公開發(fā)行2023年綠色公司債券（第一期）募集說明書 財經(jīng)白皮書 華能天成租賃官網(wǎng)
由融易學金融學院研究員綜合整理
【第9篇】如何公司融資租賃
艱難的2023年已經(jīng)過去，在經(jīng)濟逐漸復蘇的當下，融資租賃公司要在日益趨嚴的監(jiān)管、錯綜復雜的外部環(huán)境以及行業(yè)內(nèi)走得更快更遠，最重要的一點就是提高企業(yè)的競爭力。
一、如何提高企業(yè)競爭力
融資租賃企業(yè)想要在行業(yè)競爭中脫穎而出，人和團隊是根本，創(chuàng)新適應是核心。
第一，人和團隊是根本
原中化集團董事長寧高寧先生曾說過“人和團隊的重要性，遠遠在公司戰(zhàn)略之上，是公司戰(zhàn)略成功的前提、基礎和出發(fā)點”。公司的戰(zhàn)略和業(yè)務方向一旦確定后，要確保戰(zhàn)略快速準確落地，核心就是選對人用對人。
優(yōu)秀領導者的素質(zhì)70%是天生，30%靠后天的培養(yǎng)，所以現(xiàn)在企業(yè)的選人往往比育人重要的多。當然文化的融合、公司“土壤”的適配度、“引鳳先筑巢”是用好人留住人的關鍵。
第二，創(chuàng)新適應是核心
目前租賃行業(yè)面臨監(jiān)管趨嚴、行業(yè)內(nèi)卷、業(yè)務高度同質(zhì)化、資金成本高、平臺業(yè)務高居不下，創(chuàng)新業(yè)務又難以“續(xù)命”、對于風險逾期的管理常常顧此失彼等各類挑戰(zhàn)。
現(xiàn)在形勢變了，經(jīng)營的理念和模式也必須變。
公司的戰(zhàn)略方向和業(yè)務定位必須梳理清楚，要在適合大勢和自身特點的情況下，力求快速準確摸清市場動態(tài)、獲取行業(yè)第一手信息，強化科技創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，盡快改變管理團隊的價值觀和思維模式。
雖然這是件說起來容易做起來難的大事，但做一定比不做要好，早做一定比晚做好。
在當下這個經(jīng)濟復蘇的時代，需要高層管理者進行快速和準確的創(chuàng)新調(diào)整以適應市場需求，而確保快速準確的最有效方法之一就是借用外腦，答疑解惑，才能根治問題，破局新生！
二、企業(yè)的外腦—專業(yè)咨詢公司
借用外腦最常用的方法就是和咨詢公司合作，咨詢公司最核心的價值就是解決客戶的核心問題！
1
從梳理客戶需求，進行診斷分析、數(shù)據(jù)分析及和標桿公司對標；
2
發(fā)現(xiàn)問題存在的真正原因和癥結(jié)（客戶對自己存在的問題往往只見表象，不明癥結(jié)）；
3
提出切實可行的解決方案，并輔導客戶落地執(zhí)行。
注：某融資租賃公司咨詢項目ppt目錄
咨詢公司可以讓您在最短的時間里準確的了解行業(yè)的發(fā)展趨勢及競爭對手的動態(tài)，傳播先進的管理理念、教授專業(yè)的知識技能，提高團隊的專業(yè)技能，用最快的時間最有效的辦法，助您解決問題提升能力。
注：樸覓鑫曾為多家融資租賃公司操刀人才盤點、績效考核、戰(zhàn)略規(guī)劃等咨詢項目
根據(jù)樸覓鑫多年的咨詢經(jīng)驗，要想真正達到咨詢項目“解決問題，提升能力”的目標，關注以下幾點是非常重要的：
第一，企業(yè)一把手的遠見、決心和參與
咨詢項目往往是“一把手工程”，借用“外腦”往往意味著破舊立新，同時也會打破很多公司原有的 “利益鏈”和“規(guī)則”，甚至于會涉及到很多人的個人利益，所以需要高層管理者的鼎力支持。
注：樸覓鑫為某國企融資租賃公司操作的組織管理、人才盤點等方案
第二，咨詢項目的有效落地，大多建立在公司一定的管理基礎之上
一個項目的有效落地實施，往往需要有和這個項目相關配套體系的支撐才能達到預期效果。
如“績效管理”項目，其配套的公司戰(zhàn)略、組織體系和薪酬管理體系等是確?？冃Ч芾眢w系落地的前提。
注：樸覓鑫曾為多家融資租賃公司操刀人才盤點、績效考核、戰(zhàn)略規(guī)劃等咨詢項目
第三，咨詢公司的選擇至關重要
很多企業(yè)選擇咨詢公司只看重“知名度”，實際上目前的咨詢業(yè)已經(jīng)非常專業(yè)和細分了，在這種環(huán)境下，選擇適合的咨詢公司比選擇知名的咨詢公司更重要。
注：樸覓鑫曾為多家融資租賃公司操刀人才盤點、績效考核、戰(zhàn)略規(guī)劃等咨詢項目
三、如何選擇一家優(yōu)秀的咨詢公司
咨詢公司選擇三要點
熟悉行業(yè)、熟悉專業(yè)、項目負責人
“熟悉行業(yè)”的評判標準是：浸潤行業(yè)多年，熟悉行業(yè)的特點及發(fā)展方向、有較豐富的行業(yè)數(shù)據(jù)，熟悉行業(yè)標桿公司的情況；
“熟悉專業(yè)”的評判標準是：咨詢公司專業(yè)度和行業(yè)領域的專注度；
“項目負責人”往往是一個項目品質(zhì)好壞的核心要素，項目負責人應該是咨詢公司正式員工、必須是項目的對接人，還需要參與項目的全過程（最好不能同時兼其它項目負責人）。
注：樸覓鑫辦公環(huán)境
四、關于樸覓鑫咨詢
上海樸覓鑫（promising）咨詢公司成立至今10年，從成立之初公司的戰(zhàn)略定位就是：
“專精深”
專：就是靠專業(yè)說話，靠數(shù)據(jù)說話，熟悉行業(yè)熟悉專業(yè)；
