融資租賃是什么資產(chǎn)（16篇）

【第1篇】融資租賃是什么資產(chǎn)

企業(yè)的發(fā)展離不開融資或籌資的過程，很多人不理解融資租賃到底屬于直接還是間接籌資，也有很多人會(huì)問為什么融資租賃是間接籌資?想知道這個(gè)問題答案那就必須要了解下何為融資租賃，間接籌資又是什么?融資租賃是目前國際上最為普遍、最基本的非銀行金融形式。

融資租賃是什么？

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人(用戶)的請(qǐng)求，與第三方(供貨商)訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資購買承租人選定的設(shè)備。同時(shí)，出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

融資租賃適合中小企業(yè)融資

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對(duì)租賃物的歸屬?zèng)]有約定的或者約定不明的，可以協(xié)議補(bǔ)充;不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同有關(guān)條款或者交易習(xí)慣確定，仍然不能確定的，租賃物件所有權(quán)歸出租人所有。融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，出現(xiàn)問題時(shí)租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時(shí)對(duì)企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。

融資租賃發(fā)展前景

未來五年，融資租賃在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用和地位將越來越重要，融資租賃業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中的分量將越來越大。隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，依托越來越強(qiáng)大的中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來融資租賃業(yè)必將成為我國服務(wù)業(yè)中的主流業(yè)態(tài)。而隨著經(jīng)營水平和能力的不斷提升，將有一批租賃公司能夠脫穎而出而躋身中國乃至世界一流企業(yè)行列。

為什么融資租賃是間接籌資

融資租賃需要借助租賃公司的平臺(tái)，所以是間接籌資。

那么何為間接融資呢?

間接融資是指資金盈余單位與資金短缺單位之間不發(fā)生直接關(guān)系，而是分別與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生一筆獨(dú)立的交易，即資金盈余單位通過存款，或者購買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。

間接融資和直接融資的區(qū)別

直接融資表示是不經(jīng)過任何的金融機(jī)構(gòu)完成雙方的的借貸或者通過有價(jià)證券或者是合資的方式進(jìn)行融資(發(fā)行企業(yè)債券和股票、合資合作經(jīng)營以及企業(yè)內(nèi)部融資)。相對(duì)于間接融資來說，雙方具有比較多的自由，對(duì)于投資者來說收益較高，而且獲得資金的一方的所要付出的成本較低。但是因?yàn)榇嬖谛庞脝栴}，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)問題。

間接融資則是通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，比如銀行信貸以及非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸、融資租賃以及項(xiàng)目融資貸款等。

1、從企業(yè)的角度來看，直接融資是股權(quán)融資，融入的資金變成了企業(yè)的股本金，本質(zhì)是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的問題;間接融資則是企業(yè)的外債，本質(zhì)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

2、直接融資中，購買者成為了企業(yè)股東，原則上是可以參與到企業(yè)的重大生產(chǎn)經(jīng)營決策;而間接融資中銀行是沒有權(quán)限參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的。

3、直接融資的股票不能進(jìn)行退還，只能在二級(jí)市場進(jìn)行賣出;間接融資的可以在貸款到期或者到期前都可以償還本息。

4、股票的收益是不確定，也就是進(jìn)行直接融資后收益不定;間接融資則是一種契約關(guān)系，和企業(yè)的經(jīng)營盈利與否無關(guān)。除此之外，在企業(yè)出現(xiàn)問題破產(chǎn)清算也是間接融資具有優(yōu)先償還權(quán)。

間接融資的優(yōu)點(diǎn)在于：

①銀行等金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多，吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會(huì)各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。②在直接融資中，融資的風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。而在間接融資中，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，融資風(fēng)險(xiǎn)便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性較高。③降低融資成本。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的出現(xiàn)是專業(yè)化分工協(xié)作的結(jié)果，它具有了解和掌握借款者有關(guān)信息的專長，而不需要每個(gè)資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關(guān)信息，因而降低了整個(gè)社會(huì)的融資成本。④有助于解決由于信息不對(duì)稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。間接融資的局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對(duì)投資對(duì)象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力。直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位、及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)，最典型的直接融資就是公司上市。間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。

以上就是關(guān)于為什么融資租賃是間接籌資及間接融資和直接融資的區(qū)別相關(guān)一覽。

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【第2篇】融資租賃的資產(chǎn)證券化

一、金融租賃資產(chǎn)證券化及銀行信貸clo基礎(chǔ)資產(chǎn)的對(duì)比分析

金融租賃資產(chǎn)證券化（lease abs）與clo產(chǎn)品較為類似，在基礎(chǔ)資產(chǎn)方面，都有單筆貸款余額較高、集中度高、但借款人或承租人級(jí)別較高等特點(diǎn)。截止到2023年8月，已發(fā)行的18單金融租賃abs中，每只產(chǎn)品平均涉及到21戶承租人，平均每戶承租人的租賃資產(chǎn)余額為11983萬元，單戶集中度水平較高。

由于金融租賃abs發(fā)起人為金融租賃公司，因此不同于普通clo產(chǎn)品的信貸資產(chǎn)，金融租賃abs的底層資產(chǎn)均為租賃債權(quán)資產(chǎn)，金融租賃公司與承租人之間是租賃關(guān)系。同時(shí)，金融租賃abs的基礎(chǔ)資產(chǎn)與clo產(chǎn)品在行業(yè)、租賃物與抵質(zhì)押物的法律關(guān)系、到期期限、還款方式等方面都有著不同之處，以下就從幾個(gè)方面對(duì)于兩者的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比與分析：

（一）租賃入池資產(chǎn)行業(yè)集中度更高，以重資產(chǎn)行業(yè)為主

同行業(yè)企業(yè)往往受相同的市場需求和原材料價(jià)格波動(dòng)影響具有較高的相關(guān)度，在資產(chǎn)證券化中，行業(yè)集中度水平越高，將增加資產(chǎn)之間的相關(guān)性，當(dāng)該行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后對(duì)資產(chǎn)池整體會(huì)產(chǎn)生較大的不利影響，進(jìn)而有可能會(huì)影響證券的及時(shí)足額償付，所以在評(píng)估資產(chǎn)池時(shí)通常要關(guān)注行業(yè)集中度情況。

在clo產(chǎn)品中，入池借款人前五大行業(yè)集中在建筑、金屬、非金屬與采礦、運(yùn)輸、城投建設(shè)和貿(mào)易公司與經(jīng)銷商行業(yè)，盡管集中度整體仍處于較高水平，但近年來隨著信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模的不斷增長，愈來愈多的發(fā)起機(jī)構(gòu)加入，行業(yè)集中度在不斷下降，行業(yè)分布結(jié)構(gòu)逐步趨向均衡。

與銀行的經(jīng)營模式相對(duì)同質(zhì)化不同的是，不同金融租賃公司的業(yè)務(wù)模式可能有差距。因此在金融租賃abs中，不同的金融租賃公司發(fā)行的abs中行業(yè)可能不同。但總體來講，在金融租賃abs中，城投建設(shè)、科教文衛(wèi)、水務(wù)、電力、公交及運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)占比最高。我們可以看出，由于融資租賃業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，入池資產(chǎn)以重資產(chǎn)行業(yè)為主，前五大行業(yè)占比超過65%，入池資產(chǎn)行業(yè)集中度更高。

（二）金融租賃公司享有租賃物的所有權(quán)，銀行享有抵質(zhì)押物的他項(xiàng)權(quán)利

對(duì)于普通的clo產(chǎn)品，資產(chǎn)的擔(dān)保方式主要有信用、保證、抵質(zhì)押以及它們之間的相互組合，有效的擔(dān)保方式可以對(duì)資產(chǎn)起到增信作用，提高資產(chǎn)的回收率。而在金融租賃的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，除上述幾種擔(dān)保方式外，由于租賃資產(chǎn)本身的特點(diǎn)，每一筆資產(chǎn)均有相應(yīng)的租賃物入池，租賃物的回收價(jià)值可以降低資產(chǎn)違約時(shí)帶來的損失。不過由于租賃物多為動(dòng)產(chǎn)，本身的回收價(jià)值并不高，所以對(duì)于資產(chǎn)的增信有限。

法律關(guān)系方面，在clo產(chǎn)品中，發(fā)起機(jī)構(gòu)具有抵質(zhì)押物的他項(xiàng)權(quán)利，信托成立后，抵質(zhì)押權(quán)不辦理轉(zhuǎn)移登記手續(xù)，而是由發(fā)起機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)履行相應(yīng)的職責(zé)，因而存在無法對(duì)抗善意第三人的可能性。為了緩釋抵質(zhì)押物未辦理變更登記所引致的風(fēng)險(xiǎn)，在交易文件中會(huì)設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善事件，即權(quán)利完善事件發(fā)生后，需辦理信貸資產(chǎn)項(xiàng)下的質(zhì)權(quán)、抵押權(quán)的變更登記手續(xù)，以確保受托人為抵質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的抵押權(quán)人。而在金融租賃資產(chǎn)證券化中，除了抵質(zhì)押權(quán)可能存在的上述風(fēng)險(xiǎn)外，租賃物所有權(quán)可能存在與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)無法破產(chǎn)隔離的風(fēng)險(xiǎn)。即在信托成立后，金融租賃公司仍舊享有租賃物的所有權(quán)，租賃物所有權(quán)未辦理變更登記手續(xù)，租賃物的回收款及處置后的回收金額無法與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的主體風(fēng)險(xiǎn)完全隔離。因此若發(fā)生破產(chǎn)申請(qǐng)，租賃物將會(huì)被人民法院列入為金融租賃公司的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)及破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。為了緩解以上風(fēng)險(xiǎn)，在交易文件中會(huì)有相應(yīng)的權(quán)利完善機(jī)制，即約定的權(quán)利完善事件發(fā)生后，金融租賃公司應(yīng)將資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)有關(guān)的租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給受托人。

（三）融資租賃是長周期行業(yè)，租賃資產(chǎn)加權(quán)平均到期期限更長

入池資產(chǎn)加權(quán)平均到期期限越短，未來經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)借款人影響程度則會(huì)越低，其違約可能性則越小。從分布上來看，近年所發(fā)行的clo項(xiàng)目加權(quán)平均到期期限集中在1年-2年左右，到期期限短也降低了違約的可能。從發(fā)行趨勢上來看，clo的加權(quán)平均期限有越來越短的趨勢，2023年所發(fā)行的clo項(xiàng)目相比2023年加權(quán)平均到期期限有所減小。而金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，由于融資租賃行業(yè)是長周期行業(yè)，融資租賃期限一般都較長，因而入池資產(chǎn)加權(quán)平均到期期限要長于普通clo產(chǎn)品。所以從期限的角度上看，金融租賃資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)池風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)間較長。

（四）租賃資產(chǎn)中等額本息還款方式占比超過半數(shù)

在clo產(chǎn)品中，入池貸款的還款方式一般分為兩種：到期一次性還款和分期攤還，其中多數(shù)為分期攤還方式。而在金融租賃資產(chǎn)證券化中，入池租賃資產(chǎn)的還款方式一般為三種：等額本息、等額本金以及其他還款方式，等額本息的還款方式占比最高，超過50%。兩者的還款方式雖略有不同，但就目前發(fā)行的大多數(shù)clo以及金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，入池資產(chǎn)的現(xiàn)金流都比較穩(wěn)定。

此外，對(duì)于交易所發(fā)行的租賃資產(chǎn)證券化，基礎(chǔ)資產(chǎn)的還款方式則相對(duì)比較靈活，現(xiàn)金流相對(duì)不穩(wěn)定。

（五）融資租賃作為一種融資方式更加靈活，租賃資產(chǎn)加權(quán)平均利率更高

入池資產(chǎn)的加權(quán)平均利率越高，扣除利息支出和各項(xiàng)費(fèi)用后對(duì)證券的支持越大。clo產(chǎn)品中入池資產(chǎn)利率為銀行對(duì)公貸款的放貸利率，具體利率水平取決于銀行與貸款企業(yè)的合同約定，一般企業(yè)的信用水平越高，貸款利率越低。截至2023年底，clo產(chǎn)品加權(quán)平均貸款利率在4%~6%之間，平均加權(quán)平均貸款利率為5.19%。而已發(fā)行的18單金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，加權(quán)平均利率為6.06%，要高于clo中的入池資產(chǎn)。

對(duì)于企業(yè)來說，當(dāng)有融資需求時(shí)，銀行信貸與融資租賃均是可選的融資方式。銀行信貸是傳統(tǒng)的融資方式，而融資租賃則相對(duì)更加靈活。除部分企業(yè)的信用水平無法滿足銀行的要求外，銀行的信貸審批較為繁瑣、融資租賃融資的稅務(wù)優(yōu)惠政策等，也是企業(yè)選擇融資租賃方式融資的原因。因此對(duì)于企業(yè)來說，兩種方式的實(shí)際融資成本差異并沒有利率體現(xiàn)的那么大。

（六）降低違約風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)租賃資產(chǎn)含有一定比例的保證金

在融資租賃合同中，一般都會(huì)約定承租人在租賃業(yè)務(wù)中繳納保證金或風(fēng)險(xiǎn)抵押金。因而在金融租賃資產(chǎn)證券化中，租賃資產(chǎn)的入池會(huì)涉及到保證金。一般情況下，金融租賃公司無需將承租人交付的全部保證金轉(zhuǎn)移至信托賬戶，但應(yīng)按照相關(guān)合同的約定對(duì)保證金進(jìn)行管理和運(yùn)用。當(dāng)承租人以保證金抵償應(yīng)付金額或最后一期部分租金時(shí)，金融租賃公司應(yīng)于回收款轉(zhuǎn)付日將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至相應(yīng)的信托賬戶。保證金的存在，使租金回收款現(xiàn)金流更加穩(wěn)定，也降低了租賃資產(chǎn)在違約時(shí)的可能違約金額。

而在普通clo中，由于對(duì)公貸款的特點(diǎn)，一般不作保證金的相關(guān)約定。

二、金融租賃資產(chǎn)證券化及信貸資產(chǎn)證券化稅務(wù)對(duì)比

（一）金融租賃 abs與clo各環(huán)節(jié)稅務(wù)處理

在金融租賃資產(chǎn)證券化和clo的各個(gè)交易環(huán)節(jié)，交易各方可能涉及的稅種主要包括印花稅、增值稅和企業(yè)所得稅。財(cái)政部和國稅總局在2006年聯(lián)合頒布了《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知》（財(cái)稅[2006]5號(hào)），對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的稅收處理提供了指導(dǎo)，但財(cái)稅[2006]5號(hào)文是在舊的稅法體制下頒布的，新的企業(yè)所得稅法體制及新的營業(yè)稅改為增值稅體制分別自2008年及2023年起取代了舊的稅法體制，在新的稅法尚未就信貸和其他資產(chǎn)證券化的稅務(wù)問題做出具體規(guī)定前，該文件仍對(duì)所有類型資產(chǎn)證券化具有指導(dǎo)意義。在2023年，國稅總局頒布的[2015]90號(hào)文中對(duì)保理的債權(quán)轉(zhuǎn)讓作出規(guī)定，也對(duì)資產(chǎn)證券化的增值稅開票問題有一定的參考作用。以下從資產(chǎn)證券化的各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)于金融租賃資產(chǎn)證券化及信貸資產(chǎn)證券化在稅務(wù)方面進(jìn)行對(duì)比及說明：

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)

2.分配項(xiàng)目收益環(huán)節(jié)

（1）增值稅及附加稅

根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，對(duì)于受托機(jī)構(gòu)從其受托管理的信托項(xiàng)目中取得的貸款利息或租金收入，全額征收增值稅。附加稅是市區(qū)按增值稅的7%計(jì)算城建稅（縣鎮(zhèn)按5%計(jì)算城建稅），按3%計(jì)算教育費(fèi)附加，按照2%計(jì)算地方教育費(fèi)附加，即共計(jì)附加12%（縣鎮(zhèn)10%）。增值稅及附加稅的一般計(jì)稅方法為：

應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額－當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額

增值稅及附加稅率=1/（1+稅率）*稅率*（1+12%（或10%））

（營改增前）營業(yè)稅及附加稅率=稅率*（1+12%（或10%））

受托機(jī)構(gòu)運(yùn)營其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項(xiàng)目取得的利息及利息性質(zhì)的收入，按照56號(hào)文規(guī)定，自2023年1月1日（含）以后，應(yīng)全額繳納增值稅。

營改增實(shí)行后，融資租賃業(yè)繳納增值稅將“有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)”與“不動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)”進(jìn)行區(qū)分，有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)與營改增前17%的稅率不變，不動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)按照11%的增值稅稅率繳稅。銀行包括貸款服務(wù)在內(nèi)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)稅率由5%的營業(yè)稅調(diào)整為6%的增值稅。同時(shí)，將融資租賃中的直租和回租業(yè)務(wù)根據(jù)其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)進(jìn)行區(qū)分。融資性售后回租服務(wù)納入金融服務(wù)范圍，與銀行信貸一同適用貸款服務(wù)6%增值稅稅率。

從上表可以看到，對(duì)于有形動(dòng)產(chǎn)租賃來說，營改增后增值稅及附加稅率不論是直租還是回租都有所下降，而不動(dòng)產(chǎn)租賃實(shí)際稅率上升。銀行信貸的實(shí)際稅率也有一定程度上調(diào)。

（2）企業(yè)所得稅

在clo及金融租賃資產(chǎn)證券化中，兩者關(guān)于企業(yè)所得稅的規(guī)定一致。主要規(guī)定有：對(duì)信托項(xiàng)目收益在取得當(dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當(dāng)年未向機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機(jī)構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報(bào)繳納企業(yè)所得稅；對(duì)在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項(xiàng)目收益，再分配給機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。

（二）金融租賃資產(chǎn)證券化稅務(wù)目前面臨的主要問題

1.租賃資產(chǎn)證券化稅法有待明確

目前對(duì)資產(chǎn)證券化的稅務(wù)處理大多參考財(cái)政部、國家稅務(wù)總局出臺(tái)的“5號(hào)文”，但“5號(hào)文”主要針對(duì)的是信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。盡管在實(shí)操中兩者差距并不大，不過在基礎(chǔ)資產(chǎn)等方面的不同，使得目前針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的稅收政策不能完全符合租賃資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，在實(shí)際操作中也造成了一定困擾。

此外，在上文中，有關(guān)企業(yè)所得稅的分析僅基于老企業(yè)所得稅法下的規(guī)定，新企業(yè)所得稅法尚未對(duì)有關(guān)事項(xiàng)的處理作出明確規(guī)定。相關(guān)部門認(rèn)為老企業(yè)所得稅法對(duì)于企業(yè)所得稅處理與新法不違背，可繼續(xù)適用。但在具體實(shí)施項(xiàng)目前，發(fā)起機(jī)構(gòu)與受托機(jī)構(gòu)還需與其主管稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行商討以確認(rèn)企業(yè)所得稅繳納問題。

2.受托機(jī)構(gòu)納稅主體與開票主體尚不明確

在當(dāng)前稅制下，spv不具備法人地位，也不具備納稅人地位。對(duì)于不出表的租賃業(yè)務(wù)，可以由金融租賃公司開具增值稅發(fā)票；但是對(duì)于出表的業(yè)務(wù)，spv不具備開票資格，會(huì)導(dǎo)致增值稅鏈條斷鏈，承租人稅收成本增加。

對(duì)于出表的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)普遍理解為可以參照國稅總局[2015]90號(hào)文中對(duì)保理的規(guī)定“提供有形動(dòng)產(chǎn)融資租賃服務(wù)的納稅人，以保理方式將融資租賃合同項(xiàng)下未到期應(yīng)收租金的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機(jī)構(gòu)，不改變其與承租方之間的融資租賃關(guān)系，應(yīng)繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，并向承租方開具發(fā)票?！?0號(hào)公告雖然只提到了債權(quán)轉(zhuǎn)讓，但業(yè)內(nèi)普遍理解是適用于所有融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，即轉(zhuǎn)讓后不改變?cè)赓U合同的開票關(guān)系，仍由原出租人給承租人開具發(fā)票。

3、重復(fù)征稅問題

重復(fù)征稅是指同一征稅主體或不同征稅主體對(duì)同一納稅人或不同納稅人的同一征稅對(duì)象或稅源進(jìn)行兩次或兩次以上的征稅行為。

由于上面提到的發(fā)票開具主體等原因，發(fā)起人可能就利息或租金收入繳納增值稅，但現(xiàn)行增值稅下，政策規(guī)定受托機(jī)構(gòu)從其受托管理的資產(chǎn)信托項(xiàng)目中取得的利息或租金收入，應(yīng)全額征收增值稅，這會(huì)導(dǎo)致同一筆收入在理論上造成重復(fù)征稅。在實(shí)際操作過程中，發(fā)起機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)會(huì)與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商，約定由其中一方繳納增值稅來避免上述問題。但如果發(fā)起機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)所屬稅務(wù)機(jī)關(guān)不在同一稅務(wù)屬地，會(huì)使溝通成本升高。

三、金融租賃abs與clo產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比

金融租賃abs與clo產(chǎn)品有相似的交易結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)均為本金過手?jǐn)傔€、按季付息等，其現(xiàn)金流分配順序也與 clo 產(chǎn)品基本類似。但因發(fā)起機(jī)構(gòu)不同，兩者在交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面不盡相同，主要有以下幾個(gè)方面：

（一）抵消風(fēng)險(xiǎn)

抵銷風(fēng)險(xiǎn)是指借款人在發(fā)起機(jī)構(gòu)既有貸款又有存款，若發(fā)起機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或喪失清償能力，則借款人通過行使抵消權(quán)用其存款本息抵銷發(fā)起機(jī)構(gòu)對(duì)其的貸款本息，從而使得入池證券化資產(chǎn)的權(quán)益以及本息的受償會(huì)受到借款人行使抵銷權(quán)的影響。