精：就是任何事情都要精益求精，為確保項目質(zhì)量，公司每年項目不能超過4個，必須由公司咨詢部總經(jīng)理親自全過程參與完成，并確保一年的免費服務期；
深：深植金融地產(chǎn)行業(yè)，不熟悉的領域我們不涉入。成立至今不忘初衷，目前服務過的客戶近千家，陪伴過很多企業(yè)從初創(chuàng)期走到成熟期。
我們的咨詢主要分成三部分：定位咨詢、人力咨詢及產(chǎn)品咨詢
【第10篇】外資融資租賃公司融資渠道
深圳融資租賃企業(yè)在2019與2023年之間的清退空殼活動后，不經(jīng)營的前海自貿(mào)區(qū)融資租賃公司很多已經(jīng)被清理掉，未來兩年再想要獲得一個深圳融資租賃牌照，收購價格一定也會有所上揚。同時今年融資租賃公司發(fā)展對比2023年有所放緩，如今融資租賃公司注冊現(xiàn)階段在除海南外，基本上是暫停申請注冊情況，因此海南是一個優(yōu)選注冊地。
當然現(xiàn)在很多不經(jīng)營的融資租賃牌照正在伺機出手賣殼，價格方面也還是比較合適的。但是有一點是想要進行收購的客戶需要了解清楚的，現(xiàn)在深圳融資租賃公司轉(zhuǎn)讓是不予許直接進行股東變更的，因此想要收購的客戶需要連同母子公司一同轉(zhuǎn)讓。下面就給大家重點講解一下融資租賃公司轉(zhuǎn)讓的知識點。
轉(zhuǎn)讓融資租賃公司需準備哪些證件材料？
要轉(zhuǎn)讓一家融資租賃公司，需要準備的證件主要包含：合資融資租賃公司提供新任董監(jiān)高身份證復印件、新任股東身份復印件、新任外方董事身份證復印件、以及配套的工商變更簽字文件。如受讓一家內(nèi)資融資租賃公司，則需提供擬任董監(jiān)高身份證件復印件、擬任新股東身份證復印件即可。
變更周期預：10-20個工作日
轉(zhuǎn)讓融資租賃公司都有哪些流程？
轉(zhuǎn)讓一家融資租賃公司，騰博國際建議按照以下流程跟進：
標的公司盡調(diào)：包含企業(yè)征信、銀行流水、工商檔案、稅務信息、以及高管、出資股東情況調(diào)查。
簽署轉(zhuǎn)股協(xié)議：股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方簽署。
安排工商變更：在執(zhí)照核發(fā)機關處申請
銀行稅務變更：企業(yè)開戶行、以及所屬稅務分局處理
交接全部證照：包含執(zhí)照正副本、印章、銀行證件、網(wǎng)銀盾等。
融資租賃公司轉(zhuǎn)讓注意事項：
1、首先最重要的是保證目標公司干凈、有無負債。目前大多數(shù)轉(zhuǎn)讓的深圳融資租賃公司是純外資和中外合資的公司，首先要到工商、稅務、銀行戶、社保殘保進行清查，外資融資租賃公司可以照當?shù)氐拇笫桂^協(xié)助出具公證書、法院證明文件等，另外最好能讓上下級股東到場做身份確認，簽署債權(quán)債務協(xié)議。
2、查看目標融資租賃公司章程內(nèi)容，特別是公司章程對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制。最好是由專業(yè)機構(gòu)對目標公司的財務狀況、重要資產(chǎn)等進行盡職調(diào)查，而且要將盡職調(diào)查報告作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同附件。
3、簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》。《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》一定要注明目標公司其他股東過半數(shù)同意本次轉(zhuǎn)讓并放棄優(yōu)先購買權(quán)，以及出讓方的通知義務：本意向書簽訂后一定時間內(nèi)出讓方應當通知目標公司其他股東。
4、簽訂正式的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。在合同中也需要要注明，如果目標融資租賃公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前有被國家機關處罰或者被他人索賠，受讓方有權(quán)利解除合同，并且一定要明確違約金的標準或者說損害賠償?shù)姆椒ā?/p>
5、辦理公司股東名冊變更和工商登記變更。根據(jù)政策要求，向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)及股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)的，提交股東會決議、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或股權(quán)交割證明、新股東的主體資格證明等。
【第11篇】保理有限公司融資租賃
來源：人民司法
轉(zhuǎn)自：人民司法
特別提示：凡本號注明“來源”或“轉(zhuǎn)自”的作品均轉(zhuǎn)載自媒體，版權(quán)歸原作者及原出處所有。所分享內(nèi)容為作者個人觀點，僅供讀者學習參考，不代表本號觀點
以融資租賃租金為應收賬款的保理合同的效力
文/中國人民大學 陳琪昇
最高人民法院 李曉云
【裁判要旨】
在以融資租賃租金為應收賬款的情況下，保理人對應收賬款真實存在的合理審查應當是在行業(yè)慣例基礎上，以形式審查為主，輔以實質(zhì)審查。發(fā)生糾紛時，法院應結(jié)合保理人是否盡到合理審查義務，對保理合同效力進行認定。
【案號】
一審：（2019）冀民初11號
再審審查：（2021）最高法民申225號
【案情】
原告：恒豐銀行股份有限公司北京分行（以下簡稱恒豐銀行）。
被告：中安信科技有限公司（以下簡稱中安信公司）、匯鑫國際融資租賃有限公司（以下簡稱匯鑫公司）、康得投資集團有限公司（以下簡稱康得公司）、鐘某。
2023年6月17日，匯鑫公司與中安信公司簽訂以機器設備為租賃物的061701號融資租賃合同，采用售后回租融資租賃方式，匯鑫公司為受讓人與出租人，中安信公司為出讓人與承租人，由匯鑫公司將購買機器設備的價款11億元一次性支付給中安信公司后取得租賃物所有權(quán)，再將租賃物出租給中安信公司使用；租期3年，租金由租賃本金和租賃利息構(gòu)成，租賃利率為固定年利率3.79%，租賃利息按季支付，由中安信公司共分13期全部支付完畢，最后一期支付本金11億元及剩余租金。
上述融資租賃合同簽訂后，2023年6月28日，恒豐銀行為保理商、匯鑫公司為原債權(quán)人，雙方簽訂保理服務合同及合同附件，主要約定恒豐銀行向匯鑫公司提供8.7億余元保理融資額度，用于辦理有追索權(quán)保理業(yè)務。該合同附1第2條約定，有追索權(quán)保理是指當恒豐銀行受讓的應收賬款因任何原因不能按時足額收回時，恒豐銀行均有權(quán)向匯鑫公司進行追索，匯鑫公司應無條件按時足額償還恒豐銀行支付給其的保理融資，并支付相應的利息及費用等全部應付款項。關于應收賬款情況，合同附件約定，匯鑫公司將061701號融資租賃合同項下享有的應收賬款轉(zhuǎn)讓給恒豐銀行，轉(zhuǎn)讓金額為11億元。
另查明，匯鑫公司于2023年6月21日通過董事會決議，以匯鑫公司與中安信公司簽訂的融資租賃合同為基礎合同，向恒豐銀行申請辦理保理業(yè)務，并于同日向中安信公司發(fā)出應收賬款轉(zhuǎn)讓通知書。2023年6月28日，中安信公司出具確認回執(zhí)。同日，匯鑫公司與恒豐銀行簽訂保理服務合同，并簽訂應收賬款轉(zhuǎn)讓登記協(xié)議和抵押合同，將案涉應收賬款與機器設備分別質(zhì)押、抵押給恒豐銀行，在登記機關辦理了相應的質(zhì)押、抵押登記。另，康得公司及其法定代表人鐘某分別與恒豐銀行簽訂保證合同，對保理合同的履行承擔連帶責任。
后因匯鑫公司未履行租息支付及歸還本金的義務，恒豐銀行于2023年1月22日向河北省高級人民法院提起訴訟，請求判令：1.解除融資租賃合同和保理服務合同；2.中安信公司歸還本金7.9億余元及逾期罰息、復利和違約金；3.匯鑫公司對中安信公司應歸還恒豐銀行的應收賬款本息及違約金承擔全額回購還款義務；4.恒豐銀行對匯鑫公司抵押機器享有優(yōu)先受償權(quán)；5.康得公司對中安信公司和匯鑫公司的欠款承擔連帶保證責任；6.鐘某對中安信公司和匯鑫公司的欠款承擔連帶保證責任；7.本案訴訟、保全、律師費等費用由被告承擔。
【審判】
一審法院于2023年11月27日公開開庭對本案進行了審理。原告變更訴訟請求，撤回第一項訴訟請求并將各項費用明細化，其他訴訟請求不變。案涉四名被告均未到庭參加訴訟。一審法院于2023年12月18日缺席判決：一、中安信公司自判決生效之日起10日內(nèi)歸還恒豐銀行本金7.9億余元以及利息、違約金；二、匯鑫公司在中安信公司不能償還的范圍內(nèi)向恒豐銀行承擔還款責任；三、恒豐銀行對匯鑫公司提供抵押的機器設備依法享有優(yōu)先受償權(quán)；四、康得公司、鐘某在匯鑫公司應歸還的款項范圍內(nèi)向恒豐銀行承擔連帶保證責任；五、恒豐銀行為本案支付的律師費由四被告共同負擔；六、駁回恒豐銀行其他訴訟請求。
一審宣判后，各方當事人均未上訴，一審判決生效。
中安信公司以有新的證據(jù)足以推翻原判決為由，向最高人民法院申請再審。再審中，中安信公司提交了其與匯鑫公司簽訂的053101號融資租賃合同作為新的證據(jù)。比較053101號融資租賃合同和061701號融資租賃合同，該兩份合同的基本內(nèi)容一致，均是以售后回租的形式由匯鑫公司以11億元購買中安信公司的機械設備后，以36個月、分13期出租給中安信公司。主要區(qū)別有：1.簽訂時間。053101號融資租賃合同載明簽訂時間為2023年5月31日；061701號融資租賃合同載明簽訂時間2023年6月17日。2.起租日。053101號融資租賃合同約定，“假設”以2023年6月1日為起租日；061701號融資租賃合同約定，“假設”以2023年6月21日為起租日。3.合同附件七“所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書（致出租人）”。盡管該兩份合同附件中都加蓋了中安信公司及其法定代表人印章，但日期欄的填寫不同。作為053101號融資租賃合同的附件七，日期欄填寫2023年6月6日；作為061701號融資租賃合同的附件七，日期欄未填寫。
基于上述新的證據(jù)，中安信公司申請再審的主要主張有：1.匯鑫公司未支付053101號融資租賃合同項下的租賃物轉(zhuǎn)讓價款，案涉機器設備所有權(quán)未轉(zhuǎn)移至匯鑫公司；2.恒豐銀行與匯鑫公司簽訂的保理服務合同的基礎合同無效；3.恒豐銀行明知案涉租賃物所有權(quán)未轉(zhuǎn)移，恒豐銀行不享有抵押權(quán)；4.動產(chǎn)抵押擔保的債權(quán)并非061701號融資租賃合同項下的債權(quán)；5.融資租賃合同名為融資實為借貸。