在普通clo產(chǎn)品中，發(fā)起機(jī)構(gòu)為銀行，存在借款人在發(fā)起機(jī)構(gòu)同時(shí)有存款的可能性。因此在clo中一般會(huì)約定，在借款人向發(fā)起機(jī)構(gòu)行使抵銷權(quán)且被抵銷債權(quán)屬于證券化資產(chǎn)的情況下，發(fā)起機(jī)構(gòu)應(yīng)無時(shí)滯地將等額的抵銷款全額支付給貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)。而在金融租賃abs中，由于金融租賃公司沒有存款業(yè)務(wù)，因此金融租賃abs并不存在抵銷風(fēng)險(xiǎn)。

（二）混同風(fēng)險(xiǎn)

混同風(fēng)險(xiǎn)是指參與機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)證券化交易管理過程中，將基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款賬戶的資金與其持有的其它資金混同在一起，若交易參與機(jī)構(gòu)發(fā)生信用危機(jī)或破產(chǎn)清算，被混用的資金權(quán)屬難以區(qū)分，可能導(dǎo)致證券持有人本息發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

混同風(fēng)險(xiǎn)是abs投資中不可忽視的一部分，在普通clo產(chǎn)品中，一般規(guī)定根據(jù)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)來確定回收款轉(zhuǎn)付頻率，該機(jī)制可減少回收款在貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)停留的時(shí)間。

考慮到租賃行業(yè)競爭愈加激烈，經(jīng)營難度更大、混同風(fēng)險(xiǎn)更高，因此在金融租賃abs中除設(shè)置上述條款外，最新立項(xiàng)的項(xiàng)目也在嘗試加入外部增信擔(dān)保，由保證人向證券持有人支付基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流與應(yīng)支付證券本息的差額部分。

【第3篇】融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

融資租賃業(yè)務(wù)是屬于比較常見的業(yè)務(wù)了，尤其是在機(jī)械、車輛等領(lǐng)域。想聊一聊車輛融資租賃（回租）業(yè)務(wù)中債權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況下， 債權(quán)受讓方能否主張車輛所有權(quán)的事情。

債權(quán)受讓方的權(quán)利來自于債權(quán)出讓方的轉(zhuǎn)讓，其權(quán)利受雙方簽訂的債權(quán)轉(zhuǎn)讓約定的制約。如果約定，出讓方將所有權(quán)利轉(zhuǎn)讓給受讓方，那受讓方是否能主張所有權(quán)呢？

回租模式下，車輛登記在承租人名下，出租人通過合同保留了所有權(quán)。動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)采取的是登記對(duì)抗主義，而非登記生效主義，動(dòng)產(chǎn)的取得自交付時(shí)取得，故出租人（債權(quán)出讓方）對(duì)車輛是擁有所有權(quán)的。該車輛雖實(shí)際控制在承租人之下，但出租人按合同約定享有車輛的取回權(quán)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為：出租人將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了受讓方，出租人轉(zhuǎn)讓了租金債權(quán)，同時(shí)也轉(zhuǎn)讓了解除合同、請(qǐng)求承租人返還車輛的權(quán)利，受讓人可以取代出租人的地位，可以要求解除合同，確認(rèn)車輛為受讓人所有。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為：出租人轉(zhuǎn)讓的只是租金債權(quán)等，并非轉(zhuǎn)讓的是車輛所有權(quán)，如果受讓要取得車輛的所有權(quán)，應(yīng)該首先與出租人簽訂車輛買賣合同，否則受讓人不能成為車輛的所有權(quán)人。

兩種觀點(diǎn)都有道理，歡迎有志之士提供自己的觀點(diǎn)，相互分享、相互學(xué)習(xí)。

【第4篇】融資租賃資產(chǎn)與存貨

三、資產(chǎn)的初始計(jì)量

所謂的初始計(jì)量，就是我們經(jīng)過判斷并“確認(rèn)”這一項(xiàng)資產(chǎn)是屬于存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等以后，要在賬面上記載多少金額，即確定資產(chǎn)的初始成本。

1.存貨的初始計(jì)量

存貨的初始計(jì)量

存貨的初始成本＝采購成本＋加工成本＋其他成本

（1）采購成本：包括購買存貨所發(fā)生的“價(jià)、稅、費(fèi)”?！皟r(jià)”就不用過多解釋了，而“稅”要強(qiáng)調(diào)的是不包括增值稅，因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)外稅，可以抵扣；“費(fèi)”則有點(diǎn)復(fù)雜，因?yàn)橛械氖怯?jì)入存貨的初始成本，有的則直接費(fèi)用化，這些“費(fèi)”能否計(jì)入存貨的初始成本，其實(shí)關(guān)鍵就是看它是否是“使存貨達(dá)到目前場所和狀態(tài)所發(fā)生的”。（詳見下面“特殊說明”部分）

（2）加工成本：就是“料、工、費(fèi)”當(dāng)中的“工”和“費(fèi)”。

（3）其他成本：就是除了上面兩種之外，“使存貨達(dá)到目前場所和狀態(tài)所發(fā)生的”其他支出。

特別說明

（1）倉儲(chǔ)費(fèi)該不該計(jì)入存貨的初始成本？

如果是采購存貨過程中發(fā)生的，比如廣州一家企業(yè)從上海采購一批商品，到了廈門進(jìn)行中轉(zhuǎn)并臨時(shí)存到倉庫，這個(gè)倉儲(chǔ)費(fèi)就要計(jì)入存貨的采購成本。而這批商品入庫之后發(fā)生的倉儲(chǔ)費(fèi)，由于商品已經(jīng)到企業(yè)了，在入庫的時(shí)候已經(jīng)登記入賬了，所以后續(xù)發(fā)生的倉儲(chǔ)費(fèi)就不應(yīng)作為存貨的成本，否則存貨的賬面金額豈不是會(huì)不斷上漲，顯然會(huì)違背歷史成本計(jì)量的原則。不過也有例外，比如白酒、紅酒、醬油之類是需要在倉庫里經(jīng)過發(fā)酵等工藝流程的，這種倉儲(chǔ)費(fèi)實(shí)際上是“加工成本”，因此要計(jì)入存貨的初始成本。

（2）運(yùn)輸途中的損耗該不該計(jì)入存貨的初始成本？

關(guān)鍵看這個(gè)損耗是不是合理的，如果是合理的（比如蔬菜運(yùn)輸途中部分霉?fàn)€損壞），就是“使存貨達(dá)到目前場所和狀態(tài)所必須的”，因此應(yīng)該計(jì)入存貨的成本（這種情況存貨的總成本跟沒有發(fā)生損耗是一樣的，但是會(huì)影響存貨的單位成本）。而如果是不合理的，比如車禍、天災(zāi)、被盜等造成的，自然就應(yīng)該費(fèi)用化處理了（計(jì)入營業(yè)外支出或者管理費(fèi)用）。而如果是發(fā)生損耗后收到了供貨單位、外部運(yùn)輸機(jī)構(gòu)的賠款，意味著你買這批存貨沒有花那么多錢，因此收到的賠款要沖減存貨的采購成本。

（3）代制品和代修品如何確認(rèn)初始成本？

因?yàn)榭蛻艚o的商品并不屬于企業(yè)的存貨，理論上講，皮之不存毛將焉附，這兩種情況企業(yè)不應(yīng)確認(rèn)存貨。但是，企業(yè)在此過程中實(shí)際上是為原來的那批存貨增加或恢復(fù)了價(jià)值，因此，企業(yè)制造和修理完成驗(yàn)收入庫后，會(huì)計(jì)上是視同企業(yè)的產(chǎn)成品，不過其成本只包括企業(yè)為此發(fā)生的“工”和“費(fèi)”。

（4）非正常消耗的料工費(fèi)是否計(jì)入存貨的成本？

既然是非正常消耗的（比如制造過程中突然停電導(dǎo)致部分產(chǎn)品損毀），自然就不屬于“使存貨達(dá)到目前場所和狀態(tài)所發(fā)生的”，因此不應(yīng)計(jì)入存貨的成本。

2.固定資產(chǎn)的初始計(jì)量

固定資產(chǎn)的初始計(jì)量

固定資產(chǎn)的成本是根據(jù)固定資產(chǎn)的來源進(jìn)行分類的。

（1）外購固定資產(chǎn)的成本：跟外購存貨的成本類似，也是包含“價(jià)、稅、費(fèi)”，其中“稅”不包括可以增值稅，而“費(fèi)”能否計(jì)入成本關(guān)鍵看它是否是使固定資產(chǎn)“達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前”所發(fā)生的“可歸屬于”該固定資產(chǎn)的費(fèi)用。如果某些費(fèi)用雖然是達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)所發(fā)生的，但是不可以歸屬于該固定資產(chǎn)，同樣是要費(fèi)用化處理。

（2）自行建造固定資產(chǎn)的成本：兩個(gè)關(guān)鍵詞，“達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前”、“必要”，如果是非必要的支出，則不能計(jì)入成本。

（3）投資者投入的固定資產(chǎn)的成本：準(zhǔn)則說應(yīng)當(dāng)按照約定的價(jià)值確定，但不公允的除外，說白了，就是要按照其公允價(jià)值來計(jì)量。

（4）非貨幣性資產(chǎn)交換、債務(wù)重組、企業(yè)合并和融資租賃取得的固定資產(chǎn)的成本：其初始成本確定有點(diǎn)復(fù)雜，以后我們有機(jī)會(huì)再講。

特別說明

（1）“購買固定資產(chǎn)的價(jià)款超過正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買價(jià)款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。實(shí)際支付的價(jià)款與購買價(jià)款的現(xiàn)值之間的差額，除按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)——借款費(fèi)用》應(yīng)予資本化的以外，應(yīng)當(dāng)在信用期間內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益?！?/p>

以上是準(zhǔn)則原文，比如企業(yè)分期付款購買了一輛大貨車，現(xiàn)付購買只需付50萬元，分期付款購買需要付60萬元，這10萬元差價(jià)實(shí)際上是“利息”。而這10萬元并不是固定資產(chǎn)“達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前”所發(fā)生的支出，只是企業(yè)因?yàn)槿谫Y才會(huì)發(fā)生，因此，應(yīng)按照現(xiàn)付的50萬元入賬。

而如果企業(yè)購買的固定資產(chǎn)是需要安裝的，則還有一個(gè)安裝期間（先轉(zhuǎn)入“在建工程”），在安裝完成后才達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，因此，安裝期間發(fā)生的利息支出是需要資本化的。

（2）企業(yè)為建造固定資產(chǎn)通過出讓方式取得土地使用權(quán)而支付的土地出讓金，一般應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)，但是建造過程中所占用土地使用權(quán)的攤銷應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)建造成本中，理由也是跟上面一樣，因?yàn)樗恰斑_(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前”所發(fā)生的必要支出。

在建工程

（3）建設(shè)期間盤盈的工程物資或處置凈收益，沖減所建工程項(xiàng)目的成本凈損失； 建設(shè)期間發(fā)生的工程物資盤虧、報(bào)廢及毀損，減去殘料價(jià)值以及保險(xiǎn)公司、過失人等賠款后的凈損失，計(jì)入所建工程項(xiàng)目的成本。即在建設(shè)期間，無論盤盈還是盤虧都會(huì)影響固定資產(chǎn)的成本。

（4）達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)但尚未辦理竣工決算的，根據(jù)工程預(yù)算、造價(jià)或者工程實(shí)際成本等，按暫估價(jià)值轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，并計(jì)提折舊，待辦理竣工決算手續(xù)后再調(diào)整原來的暫估價(jià)值，但不調(diào)整原已計(jì)提的折舊額。

資產(chǎn)確認(rèn)條件的第二條是成本要能夠可靠計(jì)量，對(duì)于未辦理竣工決算的，成本不能可靠計(jì)量，理論上不應(yīng)確認(rèn)固定資產(chǎn)。但是，此時(shí)固定資產(chǎn)的構(gòu)建過程其實(shí)已經(jīng)結(jié)束，已經(jīng)“達(dá)到可使用狀態(tài)”。因此，基于實(shí)質(zhì)重于形式的原則，需要先暫估入賬。

（5）存在棄置費(fèi)用的固定資產(chǎn)。比如核電站使用壽命結(jié)束后要恢復(fù)當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境所發(fā)生的支出。這項(xiàng)支出可以理解成“達(dá)到可使用狀態(tài)前”所必要的支出，因?yàn)槿绻宦男羞@項(xiàng)義務(wù)該固定資產(chǎn)是不允許使用的，因此，需要根據(jù)其折現(xiàn)后的現(xiàn)值計(jì)入固定資產(chǎn)的成本。

3.無形資產(chǎn)的初始計(jì)量

無形資產(chǎn)的初始計(jì)量

無形資產(chǎn)初始計(jì)量的分類方法跟固定資產(chǎn)一樣，都是按照無形資產(chǎn)的來源進(jìn)行分類。

（1）外購無形資產(chǎn)的成本：也是由價(jià)、稅、費(fèi)組成，跟固定資產(chǎn)基本一樣，固定資產(chǎn)是“達(dá)到可使用狀態(tài)前”的支出，而無形資產(chǎn)是“達(dá)到預(yù)定用途”的支出，并且兩者都要求這種支出可以“歸屬于”該項(xiàng)資產(chǎn)。

（2）自行開發(fā)的無形資產(chǎn)的成本：這一點(diǎn)涉及的內(nèi)容比較多，我們展開一下講解。

我們知道，企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目的支出，區(qū)分為研究階段支出與開發(fā)階段支出。

所謂的研究階段，就是還處于可行性研究階段，比如做市場調(diào)查、找專家論證之類，項(xiàng)目能否實(shí)施還是一個(gè)未知數(shù)。而開發(fā)階段，就是經(jīng)過研判認(rèn)為可行以后，將其付諸實(shí)施，就是通常所說的“研究成果轉(zhuǎn)化”。

研究階段的支出應(yīng)費(fèi)用化

研究階段的支出實(shí)際上還未確定項(xiàng)目能否上馬，錢有可能是白花出去的，實(shí)際上就是一種沉沒成本，因此這個(gè)階段的支出應(yīng)該費(fèi)用化處理而不應(yīng)計(jì)入無形資產(chǎn)的成本。歸集費(fèi)用的時(shí)候用到的會(huì)計(jì)科目是“研發(fā)支出——費(fèi)用化支出”，期末通常轉(zhuǎn)到“管理費(fèi)用”。

到了開發(fā)階段，其實(shí)項(xiàng)目最終是否成功仍然是一個(gè)未知數(shù)，仍然面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，比如企業(yè)資金鏈斷裂導(dǎo)致沒錢去搞了，又或者市場變化太快導(dǎo)致所研發(fā)的產(chǎn)品失去商業(yè)價(jià)值等等。既然還不知道結(jié)果，開發(fā)階段所發(fā)生的各種成本費(fèi)用就不能直接記錄到“無形資產(chǎn)”當(dāng)中，而是需要通過一個(gè)中間科目先把它們歸集起來（類似在建工程），如果最終成功了，再將其轉(zhuǎn)到“無形資產(chǎn)”當(dāng)中。這個(gè)中間科目就是“研發(fā)支出——資本化支出”。開發(fā)階段所發(fā)生的支出也并非一定會(huì)歸集到“研發(fā)支出——資本化支出”，只有“企業(yè)認(rèn)為”滿足資本化條件的支出才會(huì)歸集到這里。那怎么才算滿足資本化條件呢？準(zhǔn)則第九條有明確規(guī)定：

第九條 企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出，同時(shí)滿足下列條件的，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)：

（一） 完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；

（二） 具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；

（三） 無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運(yùn)用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性；

（四） 有足夠的技術(shù)、財(cái)務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；

（五） 歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計(jì)量。

上面的內(nèi)容總結(jié)起來就是：①技術(shù)上可行；②為了使用或出售并且有能力使用或出售；③產(chǎn)品有市場或技術(shù)有價(jià)值；④有足夠技術(shù)和資金支撐；⑤能夠可靠計(jì)量。

在實(shí)務(wù)中，如果企業(yè)認(rèn)為項(xiàng)目基本朝著目標(biāo)去走，就可以用這個(gè)科目來歸集相關(guān)支出，我們稱之為“尚未達(dá)到預(yù)定用途的無形資產(chǎn)”，在資產(chǎn)負(fù)債表中單獨(dú)列在無形資產(chǎn)的下一行“開發(fā)支出”當(dāng)中。由于開發(fā)階段仍然具有較大風(fēng)險(xiǎn)，因此準(zhǔn)則要求對(duì)于此類資產(chǎn)無論有沒有減值跡象都需要定期進(jìn)行減值測試，如果發(fā)生減值，則要按規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值損失。但如果更糟糕的情況發(fā)生，導(dǎo)致項(xiàng)目沒法再搞下去了，意味著不滿足資本化條件了，此時(shí)就要將原本已經(jīng)歸集的“研發(fā)支出-資本化支出”轉(zhuǎn)到“管理費(fèi)用”當(dāng)中。

最后提一下，對(duì)于無法直接歸屬于無形資產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)的其他銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等間接費(fèi)用、無形資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定用途前發(fā)生的可辨認(rèn)的無效和初始運(yùn)作損失、為運(yùn)行該無形資產(chǎn)發(fā)生的培訓(xùn)支出等不構(gòu)成無形資產(chǎn)的開發(fā)成本。而如果無法區(qū)分研究階段的支出和開發(fā)階段的支出，應(yīng)將其所發(fā)生的研發(fā)支出全部費(fèi)用化。

至于無形資產(chǎn)初始計(jì)量中提到的第（3）和第（4）種情形就沒什么好講的了，第（3）種情況跟固定資產(chǎn)的第（3）種情況是一樣的，第（4）中情況因?yàn)閮?nèi)容太多，在本文中沒法展開講。

特別說明

關(guān)于土地使用權(quán)的處理

①用于自行開發(fā)建造廠房等自用地上建筑物時(shí)，一般作為無形資產(chǎn)單獨(dú)核算；

②房開企業(yè)取得的土地使用權(quán)用于建造對(duì)外出售的房屋建筑物的，應(yīng)將其計(jì)入所建造的房屋建筑物成本；

③房開企業(yè)取得用于開發(fā)后出售的土地使用權(quán)的，應(yīng)作為存貨核算。

④改變土地使用權(quán)的用途用于出租或增值，應(yīng)將其轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)。

⑤企業(yè)外購的房屋建筑物，實(shí)際支付的價(jià)款中包括土地以及地上建筑物的價(jià)值，如果能夠劃分，分別按固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)核算，否則全部按固定資產(chǎn)核算。

四、資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量（不包括減值的內(nèi)容）

準(zhǔn)則并未對(duì)存貨單獨(dú)設(shè)置“后續(xù)計(jì)量”部分，因?yàn)榇尕浭菫榱顺鍪鄣模潭ㄙY產(chǎn)和無形資產(chǎn)是持續(xù)使用的，所以涉及到后續(xù)計(jì)量的問題。為了文章結(jié)構(gòu)更加完整，我們就把存貨的發(fā)出計(jì)量放在這里一起講。

1.存貨的發(fā)出計(jì)量

存貨的發(fā)出計(jì)量，其實(shí)就是確定發(fā)出存貨的成本。由于企業(yè)購入的存貨和發(fā)出的存貨并不是同步的，而每次購入的價(jià)格可能都不一樣，因此就要合理計(jì)量所發(fā)出存貨的成本，而不同的計(jì)量方法所得出的結(jié)果也會(huì)不一樣。主要有以下幾種方法：

①先進(jìn)先出法：假設(shè)先購入的存貨應(yīng)先發(fā)出

②月末一次加權(quán)平均法：每月計(jì)算加權(quán)平均單位成本

③移動(dòng)加權(quán)平均法：每次計(jì)算加權(quán)平均單位成本

④個(gè)別計(jì)價(jià)法：實(shí)物流轉(zhuǎn)和成本流轉(zhuǎn)相一致

這幾種計(jì)量方法的具體操作就不展開了，都是一些小學(xué)計(jì)算的內(nèi)容，只要你把它的計(jì)算邏輯搞清楚就行。需要提一下的是，隨著物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在很多企業(yè)的存貨都可以通過二維碼等直接追蹤到貨物來源，所以教材上認(rèn)為貴重物品等才會(huì)用到的“個(gè)別計(jì)價(jià)法”的適用范圍正在不斷擴(kuò)大。

2.固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的折舊、攤銷

固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的折舊或攤銷

固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的折舊攤銷內(nèi)容并不復(fù)雜，只需提示一下幾個(gè)點(diǎn)即可：

（1）固定資產(chǎn)是當(dāng)月新增的下月開始提折舊，當(dāng)月減少的當(dāng)月照樣提折舊；而無形資產(chǎn)是當(dāng)月新增的當(dāng)月開始攤銷，當(dāng)月減少的當(dāng)月不再攤銷。為什么會(huì)有這個(gè)差異呢？那是因?yàn)椋潭ㄙY產(chǎn)出現(xiàn)得早，在以前手工記賬的階段，會(huì)計(jì)制度制定者擔(dān)心固定資產(chǎn)增加的當(dāng)月就開始計(jì)提折舊的話，會(huì)計(jì)人員會(huì)算不清楚，于是就規(guī)定下月開始計(jì)提折舊；而無形資產(chǎn)是后來才進(jìn)入會(huì)計(jì)核算的，會(huì)計(jì)技術(shù)手段已經(jīng)日漸成熟，于是就當(dāng)月新增當(dāng)月開始攤銷了。

（2）注意“使用壽命”（折舊或攤銷的年限）是指該資產(chǎn)在會(huì)計(jì)上的使用壽命，而不是它的物理實(shí)際使用壽命。比如一輛汽車，會(huì)計(jì)上規(guī)定折舊年限不低于4年，有的企業(yè)可能會(huì)按10年來作為它的使用壽命，但是，10年之后這輛車就不能用了嗎？路上車齡在10年以上的汽車多的是。而已經(jīng)提足折舊的固定資產(chǎn)當(dāng)然就不再計(jì)提了。