恒豐銀行對存在兩份融資租賃合同的解釋是：先有融資租賃合同作為基礎合同，后才有保理合同。053101號融資租賃合同是訂立后作為申請保理的合同，據(jù)此辦理了抵押登記，之后訂立保理合同。由于訂立保理合同之后起租日變化，所以新訂立了061701號融資租賃合同。后一合同只是對前一合同的條款變更，實際上還是同一融資租賃關系。
最高法院審查后認為中安信公司的再審申請事由不能成立，其提交的053101號融資租賃合同不足以推翻原判決。最高法院裁定駁回中安信公司的再審申請。
【評析】
本案從當事人的直接訴爭來看，意在否定動產(chǎn)抵押登記之效力，似乎只是關乎登記外觀的判斷問題。而該問題于本案實際上僅為事實判斷之爭議，可基于證據(jù)規(guī)則予以解決。本案所涉的值得探討的問題在于保理合同履行中所產(chǎn)生的糾紛，即應收賬款的債務人以應收賬款系通謀虛偽表示而提出抗辯時，如何確定保理合同的效力。更有意義的是，本案保理合同的應收賬款是融資租賃合同的租金，而且是售后回租這一特殊形式融資租賃合同的租金。融資租賃合同和保理合同作為兩種新型融資工具，均具有較為復雜的法律架構(gòu)，并在商事實踐中呈現(xiàn)交易模型創(chuàng)新趨勢。當保理合同以融資租賃合同為基礎合同從而實現(xiàn)二者嫁接時，對此類新型商事交易模型，應以確定基礎合同類型為前提，從保理合同成立要件、基礎法律關系的特性和解釋方法等角度進行合同效力的綜合認定。
一、保理合同成立的基本要件
保理合同是民法典新增的內(nèi)容，由民法典合同編的專章予以規(guī)制。按照民法典第七百六十一條的規(guī)定，保理合同是應收賬款債權(quán)人將現(xiàn)有的或者將有的應收賬款轉(zhuǎn)讓給保理人，保理人提供資金融通、應收賬款管理或者催收、應收賬款債務人付款擔保等服務的合同。因此，保理合同實為債權(quán)人的應收賬款轉(zhuǎn)讓與有資質(zhì)保理人提供的融資、委托代理、擔保、應收賬款催收與管理等服務要素的組合體，具有混合合同之屬性。[①]民法典第七百六十二條第一款規(guī)定了保理合同內(nèi)容的一般條款，第二款旋即規(guī)定“保理合同應當采用書面形式”，故保理合同為要式合同，書面訂立即為其形式要件。在保理合同依法書面訂立的前提下，保理法律關系成立另有兩個基礎要件：是否存在應收賬款轉(zhuǎn)讓；保理人是否能按約定提供保理服務。前一要件所含的基礎權(quán)利義務是合同嫁接的對象，后一要件是合同嫁接后產(chǎn)生的新的權(quán)利義務內(nèi)容。這也是保理合同區(qū)分于借款合同、委托合同等其他類型合同的關鍵。具體而言，保理合同的成立必須具備以下三個法律要件：
（一）書面訂立的形式要件
保理合同作為一種典型合同，其約定內(nèi)容與法律構(gòu)成較為復雜。出于保護交易安全、避免糾紛之需，保理合同應當依法書面訂立。[②]在司法實踐中，對保理法律關系的認定必須以書面合同為基礎。其一，保理合同文本具有法定性。民法典第七百六十二條第二款明定了保理合同應當采用書面形式，該款屬于強制性規(guī)范，缺乏形式要件的保理法律關系自會因此受到效力性影響。其二，保理合同文本具有要式性。保理業(yè)作為強金融監(jiān)管行業(yè)，對保理合同的訂立與內(nèi)容規(guī)范具有行業(yè)標準與要求，這也是商事交易習慣的形式性體現(xiàn)。其三，保理合同文本具有文義性。通過保理合同對基礎合同的明確，以及對保理權(quán)利義務的約定，可以在審理案件的過程中對基礎法律事實予以初步確定。其四，保理合同文本具有參考性。保理案件糾紛多集中于保理合同效力認定與履行爭議，但無論是何種糾紛類型，如果沒有生效的合同文本作為支持，均難以進行事實認定。
附帶值得一提的是，當事人間敘做保理業(yè)務，除保理合同外，往來信函、傳真等文件都可能構(gòu)成保理合同的組成部分，應將其作為整體加以把握，而不能局限于單一的保理合同文本進行事實認定。
（二）債權(quán)人轉(zhuǎn)讓應收賬款的實質(zhì)要件
從民法典第七百六十一條對保理合同的定義來看，該條前半段規(guī)定了保理合同中的應收賬款債權(quán)人應將現(xiàn)有的或者將有的應收賬款轉(zhuǎn)讓給保理人，據(jù)此，債權(quán)人向保理人轉(zhuǎn)讓應收賬款是保理合同成立的實質(zhì)要件之一。
保理合同既以應收賬款轉(zhuǎn)讓為前提，如在保理業(yè)務的實際履行中未完成債權(quán)轉(zhuǎn)讓，則顯然不能構(gòu)成保理合同的法律關系，應當按照其實際法律關系處理。[③]在司法實務中，保理合同糾紛的一個常見爭議為：債務人以基礎合同所涉的應收賬款系債權(quán)人與債務人之間的通謀虛偽意思表示為由，主張應收賬款并不存在。應收賬款既不存在，則當然不可能發(fā)生應收賬款之轉(zhuǎn)讓，債務人遂據(jù)此否定保理合同之效力。筆者認為，在債權(quán)人、債務人通謀虛偽表示的情形下，可以從以下四條路徑分析債務人應當承擔的責任：（1）基于侵權(quán)責任的一般規(guī)定承擔賠償責任。但該理論的請求權(quán)基礎并不妥當，無法提供充足的理論支撐；（2）基于合同的相對性區(qū)分兩個合同的責任承擔。但從整體而言，保理合同與基礎合同之間具有成立上的因果關系，合同相對性無法解決基礎合同對保理合同的效力影響問題；（3）基于誠信原則，認可保理合同關于應收賬款轉(zhuǎn)讓的約定。但該理論過于原則化，在缺乏配套適用規(guī)范的情況下，難以充分保障保理人權(quán)益；（4）在保理人善意無過失的情況下，虛偽表示行為對第三人不發(fā)生無效的后果。[④]筆者認為，該理論以外觀主義為基礎，以信賴利益保護為切入的邏輯進路，符合維護商事交易效率和保障交易安全的要求，也成為立法機關制定民法典第七百六十三條的理論基礎，是最為妥當?shù)倪M路。根據(jù)民法典第七百六十三條之規(guī)定，除保理人明知虛構(gòu)的情形外，債務人的抗辯主張不能成立。該條作為保護善意保理人的法政策的體現(xiàn)，在法律適用中，應注意應收賬款轉(zhuǎn)讓與訂立保理合同是否存在因果關系，以及保理人是否善意。
以本案為例，從合同的內(nèi)容、形式、當事人等各方面進行綜合審查，可認定053101號融資租賃合同和061701號融資租賃合同只形成一個融資租賃法律關系。匯鑫公司與中安信公司雙方為配合保理融資期限的需要，訂立后一合同以對前一合同的部分條款進行變更，此種變更不影響同一法律關系的認定。故客觀存在的租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，已通過所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書形成權(quán)利外觀，恒豐銀行可依此形成合理信賴，認定匯鑫公司與中安信公司之間存在合法有效的債權(quán)債務關系。作為融資租賃合同的第三人，恒豐銀行并無義務對二者之間是否完成價款支付進行實質(zhì)性審查。且案涉融資租賃合同還可能涉及關聯(lián)交易問題。中安信公司與康得集團的法定代表人為同一人，匯鑫公司的法定代表人與中安信公司和康得集團的法定代表人又有關聯(lián)關系，故匯鑫公司、中安信公司、康得集團均存在一定的關聯(lián)關系。匯鑫公司、中安信公司兩家關聯(lián)公司先訂立融資租賃合同，再由匯鑫公司向恒豐銀行申請保理獲得融資，故再審審查中中安信公司舉示出其與匯鑫公司簽訂的其他融資租賃合同，不足以對抗關聯(lián)公司之外的保理人恒豐銀行。依照民法典第七百六十三條關于“保理人明知虛構(gòu)的除外”的規(guī)定，基于已經(jīng)形成的權(quán)利外觀和基礎合同，有理由相信恒豐銀行對保理合同的簽訂具有善意，證明“保理人明知虛構(gòu)”的責任在提出該項主張的中安信公司，其既不能證明，則不應由恒豐銀行承擔基礎合同虛假的不利后果。更進一步而言，即便保理合同的基礎合同為虛假合同，此時的保理合同亦宜定性為可撤銷合同，保理人可行使撤銷權(quán)。保理人未請求變更或撤銷的，保理合同仍應有效。[⑤]且保理合同性質(zhì)認定的核心標準在于是否存在真實的應收賬款，只要債權(quán)債務關系真實、明確，無論其實際類型為何，均不影響保理人通過受讓取得應收賬款的債權(quán)，也即應收賬款轉(zhuǎn)讓的法律效果不受應收賬款性質(zhì)的影響。在以融資租賃租金為應收賬款形成的保理合同真實有效且已實際履行轉(zhuǎn)讓的情況下，中安信公司以其與匯鑫公司形成的法律關系名為融資實為借貸、應收賬款名為租金實為還款的抗辯理由，自不足以否定保理合同的效力。
（三）保理人提供保理服務的實質(zhì)要件
從民法典第七百六十一條對保理合同的定義來看，該條后半段規(guī)定了保理合同中保理人應當提供的保理服務，包括“資金融通、應收賬款管理或者催收、應收賬款債務人付款擔保等服務”。保理人向債權(quán)人提供保理服務是債權(quán)人轉(zhuǎn)讓應收賬款予保理人的合同對價，也是保理合同成立的另一實質(zhì)要件。
民法典第七百六十一條后半段采用了列舉加“等”兜底的表述方式，第七百六十二條第一款則具體列舉了保理合同一般包括的條款，其中舉示了“業(yè)務類型、服務范圍、服務期限”。對該兩處規(guī)定作文義解釋，則民法典關于保理合同中所約定的保理服務具體內(nèi)容為何，既提示應當約定，但又具有可選擇約定的任意性。有觀點認為，不能以保理人是否同時提供相應的服務內(nèi)容而簡單對保理合同效力予以認定，特別是在賒銷貿(mào)易的背景下，只要存在應收賬款轉(zhuǎn)讓和資金融通，就可以認定保理合同依法成立。[⑥]也有觀點認為，從保理合同的復合性觀之，應收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為與保理人提供金融服務等行為構(gòu)成保理合同成立的兩個方面，并共同構(gòu)成保理合同的標的。也正是因為這種“應收賬款轉(zhuǎn)讓+”的多重標的，使保理合同與其他單一標的的典型合同得以區(qū)分。[⑦]