（3）無形資產(chǎn)的使用壽命分為使用壽命有限和使用壽命不確定兩種類型。其中，使用壽命不確定的無形資產(chǎn)在持有期間內(nèi)不需攤銷，應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)期間進(jìn)行減值測試。使用壽命有限的無形資產(chǎn)，其殘值應(yīng)當(dāng)視為零，但下列情況除外：（一） 有第三方承諾在無形資產(chǎn)使用壽命結(jié)束時(shí)購買該無形資產(chǎn)。（二） 可以根據(jù)活躍市場得到預(yù)計(jì)殘值信息，并且該市場在無形資產(chǎn)使用壽命結(jié)束時(shí)很可能存在。

（4）企業(yè)能否以包括使用固定資產(chǎn)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的收入為基礎(chǔ)進(jìn)行折舊？

例如，企業(yè)買了一臺(tái)設(shè)備，用這臺(tái)設(shè)備來生產(chǎn)一批服裝，服裝賣出去企業(yè)會(huì)有收入，那么，在對(duì)這臺(tái)設(shè)備進(jìn)行折舊的時(shí)候，能否根據(jù)所賣出服裝的收入來確定應(yīng)該計(jì)提的折舊金額呢？比如設(shè)備需要計(jì)提折舊的總金額是100萬元，企業(yè)預(yù)計(jì)這臺(tái)設(shè)備生產(chǎn)出來的服裝可以賣500萬元，其中第一年服裝賣了50萬元，那么能否在第一年按50/500的比例來計(jì)提該設(shè)備的折舊呢？答案是否定的。因?yàn)槭杖氲挠绊懸蛩靥嗔?，比如市場價(jià)格、工人工資、產(chǎn)品銷量等，這個(gè)收入跟固定資產(chǎn)之間的關(guān)系是不明確的，用統(tǒng)計(jì)術(shù)語就是兩者的相關(guān)系數(shù)較小，因此，對(duì)于固定資產(chǎn)，準(zhǔn)則不允許企業(yè)以收入為基礎(chǔ)來對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊。

（5）企業(yè)能否以包括使用無形資產(chǎn)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的收入為基礎(chǔ)進(jìn)行攤銷？

那么無形資產(chǎn)呢？無形資產(chǎn)其實(shí)跟固定資產(chǎn)是類似的，通常都應(yīng)根據(jù)無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期消耗方式來決定攤銷方法。但是，準(zhǔn)則卻開了口子，即在某些特殊的情況下，允許基于收入為基礎(chǔ)來進(jìn)行攤銷。包括兩種情況：①無形資產(chǎn)要根據(jù)合同條款來使用，而該合同條款規(guī)定了企業(yè)取得的總收入達(dá)到某個(gè)金額的時(shí)候該無形資產(chǎn)就失效，例如企業(yè)獲得勘探開采黃金的特許權(quán)，且合同明確規(guī)定該特許權(quán)在銷售黃金的收入總額達(dá)到某固定的金額時(shí)失效。②有確鑿的證據(jù)表明收入的金額和無形資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)利益的消耗是高度相關(guān)的。既然是高度相關(guān)的，所以收入可以理解成是經(jīng)濟(jì)利益消耗的函數(shù)，收入跟經(jīng)濟(jì)利益消耗存在固定的關(guān)系，因此用哪個(gè)來作為基礎(chǔ)沒有實(shí)質(zhì)差別。

3.固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的后續(xù)支出

（1）固定資產(chǎn)的后續(xù)支出：

先看準(zhǔn)則規(guī)定：“與固定資產(chǎn)有關(guān)的后續(xù)支出，符合本準(zhǔn)則第四條規(guī)定的確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)計(jì)入固定資產(chǎn)成本；不符合本準(zhǔn)則第四條規(guī)定的確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益?！?/p>

注：“第四條規(guī)定”即固定資產(chǎn)確認(rèn)的兩個(gè)條件：經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)，以及成本能夠可靠計(jì)量。

固定資產(chǎn)的后續(xù)支出分為資本化和費(fèi)用化兩種情況。當(dāng)符合資本化條件的就資本化，否則就費(fèi)用化。那么如何才能滿足資本化條件呢？區(qū)分的關(guān)鍵是這種后續(xù)支出是否能讓該固定資產(chǎn)給企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)利益。比如改良支出、擴(kuò)建支出等，通常使固定資產(chǎn)增加新的能力，從而可以給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，因此應(yīng)該資本化；而一般的固定資產(chǎn)修理支出，只是讓本來應(yīng)該有的能力進(jìn)行恢復(fù)，并沒有帶來新的經(jīng)濟(jì)利益，因此應(yīng)該費(fèi)用化。至于固定資產(chǎn)大修理支出，有可能會(huì)帶來新的能力，也可能只是恢復(fù)原來的能力，因此要分情況進(jìn)行資本化還是費(fèi)用化處理。

資本化后續(xù)支出的一般處理步驟是：①固定資產(chǎn)賬面價(jià)值轉(zhuǎn)入在建工程，轉(zhuǎn)入后停止計(jì)提折舊（因?yàn)橐呀?jīng)不是固定資產(chǎn)）；②當(dāng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)，從在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，并重新確定固定資產(chǎn)的原價(jià)、使用壽命、預(yù)計(jì)凈殘值和折舊方法計(jì)提折舊；③如果涉及到替換原固定資產(chǎn)的某組成部分，應(yīng)將被替換部分的賬面價(jià)值扣除（因?yàn)楸惶鎿Q的部分已經(jīng)不能帶來經(jīng)濟(jì)利益，自然不應(yīng)作為固定資產(chǎn)）。

提示一下的是，對(duì)于生產(chǎn)車間的固定資產(chǎn)修理支出，cpa教材認(rèn)為是應(yīng)該計(jì)入制造費(fèi)用。但我們知道，制造費(fèi)用最終其實(shí)是會(huì)轉(zhuǎn)入到存貨，也就是變相資本化了，這似乎跟準(zhǔn)則有點(diǎn)矛盾。而中級(jí)教材則認(rèn)為應(yīng)該計(jì)入管理費(fèi)用，小貝更傾向于后者的處理方式。

（2）無形資產(chǎn)的后續(xù)支出

相對(duì)于固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)的后續(xù)支出沒有資本化和費(fèi)用化之分，通通費(fèi)用化。也就是說，它不會(huì)對(duì)無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值產(chǎn)生任何影響。

五、資產(chǎn)的減值或跌價(jià)

要注意的是，雖然都是價(jià)值減損，但是存貨是稱為“跌價(jià)”，而固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)是稱為“減值”。存貨的跌價(jià)是在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)——存貨》中規(guī)定的，而固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的減值則跟長期股權(quán)投資等一起適用專門的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》，由此也可以推斷兩者處理的方法上會(huì)有所不同。

存貨跌價(jià)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)減值

通過上表我們可以看出兩者的差異。文字本身不難理解，我們帶著問題來進(jìn)一步講述本內(nèi)容。

1.為什么存貨的跌價(jià)可以轉(zhuǎn)回，而固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的減值不能轉(zhuǎn)回？

從比較的對(duì)象來看，存貨是用成本與可變現(xiàn)凈值對(duì)比，而固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)（以下簡稱“固無”）則是用賬面價(jià)值和可收回金額對(duì)比。可變現(xiàn)凈值跟可收回金額的差異我們后面會(huì)講。這里要強(qiáng)調(diào)的是，存貨比較的基準(zhǔn)是“成本”，而“固無”比較的基準(zhǔn)是賬面價(jià)值。有啥區(qū)別？成本是不會(huì)變的，而賬面價(jià)值實(shí)際上是賬面余額（原價(jià)－折舊攤銷）扣掉已經(jīng)計(jì)提的減值之后的金額，它的金額實(shí)際上是在不斷地下降的。理解這一點(diǎn)很重要，因?yàn)橛纱宋覀兙椭?，為什么存貨的跌價(jià)可以轉(zhuǎn)回而“固無”的減值不能轉(zhuǎn)回。

舉個(gè)例子，某存貨的成本是100元，第一年的可變現(xiàn)凈值是80元，根據(jù)“成本vs可變現(xiàn)凈值”孰低的原則，所以第一年計(jì)提了20元的跌價(jià)準(zhǔn)備；到了第二年，由于市場行情趨好，存貨的可變現(xiàn)凈值變成90元，“成本vs可變現(xiàn)凈值”孰低的原則，所以第二年累計(jì)要計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備是10元，因此，我們要轉(zhuǎn)回10元的跌價(jià)準(zhǔn)備（相當(dāng)于是計(jì)提-10萬元的跌價(jià)準(zhǔn)備），否則就違背這個(gè)計(jì)量原則。

接下來我們換成固定資產(chǎn)，某固定資產(chǎn)原價(jià)100萬元，殘值0，折舊年限10年，按平均法攤銷，假設(shè)殘值和折舊年限一直維持不變。第一年可收回金額是80萬元，跟賬面價(jià)值90萬元相比，應(yīng)計(jì)提10萬元的減值準(zhǔn)備，減值完之后賬面價(jià)值變成了80萬元；第二年可收回金額是70萬元，這時(shí)候賬面價(jià)值是80萬元，因此要計(jì)提10萬元減值準(zhǔn)備，減值完之后賬面價(jià)值變成60萬元。由于賬面價(jià)值會(huì)隨著折舊攤銷以及累計(jì)計(jì)提的減值而不斷下降，而只有當(dāng)可收回金額低于賬面價(jià)值的時(shí)候才需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，因此，減值準(zhǔn)備永遠(yuǎn)只能是正數(shù)而不能是負(fù)數(shù)，因此，減值就不可能像跌價(jià)那樣子轉(zhuǎn)回了。

除了受上述因素影響以外，還有兩個(gè)因素導(dǎo)致“固無”的減值不能轉(zhuǎn)回。首先，存貨的目的是“為了出售”，它所帶來的經(jīng)濟(jì)利益流入主要就是銷售收入，而“固無”的目的是“為生產(chǎn)而持有”，它所帶來的經(jīng)濟(jì)利益流入則通常是間接的，即主要是由其所提供服務(wù)的產(chǎn)品帶來的，因此，就資產(chǎn)本身而言，它受市場價(jià)格變動(dòng)的影響并沒有那么明顯。由此可見，“固無”的減值對(duì)企業(yè)而言并非常見現(xiàn)象，處于謹(jǐn)慎性考慮，計(jì)提之后就不要再恢復(fù)了。正是由于不常見，所以資產(chǎn)負(fù)債表日只有當(dāng)存在減值跡象的時(shí)候，“固無”才需要進(jìn)行減值測試（“壽命不確定”和“開發(fā)支出”除外）。其次，相對(duì)于單項(xiàng)存貨的金額，單項(xiàng)“固無”的金額通常會(huì)更大，比如一臺(tái)設(shè)備可能上千萬元，只要很小比例的減值，都會(huì)對(duì)利潤表產(chǎn)生重大影響，為了防止企業(yè)操縱利潤，因此也不允許對(duì)這些長期性資產(chǎn)減值進(jìn)行轉(zhuǎn)回。

2.可變現(xiàn)凈值和可收回金額有啥不同？

我們把這兩者的定義轉(zhuǎn)換成以下公式：

可變現(xiàn)凈值＝估計(jì)售價(jià)－將要發(fā)生的成本－銷售費(fèi)用及相關(guān)稅費(fèi)

可收回金額＝max（①資產(chǎn)公允價(jià)值－處置費(fèi)用，②資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值）

我們可以看到，只要涉及到存貨，處處離不開“為了出售”，所以可變現(xiàn)凈值計(jì)算的基礎(chǔ)是“估計(jì)售價(jià)”。而正如我們上面所說，“固無”的經(jīng)濟(jì)利益流入更多是間接的，因此，需要估算其未來能夠帶來的現(xiàn)金流量進(jìn)而倒推它本身的價(jià)值，所以，可收回金額的其中一個(gè)口徑就是“資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值”，這個(gè)金額實(shí)際上是最能反映該項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)前的真實(shí)價(jià)值的。但是，要估計(jì)未來現(xiàn)金流量并不是一件簡單的事情，要考慮的因素非常多，從而會(huì)影響到它的準(zhǔn)確性。所以，準(zhǔn)則說了，如果你能夠通過市場直接或者間接得到該項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值，就甭那么麻煩了，直接用“資產(chǎn)公允價(jià)值－處置費(fèi)用”來作為可收回金額得了，只要這兩項(xiàng)其中一項(xiàng)高于資產(chǎn)的賬面價(jià)值，就不用計(jì)提減值了。

由于“資產(chǎn)減值”是在第8號(hào)準(zhǔn)則中單獨(dú)規(guī)定的，涵蓋的內(nèi)容不只是針對(duì)“固無”，涉及的內(nèi)容也比較復(fù)雜（尤其是資產(chǎn)組和商譽(yù)減值部分），這個(gè)我們后面有機(jī)會(huì)再講，這里只是點(diǎn)到為止。

這里稍微提一下的是關(guān)于存貨跌價(jià)的兩個(gè)問題：

一是存貨的可變現(xiàn)凈值是一個(gè)倒求的數(shù)字，對(duì)于產(chǎn)成品，由于本身有市場售價(jià)，因此可以直接用售價(jià)減相關(guān)稅費(fèi)就可以了；而對(duì)于原材料、半成品，由于本身并不是直接出售的，所以它是否發(fā)生跌價(jià)要先判斷一下最終產(chǎn)品是否發(fā)生跌價(jià)，如果最終產(chǎn)品沒有跌價(jià)，就算原材料本身市場價(jià)格下降了，也不需要計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。否則，如果最終產(chǎn)品跌價(jià)并且該跌價(jià)因素與該原材料相關(guān)，就需要根據(jù)最終產(chǎn)品的市場售價(jià)，減去繼續(xù)加工成本，再減去相關(guān)稅費(fèi)之后得到它的可變現(xiàn)凈值。

二是關(guān)于是否已有銷售合同的問題，只要記住一點(diǎn)就行，有合同按合同，沒合同按市價(jià)。

六、資產(chǎn)的處置和報(bào)廢、盤盈和盤虧

處置、報(bào)廢、盤盈、盤虧

這部分的內(nèi)容理解起來不難，只提兩點(diǎn)：

一是存貨盤盈盤虧通常是作為管理費(fèi)用，因?yàn)檫@比較常見，屬于日常行為。比如有些按重量計(jì)量的存貨，由于吸收了空氣中的水份，放著放著可能就多了，于是就會(huì)盤盈。

二是對(duì)于盤虧和報(bào)廢增值稅是否要轉(zhuǎn)出的問題。如果是企業(yè)管理的問題，當(dāng)然是要轉(zhuǎn)出的，不然你資產(chǎn)都沒了，憑啥能夠抵扣呢？而如果是自然災(zāi)害造成的，你都那么慘了，國家就體諒一下你吧，幫你背了。

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【第5篇】融資租賃資產(chǎn)交易

【裁判要旨】1.判斷一種交易行為屬于融資租賃交易性質(zhì)還是抵押借款關(guān)系的性質(zhì)，不僅應(yīng)當(dāng)審查合同中雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，還要綜合考慮標(biāo)的物的性質(zhì)、價(jià)值及租金的構(gòu)成等相關(guān)因素，有必要對(duì)合同等書面證據(jù)之外的相關(guān)事實(shí)予以進(jìn)一步查證，推翻合同等書面證據(jù)之證明力僅屬例外。2.售后回租交易中，承租人向出租人讓渡租賃物的價(jià)值，同時(shí)取得租賃物的使用收益，從而達(dá)到融資的效果，其內(nèi)容是融資，表現(xiàn)形式是融物。參照中國人民銀行同期貸款利率作為計(jì)算租金利率的方法，在一定期限內(nèi)收回本金均是售后回租交易的特征，也是融資租賃業(yè)務(wù)具有融資功能的體現(xiàn)。但上述兩個(gè)特征是眾多融資業(yè)務(wù)的基本特征，當(dāng)事人以此認(rèn)定其交易系金融借貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是以融資租賃業(yè)務(wù)的一般交易特征來否認(rèn)細(xì)分領(lǐng)域的某一具體交易的法律性質(zhì)，不符合法律論證的邏輯，也不能合理解釋租賃物所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移的事實(shí)。3.當(dāng)事人在訴訟中撤回部分起訴的，可在判決中一并予以處理。

中華人民共和國最高人民法院

民 事 判 決 書

（2019）最高法民終222號(hào)

上訴人（原審被告）：中國青旅實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司，住所地北京市東城區(qū)東交民巷******。

法定代表人：李興錄，該公司董事長。

委托訴訟代理人：劉柯，北京德祿律師事務(wù)所律師。

被上訴人（原審原告）：錦銀金融租賃有限責(zé)任公司，住所地，住所地遼寧省沈陽市沈河區(qū)北站路**（1-4-3）。

法定代表人：劉文忠，該公司董事長。

委托訴訟代理人：肖青，北京中倫文德（天津）律師事務(wù)所律師。

委托訴訟代理人：馬向前，北京中倫文德（天津）律師事務(wù)所律師。

原審被告：蘇州靜思園有限公司，住所地江，住所地江蘇省蘇州市吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)龐山湖吳同公路以南。

法定代表人：張雯，該公司董事長。

原審被告：北京黃金交易中心有限公司，住所地北，住所地北京市西城區(qū)宣武門西大街****樓****。

法定代表人：趙宗輝，該公司董事長。

委托訴訟代理人：陳韜，男，該公司員工。

委托訴訟代理人：王蘭芳，男，該公司員工。

原審被告：蘇州靜思園園林工程有限公司，住所地江蘇省蘇州市吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)龐山湖吳同公路以南。

法定代表人：劉震，該公司總經(jīng)理。

原審被告：吳江靜思園投資發(fā)展有限公司，住所地江蘇省吳江市松陵鎮(zhèn)云梨路9，住所地江蘇省吳江市松陵鎮(zhèn)云梨路。

法定代表人：段磊，該公司總經(jīng)理。

原審被告：吳江市慶磊實(shí)業(yè)有限公司，住所地江蘇省吳江市龐東村**。

法定代表人：段磊，該公司總經(jīng)理。

原審被告：吳江靜思園，住所地江蘇省吳江市松陵鎮(zhèn)龐山湖。

法定代表人：張雯，該公司總經(jīng)理。

上訴人中國青旅實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡稱中青旅公司）與被上訴人錦銀金融租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱錦銀公司）及原審被告蘇州靜思園有限公司（以下簡稱蘇州靜思園公司）、北京黃金交易中心有限公司（以下簡稱北京黃金公司）、蘇州靜思園園林工程有限公司（以下簡稱靜思園園林公司）、吳江靜思園投資發(fā)展有限公司（以下簡稱靜思園投資公司）、吳江市慶磊實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱慶磊公司）、吳江靜思園融資租賃合同糾紛一案，不服遼寧省高級(jí)人民法院（以下簡稱一審法院）（2018）遼民初57號(hào)民事判決（以下簡稱一審判決），向本院提出上訴。本院受理后，依法組成合議庭,公開開庭進(jìn)行了審理。中青旅公司委托訴訟代理人劉柯，錦銀公司委托訴訟代理人肖青、馬向前，北京黃金公司委托訴訟代理人陳韜到庭參加訴訟，原審被告蘇州靜思園公司、靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園經(jīng)本院合法傳喚，無正當(dāng)理由拒不到庭，本院缺席審理。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

中青旅公司上訴請(qǐng)求：1.撤銷一審判決中第一項(xiàng)、第二項(xiàng)、第三項(xiàng)、第四項(xiàng)中除7.9億元租金本金之外的判項(xiàng)，改判駁回錦銀公司該部分訴訟請(qǐng)求，包括：支付已到期租金利息所產(chǎn)生的違約金7342.44元、已到期租金本金7.9億元所產(chǎn)生的違約金，支付未到期租金10974858.33元、留購價(jià)款10000元、律師費(fèi)2600000元。2.本案一審、二審案件受理費(fèi)由錦銀公司負(fù)擔(dān)。事實(shí)和理由：1.涉訴合同名為《融資租賃合同》實(shí)為金融借款合同。因錦銀公司屬于非銀行類金融機(jī)構(gòu)，無權(quán)從事金融貸款業(yè)務(wù)，本案融資租賃交易屬于以合法形式掩蓋非法目的行為。人民法院應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國合同法》第五十二條規(guī)定，認(rèn)定案涉《融資租賃合同》無效。根據(jù)融資租賃合同的特征，不需要承租人歸還融資本金，只需按期支付租金，且每期歸還數(shù)額大致相等，以此與金融貸款業(yè)務(wù)相區(qū)別。但案涉《融資租賃合同》不僅約定了年利率為8.93%，而且要在短期內(nèi)歸還錦銀公司的本金及利息，完全不符合融資租賃合同的特征和法律規(guī)定。錦銀公司出資8億元（2023年1月5日支付）買入原審被告蘇州靜思園所有的租賃物再行回租，但所支付的不是租金，而是要求按年利率8.93%支付利息，并應(yīng)于2023年3月20日返還本金，其合同特點(diǎn)完全符合金融借貸的法律特征。中青旅、蘇州靜思園公司與錦銀公司之間實(shí)際上是金融借貸關(guān)系。2.依照《中華人民共和國合同法》第五十八關(guān)于處理無效合同的規(guī)定，錦銀公司應(yīng)當(dāng)向蘇州靜思園公司返還租賃物，中青旅公司與蘇州靜思園公司共同向錦銀公司返還借款，案涉《融資租賃合同》關(guān)于利息、違約金、律師費(fèi)的約定對(duì)中青旅公司不具有約束力。

錦銀公司答辯稱：錦銀公司與中青旅公司、蘇州靜思園公司之間的交易模式符合售后回租型融資租賃合同的法律特征，案涉《融資租賃合同》是各方真實(shí)意思表示，不存在以合法形式掩蓋非法目的的情形，應(yīng)為合法有效。中青旅公司與蘇州靜思園公司應(yīng)向錦銀公司支付利息、違約金、留購價(jià)款及律師費(fèi)，在支付所有費(fèi)用后，錦銀公司才返還租賃物。