筆者認為，從解釋論的角度分析，民法典第七百六十一條明確了保理人的金融服務內(nèi)容包括提供資金融通、應收賬款管理或催收、應收賬款債務人付款擔保等項目。該條雖未明確規(guī)定保理人應提供服務項目的數(shù)量，但因不同的保理服務內(nèi)容會導致保理合同法律性質(zhì)產(chǎn)生差異，故為確定合同主體間的權(quán)利義務關系，如果保理人只提供上述四項服務中的一項，則只能在資金融通和應收賬款債務人付款擔保中選擇。保理人不得在未提供上述兩種服務內(nèi)容的情況下，任意選擇應收賬款管理或者催收中的一項作為保理合同的內(nèi)容。[⑧]易言之，鑒于保理服務的內(nèi)容已法定化，無論保理合同文本關于服務內(nèi)容的具體約定為何，至少應當體現(xiàn)其金融服務之屬性，否則無法實現(xiàn)與其他類似合同性質(zhì)的區(qū)分。
二、售后回租融資租賃租金作為應收賬款所涉法律問題
前已述及，保理合同需以債權(quán)人向保理人轉(zhuǎn)讓應收賬款為實質(zhì)要件之一，因此，應收賬款是保理合同中債權(quán)人轉(zhuǎn)讓的標的物。既然須由債權(quán)人轉(zhuǎn)讓給保理人，則該應收賬款應當是具體、真實且可轉(zhuǎn)讓的?，F(xiàn)有的應收賬款姑且不論，對于將有的應收賬款，還應明確其需具備可預見性和可確定性兩個特征，否則不能明確該將有的應收賬款之指向?？傊?，如果不存在確定的、可轉(zhuǎn)讓的應收賬款，雖然保理人也可以提供資金融通等服務，不影響當事人之間的融資安排，但因欠缺債權(quán)人將應收賬款轉(zhuǎn)讓給保理人的要素，使其不能構(gòu)成民法典第七百六十一條的保理合同。由此可見，保理合同不能脫離應收賬款，進而也不能無視產(chǎn)生應收賬款的基礎合同法律關系。
本案保理合同轉(zhuǎn)讓的應收賬款系按期收取的租賃物租金，更進而言之是較為特殊的售后回租融資租賃合同的租金。融資租賃合同不是民法典新增的制度規(guī)定，1999年合同法就已經(jīng)以專章規(guī)定了融資租賃合同，民法典延續(xù)了這一做法，仍在合同編以專門一章規(guī)定融資租賃合同。司法實務中對于融資租賃合同關系的認定并不限定于融資租賃公司的經(jīng)營范圍，而是嚴格堅持融資租賃交易所具有的“融資與融物相結(jié)合”的經(jīng)營特征，否認僅有資金空轉(zhuǎn)的融資性合同，以明確涉及特殊租賃物的合同效力及當事人間的權(quán)利義務關系。售后回租的租賃物顯然屬于特殊租賃物類型，合同法與民法典的融資租賃合同章均未規(guī)定回租賃這種融資租賃形式，而由最高人民法院《關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（以下簡稱《融資租賃解釋》）第2條規(guī)定，承租人將其自有物出賣給出租人，再通過融資租賃合同將租賃物從出租人處租回的，人民法院不應僅以承租人和出賣人系同一人為由認定不構(gòu)成融資租賃法律關系。該規(guī)定肯認了回租賃交易形式的效力，即確認存在這樣一種形式的特殊租賃物：租賃物原本就屬于承租人所有，因承租人出售給出租人，所有權(quán)性質(zhì)發(fā)生變更，承租人對租賃物的所有權(quán)變?yōu)橐罁?jù)租賃合同而享有的使用、收益權(quán)。
承認回租賃的融資租賃形式有其意義，此種交易安排變通了融資租賃通常由出租人購買租賃物交予承租人使用的模式，亦不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，所以《融資租賃解釋》第2條規(guī)定不能僅因承租人與出賣人混同而否定融資租賃的法律關系。但就回租賃而言，也要認識到租賃物頗為特殊的這一性質(zhì)：按照民法典第七百零三條對租賃合同的界定，本來承租人訂立租賃合同是為了取得對租賃物的使用、收益，然而在回租賃的架構(gòu)下，承租人原本就是租賃物的所有權(quán)人，對租賃物享有占有、使用、收益、處分的所有權(quán)，其將租賃物售后回租，取得的是對租賃物原本就享有的使用、收益權(quán)。所以，從制度架構(gòu)的本意而言，融資租賃合同意在解決承租人欲取得租賃物但又無力購買的困局，由資金雄厚的出租人代為從出賣人處購買，租予承租人使用。而回租賃的融資租賃合同則反其道而行之，承租人已經(jīng)取得了租賃物，其出售給出租人是為了獲得出讓價款，同時以支付租金的形式繼續(xù)保持對租賃物的使用、收益，所以融資的目的性強于融物。因而，在認定回租賃的融資租賃法律性質(zhì)時，必須更為謹慎，不僅應當審查合同中雙方當事人的權(quán)利義務關系，還要綜合考慮是否存在實際租賃物、標的物的物權(quán)屬性、租賃物價值與租金構(gòu)成是否存在對應關系、買賣合同與租賃物是否對應等相關因素，明確其與借款合同、租賃合同、一般融資租賃合同等合同類型的區(qū)別。
從方法論的角度而言，在區(qū)分回租賃與抵押、質(zhì)押、讓與擔保等融資擔保合同時，應考慮的是：用穿透式審查以探明真實法律關系；抑或采用權(quán)利外觀判斷作形式審查。該兩種審查方式的目的都在于判斷合同是否符合融資租賃合同的成立要件，以及是否存在合同無效的情形。但值得注意的是，穿透式審查的方法論路徑實為民法意思主義解釋方法之于司法實踐的體現(xiàn)，而且司法裁判并非金融監(jiān)管，在融資租賃這一典型的商事交易模型中采用該審查方式是否有違司法的謙抑原則，是否有違保障商事交易效率之需要，以及審查的目的能否得以實現(xiàn)，均有待商榷。而就外觀形式審查而言，著眼于各方當事人訂約與履約的權(quán)屬證明與合同文本，在商事交易主體均為理性經(jīng)濟人的假設之下，結(jié)合商事交易實踐的現(xiàn)實情狀，主張不輕易推翻合同的文本記載，不輕易由裁判者判斷商主體的本意。尊重商事理性，也意味著堅持司法審查不宜過度干預當事人意思自治。就該兩種方法論而言，顯然以表示主義為范式的形式審查路徑更為符合尊重意思自治的民事法律基本原則。