北京黃金公司述稱，同意中青旅公司上訴意見。

錦銀公司向一審法院起訴請(qǐng)求：1.蘇州靜思園公司、中青旅公司立即償還錦銀公司違約金7342.44元，案涉《融資租賃合同》項(xiàng)下已到期租金7.9億元及自2023年3月21日起至實(shí)際給付之日止的違約金（以已到期租金7.9億元為基數(shù)，按日萬分之五標(biāo)準(zhǔn)計(jì)付）；2.蘇州靜思園公司、中青旅公司立即提前償還錦銀公司案涉《融資租賃合同》項(xiàng)下未到期租金10974858.33元，并支付自立案之日起至蘇州靜思園公司、中青旅公司實(shí)際付清之日止的違約金（以未到期租金10974858.33元為基數(shù)，按日萬分之五標(biāo)準(zhǔn)計(jì)付）；3.蘇州靜思園公司、中青旅公司向錦銀公司支付留購價(jià)款10000元；4.蘇州靜思園公司、中青旅公司向錦銀公司支付律師費(fèi)2600000元；5.北京黃金公司對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的以上還款責(zé)任承擔(dān)連帶清償責(zé)任；6.錦銀公司對(duì)蘇州靜思園公司所有的存放于蘇州靜思園的抵押物（靈璧石四塊）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償；錦銀公司對(duì)靜思園園林公司名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的抵押物（房產(chǎn)53套及土地使用權(quán)，詳見抵押物清單）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償；錦銀公司對(duì)靜思園投資公司名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)不動(dòng)產(chǎn)證明第9005592號(hào)）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償；錦銀公司對(duì)慶磊公司名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)不動(dòng)產(chǎn)證明第9005584號(hào)）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償；錦銀公司對(duì)吳江靜思園名下坐落于松陵鎮(zhèn)龐山湖吳同公路以南的抵押房產(chǎn)及土地使用權(quán)折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償；7.本案的全部案件受理費(fèi)、保全費(fèi)、公告費(fèi)等由上述各被告共同承擔(dān)。以上訴請(qǐng)金額合計(jì)：803592200.77元。庭審中，錦銀公司將原主張對(duì)靜思園園林公司、吳江靜思園的抵押物享有優(yōu)先受償權(quán)的訴請(qǐng)變更為主張靜思園園林公司、吳江靜思園在抵押物價(jià)值范圍內(nèi)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

蘇州靜思園公司辯稱：錦銀公司對(duì)蘇州靜思園公司提起訴訟依據(jù)的案涉《融資租賃合同》違反公平公正原則，也是一份顯失公平的合同，請(qǐng)求駁回錦銀公司的訴訟請(qǐng)求。

中青旅公司辯稱：同意蘇州靜思園公司的答辯意見。

北京黃金公司辯稱：第一，同意蘇州靜思園公司的答辯意見。案涉《融資租賃合同》與一般的融資租賃合同不一致，原因在于第一期租金過高，留購款過低；第二，針對(duì)錦銀公司的訴訟請(qǐng)求二中的違約金及租金有異議，計(jì)算有誤。依據(jù)《融資租賃合同》第33頁的附表未到期租金只能計(jì)算到第一期和第二期，所以，違約金的基數(shù)也相應(yīng)予以調(diào)整，違約金金額也是錯(cuò)誤的；第三，錦銀公司與北京黃金公司簽訂的案涉《保證合同》無效，北京黃金公司是承租人中青旅公司控制的子公司，根據(jù)《中華人民共和國公司法》第十六條的規(guī)定，對(duì)母公司提供擔(dān)保需股東會(huì)決議通過，但北京黃金公司股東會(huì)并無股東會(huì)決議；第四，根據(jù)《保證合同》第8.2、8.3條，北京黃金公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的前提是錦銀公司發(fā)出支付通知，北京黃金公司沒有收到通知。

靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園未提交答辯意見。

錦銀公司圍繞其訴訟請(qǐng)求依法提交了證據(jù)，一審法院組織當(dāng)事人進(jìn)行了證據(jù)交換和質(zhì)證。當(dāng)事人對(duì)錦銀公司所舉證據(jù)的真實(shí)性均無異議，一審法院予以確認(rèn)并在卷佐證。

一審法院查明，2023年12月26日，錦銀公司（甲方、買受人）與蘇州靜思園公司（乙方、出賣人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-購01號(hào)《買賣合同》，其中約定：第3.2條：甲乙雙方確認(rèn)本合同項(xiàng)下租賃物購買價(jià)款為8億元整；第4.1條：鑒于乙方將自己擁有的租賃物轉(zhuǎn)讓給甲方并從甲方處回租該租賃物，本合同中的租賃物并不實(shí)際交付給甲方；第4.2條：甲、乙雙方確認(rèn)，租賃物所有權(quán)在甲方支付全部租賃物購買價(jià)款時(shí)即從乙方轉(zhuǎn)移至甲方。租賃物為四塊靈璧石，編號(hào)分別為0102010199161374（存放于園林大門西側(cè)）、0102010199161377（存放于停車場）、0102010199161366（存放于靜思園園林）、0102010199161392（存放于靜思園園林小姐樓北門）。

同日，錦銀公司（出租人）與蘇州靜思園公司（承租人甲）、中青旅公司（承租人乙）鑒于：承租人甲同意向錦銀公司轉(zhuǎn)讓其享有所有權(quán)之資產(chǎn)，再由承租人甲、乙向出租人租回該等資產(chǎn)，出租人同意上述轉(zhuǎn)讓并將該等資產(chǎn)租賃給承租人使用，承租人采用售后回租方式租用上述資產(chǎn)，并向出租人支付租金及其他應(yīng)付款項(xiàng)，簽訂了編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》（售后回租-資產(chǎn)-共同承租）。其中約定：第1.1條：租賃物為四塊靈璧石；第1.2條：承租人甲同意根據(jù)出租人與承租人甲簽訂的編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-購01號(hào)《買賣合同》內(nèi)容向出租人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，出租人同意上述轉(zhuǎn)讓，承租人甲對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以下述方式確定資產(chǎn)價(jià)值不持任何異議：出租人與承租人甲確認(rèn)本合同項(xiàng)下資產(chǎn)購買價(jià)款，也即融資租賃本金為8億元；第1.4條：承租人轉(zhuǎn)讓租賃物的款項(xiàng)用途為補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金，未經(jīng)出租人書面同意，承租人不得改變本合同約定的款項(xiàng)用途;第4.1條：租賃期限屆滿，在承租人清償本合同項(xiàng)下所有應(yīng)付租金以及其他應(yīng)付款項(xiàng)后，各方約定租賃物以象征性價(jià)格10000元由承租人留購;第10.1條：本合同有效期限自本合同生效之日起至出租人收到承租人支付的本合同第11條項(xiàng)下所有租金和應(yīng)付款項(xiàng)之日止；第10.2條：本合同項(xiàng)下的起租日為出租人向承租人交付租賃物的當(dāng)日；第10.3條：本合同項(xiàng)下的租賃期限自起租日起算，直至《租賃附表》列明的租賃期限屆滿為止；第11.5條：本合同項(xiàng)下年租賃利率為8.93％（參照同期中國人民銀行二年期貸款基準(zhǔn)利率上浮88％）。租賃期限內(nèi)，如遇中國人民銀行貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整時(shí)，出租人將于（3）中國人民銀行調(diào)整貸款基準(zhǔn)利率后的次年1月1日開始對(duì)本合同租賃利率作出同方向、同幅度的調(diào)整；第20.2條：承租人的違約責(zé)任：（1）若承租人未按本合同約定支付到期應(yīng)付租金及其他應(yīng)付款項(xiàng)，承租人應(yīng)就逾期未付款項(xiàng)按日萬分之五向出租人支付違約金，直至全部付清之日止；（3）任一承租人發(fā)生下述任一情況，即為本合同項(xiàng)下的違約情形：(a)承租人任何一期租金未按本合同約定向出租人支付租金；（4）若承租人發(fā)生上述第20.2條第（3）項(xiàng)項(xiàng)下的違約情形，出租人有權(quán)采取下列一種或多種救濟(jì)方式：(a)要求承租人按照本合同約定承擔(dān)違約責(zé)任或賠償出租人因此而蒙受的損失（包括但不限于出租人采取相關(guān)措施而產(chǎn)生的訴訟費(fèi)用、仲裁費(fèi)用、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、鑒定費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保管費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、執(zhí)行費(fèi)等及因清收而發(fā)生的一切費(fèi)用）；(b)宣布本合同項(xiàng)下承租人的債務(wù)全部或部分到期，要求承租人立即支付應(yīng)付的所有違約金、損害賠償金、全部或部分未付租金和其他應(yīng)付款項(xiàng)，承租人所付款項(xiàng)不足以支付全部欠付款項(xiàng)時(shí)，按照費(fèi)用、其他應(yīng)付款項(xiàng)、違約金、損害賠償金、租金、留購價(jià)款的順序予以清償。

該《融資租賃合同》附件一：出售回租資產(chǎn)清單顯示：租賃物為四塊靈璧石；附件二：《租賃附表》顯示：起租日為2023年1月5日，租賃期限為24月，還租期共計(jì)8期，自起租日起算；租金總額815659747.22元，第1期付款日：2023年3月20日，支付租金金額804684888.89元；第2期付款日：2023年7月20日，支付租金金額1731199.21元；第3期付款日：2023年10月19日，支付租金金額1622054.76元；第4期付款日：2023年1月18日，支付租金金額1589807.54元；第5期付款日：2023年4月19日，支付租金金額1557560.32元；第6期付款日：2023年7月19日，支付租金金額1525313.10元；第7期付款日：2023年10月18日，支付租金金額1493065.87元；第8期付款日：2023年1月3日，支付租金金額1455857.53元。附件三：《租賃物接受書》顯示，蘇州靜思園公司確認(rèn)已于2023年1月5日收到錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》項(xiàng)下的全部資產(chǎn)。

2023年12月26日，錦銀公司（甲方、債權(quán)人）與北京黃金公司（乙方、保證人）簽訂了編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-保01號(hào)《保證合同》約定：第1.1條：被擔(dān)保的主債權(quán)為甲方依據(jù)其與承租人簽訂的合同編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》而享有的對(duì)承租人的債權(quán)；第2.1條：保證范圍為承租人在主合同項(xiàng)下應(yīng)向甲方支付的全部租金、違約金、損害賠償金、甲方為實(shí)現(xiàn)債權(quán)而支付的各項(xiàng)費(fèi)用(包括但不限于訴訟費(fèi)、仲裁費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、差旅費(fèi)及主合同項(xiàng)下租賃物取回時(shí)的拍賣、評(píng)估等費(fèi)用)和其他所有承租人應(yīng)付款項(xiàng)。如遇主合同項(xiàng)下約定的利率變化情況,還應(yīng)包括因該變化而相應(yīng)調(diào)整后的款項(xiàng)；第3.1條：本擔(dān)保為不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保,乙方對(duì)主合同項(xiàng)下承租人對(duì)債權(quán)人應(yīng)付的全部債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任；第3.2條：承租人在主合同規(guī)定的債務(wù)履行期屆滿未按期履行或未完全履行債務(wù)的,甲方有權(quán)直接要求乙方承擔(dān)保證責(zé)任；第3.3條：無論甲方對(duì)主合同項(xiàng)下的債權(quán)是否擁有其他擔(dān)保(包括但不限于保證、抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式),不論上述其他擔(dān)保何時(shí)成立、是否有效、甲方是否向其他擔(dān)保人提出權(quán)利主張,也不論是否有第三方同意承擔(dān)主合同項(xiàng)下的全部或部分債務(wù),也不論其他擔(dān)保是否由承租人自己所提供,乙方在本合同項(xiàng)下的保證責(zé)任均不因此減免,甲方均可直接要求乙方依照本合同約定在其保證范圍內(nèi)承擔(dān)保證責(zé)任,乙方將不提出任何異議；第4.1條：乙方對(duì)被擔(dān)保債務(wù)的連帶責(zé)任的保證期間為主債務(wù)的履行期限屆滿之日起兩年,如主合同項(xiàng)下債務(wù)約定分期履行的,則保證期間至主合同債務(wù)人最后一期履行債務(wù)期限屆滿之日起兩年。若依主合同之約定甲方宣布債務(wù)加速到期的,其加速到期日即為債務(wù)履行期屆滿之日；第8.1條：發(fā)生下列情形之一，甲方有權(quán)直接要求乙方向甲方支付承租人應(yīng)付甲方的全部款項(xiàng)：（1）承租人未按照主合同規(guī)定的期限、金額和幣種向甲方支付任何一期租金和其他應(yīng)付款項(xiàng)；（2）承租人違反主合同義務(wù)，甲方?jīng)Q定加速到期終止主合同。

同日，錦銀公司（甲方、抵押權(quán)人）與蘇州靜思園公司（乙方、抵押人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-抵01號(hào)《抵押合同》，約定：為保證上述錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》所涉錦銀公司債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，蘇州靜思園公司以其所有的分別存放于園林大門西側(cè)、停車場、靜思園園林、靜思園園林小姐樓北門的編號(hào)分別為0102010199161374、0102010199161377、0102010199161366、0102010199161392四塊靈璧石向錦銀公司提供抵押擔(dān)保；第3條抵押擔(dān)保的范圍：承租人在主合同項(xiàng)下應(yīng)向甲方支付的全部租金、違約金、損害賠償金、甲方為實(shí)現(xiàn)債權(quán)和抵押權(quán)而支付的各項(xiàng)費(fèi)用(包括但不限于訴訟費(fèi)或仲裁費(fèi)、通知費(fèi)、催告費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、差旅費(fèi)、執(zhí)行費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、拍賣費(fèi)、公告費(fèi)、公證費(fèi)、律師費(fèi)等)和其他所有承租人應(yīng)付款項(xiàng)。如遇主合同項(xiàng)下約定的利率變化情況，還應(yīng)包括因該變化而相應(yīng)調(diào)整后的款項(xiàng)；第8.1條：發(fā)生下列情形之一的，乙方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任：(1)承租人未按照主合同規(guī)定的期限、金額和幣種向甲方支付任何一期租金和其他應(yīng)付款項(xiàng)；(2)承租人違反主合同義務(wù)，甲方?jīng)Q定加速到期終止主合同。2023年1月3日，雙方對(duì)上述抵押物在蘇州市吳江區(qū)市場監(jiān)督管理局辦理了動(dòng)產(chǎn)抵押登記，動(dòng)產(chǎn)抵押登記編號(hào)為：蘇e5-3-2018-xxxx。

同日，錦銀公司（甲方、抵押權(quán)人）與靜思園園林公司（乙方、抵押人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-抵02號(hào)《抵押合同》，約定為保證錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》所涉錦銀公司債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，靜思園園林公司以其名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（房屋產(chǎn)權(quán)證號(hào)：蘇房權(quán)證吳江字第25103049號(hào)-××號(hào)，建筑面積共計(jì)12323.46平方米）及位于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的土地使用權(quán)（土地使用權(quán)證號(hào)：江國用2011第**，土地使用權(quán)面積為32557.20平方米）向錦銀公司提供抵押擔(dān)保。其他約定同錦銀[2017]回字012號(hào)-抵01號(hào)《抵押合同》。雙方對(duì)該抵押物未辦理抵押登記。

同日，錦銀公司（甲方、抵押權(quán)人）與靜思園投資公司（乙方、抵押人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-抵03號(hào)《抵押合同》，約定為保證錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》所涉錦銀公司債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，靜思園投資公司以其名下位于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)北側(cè)的房產(chǎn)及土地使用權(quán)（不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證號(hào)為：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第9000366號(hào)，房屋建筑面積10016.04平方米，宗地面積4060.00平方米）向錦銀公司提供抵押擔(dān)保。其他約定同錦銀[2017]回字012號(hào)-抵01號(hào)《抵押合同》。2023年3月15日，雙方對(duì)該抵押物在蘇州市吳江區(qū)國土資源局辦理了抵押登記，不動(dòng)產(chǎn)登記證明號(hào)為：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)證明第9005592號(hào)。

同日，錦銀公司（甲方、抵押權(quán)人）與慶磊公司（乙方、抵押人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-抵04號(hào)《抵押合同》，約定為保證錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》所涉錦銀公司債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，慶磊公司以其名下位于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)西側(cè)的房產(chǎn)及土地使用權(quán)（不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證號(hào)：蘇20**：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第**積3439平方米，宗地面積6753.50平方米）向錦銀公司提供抵押擔(dān)保。其他約定同錦銀[2017]回字012號(hào)-抵01號(hào)《抵押合同》。2023年3月15日，雙方對(duì)該抵押物在蘇州市吳江區(qū)國土資源局辦理了抵押登記，不動(dòng)產(chǎn)登記證明號(hào)：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)證明第9005584號(hào)。

同日，錦銀公司（甲方、抵押權(quán)人）與吳江靜思園（乙方、抵押人）簽訂編號(hào)為錦銀[2017]回字012號(hào)-抵05號(hào)《抵押合同》，約定為保證錦銀[2017]回字012號(hào)《融資租賃合同》所涉錦銀公司債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，吳江靜思園以其名下位于松陵鎮(zhèn)龐山湖吳同公路以南的房產(chǎn)（房屋產(chǎn)權(quán)證號(hào)：蘇房權(quán)證吳江字第××號(hào)，建筑面積5991平方米）及土地使用權(quán)（土地使用權(quán)證號(hào)：吳國用2014第400：吳國用2014第**平方米）向錦銀公司提供抵押擔(dān)保。其他約定同錦銀[2017]回字012號(hào)-抵01號(hào)《抵押合同》。雙方對(duì)該抵押物未辦理抵押登記。

上述合同簽訂后，2023年1月5日，錦銀公司依錦銀[2017]回字012號(hào)-購01號(hào)《買賣合同》的約定一次性向蘇州靜思園公司支付了租賃物購買價(jià)款8億元整。同日，蘇州靜思園公司向錦銀公司出具《所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書（致買受人）》，確認(rèn)已于2023年1月5日收到租賃物購買價(jià)款，共計(jì)8億元。

2023年3月1日，錦銀公司向蘇州靜思園公司、中青旅公司發(fā)出《租金收取通知書》，載明：租金付款日2023年3月20日前，第1期租金804684888.89元,請(qǐng)貴公司按上述內(nèi)容將該期租金按時(shí)支付至我公司。2023年3月21日，錦銀公司向蘇州靜思園公司、中青旅公司發(fā)出《租金逾期催收通知書》，告知兩公司截止約定支付日2023年3月20日，未收到租金7.9億元，就逾期支付的租金(含逾期支付的利息及本金),我司將按實(shí)際逾期天數(shù)收取違約金。2023年3月22日，蘇州靜思園公司、中青旅公司對(duì)該通知出具《回執(zhí)》并予以蓋章確認(rèn)。2023年3月21日，蘇州靜思園公司、中青旅公司向錦銀公司支付第1期租金利息14684888.89元，該筆款項(xiàng)延期一天支付產(chǎn)生違約金7342.44元；截至錦銀公司起訴之日，蘇州靜思園公司、中青旅公司欠付第1期租金本金7.9億元、未到期租金（第2期至第8期）共計(jì)10974858.33元（含本金及利息）。

另查明，2023年6月19日，錦銀公司與北京中倫文德（天津）律師事務(wù)所簽訂《委托代理合同》，其委托律師代為進(jìn)行訴訟與保全，并于2023年6月21日、7月2日向北京中倫文德（天津）律師事務(wù)所共支付律師服務(wù)費(fèi)用2600000元。

一審法院認(rèn)為，錦銀公司與蘇州靜思園公司、中青旅公司簽訂的《買賣合同》《融資租賃合同》及與北京黃金公司、蘇州靜思園公司、靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園分別簽訂的《保證合同》《抵押合同》，均系各方當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效，各方均應(yīng)依約履行相應(yīng)義務(wù)。

錦銀公司與蘇州靜思園公司、中青旅公司簽訂《買賣合同》《融資租賃合同》后，錦銀公司依約將8億元一次性支付至蘇州靜思園公司賬戶。而蘇州靜思園公司、中青旅公司在與錦銀公司約定的租金付款日第1期到期后，未依約向錦銀公司支付第1期租金本金7.9億元、只支付了第1期租金利息14684888.89元。依據(jù)雙方簽訂的《融資租賃合同》第20.2條：“承租人的違約責(zé)任：（3）任一承租人發(fā)生下述任一情況，即為本合同項(xiàng)下的違約情形：(a)承租人任何一期租金未按本合同約定向出租人支付租金”的約定，蘇州靜思園公司、中青旅公司已構(gòu)成違約。同時(shí)依據(jù)該條：“（1）若承租人未按本合同約定支付到期應(yīng)付租金及其他應(yīng)付款項(xiàng)，承租人應(yīng)就逾期未付款項(xiàng)按日萬分之五向出租人支付違約金，直至全部付清之日止；（4）若承租人發(fā)生上述第20.2條第（3）項(xiàng)項(xiàng)下的違約情形，出租人有權(quán)采取下列一種或多種救濟(jì)方式：(a)要求承租人按照本合同約定承擔(dān)違約責(zé)任或賠償出租人因此而蒙受的損失（包括但不限于出租人采取相關(guān)措施而產(chǎn)生的訴訟費(fèi)用、仲裁費(fèi)用、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、鑒定費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保管費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、執(zhí)行費(fèi)等及因清收而發(fā)生的一切費(fèi)用）；(b)宣布本合同項(xiàng)下承租人的債務(wù)全部或部分到期，要求承租人立即支付應(yīng)付的所有違約金、損害賠償金、全部或部分未付租金和其他應(yīng)付款項(xiàng)，承租人所付款項(xiàng)不足以支付全部欠付款項(xiàng)時(shí)，按照費(fèi)用、其他應(yīng)付款項(xiàng)、違約金、損害賠償金、租金、留購價(jià)款的順序予以清償”的約定及該合同第11.5條：“本合同項(xiàng)下年租賃利率為8.93％（參照同期中國人民銀行二年期貸款基準(zhǔn)利率上浮88％）。租賃期限內(nèi)，如遇中國人民銀行貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整時(shí)，出租人將于（3）中國人民銀行調(diào)整貸款基準(zhǔn)利率后的次年1月1日開始對(duì)本合同租賃利率作出同方向、同幅度的調(diào)整”的約定，錦銀公司向蘇州靜思園公司、中青旅公司主張償還已到期和未到期租金、違約金、留購價(jià)款、律師費(fèi)的訴求，有據(jù)可依，應(yīng)予支持。但因錦銀公司提起本案之訴時(shí)，只有第1期租金到期，其他租金未到支付日，而錦銀公司與蘇州靜思園公司、中青旅公司三方對(duì)違約金的約定是：“承租人應(yīng)就逾期未付款項(xiàng)按日萬分之五向出租人支付違約金，直至全部付清之日止。”所以，錦銀公司向蘇州靜思園公司、中青旅公司主張未到期租金的違約金，依據(jù)不足，北京黃金公司對(duì)此亦提出了抗辯。故對(duì)錦銀公司主張的違約金予以部分支持，即蘇州靜思園公司、中青旅公司除應(yīng)向錦銀公司支付延期一天支付第1期租金利息所產(chǎn)生的違約金7342.44元外，還應(yīng)支付已到期租金中其尚欠租金7.9億元所產(chǎn)生的違約金（自2023年3月21日起至實(shí)際給付之日止按日萬分之五標(biāo)準(zhǔn)計(jì)付）。

對(duì)于蘇州靜思園公司、中青旅公司關(guān)于《融資租賃合同》顯失公平、錦銀公司與兩公司之間不構(gòu)成融資租賃合同關(guān)系的抗辯。首先，該《融資租賃合同》系三方真實(shí)意思表示，不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，蘇州靜思園公司、中青旅公司稱其顯失公平，缺乏事實(shí)及法律依據(jù)；其次，依據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第二條：“承租人將其自有物出賣給出租人，再通過融資租賃合同將租賃物從出租人處租回的，人民法院不應(yīng)僅以承租人和出賣人系同一人為由認(rèn)定不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系”的規(guī)定，錦銀公司與蘇州靜思園公司、中青旅公司簽訂的《融資租賃合同》符合該條關(guān)于融資租賃合同的法律關(guān)系特征；且從該《融資租賃合同》及錦銀公司與蘇州靜思園公司簽訂的《買賣合同》約定的內(nèi)容來看，錦銀公司與蘇州靜思園公司、中青旅公司三方之間的交易模式亦符合該條規(guī)定的融資租賃合同的售后回租型的法律特征。故蘇州靜思園公司、中青旅公司上訴稱雙方之間不構(gòu)成融資租賃合同關(guān)系，亦缺乏事實(shí)及法律依據(jù)。

北京黃金公司在蘇州靜思園公司、中青旅公司未依約向錦銀公司履行給付租金時(shí)，依據(jù)其與錦銀公司簽訂的《保證合同》的約定，其應(yīng)依約履行相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任。且依據(jù)該《保證合同》第3.3條的約定，無論錦銀公司的債權(quán)是否擁有其他擔(dān)保(包括但不限于保證、抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式)，也無論其他擔(dān)保是否由承租人自己所提供，錦銀公司均有權(quán)直接要求北京黃金公司清償蘇州靜思園公司、中青旅公司應(yīng)付的案涉全部款項(xiàng)。故對(duì)錦銀公司主張北京黃金公司對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的還款責(zé)任承擔(dān)連帶清償責(zé)任的訴求，一審法院予以支持。

對(duì)于北京黃金公司關(guān)于保證合同無效、第1期租金過高、留購款過低、沒有收到支付通知的抗辯。首先，關(guān)于錦銀公司與北京黃金公司簽訂的《保證合同》的效力問題?！吨腥A人民共和國公司法》第十六條規(guī)定：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，依照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資或者擔(dān)保的總額及單項(xiàng)投資或者擔(dān)保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過規(guī)定的限額。公司為公司股東或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議。前款規(guī)定的股東或者受前款規(guī)定的實(shí)際控制人支配的股東，不得參加前款規(guī)定事項(xiàng)的表決。該項(xiàng)表決由出席會(huì)議的其他股東所持表決權(quán)的過半數(shù)通過?！钡摋l屬于管理性規(guī)定而非效力性規(guī)定。因此，北京黃金公司對(duì)外提供擔(dān)保是否經(jīng)其股東大會(huì)決議同意，是其內(nèi)部管理問題，并不能影響其對(duì)外簽訂《保證合同》的效力。其次，北京黃金公司關(guān)于第1期租金過高，留購款過低的抗辯，缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)；第三，錦銀公司是否向其發(fā)出支付通知，并非是其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的前提條件，故對(duì)北京黃金公司以上抗辯，一審法院均不予采信。

關(guān)于錦銀公司對(duì)蘇州靜思園公司、靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園提供的抵押物是否享有優(yōu)先受償權(quán)問題。依據(jù)抵押權(quán)人錦銀公司與各抵押人蘇州靜思園公司、靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園簽訂的《抵押合同》第8.1條的約定，承租人未按照主合同規(guī)定的期限、金額和幣種向錦銀公司支付任何一期租金和其他應(yīng)付款項(xiàng)，各抵押人即應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的抵押擔(dān)保責(zé)任。現(xiàn)承租人蘇州靜思園公司、中青旅公司未依約按期支付租金，依據(jù)《中華人民共和國物權(quán)法》第一百七十九條第一款：“為擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)抵押給債權(quán)人的，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償”的規(guī)定，錦銀公司有權(quán)對(duì)抵押人提供的抵押物享有優(yōu)先受償權(quán)。但因錦銀公司只對(duì)蘇州靜思園公司提供的四塊靈璧石、靜思園投資公司和慶磊公司提供的房產(chǎn)及土地辦理了抵押登記，而對(duì)靜思園園林公司提供的53套房產(chǎn)及土地、吳江靜思園提供的房產(chǎn)及土地均未辦理抵押登記，依據(jù)《中華人民共和國物權(quán)法》第一百八十條：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列財(cái)產(chǎn)可以抵押：（一）建筑物和其他土地附著物；（二）建設(shè)用地使用權(quán)；（三）以招標(biāo)、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營權(quán)；（四）生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品；（五）正在建造的建筑物、船舶、航空器；（六）交通運(yùn)輸工具；（七）法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)。抵押人可以將前款所列財(cái)產(chǎn)一并抵押”及第一百八十七條：“以本法第一百八十條第一款第一項(xiàng)至第三項(xiàng)規(guī)定的財(cái)產(chǎn)或者第五項(xiàng)規(guī)定的正在建造的建筑物抵押的，應(yīng)當(dāng)辦理抵押登記，抵押權(quán)自登記時(shí)設(shè)立”的規(guī)定，錦銀公司的抵押權(quán)應(yīng)自登記時(shí)設(shè)立，故其只有權(quán)對(duì)已辦理抵押登記的蘇州靜思園公司、靜思園投資公司、慶磊公司提供的抵押物享有優(yōu)先受償權(quán)；而對(duì)靜思園園林公司、吳江靜思園提供的抵押物，因未辦理抵押登記，錦銀公司的該抵押權(quán)未依法設(shè)立，故其對(duì)該兩家公司的抵押物不享有優(yōu)先受償權(quán)。但依據(jù)《中華人民共和國物權(quán)法》第十五條：“當(dāng)事人之間訂立有關(guān)設(shè)立、變更、轉(zhuǎn)讓和消滅不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)的合同，除法律另有規(guī)定或者合同另有約定外，自合同成立時(shí)生效；未辦理物權(quán)登記的，不影響合同效力”的規(guī)定，錦銀公司與靜思園園林公司、吳江靜思園簽訂的《抵押合同》屬有效合同；靜思園園林公司、吳江靜思園系自愿以其提供的抵押物價(jià)值為蘇州靜思園公司、中青旅公司的案涉?zhèn)鶆?wù)提供擔(dān)保，所以，靜思園園林公司、吳江靜思園仍應(yīng)在其提供的抵押物價(jià)值范圍內(nèi)對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的案涉?zhèn)鶆?wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。在一審法院庭審過程中，錦銀公司亦將原主張對(duì)靜思園園林公司、吳江靜思園的抵押物享有優(yōu)先受償權(quán)的訴求變更為該兩家公司在抵押物價(jià)值范圍內(nèi)承擔(dān)連帶清償責(zé)任的訴求，故一審法院對(duì)錦銀公司關(guān)于對(duì)各抵押人的相應(yīng)訴求均予以支持。

綜上，一審法院依據(jù)《中華人民共和國合同法》第八條、第六十條第一款、第一百零七條、第二百三十七條、第二百四十八條、《中華人民共和國擔(dān)保法》第十八條、《中華人民共和國物權(quán)法》第十五條、第一百七十九條、第一百八十條、第一百八十七條、《中華人民共和國公司法》第十六條、《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第一條、第二條、第二十條、《中華人民共和國民事訴訟法》第一百四十二條、第一百四十四條的規(guī)定，判決如下：

一、蘇州靜思園公司、中青旅公司于本判決生效后十日內(nèi)償還錦銀公司已到期租金利息所產(chǎn)生的違約金7342.44元、已到期租金本金7.9億元及相應(yīng)違約金（違約金計(jì)算：以7.9億元為基數(shù)，自2023年3月21日起至實(shí)際給付之日止按日萬分之五標(biāo)準(zhǔn)計(jì)付）；

二、蘇州靜思園公司、中青旅公司于本判決生效后十日內(nèi)償還錦銀公司未到期租金10974858.33元；

三、蘇州靜思園公司、中青旅公司于本判決生效后十日內(nèi)向錦銀公司支付留購價(jià)款10000元；

四、蘇州靜思園公司、中青旅公司于本判決生效后十日內(nèi)向錦銀公司支付律師費(fèi)2600000元；

五、北京黃金公司對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的上述一、二、三、四項(xiàng)給付義務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任；北京黃金公司承擔(dān)責(zé)任后，有權(quán)向蘇州靜思園公司、中青旅公司追償；

六、錦銀公司享有對(duì)蘇州靜思園公司所有的存放于蘇州靜思園的抵押物（編號(hào)為0102010199161374的存放于園林大門西側(cè)的靈璧石一塊；編號(hào)為0102010199161377的存放于停車場的靈璧石一塊；編號(hào)為0102010199161366的存放于靜思園園林的靈璧石一塊；編號(hào)為0102010199161392的存放于靜思園園林小姐樓北門的靈璧石一塊）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償權(quán)；

七、錦銀公司享有對(duì)靜思園投資公司名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)北側(cè)的抵押房產(chǎn)及土地使用權(quán)（不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證號(hào)為：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第9000366號(hào)，房屋建筑面積10016.04平方米，宗地面積4060.00平方米）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償權(quán)；靜思園投資公司承擔(dān)責(zé)任后，有權(quán)向蘇州靜思園公司、中青旅公司追償；

八、錦銀公司享有對(duì)慶磊公司名下坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)西側(cè)的抵押房產(chǎn)及土地使用權(quán)（不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書號(hào)：蘇20**吳江區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第9000184號(hào)，房屋建筑面積3439平方米，宗地面積6753.50平方米）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償權(quán)；慶磊公司承擔(dān)責(zé)任后，有權(quán)向蘇州靜思園公司、中青旅公司追償；

九、靜思園園林公司在其提供的抵押物――坐落于蘇州吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（房屋所有權(quán)證號(hào)：蘇房權(quán)證吳江字第25103049號(hào)-××號(hào)，面積共計(jì)12323.46平方米）及土地使用權(quán)（土地使用證證號(hào)：江國用2011第2600024號(hào)，：江國用2011第**圍內(nèi)對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的上述第一、二、三、四項(xiàng)給付義務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任；靜思園園林公司承擔(dān)責(zé)任后，有權(quán)向被告蘇州靜思園有限公司、中青旅公司追償；

十、吳江靜思園在其提供的抵押物――坐落于松陵鎮(zhèn)龐山湖吳同公路以南的房產(chǎn)（房屋所有權(quán)證號(hào)：蘇房權(quán)證吳江字第××號(hào)，面積5991平方米）及土地使用權(quán)（土地使用權(quán)編號(hào)：吳國用2014第4001324號(hào)，土地面積1894平方米）價(jià)值范圍內(nèi)對(duì)蘇州靜思園公司、中青旅公司的上述第一、二、三、四項(xiàng)給付義務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任；吳江靜思園承擔(dān)責(zé)任后，有權(quán)向蘇州靜思園公司、中青旅公司追償。

上述義務(wù)人如未按本判決指定的期間履行給付金錢義務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百五十三條之規(guī)定，加倍支付遲延履行期間的債務(wù)利息。

案件受理費(fèi)4059761元、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)5000元，共計(jì)4064761元,由蘇州靜思園公司、中青旅公司、北京黃金公司、靜思園園林公司、靜思園投資公司、慶磊公司、吳江靜思園共同承擔(dān)。

本院認(rèn)為，本案爭議焦點(diǎn)是，案涉《融資租賃合同》的性質(zhì)及效力如何認(rèn)定。

上訴人中青旅公司主張案涉交易行為性質(zhì)系金融貸款業(yè)務(wù)，主要理由是案涉《融資租賃合同》約定年租金利率8.93%并且在合同簽訂之后的不到三個(gè)月內(nèi)返還本金，符合金融貸款的法律特征。對(duì)此，分析如下：

商事交易法律關(guān)系性質(zhì)的認(rèn)定應(yīng)首先從交易當(dāng)事人的意思表示內(nèi)容和交易本質(zhì)來判斷，最主要的就是當(dāng)事人之間形成的交易合同。從案涉合同訂立情況而言，2023年12月26日，錦銀公司（買受人）與蘇州靜思園公司簽訂《買賣合同》，約定錦銀公司收購蘇州靜思園公司的四塊靈璧石，并由蘇州靜思園公司回租，還約定租賃物購買價(jià)格及支付、租賃物交付及所有權(quán)轉(zhuǎn)移、雙方當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)等內(nèi)容。同日，錦銀公司作為出租人與承租人蘇州靜思園公司、中青旅公司簽訂了《融資租賃合同》，約定錦銀公司將案涉四塊靈璧石租賃給蘇州靜思園、中青旅公司，后者采用售后回租方式租用案涉四塊靈璧石。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第二條規(guī)定，雙方當(dāng)事人同時(shí)簽訂了租賃合同和買賣合同，并且租賃合同中的承租人同時(shí)也是買賣合同中的出賣人，案涉《買賣合同》《融資租賃合同》在形式上符合售后回租交易的特征。其次，從當(dāng)事人的履行情況而言，2023年1月5日，錦銀公司向蘇州靜思園公司付款8億元用于支付案涉四塊靈璧石的價(jià)款。同日，蘇州靜思園公司向錦銀公司出具《所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書（致買受人）》確認(rèn)收到租賃物購買價(jià)格8億元；2023年3月21日，蘇州靜思園、中青旅公司向錦銀公司支付第1期租金利息14684888.89元及該筆款項(xiàng)延期一天支付產(chǎn)生的違約金7342.44元。故雙方當(dāng)事人已經(jīng)根據(jù)案涉《買賣合同》《融資租賃合同》實(shí)際履行各自的權(quán)利義務(wù)。因此，錦銀公司支付了對(duì)價(jià)購買了案涉四塊靈璧石，蘇州靜思園公司向其出具了《所有權(quán)轉(zhuǎn)移證書》即將案涉四塊靈璧石的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給錦銀公司；錦銀公司作為出租人將案涉四塊靈璧石出租給蘇州靜思園公司、中青旅公司，后者已經(jīng)部分履行給付租金的義務(wù)。對(duì)于錦銀公司而言，取得了案涉四塊靈璧石的所有權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)了融資的擔(dān)保和破產(chǎn)隔離的法律價(jià)值；對(duì)于蘇州靜思園公司而言，盤活了自有資產(chǎn)，更大地發(fā)揮社會(huì)資本的價(jià)值。故案涉交易在權(quán)利與義務(wù)安排和交易本質(zhì)上均符合售后回租交易的法律特征。

因融資租賃交易性質(zhì)與抵押借款關(guān)系難以區(qū)分，故《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第一條規(guī)定，判斷案涉交易行為的性質(zhì)，不僅應(yīng)當(dāng)審查合同中雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，還要綜合考慮標(biāo)的物的性質(zhì)、價(jià)值及租金的構(gòu)成等相關(guān)因素，有必要對(duì)合同等書面證據(jù)之外的相關(guān)事實(shí)予以進(jìn)一步查證，推翻合同等書面證據(jù)之證明力僅屬例外。結(jié)合中青旅公司的上訴理由具體分析如下：1.關(guān)于案涉四塊靈璧石，中青旅公司主張案涉四塊靈璧石不屬于可租賃范圍，理由是根據(jù)《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第十九條、第二十條規(guī)定，租賃物應(yīng)當(dāng)為不可消耗物，國家允許流通的物。但中青旅公司所引規(guī)范依據(jù)與主張的理由內(nèi)容不一致，且關(guān)于租賃物的范圍系監(jiān)管部門行使監(jiān)管職責(zé)的內(nèi)容，并非人民法院認(rèn)定融資租賃合同關(guān)系的依據(jù)。2.關(guān)于四塊靈璧石的價(jià)值，雙方當(dāng)事人在案涉《融資租賃合同》中約定案涉四塊靈璧石的購買價(jià)款按照評(píng)估價(jià)值協(xié)商確定。雙方當(dāng)事人在庭審中均認(rèn)可案涉案涉四塊靈璧石的評(píng)估價(jià)值11.06億元，案涉合同約定的購買價(jià)低于評(píng)估價(jià)。上引司法解釋將租賃物價(jià)值作為參考因素，主要針對(duì)的是以價(jià)值明顯偏低、無法擔(dān)保租賃債權(quán)實(shí)現(xiàn)的情形，而本案中中青旅公司并未對(duì)11.06億元的評(píng)估價(jià)值提出異議。3.關(guān)于年租金利率8.9%和短時(shí)間歸還融資本金利息，租金的確定應(yīng)當(dāng)根據(jù)購買租賃物的大部分或者全部成本以及出租人的合理利潤確定，即租金當(dāng)中包括租賃物購買款項(xiàng)、利益及其他成本。年租金利率8.9%是參照中國人民銀行貸款利率作出的租金利率計(jì)算方式，并不能僅憑以年利率作為租金計(jì)算方式而否定合同性質(zhì)。至于案涉《融資租賃合同》約定不足三個(gè)月內(nèi)返還購買款項(xiàng)，中青旅公司并未舉示對(duì)融資租賃交易中返還本金的方式及租金的期間作出限定的法律依據(jù)。故中青旅公司提出上述理由不能達(dá)到證明案涉交易系金融借貸業(yè)務(wù)的證明標(biāo)準(zhǔn)，本院不予采信。

售后回租交易當(dāng)中，承租人向出租人讓渡租賃物的價(jià)值，同時(shí)取得租賃物的使用收益，從而達(dá)到融資的效果，其內(nèi)容是融資，表現(xiàn)形式是融物。參照中國人民銀行同期貸款利率作為計(jì)算租金利率的方法，在一定期限內(nèi)收回本金均是售后回租交易的特征，也是融資租賃業(yè)務(wù)具有融資功能的體現(xiàn)。但上述兩個(gè)特征是眾多融資業(yè)務(wù)的基本特征，中青旅公司以此認(rèn)定案涉交易系金融借貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是以融資租賃業(yè)務(wù)的一般交易特征來否認(rèn)細(xì)分領(lǐng)域的某一具體交易的法律性質(zhì)，不符合法律論證的邏輯，未能合理解釋案涉四塊靈璧石所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移的事實(shí)。《金融租賃公司管理辦法》第二十六條規(guī)定金融租賃公司可以經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)，即有權(quán)開展基于購買租賃物而發(fā)生的融資業(yè)務(wù)，錦銀公司從事案涉交易行為無需規(guī)避上述行政監(jiān)管要求。中青旅公司主張案涉交易系金融借貸業(yè)務(wù)，錦銀公司有意規(guī)避監(jiān)管要求，案涉交易合同因違反《中華人民共和國合同法》第五十二條第三款的規(guī)定應(yīng)認(rèn)定無效的理由，本院不予采信。一審法院認(rèn)定案涉《買賣合同》《融資租賃合同》有效，認(rèn)定事實(shí)適用法律并無不當(dāng)。

綜上，一審法院認(rèn)定案涉《買賣合同》《融資租賃合同》有效，確定的交易模式符合售后回租型的法律特征，認(rèn)定事實(shí)和適用法律基本正確，本院予以維持。但根據(jù)案涉《融資租賃合同》第一部分第4條期滿選擇條款約定，在判決生效之前，案涉四塊靈璧石的所有權(quán)歸屬錦銀公司所有。結(jié)合錦銀公司一審訴訟請(qǐng)求，其提出對(duì)蘇州靜思園公司所有的、存放于蘇州靜思園的抵押物（四塊靈璧石）行使抵押權(quán)。這與案涉交易性質(zhì)相矛盾，訴訟中錦銀公司申請(qǐng)撤回該項(xiàng)起訴，即對(duì)應(yīng)于一審判決主文第六項(xiàng)。對(duì)此，中青旅公司在庭審亦作為抗辯理由，黃金公司表示認(rèn)可，蘇州靜思園公司經(jīng)合法傳喚未到庭參加訴訟。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國民事訴訟法>的解釋》第三百三十八條規(guī)定，本院審查認(rèn)為錦銀公司撤回該項(xiàng)起訴不損害國家利益、社會(huì)公共利益、他人合法權(quán)益，本院予以準(zhǔn)許。