總結(jié)而言，回租賃因其出賣人與承租人同一，而與普通的融資租賃出賣人、出租人（買受人）、承租人三方交易架構(gòu)存在區(qū)別，這一類似于抵押借款的法律構(gòu)造，使其性質(zhì)、效力存在爭議。實務中，有觀點認為，應當區(qū)分回租賃的具體目的，抑制融資性回租賃，但不排斥經(jīng)營性回租賃。在這個前提下，租賃物客觀存在且所有權(quán)由出賣人轉(zhuǎn)移給出租人，是融資租賃合同與借款合同區(qū)別的重要特征。[⑨]除是否移轉(zhuǎn)所有權(quán)的根本性差異，二者基于功能取向的差異（回租賃以融資為實，以融物為質(zhì)/借款合同僅融資）和主體資格（融資租賃公司/銀行等金融機構(gòu)）的差異，也呈現(xiàn)出不同的法律關系。[⑩]就本案而言，盡管存在前后兩個融資租賃合同，但從合同內(nèi)容、合同所涉各方主體、合同標的等方面進行綜合認定，二者具有同一性和補充性。正是二者于內(nèi)容與外觀的相互補正，足以確定案涉保理業(yè)務中應收賬款真實存在。這也符合商事實踐中大額交易相對方多次磋商訂約的交易習慣。例如061701號融資租賃合同中的附件七“所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書（致出租人）”和附件九“所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書（致承租人）”中，價款與所有權(quán)移轉(zhuǎn)時間未填寫，如果沒有053101號融資租賃合同中相關簽章的證明，該融資租賃合同就有可能因外觀瑕疵被認定為抵押借款合同，而非回租賃合同。且案涉融資租賃合同生效后，中安信公司已向保理人支付了多期租金，未提及租賃物是否存在或特定化問題。但在違約后，中安信公司又以租賃物不存在或無法特定化為由主張不承擔責任，無疑有違誠實信用原則。其原因在于，案涉當事人的融資租賃合同及附件均包含了租賃物的所有權(quán)移轉(zhuǎn)證明及抵押權(quán)登記證明，已然明確了標的物的權(quán)屬狀況并產(chǎn)生公示效力。就已查明的事實觀之，案涉回租賃合同符合融資租賃合同融資與融物相結(jié)合、同時涉及買賣與融資租賃以及出租人享有所有權(quán)這三個核心要件，結(jié)合合同的約定與實際履行狀況，可以認定該合同是有效的。
三、融資租賃租金作為應收賬款的保理人合理審查義務
民法典第七百六十三條規(guī)定，應收賬款債權(quán)人與債務人虛構(gòu)應收賬款作為轉(zhuǎn)讓標的，與保理人訂立保理合同的，應收賬款債務人不得以應收賬款不存在為由對抗保理人，但是保理人明知虛構(gòu)的除外。對該對抗依據(jù)的理解，固然需從證明責任分配機制層面進行可操作性考量，但其邏輯出發(fā)點應為對商法外觀主義解釋方法的明確。
對本條可從三個層面進行解釋：一是，盡管基礎交易的真實存在是保理合同有效成立的前提和基礎，但即使基礎合同存在效力瑕疵或因虛構(gòu)產(chǎn)生，作為善意第三人的保理人仍然有權(quán)主張保理合同項下的權(quán)利；二是，如果保理人明知或者應知基礎交易不存在，則保理合同無效，保理人不得要求應收賬款債務人還款；三是，保理人作為開展保理業(yè)務的有專業(yè)能力和經(jīng)驗的商事主體，對基礎交易真實性負有合理審查義務。[11]三者需解決的共同問題可歸納為保理人履行合理審查義務的認定標準。筆者認為，保理人對應收賬款真實存在的合理審查應當是在行業(yè)慣例基礎上，以形式審查為主，輔以實質(zhì)審查。發(fā)生糾紛時，人民法院對保理人是否盡到合理審查義務的判斷，應側(cè)重于審查外觀是否妥適。
在以融資租賃租金作為保理合同應收賬款的情況下，結(jié)合融資租賃本身的合同性質(zhì)，可將保理人是否盡到合理審查義務的標準進一步具化為三個層次：其一，保理人應對租賃物是否客觀存在進行實地檢驗。租賃物作為有體物，可于現(xiàn)實生活中進行真實性查驗，且基于行業(yè)習慣，保理人也需要通過拍照留證敘作材料的方式將查驗結(jié)果予以固定。融資租賃物往往為價值較大的動產(chǎn)，出租人需要履行完整的購置手續(xù)才能取得所有權(quán)，發(fā)票、進口完稅單等購置憑證作為證據(jù)材料也必然需要為保理人所查證。其二，融資租賃物是否發(fā)生權(quán)屬移轉(zhuǎn)。融資租賃法律關系與保理法律關系作為兩個法律關系，不能完全混為一談。保理人作為融資租賃法律關系的第三人，也不應苛責其完全參與該法律關系形成的全過程。相反，保理人對融資租賃合同的有效性審查，重點仍在于權(quán)屬移轉(zhuǎn)文件的形式審查，例如所有權(quán)憑證的移轉(zhuǎn)、抵押權(quán)是否登記設立等權(quán)利外觀是否足以證明融資租賃法律關系已然成立。其三，融資租賃合同是否存在形式瑕疵。融資租賃業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)和接受金融監(jiān)管的行業(yè)，已基本形成交易習慣。特別是關于融資租賃合同的協(xié)商、訂立和履行已具備相應行業(yè)規(guī)范，這也就意味著融資租賃合同的成立必然要符合標準化的形式要件。其中，對實質(zhì)內(nèi)容如關于租賃期限和租金支付的審查，是保理人敘做保理業(yè)務所要考量的根本前提；對日期、簽章、登記手續(xù)、合同表述等形式要件的審查則屬于保障合同成立的應有之義。在三個層次中，第一個層次無疑屬于實質(zhì)性查驗，需由保理人提供審查證明；第二、三層次則偏重于形式性審查。但在司法裁判中，人民法院均可通過保理人的證據(jù)材料，對其是否履行了合理審查義務進行判斷。