綜上，依照《中華人民共和國民事訴訟法》第一百七十條第一款第一項(xiàng)規(guī)定，《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國民事訴訟法>的解釋》第三百三十八條之規(guī)定，判決如下：

一、維持遼寧省高級(jí)人民法院（2018）遼民初57號(hào)民事判決第一、二、三、四、五、七、八、九、十項(xiàng)；

二、撤銷遼寧省高級(jí)人民法院（2018）遼民初57號(hào)民事判決第六項(xiàng)；

三、準(zhǔn)許錦銀金融租賃有限責(zé)任公司撤回對(duì)存放于蘇州靜思園的抵押物（靈璧石四塊）折價(jià)、拍賣或變賣的價(jià)款優(yōu)先受償?shù)钠鹪V。

上述義務(wù)人如未按本判決指定的期間履行給付金錢義務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百五十三條之規(guī)定，加倍支付遲延履行期間的債務(wù)利息。

一審案件受理費(fèi)4059761元、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)5000元，共計(jì)4064761元，由被告蘇州靜思園有限公司、中國青旅實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司、北京黃金交易中心有限公司、蘇州靜思園園林工程有限公司、吳江靜思園投資發(fā)展有限公司、吳江市慶磊實(shí)業(yè)有限公司、吳江靜思園共同承擔(dān)。二審案件受理費(fèi)103353.2元，由中國青旅實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司負(fù)擔(dān)。

本判決為終審判決。

審 判 長 丁俊峰

審 判 員 仲偉珩

審 判 員 李盛燁

二〇一九年五月八日

法 官 助 理 原楠楠

書 記 員 張 舒

來源：民事審判

【第6篇】融資租賃公司的資產(chǎn)

融資租賃法律關(guān)系兼具融資和融物的雙重屬性，應(yīng)當(dāng)以權(quán)屬清晰、真實(shí)存在且能夠產(chǎn)生收益權(quán)的租賃物為客體，同時(shí)考慮市場需求和尊重當(dāng)事人的選擇，如租賃物確實(shí)缺乏可融屬性，則不能作為融資租賃合同的租賃物。融資租賃糾紛中較多涉及的租賃物為車輛、設(shè)備等合法、有形、特定化的資產(chǎn)，但隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，融資租賃業(yè)務(wù)的租賃物選擇也趨向多元化，除車輛、醫(yī)療器械、教育設(shè)施等傳統(tǒng)租賃物，還有將城市管網(wǎng)、天然氣鍋爐等城市基建設(shè)施作為租賃物，更出現(xiàn)雞、豬、奶牛等生物資產(chǎn)的新類型租賃物。

現(xiàn)行法律法規(guī)未就租賃物的范圍作出明確限定，但租賃物權(quán)屬明晰、有形特定的性質(zhì)，對(duì)融資租賃合同是否有效起到了決定性作用。法律并不禁止生物資產(chǎn)作為融資租賃標(biāo)的物，融資租賃行業(yè)相關(guān)指導(dǎo)意見也指出將探索租賃物范圍擴(kuò)大到生物資產(chǎn)等新領(lǐng)域。

因此，奶牛屬于畜牧場的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，非消耗品，使用壽命一般為5到6年，可以自由轉(zhuǎn)讓，并且所有權(quán)和使用權(quán)可以分離。另一方面，雖然奶牛和一般的機(jī)械設(shè)備相比，容易受到生長周期、生存環(huán)境等影響，但該風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上是可控的，所以奶牛符合融資租賃租賃物的相關(guān)要求。

典型案例：（2018）滬0115民初72832號(hào)

原告海爾融資租賃股份有限公司與被告張掖市恒源農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司(以下至判決主文前簡稱恒源公司)、張建海、張淑萍、臨澤縣旭豐肉牛養(yǎng)殖專業(yè)合作社(以下至判決主文前簡稱旭豐合作社)、臨澤縣富進(jìn)養(yǎng)殖專業(yè)合作社(以下至判決主文前簡稱富進(jìn)合作社)、張掖市甘州區(qū)富榮養(yǎng)殖農(nóng)民專業(yè)合作社(以下至判決主文前簡稱富榮合作社)融資租賃合同糾紛一案，原告向本院提出訴訟請(qǐng)求：

1、被告恒源公司支付原告全部未付租金人民幣1,685,600元(已扣除保證金15萬元)；

2、被告恒源公司支付原告截至2023年8月9日的遲延罰金8,240元，以及自2023年8月10日起至實(shí)際清償之日止的遲延罰金(以1,685,600元為基數(shù)，按日息萬分之五計(jì)算)；

3、被告恒源公司賠償原告損失保全擔(dān)保費(fèi)2,540.76元；

4、被告張建海、張淑萍、旭豐合作社、富進(jìn)合作社、富榮合作社對(duì)被告恒源公司上述第1項(xiàng)至第3項(xiàng)付款義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任；

5、本案案件受理費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)費(fèi)等訴訟費(fèi)用由全部被告承擔(dān)。

事實(shí)與理由：

2023年8月5日，原告與被告恒源公司簽訂協(xié)議《售后回租協(xié)議》，約定原告向被告恒源公司購買西門塔爾基礎(chǔ)母牛300頭并回租給被告恒源公司使用，租賃物購買總價(jià)款為360萬元、首付款105萬元、保證金15萬元。

原告將購買價(jià)款抵扣承租人應(yīng)支付的首付款、保證金后，實(shí)際需向被告恒源公司支付購買價(jià)款總額240萬元。租賃期限共36個(gè)月；租賃期內(nèi)，如被告恒源公司未支付任何一期租金或其他任何到期款項(xiàng)的，原告有權(quán)解除主合同，取回租賃物，并且承租人應(yīng)對(duì)出租人由此產(chǎn)生的所有損失和費(fèi)用承擔(dān)全部責(zé)任，包括但不限于主合同項(xiàng)下(無論到期和未到期)所有剩余租金、遲延罰金和其他所有應(yīng)付款項(xiàng)，以及出租人為主合同之目的支付和承擔(dān)的其他費(fèi)用和損失；本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關(guān)的任何爭議，若雙方協(xié)商不成，應(yīng)由合同簽訂地(上海市浦東新區(qū))人民法院管轄。

2023年5月17日，被告張建海、張淑萍與原告簽訂了《個(gè)人最高額連帶保證合同》。根據(jù)合同約定，被告張建海、張淑萍對(duì)被告恒源公司在2023年5月5日至2023年5月5日期間簽訂的不超過19,605,000元的主合同項(xiàng)下應(yīng)當(dāng)支付的全部負(fù)債及義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任，保證期間為任一主合同項(xiàng)下的被告恒源公司所有的債務(wù)履行承擔(dān)保證責(zé)任。

2023年5月17日，被告旭豐合作社、富進(jìn)合作社、富榮合作社與原告簽訂了《公司最高額連帶保證合同》，根據(jù)合同約定，被告旭豐合作社、富進(jìn)合作社、富榮合作社對(duì)被告恒源公司在2023年5月5日至2023年5月5日期間簽訂的不超過19,605,000元的主合同項(xiàng)下應(yīng)當(dāng)履行的全部義務(wù)承擔(dān)保證責(zé)任，保證期間為每一筆債務(wù)履行期屆滿之日起兩年止。

原告在租賃合同生效后，于2023年9月1日向被告恒源公司支付了租賃物購買價(jià)款240萬元。被告恒源公司后未向原告按期足額支付租金，被告張建海、張淑萍、旭豐合作社、富進(jìn)合作社、富榮合作社亦未承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

被告恒源公司辯稱，1、本案名為融資租賃合同糾紛，實(shí)為借貸法律關(guān)系，應(yīng)按照《最高院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》第一條的規(guī)定予以處理；2、民間借貸應(yīng)認(rèn)定為無效合同，原告的放貸行為具有反復(fù)性、經(jīng)常性，目的具有營業(yè)性，未經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)擅自從事經(jīng)常性貸款行為，從事非法經(jīng)營活動(dòng)，違反法律強(qiáng)制性行為無效，根據(jù)最高人民法院典型案例(2017)最高法民終647號(hào)民事判決中的裁判觀點(diǎn)，借款行為無效；3、原告的借貸行為有套路貸的因素，本案合同約定金額360萬元，扣除了首付款105萬元、保證金15萬元，實(shí)際放款240萬元，目前被告已還款134萬元，加上被告另外支付了9萬元咨詢服務(wù)費(fèi)，應(yīng)以本金240萬元扣除143萬元，剩余97萬元。

法院對(duì)是否構(gòu)成融資租賃作如下分析：

原告與被告恒源公司之間是否成立融資租賃法律關(guān)系。被告恒源公司認(rèn)為，本案系爭的租賃物并不存在，名為融資租賃實(shí)為民間借貸，雙方簽訂的合同應(yīng)以借款合同認(rèn)定，且因原告無金融業(yè)務(wù)從業(yè)許可證，故借款合同也應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效。原告為證明雙方的融資租賃法律關(guān)系成立并生效，提供有被告恒源公司蓋章的《售后回租協(xié)議》、《租賃物清單》、《備案登記證明》、《奶牛養(yǎng)殖保險(xiǎn)保險(xiǎn)單》、《抵押登記補(bǔ)充協(xié)議》。

法院認(rèn)為，被告恒源公司在上述證據(jù)文本上均加蓋真實(shí)印章，其作為商事主體，應(yīng)當(dāng)知曉在文書上簽章的法律效果，該組證據(jù)已經(jīng)形成證據(jù)鎖鏈，能夠證明本案系爭融資租賃物為300頭西門塔爾基礎(chǔ)母牛，并且能夠證明原告與被告恒源公司融資租賃法律關(guān)系成立、有效。被告恒源公司認(rèn)為本案法律關(guān)系應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為民間借貸關(guān)系，但未能提供相反證據(jù)予以證明，且不足以否定本案依法成立且已合法生效并部分履行的融資租賃合同法律關(guān)系。故法院認(rèn)為，原告與被告恒源公司簽訂的《售后回租協(xié)議》系當(dāng)事人真實(shí)意思表示，內(nèi)容不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，依法具有法律效力，當(dāng)事人理應(yīng)恪守。

【第7篇】融資租賃不良資產(chǎn)處理渠道

關(guān)于新準(zhǔn)則準(zhǔn)則的融資租賃業(yè)務(wù)錯(cuò)賬如何處理？

新租賃準(zhǔn)則取消了對(duì)經(jīng)營租賃和融資租賃的區(qū)分。

我們公司融資租賃了一批設(shè)備，起租日是2023年10月27日，租賃期60月，共20期，然后當(dāng)時(shí)由于缺少附件，沒有在付款時(shí)確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)，把付的相關(guān)手續(xù)費(fèi)、還款金、利息都掛到了預(yù)付賬款里，現(xiàn)在票和設(shè)備相關(guān)手續(xù)附件都回來了，我要怎么做這個(gè)分錄呢？

感覺之前掛預(yù)付是錯(cuò)誤的，但是當(dāng)時(shí)也不懂，我是不是應(yīng)該把當(dāng)時(shí)的預(yù)付都沖銷掉，按照當(dāng)時(shí)起租日的時(shí)間重新確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)，再補(bǔ)折舊呢？

解答：

既然是執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則，那么企業(yè)執(zhí)行的就是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。

依照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》第十二條規(guī)定：“企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用追溯重述法更正重要的前期差錯(cuò)，但確定前期差錯(cuò)累積影響數(shù)不切實(shí)可行的除外。追溯重述法，是指在發(fā)現(xiàn)前期差錯(cuò)時(shí)，視同該項(xiàng)前期差錯(cuò)從未發(fā)生過，從而對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行更正的方法。”

因此，對(duì)于因?yàn)樽赓U業(yè)務(wù)而發(fā)生的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，首先需要區(qū)分是本年度發(fā)生的，還是以前年度發(fā)生的，對(duì)于屬于以前年度發(fā)生的會(huì)計(jì)差錯(cuò)應(yīng)依照上述規(guī)定進(jìn)行追溯調(diào)整。

一、當(dāng)年度發(fā)生的

如果會(huì)計(jì)差錯(cuò)發(fā)生在當(dāng)年度的，不需要做追溯調(diào)整，只需要將本年度前面的錯(cuò)誤會(huì)計(jì)分錄用紅字沖銷，然后再做正確的會(huì)計(jì)分錄；或者是直接在本年度做調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。

1.補(bǔ)充確認(rèn)“使用權(quán)資產(chǎn)”：

借：使用權(quán)資產(chǎn)

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）（收到的租金+初始直接費(fèi)用等專票對(duì)應(yīng)的稅額）

租賃負(fù)債-未確認(rèn)融資費(fèi)用

應(yīng)交稅費(fèi)-待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額（未來支付租金可取得的進(jìn)項(xiàng)稅額）

貸：租賃負(fù)債-租賃付款額（未來需要支付的租金+留購款的含稅金額）

預(yù)付賬款（錯(cuò)賬計(jì)入的科目，沖銷）

2.補(bǔ)充計(jì)提折舊：

借：管理費(fèi)用等

貸：使用權(quán)資產(chǎn)累計(jì)折舊

3.補(bǔ)充按照實(shí)際利率法分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用：

借：財(cái)務(wù)費(fèi)用

貸：租賃負(fù)債-未確認(rèn)融資費(fèi)用

4.更正會(huì)計(jì)分錄后支付租金：

借：租賃負(fù)債-租賃付款額

貸：銀行存款

5.更正會(huì)計(jì)分錄后支付租金收到專票確認(rèn)進(jìn)項(xiàng)稅額：

借：應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）

貸：應(yīng)交稅費(fèi)-待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額

二、以前年度發(fā)生的

以前年度發(fā)生的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，需要追溯調(diào)整。

借：使用權(quán)資產(chǎn)

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）（收到的租金+初始直接費(fèi)用等專票對(duì)應(yīng)的稅額）

租賃負(fù)債-未確認(rèn)融資費(fèi)用

應(yīng)交稅費(fèi)-待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額（未來支付租金可取得的進(jìn)項(xiàng)稅額）

貸：租賃負(fù)債-租賃付款額（未來需要支付的租金+留購款的含稅金額）

預(yù)付賬款（錯(cuò)賬計(jì)入的科目，沖銷）

2.補(bǔ)充計(jì)提折舊：

借：以前年度損益調(diào)整

貸：使用權(quán)資產(chǎn)累計(jì)折舊

3.補(bǔ)充按照實(shí)際利率法分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用：

借：以前年度損益調(diào)整

貸：租賃負(fù)債-未確認(rèn)融資費(fèi)用

4.企業(yè)所得稅追補(bǔ)扣除調(diào)整所得稅：

借：應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交企業(yè)所得稅

貸：以前年度損益調(diào)整

5.調(diào)整對(duì)股東權(quán)益的影響：

借：利潤分配-未分配利潤

盈余公積（如有）

貸：以前年度損益調(diào)整

6.更正會(huì)計(jì)分錄后支付租金：

借：租賃負(fù)債-租賃付款額

貸：銀行存款

7.更正會(huì)計(jì)分錄后支付租金收到專票確認(rèn)進(jìn)項(xiàng)稅額：

借：應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）

貸：應(yīng)交稅費(fèi)-待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額

以上僅供參考，具體賬務(wù)調(diào)整請(qǐng)結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行。

【第8篇】融資租賃金融資產(chǎn)交易

第七百五十八條的規(guī)定如下：當(dāng)事人約定租賃期限屆滿租賃物歸承租人所有，承租人已經(jīng)支付大部分租金，但是無力支付剩余租金，出租人因此解除合同收回租賃物，收回的租賃物的價(jià)值超過承租人欠付的租金以及其他費(fèi)用的，承租人可以請(qǐng)求相應(yīng)返還。當(dāng)事人約定租賃期限屆滿租賃物歸出租人所有，因租賃物毀損、滅失或者附合、混合于他物致使承租人不能返還的，出租人有權(quán)請(qǐng)求承租人給予合理補(bǔ)償。本條是關(guān)于承租人請(qǐng)求部分返還租賃物價(jià)值及租賃物無法返還時(shí)如何處理的規(guī)定。

本條第一款適用的前提是當(dāng)事人約定租賃期限屆滿，租賃物歸承租人所有；第二款適用的前提是租賃物歸出租人所有。如果存在約定不明的情況，則應(yīng)先適用前一條，即第757條確認(rèn)租賃物歸屬，再適用本條。

融資租賃合同交易中，承租人無力支付剩余租金，出租人解除合同時(shí)，可以收回租賃物，并要求承租人賠償損失，而損害賠償金一般是以欠付租金和其他費(fèi)用計(jì)算的，因此存在其獲利可能超過融資租賃合同完全履行時(shí)的獲利，這樣既不公平，也會(huì)引發(fā)出租人的道德風(fēng)險(xiǎn)，不利于融資租賃合同關(guān)系的穩(wěn)定，故本條規(guī)定收回租賃物價(jià)值超過承租人損害賠償部分的，出租人應(yīng)當(dāng)返還。在吉運(yùn)集團(tuán)股份有限公司與濟(jì)寧廣盛通新型建材有限公司融資租賃合同糾紛一案中（案號(hào)為（2017）京0106民初9938號(hào)），即出現(xiàn)類似情況，吉運(yùn)集團(tuán)收回的車輛價(jià)值為34萬余元，而廣盛通公司欠付的全部租金只有不到12萬，因此法院判定吉運(yùn)集團(tuán)需返還229799元給廣盛通公司。

作者：李英律師，廣東東方昆侖（東莞）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人。

【第9篇】融資租賃公司資產(chǎn)證券化

原標(biāo)題：原始權(quán)益人視角： 商務(wù)系融資租賃公司證券化之內(nèi)部流程

文 | 王雅炯

來源 | 領(lǐng)遇 app

【作者簡介】王雅炯，國藥集團(tuán)融資租賃有限公司資金部副總經(jīng)理，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，10年商業(yè)銀行、證券公司和上市公司投融資經(jīng)驗(yàn)，組織發(fā)行保交所證券化1期，交易所證券化3期，所發(fā)行證券化產(chǎn)品獲得保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)、證券時(shí)報(bào)、新財(cái)富多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，個(gè)人獲得財(cái)視中國“2023年資產(chǎn)證券化年度十大風(fēng)云人物”。

商務(wù)系融資租賃公司在開展證券化業(yè)務(wù)過程中，主要工作是配合管理人及各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資料準(zhǔn)備、盡職調(diào)查、合規(guī)手續(xù)等工作。盡管專業(yè)管理人及中介機(jī)構(gòu)可承擔(dān)大部分工作，但租賃公司本身內(nèi)部的工作不容忽視。

租賃公司內(nèi)部在證券化業(yè)務(wù)過程中主要工作分為機(jī)構(gòu)遴選、申請(qǐng)授權(quán)、資產(chǎn)篩選、資料準(zhǔn)備、協(xié)調(diào)盡調(diào)、配合路演五部分，具體如下：

1.機(jī)構(gòu)遴選，是租賃公司第一步，通過向意向管理人發(fā)送邀請(qǐng)，在前期做初步溝通基礎(chǔ)上，通過管理人提交的證券化合作方案，從機(jī)構(gòu)資質(zhì)、團(tuán)隊(duì)背景、歷史業(yè)績、服務(wù)方案等多個(gè)維度進(jìn)行評(píng)估。因管理人多為證券公司，業(yè)務(wù)人員流動(dòng)性比較大，所以在這幾個(gè)維度中，租賃公司應(yīng)更加注重合作團(tuán)隊(duì)背景及團(tuán)隊(duì)在證券化領(lǐng)域的歷史業(yè)績，以及整體團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。

2.申請(qǐng)授權(quán)，是租賃公司開展證券化業(yè)務(wù)的必備合規(guī)條件之一，公司章程中一般會(huì)約定企業(yè)發(fā)行債券均需經(jīng)董事會(huì)同意（若有限責(zé)任公司的，則需股東會(huì)同意）。在遴選機(jī)構(gòu)同時(shí)，須按擬定的管理人或白名單以及初步發(fā)行方案報(bào)送董事會(huì)審批，以獲得發(fā)行授權(quán)。授權(quán)中除常規(guī)方面，更應(yīng)注意發(fā)行規(guī)模、增信措施、認(rèn)購債券方面授權(quán)，確保合規(guī)發(fā)行情況下，經(jīng)營管理層獲得更為靈活的授權(quán)，以應(yīng)對(duì)突發(fā)市場變化。

3.資產(chǎn)篩選，管理人會(huì)根據(jù)之前溝通情況提出資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)，但租賃公司更了解自身資產(chǎn)特點(diǎn)，須根據(jù)實(shí)際情況確定。租賃資產(chǎn)較為標(biāo)準(zhǔn)化，所以在篩選中應(yīng)注意行業(yè)、承租人分散性，以及基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利限制情況，對(duì)于期限較長或從同業(yè)受讓的資產(chǎn)要更為注意。基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)際情況要跟管理人揭示到位，尤其是合規(guī)性情況，以便和管理人其他中介機(jī)構(gòu)確定入池資產(chǎn)。

4.協(xié)調(diào)盡調(diào)，根據(jù)交易所要求，各中介機(jī)構(gòu)會(huì)組織對(duì)租賃公司的現(xiàn)場盡調(diào)，盡調(diào)主要以訪談及資料抽查為主。租賃公司會(huì)涉及業(yè)務(wù)、風(fēng)控、財(cái)務(wù)、資金四大條線，以及對(duì)應(yīng)的公司分管領(lǐng)導(dǎo)訪談，需要整合管理人、評(píng)級(jí)、律所、會(huì)計(jì)事務(wù)所提供的不同盡調(diào)清單，將所涉及問題提前反饋給被訪談部門，同時(shí)組織盡調(diào)時(shí)間，一般集中盡調(diào)模式較為理想，大概一個(gè)工作日即能完成。非首次發(fā)行且相同的中介機(jī)構(gòu)，盡調(diào)可適度縮減。