融資租賃合同與保理合同嫁接的本質(zhì)，在于通過基礎合同的成立為保理合同提供應收賬款與基礎法律關系。以此推之，得作為保理合同之基礎交易合同的法律關系均有其成立要件，在判斷保理合同的效力時，應以基礎法律關系的特性為依據(jù)，確定差異性的審查標準。
（案例刊登于《人民司法》2023年第5期）
[①]黃和新：“保理合同：混合合同的首個立法樣本”，載《清華法學》2023年第3期。
[②]黃薇主編：《中華人民共和國民法典釋義·合同編》，法律出版社2023年版，第1407頁。
[③]馮寧：“保理合同糾紛案件相關法律問題分析”，載《人民司法》2023年第17期。
[④]最高人民法院民法典貫徹實施工作領導小組主編：《中華人民共和國民法典合同編理解與適用[三]》，人民法院出版社2023年版，第1772頁?第1774頁。
[⑤]杜萬華總主編：《最高人民法院司法觀點集成·民商事卷增補（2018）》，中國民主法制出版社2023年版，第1406頁。
[⑥]最高人民法院民法典貫徹實施工作領導小組主編：《中華人民共和國民法典合同編理解與適用[三]》，人民法院出版社2023年版，第1768頁。
[⑦]崔建遠：“保理合同探微”，載《法律適用》2023年第4期。
[⑧]方新軍：“《民法典》保理合同適用范圍的解釋論問題”，載《法制與社會發(fā)展》2023年第4期。
[⑨]杜萬華總主編：《最高人民法院司法觀點集成·民商事卷增補（2018）》，中國民主法制出版社2023年版，第1379頁。
[⑩]王利明：《合同法研究·第三卷》（第二版），中國人民大學出版社2023年版，第356頁?第357頁。
[11]包曉麗：“保理項下應收賬款轉(zhuǎn)讓糾紛的裁判分歧與應然路徑”，載《當代法學》2023年第3期。
【第12篇】制藥公司融資租賃
作者:趙欽（零壹租賃智庫）
國藥控股(中國)融資租賃有限公司(簡稱“國藥控股租賃”)成立于2023年，自成立以來，依托股東在醫(yī)藥板塊的行業(yè)優(yōu)勢，以醫(yī)療板塊為公司的核心行業(yè)，并積極發(fā)展公用事業(yè)、教育旅游、交通物流、文化產(chǎn)業(yè)等業(yè)務板塊;主營業(yè)務主要是融資租賃業(yè)務，近年來租賃業(yè)務不斷擴張，營業(yè)收入逐年遞增;債市融資累計發(fā)行abs已超105億元。
01| 公司概況
國藥控股租賃成立于2023年，是國藥控股旗下專業(yè)從事融資租賃和保理業(yè)務的子公司。自成立以來，經(jīng)過三次注冊資本變更，目前注冊資本25億元，第一大股東為國藥控股股份有限公司，股權(quán)占比為25.20%。
表：國藥控股租賃股東情況
02|業(yè)務概況
國藥控股租賃自成立以來，一直堅持“租賃+醫(yī)療”的戰(zhàn)略理念，依托股東在醫(yī)藥板塊的行業(yè)優(yōu)勢，加大對醫(yī)療醫(yī)藥以及公共事業(yè)等非充分競爭且資產(chǎn)安全性較高的民生行業(yè)的投放，其中醫(yī)療板塊為公司的核心行業(yè)，并積極發(fā)展公用事業(yè)、教育旅游、交通物流、文化產(chǎn)業(yè)等業(yè)務板塊。
來源：國藥控股租賃公司債券募集說明書。
截至2023年9月末，應收融資租賃款凈額175.82億元，其中醫(yī)療醫(yī)藥板塊在應收融資租賃款凈值的占比為61.40%，較2023年末下降了3.32個百分點，行業(yè)集中度有所下降，但醫(yī)療醫(yī)藥板塊仍為主力板塊。
03|經(jīng)營狀況
國藥控股租賃主營業(yè)務主要是融資租賃業(yè)務，租賃業(yè)務以售后回租為主，直租為輔，自成立以來回租比例均達98%以上。
隨著金融租賃行業(yè)發(fā)展形勢向好，國藥控股租賃業(yè)務不斷擴張，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。截至2023年3月末，國藥控股租賃總資產(chǎn)為253.90億元，總負債為216.63億元，資產(chǎn)負債率為85.32%，較18年底上升1.03個百分點。
來源：wind,零壹租賃智庫。
隨著國藥控股租賃租賃業(yè)務有序開展，經(jīng)營能力不斷提升，其營業(yè)收入和凈利潤也呈現(xiàn)遞增趨勢，2023年，國藥控股租賃實現(xiàn)營業(yè)收入15.89億元，凈利潤3.80億元。
04|融資情況
根據(jù)wind數(shù)據(jù)，自成立以來，國藥控股租賃共發(fā)行8只abs, 發(fā)行金額約105.54億元，2023年共通過債市融資97.32億元，包括18億元的超短期融資券、10億元的中期票據(jù)以及69.32億元的abs/abn;2023年4月18日發(fā)行2億三年期的私募債，票面利率為5.10%，2023年4月22日發(fā)行8億公司債。