5.配合路演，專項(xiàng)計(jì)劃完成申報(bào)后即可安排承銷商前期銷售，當(dāng)前投資機(jī)構(gòu)對(duì)于期限較長且評(píng)級(jí)偏低的優(yōu)先b級(jí)投資較為謹(jǐn)慎，除少量城商行、農(nóng)商行外，多數(shù)都是券商資管、私募基金等投資機(jī)構(gòu)。此類機(jī)構(gòu)多數(shù)和租賃公司沒有授信合作關(guān)系，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)和主體并不了解。除承銷商前期溝通外，租賃公司還須和投資機(jī)構(gòu)直接溝通，以便投資機(jī)構(gòu)更了解公司的實(shí)際情況。租賃公司發(fā)行幾期后，由于在很多合作銀行的投資授信額度已滿，需要更加重視這項(xiàng)工作。

在配合路演過程中，也經(jīng)常遇到承銷商對(duì)接的投資機(jī)構(gòu)為授信合作銀行，證券化投資可能會(huì)占用原有授信額度，也有可能影響同一個(gè)銀行不同分支機(jī)構(gòu)的授信授權(quán)關(guān)系。在必要的情況下，需要租賃公司進(jìn)行協(xié)調(diào)和推動(dòng)，一是推動(dòng)提高簿記量；二是維護(hù)授信合作機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系。

租賃公司的基礎(chǔ)資產(chǎn)多為債權(quán)資產(chǎn)，法律關(guān)系較為簡單，合同文本也比較標(biāo)準(zhǔn)化，資產(chǎn)本身并不復(fù)雜。所以首次發(fā)行中，租賃公司內(nèi)部流程會(huì)更側(cè)重于第1-4項(xiàng)，屬于“承做”階段；常態(tài)化發(fā)行后，則更側(cè)重于第5項(xiàng)目，屬于“承銷”階段。

此外，租賃公司在推進(jìn)證券化申報(bào)、發(fā)行過程中，應(yīng)關(guān)注監(jiān)管政策導(dǎo)向和變動(dòng)，聯(lián)合管理人主動(dòng)對(duì)證券化入池資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計(jì)，運(yùn)用“扶貧”、“一帶一路”、“綠色債券”等方面的綠色通道政策，加快發(fā)行效率、提高發(fā)行成功率，通過資本市場融資工具提高租賃公司在公開市場的影響力，讓更多投資機(jī)構(gòu)了解公司。如果租賃公司自己沒有創(chuàng)新思路，則管理人一般就會(huì)按部就班的完成證券化的發(fā)行，以成功發(fā)行為目標(biāo)，而沒有太多動(dòng)力在其中予以創(chuàng)新，因?yàn)閯?chuàng)新可能帶來較大的工作量、監(jiān)管溝通要求，并且提高承銷難度。

證券化業(yè)務(wù)內(nèi)部流程對(duì)租賃公司而言，是一種內(nèi)部管理的梳理、重塑和提升，也是加強(qiáng)融資管理、資金管理的訓(xùn)練過程。就融資人員和資金管理人員的培訓(xùn)提升而言，無論多少次授課，都比不上實(shí)際操作一次完整的證券化發(fā)行流程。同時(shí)，每次證券化發(fā)行也都因管理人、中介機(jī)構(gòu)、外部環(huán)境、政策導(dǎo)向不同而有所差異，并有很多突發(fā)情況，這也是租賃公司需要及時(shí)應(yīng)對(duì)、掌控，并聯(lián)合管理人及中介機(jī)構(gòu)予以解決的。

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【第10篇】融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

筆者律師在處理一起委托人與融資租賃公司車輛融資租賃合同糾紛案件中發(fā)現(xiàn)了融資租賃公司一種新穎的操作模式，在此分享一下，希望給廣大朋友們提個(gè)醒：

委托人合法擁有一臺(tái)車輛，因需要資金周轉(zhuǎn)，便通過某融資租賃公司“售后回租”方式獲取資金，所謂“售后回租”就是形式上客戶將他的車賣給融資租賃公司，融資租賃公司支付客戶購車款，并將車輛出租給客戶長期使用，租賃到期的，客戶可再以較低價(jià)格將車輛回購。租賃期間如果客戶逾期違約，融資租賃公司可以收回車輛，主張違約賠償，甚至解除合同！

本以為就是與該融資租賃公司之間的融資租賃合同關(guān)系，但是這家融資租賃公司在辦理簽約手續(xù)中把銀行也牽扯到這場交易中，最終導(dǎo)致委托人車輛被融資租賃公司收回變賣，還需要再償還銀行貸款。

事情是這樣的：2023年8月3日，委托人與某融資租賃公司簽訂《融資租賃合同》，售后回租委托人名下本田轎車，租賃期限36個(gè)月。辦理業(yè)務(wù)過程當(dāng)中，融資租賃公司讓委托人下載某軟件app。2023年8月6日，融資租賃公司向委托人支付購車款項(xiàng)，2023年8月7日，該銀行將委托人名義借的相同金額的款項(xiàng)支付給該融資租賃公司。2023年10月融資租賃公司趁委托人不在，將車輛變賣，取得車輛變賣款項(xiàng)。

如此交易中，融資租賃公司沒有支出任何費(fèi)用，卻額外獲得車輛變賣款項(xiàng)；委托人在不知情況下向銀行借款，但是失去了車輛，不僅需向銀行承擔(dān)還款責(zé)任，還因逾期還款影響個(gè)人征信。

那么，這筆銀行借款到底應(yīng)該由哪一方償還呢？

這里，筆者律師需要提醒：在辦理任何業(yè)務(wù)過程中需要認(rèn)真仔細(xì)閱讀需要簽的合同書面文件，尤其是合同中己方責(zé)任的條款。遇到要求下載注冊(cè)不相關(guān)的app時(shí)候，向工作人員咨詢了解清楚，及時(shí)提出異議，保留證據(jù)，避免后期牽扯多方債務(wù)糾紛當(dāng)中。

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律師簡介：專業(yè)領(lǐng)域各類合同、勞動(dòng)人事、企業(yè)合規(guī)治理、風(fēng)險(xiǎn)管理與爭議糾紛、房產(chǎn)物業(yè)、刑事辯護(hù)。秉承“專業(yè)分工，團(tuán)隊(duì)合作”的精神為客戶提供全方位、多層次、高效率的法律服務(wù)。

【第11篇】無形資產(chǎn)融資租賃

企業(yè)預(yù)警通·融資租賃周報(bào)

2023年6月3日星期五

重點(diǎn)關(guān)注

1、上海擬立法為浦東新區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)“賦能”！

日前，上海市第十五屆人大常委會(huì)第四十次會(huì)議召開。會(huì)議有一項(xiàng)內(nèi)容是審議《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定（草案）》。其中提到：支持登記注冊(cè)在浦東新區(qū)的融資租賃公司探索開展綠色低碳相關(guān)技術(shù)專利等無形資產(chǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)。登記注冊(cè)在浦東新區(qū)的融資租賃公司開展重大環(huán)保裝備融資租賃等綠色業(yè)務(wù)的，經(jīng)國家金融管理部門授權(quán)，可以適當(dāng)放寬租賃資產(chǎn)余額集中度與關(guān)聯(lián)度的監(jiān)管限制。

2、全國首單！聚量融資租賃打造國內(nèi)首單“數(shù)字人民幣+數(shù)字化融資租賃”業(yè)務(wù)

近日，青島聚量融資租賃有限公司在中國工商銀行青島市分行的支持下，向青島愛爾家佳新材料股份有限公司以數(shù)字人民幣形式放款400萬，成功落地國內(nèi)首單數(shù)字人民幣應(yīng)用場景下的數(shù)字融資租賃業(yè)務(wù)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、河南省發(fā)文：支持設(shè)立金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司等！

日前，河南省人民政府辦公廳發(fā)布《河南省制造業(yè)頭雁企業(yè)培育行動(dòng)方案（2022—2025年）》，明確了培育目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)、保障措施等內(nèi)容。其中方案提到：依法支持符合條件的頭雁企業(yè)設(shè)立企業(yè)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等，提高大型制造設(shè)備、生產(chǎn)線等融資租賃服務(wù)能力。

2、寧夏對(duì)制造業(yè)企業(yè)實(shí)施融資租賃給予補(bǔ)貼4603.42萬元

近日，記者獲悉，寧夏工業(yè)和信息化廳通過資金引導(dǎo)，向企業(yè)宣傳融資租賃知識(shí)，幫助企業(yè)拓寬融資渠道，并對(duì)2023年度制造業(yè)企業(yè)實(shí)施融資租賃的給予補(bǔ)貼4603.42萬元。據(jù)悉，寧夏工業(yè)和信息化廳對(duì)融資租賃售后回租的企業(yè)給予2%的補(bǔ)貼。

3、遼寧省地方金管局全力支持融資租賃業(yè)務(wù)服務(wù)遼寧實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

今年以來，遼寧省地方金融監(jiān)管局在支持融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展方面采取三項(xiàng)工作措施：一是對(duì)納入監(jiān)管范圍的融資租賃公司實(shí)施融資項(xiàng)目清單制管理，通過持續(xù)跟進(jìn)服務(wù)，推動(dòng)其主動(dòng)靠前為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持。二是加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目融資對(duì)接。圍繞科技型企業(yè)、物流運(yùn)輸企業(yè)及能源類企業(yè)實(shí)際需求，開展“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”融資對(duì)接服務(wù)，加大融資服務(wù)產(chǎn)品宣傳推廣，增進(jìn)項(xiàng)目撮合。三是及時(shí)制定融資租賃助企紓困工作措施。

同業(yè)動(dòng)態(tài)

1、*st御銀：籌劃轉(zhuǎn)讓參股公司佛山海晟金融租賃9%股份

日前，*st御銀發(fā)布公告稱，公司擬將所持有佛山海晟金融租賃1.8億股股份（對(duì)應(yīng)目標(biāo)公司注冊(cè)資本1.8億元）轉(zhuǎn)讓給廣東南海產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司或其指定的第三方。目前交易具體方案、交易價(jià)格尚未確定。若本次交易完成，公司不再持有佛山海晟金融租賃股份。

2、航新科技擬出售廈飛租賃1.1%股權(quán)回籠資金1551萬元

近日，航新科技發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意公司全資子公司珠海航新航空投資有限公司將其持有的廈門飛機(jī)租賃有限公司1.0989%的股權(quán)以人民幣1551萬元轉(zhuǎn)讓給北京華貿(mào)世家科技有限公司。

3、河南鐵建投融資租賃有限公司設(shè)立公示注冊(cè)資本5億元

近日，鄭州市金融工作局發(fā)布關(guān)于設(shè)立河南鐵建投融資租賃有限公司的公示。河南鐵建投融資租賃有限公司注冊(cè)資本金為50000萬元整；股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)為河南省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)有限公司出資25000萬元、占50%，河南鐵投資本控股有限公司出資25000萬元、占50%。

4、中國康富：對(duì)全資子公司富鴻資本（湖南）融資租賃有限公司增資5億元

近日，中國康富發(fā)布公告稱，公司對(duì)全資子公司富鴻資本（湖南）融資租賃有限公司增資5億元，更好地承擔(dān)公司零售業(yè)務(wù)板塊發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)公司零售業(yè)務(wù)的專業(yè)化運(yùn)營及管理。

5、君創(chuàng)租賃成功發(fā)行11.83億元票據(jù)

近日，君創(chuàng)國際融資租賃有限公司2023年度第二期助力民營企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)（債券通）成功發(fā)行，規(guī)模11.83億，其中優(yōu)先級(jí)共10.86億，占比92%。本次票據(jù)由浦發(fā)銀行擔(dān)任主承銷商，匯豐銀行任財(cái)務(wù)顧問、資金保管機(jī)構(gòu)及承銷團(tuán)成員。

6、三一租賃發(fā)行15.1億元融資租賃abs

近日，三一融資租賃有限公司在上交所發(fā)行工程機(jī)械行業(yè)融資租賃abs——“中信證券-中金公司-三一租賃智能裝備第2期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模15.1億元，其中優(yōu)先a1級(jí)證券發(fā)行規(guī)模為5.80億元，優(yōu)先a2級(jí)證券發(fā)行規(guī)模為8.00億元。

7、中核租賃成功發(fā)行2023年第二期5億元綠色超短期融資券

日前，中核租賃在銀行間市場成功簿記發(fā)行2023年第二期綠色超短期融資券，發(fā)行規(guī)模5億元，發(fā)行期限270天，創(chuàng)近年來aa+融資租賃公司同產(chǎn)品同期限發(fā)行利率新低。

8、申能租賃成功續(xù)發(fā)2023年度第一期綠色定向資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)

近期，上海申能融資租賃有限公司2023年度第一期申金安鑫長三角綠色定向資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（碳中和債）成功發(fā)行。本期發(fā)行規(guī)模為優(yōu)先級(jí)12.55億元，期限175天。

9、浙銀租賃全國首單貨運(yùn)物流主題金融債即將出爐

近日，浙江浙銀金融租賃股份有限公司在銀行間債券市場發(fā)布公告，將于6月2日簿記發(fā)行全國首單貨運(yùn)物流主題金融債券，發(fā)行規(guī)模14億元，期限為3年，主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為aaa。

10、中國電建9億元綠色租賃資產(chǎn)支持abs（碳中和）已獲上交所受理

日前，據(jù)上交所披露，電建租賃第3期綠色租賃資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（碳中和）已獲上交所受理。債券類別為abs，擬發(fā)行金額9億元，原始權(quán)益人為中國電建集團(tuán)租賃有限公司，計(jì)劃管理人為上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司。

11、康富租賃/富鴻資本成功交付首批寧德時(shí)代evogo換電車輛

日前，康富租賃/富鴻資本攜手寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代電服科技有限公司，在安徽省合肥市成功交付首批evogo換電車輛，拓展了全新的換電新能源車輛業(yè)務(wù)板塊。

12、康富租賃成功投放東安整縣推進(jìn)分布式光伏項(xiàng)目

近期，康富租賃通過產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)，實(shí)施湖南省永州市東安縣鄉(xiāng)村振興分布式光伏電站項(xiàng)目第一期107mw投放，成功入局整縣開發(fā)分布式光伏細(xì)分市場，達(dá)到踐行雙碳戰(zhàn)略、推動(dòng)縣域經(jīng)濟(jì)、助力鄉(xiāng)村振興的有機(jī)結(jié)合效果，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的統(tǒng)一。

13、國銀租賃與濟(jì)南章丘控股集團(tuán)訂立6億元融資租賃合同

近日，國銀租賃發(fā)布公告，公司作為出租人與承租人濟(jì)南章丘控股集團(tuán)有限公司訂立融資租賃合同，出租人以代價(jià)人民幣6億元向承租人購買租賃物，及出租人同意向承租人出租租賃物，租賃期為5年。

14、桂東電力與交銀租賃開展1.62億元融資租賃業(yè)務(wù)

近日，廣西桂東電力股份有限公司與交銀金融租賃有限責(zé)任公司簽訂合同，將公司相關(guān)設(shè)備資產(chǎn)作為租賃物以售后回租方式與交銀租賃開展融資租賃業(yè)務(wù)，融資總金額為1.62億元人民幣，租賃期限5年。

15、中信金租與萊茵生物開展5000萬元融資租賃業(yè)務(wù)

記者近日從中信金融租賃有限公司獲悉，中信金租與國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)桂林萊茵生物科技股份有限公司成功開展了5000萬元設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)合作。此筆業(yè)務(wù)落地進(jìn)一步促進(jìn)中信金租在醫(yī)療業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化布局和轉(zhuǎn)型。

16、黃河旋風(fēng)擬與浙銀租賃開展5000萬元融資租賃業(yè)務(wù)

日前，黃河旋風(fēng)公布，公司以所擁有的部分設(shè)備等資產(chǎn)向浙江浙銀金融租賃股份有限公司申請(qǐng)辦理融資租賃業(yè)務(wù)(包括售后回租形式)，融資金額5000萬元人民幣，期限3年。具體權(quán)利義務(wù)條款以公司與浙銀租賃簽署的相關(guān)合同及文件中的約定為準(zhǔn)。

17、三聚環(huán)?？毓勺庸緮M與長城金租開展4.5億元融資租賃業(yè)務(wù)

近日，三聚環(huán)保公布，公司控股子公司內(nèi)蒙古美方煤焦化有限公司、四川鑫達(dá)新能源科技有限公司為滿足其經(jīng)營需求，擬聯(lián)合向長城國興金融租賃有限公司申請(qǐng)售后回租融資租賃業(yè)務(wù)，金額不超過4.5億元，融資期限不超過2年。

18、中關(guān)村科技租賃訂立4800萬元融資租賃協(xié)議

日前，中關(guān)村科技租賃公布，公司作為出租人與承租人訂立融資租賃協(xié)議。據(jù)此，出租人將購入承租人自有租賃資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣4800萬元；及出租人將租賃資產(chǎn)租回給承租人，租賃期為2年，總租賃款項(xiàng)為人民幣5060.05萬元。

19、綠金租賃訂立3000萬元融資租賃協(xié)議

近日，中國興業(yè)控股公布，附屬公司綠金租賃與與承租人佛山市南海區(qū)西樵鎮(zhèn)樵有資產(chǎn)管理有限公司訂立融資租賃，以代價(jià)人民幣3000萬元自承租人取得資產(chǎn)的所有權(quán)，該等資產(chǎn)將返租予承租人，供其使用及占有，期限為五年。公司應(yīng)收租賃利息及費(fèi)用564萬元。

20、招銀金融租賃下單訂造8艘散貨船

近日，招銀金融租賃與蘇美達(dá)船舶、新大洋造船簽訂了4艘crown63 plus散貨船建造合同。當(dāng)天，招銀金融租賃還與大連中遠(yuǎn)海運(yùn)川崎簽署了4艘82000載重噸級(jí)散貨船建造合同，新船計(jì)劃在2024年起陸續(xù)交付，滿足eedi第三階段排放標(biāo)準(zhǔn)。

21、工銀租賃與上海申能集團(tuán)、日本川崎汽船合作建造的首艘運(yùn)輸船交付

近日，工銀租賃與上海申能集團(tuán)、日本川崎汽船合作建造的首艘“江海聯(lián)運(yùn)”型lng運(yùn)輸船在上海滬東船廠交付。該船舶是我國首制的“江海聯(lián)運(yùn)”型lng船舶，也是今年以來我國船廠交付的首艘lng船舶。

22、交銀租賃完成國內(nèi)首艘lng雙燃料動(dòng)力的阿芙拉型油船“云命名”

日前，交銀租賃與英荷殼牌集團(tuán)、中國船舶集團(tuán)旗下廣船國際合作建造的首艘11.99萬噸船舶。船舶交付后，將交由交銀租賃和殼牌共同運(yùn)營，主要承擔(dān)西非/中東-遠(yuǎn)東的成品油運(yùn)輸任務(wù)。

【第12篇】融資租賃公司資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表外融資

不需列入資產(chǎn)負(fù)債表的融資方式

資產(chǎn)負(fù)債表外融資（off-balance-sheet financing）:簡稱表外融資，是指不需列入資產(chǎn)負(fù)債表的融資方式，即該項(xiàng)融資既不在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方表現(xiàn)為某項(xiàng)資產(chǎn)的增加，也不在負(fù)債及所有者權(quán)益方表現(xiàn)為負(fù)債的增加。

中文名

資產(chǎn)負(fù)債表外融資

外文名

off-balance-sheet financing

表現(xiàn)

負(fù)債的增加

簡稱

表外融資

動(dòng)因制度基礎(chǔ)主要方式社會(huì)影響ta說

動(dòng)因

傳統(tǒng)的融資方式如借款在資產(chǎn)負(fù)債表上均表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)目與負(fù)債及權(quán)益項(xiàng)目的同時(shí)增加。而表外融資并非如此，如本集團(tuán)的應(yīng)收帳款證券化項(xiàng)目（abcp），其對(duì)負(fù)債方并無影響，而在資產(chǎn)方同時(shí)表現(xiàn)為現(xiàn)金的增加和應(yīng)收帳款的減少，資產(chǎn)總額保持不變。企業(yè)之所以想方設(shè)法把某些負(fù)債從資產(chǎn)負(fù)債表上抹去，主要是出于以下一些考慮：

1.可以明顯地改善財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，將債務(wù)置于資產(chǎn)負(fù)債表外，會(huì)使借款人處于有利的地位，如負(fù)債總額降低、資產(chǎn)負(fù)債率和凈權(quán)益負(fù)債率下降等。以集團(tuán)實(shí)施的abcp項(xiàng)目為例，若在該項(xiàng)目內(nèi)實(shí)際融資額為3000萬美元，與傳統(tǒng)融資方式相比較，可使集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率下降4%左右。更為重要的是，這樣做可以防止那些不利于借款人的財(cái)務(wù)比率出現(xiàn)，從而避免觸發(fā)其他更為不利的發(fā)展趨向，例如信用等級(jí)下降、借款成本提高等。

2.可以規(guī)避借款合同的限制

借款合同往往對(duì)借款人增添債務(wù)做出種種限制的明確規(guī)定，如規(guī)定不得突破某一資產(chǎn)負(fù)債比率。于是，借款人便設(shè)法置債務(wù)于表外。然而，擬定借款合同的債權(quán)人也越來越精明，他們也逐步對(duì)表外融資因素加以考慮，將其與表內(nèi)債務(wù)同等看待。這種壓力同時(shí)又進(jìn)一步“催生”了新的、更富于創(chuàng)造精神的融資方式。

3.符合傳統(tǒng)歷史成本的計(jì)量模式

我們知道，在通貨膨脹的情況下，歷史成本計(jì)量模式很可能造成資產(chǎn)負(fù)債表上的許多資產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值被嚴(yán)重低估，特別是對(duì)于采用后進(jìn)先出法的企業(yè)，其存貨帳面價(jià)值與公允價(jià)值之間的偏差會(huì)日漸增大。而如果采用公允價(jià)值計(jì)量，這些企業(yè)的資產(chǎn)總量將有較大幅度地增長，并且大部分增長額會(huì)增加表上的所有者權(quán)益，其結(jié)果，由于凈權(quán)益的增長使得企業(yè)借款能力提高，從而可以舉借更多的債務(wù)。因此，作為對(duì)企業(yè)采用歷史成本計(jì)量模式的補(bǔ)償，許多人認(rèn)為應(yīng)將部分債務(wù)置于表外，用來抵銷該種計(jì)量模式與公允價(jià)值計(jì)量比較在借款能力上的損失。雖然我國通貨膨脹的壓力并不大，但從長遠(yuǎn)來看，這種趨勢是可以預(yù)見的。

制度基礎(chǔ)

現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（包括國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度）為表外融資提供了可能。例如，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)負(fù)債所下定義并不十分恰當(dāng)，不足以應(yīng)付愈來愈巧妙的融資方式。具體而言，以歷史成本計(jì)量模式為基礎(chǔ)的負(fù)債概念，偏重法律觀念，而不注重經(jīng)濟(jì)觀念，有的融資如果僅從法律角度看，并不構(gòu)成某一報(bào)告主體的債務(wù)。因此，從某種程度上講，表外融資是鉆了現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的空子也并不為過。

主要方式

長期租賃

租賃是一種傳統(tǒng)的、仍然流行的表外融資方法。根據(jù)所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)不同，租賃分為經(jīng)營性租賃與融資性租賃兩類。

經(jīng)營性租賃

這種租賃的出租人除提供租賃物外，還負(fù)責(zé)租賃物的維修和保養(yǎng)等服務(wù)。特點(diǎn)是：

1.租賃物由出租人采購；

2.租期較短

3.出租人不但提供融資便利，還提供維修、保養(yǎng)等技術(shù)性服務(wù)；

4.經(jīng)營性租賃合同是可撤銷的。

合資經(jīng)營

近十幾年來在美國出現(xiàn)了不少為滿足大型建設(shè)及經(jīng)營項(xiàng)目的資金需要而進(jìn)行的表外融資方法，其中常見的是合資經(jīng)營。具體而言，若某企業(yè)持有其他企業(yè)相當(dāng)數(shù)量、但未達(dá)到控股程度的所有者權(quán)益，后者被稱為未合并企業(yè)（unconsolidated entities），由于該企業(yè)并不控制未合并企業(yè)，因此只須將長期投資作為一項(xiàng)資產(chǎn)予以確認(rèn)，而不必在資產(chǎn)負(fù)債表上反映未合并企業(yè)的債務(wù)。有些企業(yè)在未合并企業(yè)中安排投資結(jié)構(gòu)、從事表外業(yè)務(wù)，是為了盡可能地獲得完全控股的好處，又不至于涉及合并問題。例如：合資經(jīng)營企業(yè)有一種流行的形式，稱之為特殊目的主體（special-purpose entity，spe），《投資者：小心“表外融資”的陷阱》一文中提到的為安然公司服務(wù)的馬林基金即是此類公司。這種利用法律漏洞的做法引起廣泛的爭議。

資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化作為一種項(xiàng)目融資方式，起源于上世紀(jì)70年代初，首先在美國被用于推廣住宅按揭融資。到了80年代，這種融資方式在全世界范圍內(nèi)得到了廣泛應(yīng)用，實(shí)行證券化的資產(chǎn)通常包括：住宅按揭、信用卡、汽車貸款、應(yīng)收帳款、租賃應(yīng)收款等。其操作方式通常是融資方將某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，該金融機(jī)構(gòu)再以此項(xiàng)資產(chǎn)的未來收益為保證，在債券市場上以發(fā)行債券的方式向投資者進(jìn)行融資。雖然資產(chǎn)證券化在經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上屬于一種融資活動(dòng)，但從法律角度來看，它只是某項(xiàng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，所以也不被要求在資產(chǎn)負(fù)債表上進(jìn)行反映。當(dāng)然，資產(chǎn)證券化的過程非常繁瑣，并涉及大量的法律、外匯管理、會(huì)計(jì)處理等各方面的問題，特別是在我國實(shí)施起來難度較大。

創(chuàng)新金融工具或稱衍生金融工具

近幾年是創(chuàng)新金融工具大爆炸的時(shí)期，這些金融工具主要包括：掉期、掉期化、嵌入期權(quán)、復(fù)合期權(quán)、上限期權(quán)、下限期權(quán)、上下限期權(quán)等。由于環(huán)境的變化、競爭的加劇和對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的需要，使得金融工具創(chuàng)新的勢頭不減，并將持續(xù)下去。然而，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定并未趕上金融工具創(chuàng)新的步伐，在如今階段按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)用創(chuàng)新金融工具所產(chǎn)生的金融資產(chǎn)與金融負(fù)債在財(cái)務(wù)報(bào)表中大都不能得到體現(xiàn)，而只是在報(bào)表附注中予以披露。因此，運(yùn)用創(chuàng)新金融工具在某種程度上也能達(dá)到表外融資的目的。

社會(huì)影響

從80年代起，在英、美等國家，表外融資協(xié)議迅速增長。這種協(xié)議具有資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的重要特征，但卻沒有確認(rèn)一面負(fù)債，同時(shí)也避免了一項(xiàng)資產(chǎn)的確認(rèn)。表外融資可以歸結(jié)于很多原因，主要的原因可能是稅務(wù)方面的優(yōu)惠，也可能是企業(yè)不愿意反映真實(shí)的負(fù)債水平。一家企業(yè)若負(fù)債比率較高，就會(huì)引起債權(quán)人的關(guān)注，若企業(yè)同時(shí)將等量資產(chǎn)和負(fù)債從資產(chǎn)負(fù)債表中抵消，就能降低負(fù)債比率。另一個(gè)從資產(chǎn)負(fù)債表中抵消，就能降低負(fù)債比率。另一個(gè)可能的原因是企業(yè)與現(xiàn)行的債權(quán)人訂有必須限制負(fù)債水平的協(xié)議，表外融資就可作為繞過這一限制的手段。

表外融資行為掩蓋了企業(yè)的重要財(cái)務(wù)信息，很可能誤導(dǎo)信息使用者，因而引起了各國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂機(jī)構(gòu)的關(guān)注，它們紛紛制訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，減少表外融資項(xiàng)目，盡可能地將其納入資產(chǎn)負(fù)債表。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂機(jī)構(gòu)訂為，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)通過列示濃縮的、排列有序的有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債和經(jīng)營業(yè)績的信息，有助于作用者了解企業(yè)的整體情況。要達(dá)到這一目的，財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目分類和確認(rèn)必須基于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)重于法律形式這一原則。

【第13篇】融資租賃可以資產(chǎn)證券化

一、定義：

1.資產(chǎn)證券化

（1）定義：是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的、現(xiàn)金流資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)組合，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益重新重組，在進(jìn)行一系列的對(duì)其信用評(píng)級(jí)與增級(jí)措施，轉(zhuǎn)換成為在融資市場上可以出售流通，并給投資者帶來利益的證券過程。

（2）特點(diǎn)：它具有融資成本低，周期靈活，優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等特點(diǎn)。資產(chǎn)支持證券主要分為三類：住房抵押貸款支持證券（mortgage-backed securities，mbs）、擔(dān)保債務(wù)憑證（collateralized debt obligation，cdo）和資產(chǎn)支持證券（asset-backed securities，abs）。

2.融資租賃資產(chǎn)證券化

（1）定義：指融資租賃的主體融資租賃公司集合一系列用途、性能、租期相同或相近，并可以產(chǎn)生大規(guī)模穩(wěn)定的現(xiàn)金流的租賃資產(chǎn)（通常是租賃債權(quán)），通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)換成可以在金融市場上出售和流通的證券的過程。

（2）資金流動(dòng)方向：租賃債權(quán)的擁有者融資租賃公司將所持有的各種流動(dòng)性較好的同類或類似的租賃債權(quán)賣給租賃債權(quán)證券化的機(jī)構(gòu)（spv），從spv那里取得銷售租賃債權(quán)的資金。然后，由spv以這些債權(quán)為抵押，發(fā)行租賃債券，二級(jí)市場的中介機(jī)構(gòu)把租賃債券銷售給投資者，從最終投資者那里取得銷售租賃證券的資金。這種租賃債券可以通過證券發(fā)行市場公開發(fā)行或通過私募形式推銷給投資者。

二、發(fā)展概況

起步較晚，直到20世紀(jì)90年代末才引入中國：

第一階段（1996～2004），萌芽階段：發(fā)行規(guī)模較小，離岸證券化成為當(dāng)時(shí)的主要形式，境內(nèi)機(jī)構(gòu)基本不涉及此類業(yè)務(wù)。

第二階段（2005～2008），試點(diǎn)發(fā)展階段：發(fā)行規(guī)模和數(shù)量有著較快的增“長，監(jiān)管部門和市場機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)證券化的發(fā)展進(jìn)行了相關(guān)的研究及討論。

第三階段（2009～2011），停滯階段：受次貸危機(jī)的影響，監(jiān)管當(dāng)局停止了國內(nèi)abs的發(fā)行審批。

第四階段（2012～ ），支持發(fā)展階段：隨著監(jiān)管政策的放松，利好政策的陸續(xù)頒布，國內(nèi)abs業(yè)務(wù)重整旗鼓，開始被視為盤活存量資金以及調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要?jiǎng)?chuàng)新型金融工具。

2023年11月22日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》；

2023年12月15日，中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)了《證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》和《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》等文件，對(duì)abs基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容做出更為詳細(xì)的要求。

顯示著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)abs業(yè)務(wù)監(jiān)管尺度的大幅放松，第一次采用“事后備案+負(fù)面清單”的監(jiān)管模式，取消低效率的事前行政審批，同時(shí)將基金子公司納入管理人范圍，這意味著證券公司與基金公司子公司在未來開展企業(yè)abs業(yè)務(wù)將處于常態(tài)化，并明確將租賃債權(quán)納入abs基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，這標(biāo)志著融資租賃企業(yè)在融資時(shí)又多了一種選擇方式。

三、意義

拓寬融資渠道，降低融資成本

降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，緩解資本約束壓力

提高資產(chǎn)流動(dòng)性，改善公司的資本結(jié)構(gòu)

促進(jìn)租賃金融市場的發(fā)展

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【第14篇】融資租賃的資產(chǎn)與管理

作者：孫揚(yáng)智 來源：網(wǎng)絡(luò)

2023年是“十四五”規(guī)劃的開局之年，強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、重合規(guī)依然是金融工作的重要基調(diào)，既要守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，也要靈活應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，堅(jiān)持金融創(chuàng)新與加強(qiáng)監(jiān)管并重。

中國的融資租賃行業(yè)經(jīng)歷了10余年快速增長的黃金年代，現(xiàn)已逐步趨于穩(wěn)定化、成熟化、規(guī)范化，特別是自《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》出臺(tái)以來，租賃行業(yè)正式進(jìn)入了行業(yè)規(guī)范的調(diào)整期。面對(duì)租賃資產(chǎn)期限長、單筆金額大、租賃物處置難、受市場政策影響大等突出的問題，如何保障融資租賃公司的融資順暢與流動(dòng)性穩(wěn)定，是一個(gè)資金工作者需要不斷深入研究的課題。

一、加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)研判，做好預(yù)期管理和融資提前量

資金管理應(yīng)緊跟市場和政策的變化，貨幣政策的寬松與否、資金價(jià)格的此消彼長、行業(yè)政策的限制準(zhǔn)入、監(jiān)管指令的宏觀調(diào)整都會(huì)直接或間接影響到融資租賃公司的融資前景。

一方面，要定期關(guān)注最新監(jiān)管政策的出臺(tái)及市場宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，深入解讀和分析，提前調(diào)整融資策略。在貨幣寬松的周期，利用市場充裕的資金量和較低的資金價(jià)格，加大直融產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，提高表外資金儲(chǔ)備，緩解銀行表內(nèi)授信額度空間；在貨幣緊縮的周期，需要提前儲(chǔ)備保險(xiǎn)、券商等非銀資金量、拓展異地城農(nóng)商行、境內(nèi)外外資銀行等，針對(duì)資金方的偏好定制化設(shè)計(jì)產(chǎn)品。

另一方面，前瞻性地做好金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控和公司流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)預(yù)測。在涉及到外幣融資的業(yè)務(wù)中，善用掉期等金融衍生工具，規(guī)避因市場不穩(wěn)定導(dǎo)致的利匯率風(fēng)險(xiǎn)。制定合理的融資計(jì)劃，有效優(yōu)化短期、中長期融資比例，控制資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。

二、構(gòu)建完善的融資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮直接融資和間接融資的優(yōu)勢互補(bǔ)

識(shí)別和把控融資機(jī)構(gòu)資金畫像，精準(zhǔn)匹配項(xiàng)目

每一家銀行的業(yè)務(wù)特色和戰(zhàn)略定位不盡相同，對(duì)于資產(chǎn)的偏好、風(fēng)險(xiǎn)審核標(biāo)準(zhǔn)、金融產(chǎn)品的特色、項(xiàng)目審批權(quán)限及流程等也各有特點(diǎn)，需精細(xì)化梳理每一家銀行的業(yè)務(wù)畫像，并進(jìn)行歸類總結(jié)，如銀行對(duì)于資產(chǎn)行業(yè)的偏好與準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目租賃物的要求、項(xiàng)目審核關(guān)注點(diǎn)、審批權(quán)限及審批流程、項(xiàng)目貸后要求、資產(chǎn)適用哪類金融產(chǎn)品等。通過信息的整合與梳理，建立體系化的銀企對(duì)接模式，精準(zhǔn)匹配項(xiàng)目，提升融資效率，把控整個(gè)融資節(jié)奏。

充分利用直融市場優(yōu)勢，拓寬資金渠道

對(duì)于很多資金方來說，投債額度一般并不占用表內(nèi)提款的額度，通過直融產(chǎn)品發(fā)行，可擴(kuò)大銀行的表外額度，突破外地城農(nóng)商行資金不跨省的限制，引入券商、保險(xiǎn)等非銀資金，幫助融資租賃公司擴(kuò)展多渠道的資金來源，且通過簿記競價(jià)的形式，有效降低融資成本。

利用資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，改善資產(chǎn)期限長的難題，可通過短期和長期資產(chǎn)、存量和新增資產(chǎn)的搭配、設(shè)置回購條款等措施，合理地進(jìn)行資產(chǎn)包的選取和結(jié)構(gòu)分層，改善資產(chǎn)期限的問題，且也分散了資產(chǎn)的集中度，提升資產(chǎn)融資的便利性。

三、加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為租賃業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn)

融資租賃資產(chǎn)管理規(guī)模的提升一定程度上與資本金息息相關(guān)，在不增資的情況下，要想提高管理資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量，唯有堅(jiān)持創(chuàng)新，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，回歸租賃本源，通過證券交易所、銀行間交易商協(xié)會(huì)、保交所等融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)的有效周轉(zhuǎn)，合理控制資產(chǎn)負(fù)債水平。

在傳統(tǒng)表內(nèi)提款業(yè)務(wù)不能滿足租賃投放需求的情況下，唯有融資產(chǎn)品的創(chuàng)新和融資機(jī)構(gòu)的拓展，以實(shí)現(xiàn)多發(fā)行場所、多資金渠道、多產(chǎn)品品種的新的融資增長點(diǎn)，更高效地用于項(xiàng)目投放，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、行業(yè)競爭加劇、新冠疫情等因素影響，2023年融資租賃行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式或?qū)⒚媾R一定調(diào)整，被更多地呼吁回歸本源，對(duì)資金管理工作也提出了更高的要求，關(guān)注市場、緊跟政策、靈活融資、持續(xù)創(chuàng)新、巧用科技，為融資租賃行業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

【第15篇】融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

近年來，融資租賃公司與商業(yè)保理公司發(fā)展迅速，融資租賃公司享有大量基于融資租賃而取得的對(duì)承租人的租金債權(quán)（以下簡稱“租賃資產(chǎn)”），商業(yè)保理公司享有大量的通過受讓取得的應(yīng)收賬款債權(quán)（以下簡稱“保理資產(chǎn)”），以租賃資產(chǎn)和保理資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行各類證券化的實(shí)踐層出不窮。本文將對(duì)融資租賃公司租賃資產(chǎn)與商業(yè)保理公司保理資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行分析。01 租賃資產(chǎn)／保理資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)將保理資產(chǎn)收益權(quán)做為轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，即是商業(yè)保理公司做為原始權(quán)益人，將其對(duì)債務(wù)人的應(yīng)收賬款債權(quán)所對(duì)應(yīng)的收益權(quán)做為基礎(chǔ)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給投資者并向投資者募集金。將租賃資產(chǎn)收益權(quán)做為轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，即是融資租賃公司做為原始權(quán)益人，將其對(duì)承租人的租金債權(quán)所對(duì)應(yīng)的收益權(quán)做為基礎(chǔ)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給投資者并向投資者募集資金。02 租賃資產(chǎn)／保理資產(chǎn)收益權(quán)資產(chǎn)證券化的交易流程租賃資產(chǎn)與保理資產(chǎn)收益權(quán)資產(chǎn)證券化流程的主要差異在于基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓一端，具體流程如下：（1）租賃資產(chǎn)：原始權(quán)益人對(duì)承租人形成租金債權(quán)；保理資產(chǎn)：原始權(quán)益人受讓賣方對(duì)買方的應(yīng)收賬款債權(quán)。（2） 原始權(quán)益人通過基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下承租人／買方償付的資金、差額支付承諾措施為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)；（3） 計(jì)劃管理人接受原始權(quán)益人的委托，通過發(fā)行資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的方式向原始權(quán)益人提供資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，向投資者募集資金。

03 租賃資產(chǎn)與保理資產(chǎn)收益權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性①好處

（1）租賃資產(chǎn)的流通不論是對(duì)于資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方還是受讓方來說都是可以有所獲益的，對(duì)于轉(zhuǎn)讓方來說，主要有以下好處：盤活存量資產(chǎn)、放大了資金杠桿：不少融資租賃公司尤其是金融租賃公司及廠商租賃公司存量資產(chǎn)巨大，雖然資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)但大多租賃期限較長，業(yè)務(wù)發(fā)展到一定地步后不通過增資難以進(jìn)一步發(fā)展，而一旦資產(chǎn)交易出表，資金杠桿可以成倍放大，釋放資本金空間后企業(yè)即可開拓增量業(yè)務(wù)。吸納社會(huì)資金，拓寬資金來源渠道：融資租賃企業(yè)的資金來源大多依賴于銀行融資，融資渠道單一長期以來是困擾企業(yè)的難題，尤其是對(duì)于民營背景的企業(yè)來說，雖然開展的是為其他企業(yè)提供融資的業(yè)務(wù)，但其自身的融資已經(jīng)成為了發(fā)展的瓶頸。而通過租賃資產(chǎn)交易，可以為企業(yè)引入更多的社會(huì)資金?？缇迟Y產(chǎn)交易、開拓國際市場、獲取低成本資金：隨著廣東、海南、上海等地自貿(mào)區(qū)金融政策的改革，尤其是外匯管制和離岸金融政策的逐步放開，租賃資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓已經(jīng)得到了個(gè)別地方的政策支持，融資租賃業(yè)務(wù)的國際化是必然趨勢。對(duì)于融資租賃企業(yè)來說，進(jìn)行跨境租賃的交易可以充分利用外匯政策，引入境外的低成本資金。（2）同時(shí)租賃資產(chǎn)的流通對(duì)于受讓方來說：可以快速尋找適合的投資標(biāo)的，發(fā)展新的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，成為新的收入增長點(diǎn)，增加業(yè)務(wù)收入。可以迅速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，增加公司對(duì)外信用等級(jí)：對(duì)于受讓的融資租賃資產(chǎn)，已是經(jīng)過轉(zhuǎn)讓方風(fēng)控篩選的相對(duì)而言高標(biāo)準(zhǔn)、低風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力較強(qiáng)的優(yōu)良產(chǎn)品?？梢詾榫硟?nèi)外低成本私募基金等機(jī)構(gòu)提供安全長期穩(wěn)定資產(chǎn)來源，從而與其建立長期的合作關(guān)系。因此，當(dāng)融資租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，通過各種交易方式實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出表，幫助租賃公司盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)表外融資是推動(dòng)形成融資租賃行業(yè)在新監(jiān)管環(huán)境下可持續(xù)健康的必然要求和趨勢?！稗D(zhuǎn)租賃”、租賃+保理、租賃+信托、資產(chǎn)證券化等都是目前市場上較為常見的租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓路徑，而這些形式下所謂的租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，究竟轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)本身還是資產(chǎn)下的某種權(quán)利？本文旨在探討該些路徑背后所依賴的法律關(guān)系類型以及相應(yīng)產(chǎn)生的監(jiān)管合規(guī)等問題。②租賃資產(chǎn)與保理資產(chǎn)收益權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性1、租賃資產(chǎn)收益權(quán)租賃資產(chǎn)收益權(quán)是基于融資租賃合同項(xiàng)下的租金債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而獲得收益的權(quán)利。租賃資產(chǎn)收益權(quán)不是法定權(quán)利，而是由交易主體根據(jù)交易需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)出來的一項(xiàng)約定權(quán)利，租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的范疇是否包括租賃物所有權(quán)，需要通過合同約定的方式予以確定。一般而言，租賃資產(chǎn)收益權(quán)是指基礎(chǔ)權(quán)利項(xiàng)下的下列財(cái)產(chǎn)權(quán)益：（1）收取租賃資產(chǎn)項(xiàng)下租金所產(chǎn)生的任何資金流入收益；（2）收取租賃資產(chǎn)項(xiàng)下附屬權(quán)利（如保證金、留購價(jià)款、孳息、保險(xiǎn)金、賠償金）所產(chǎn)生的任何資金流入收益；（3）租金及相關(guān)費(fèi)用被拒付或遲延付款后對(duì)承租人、擔(dān)保人（如有）以及其他債務(wù)人行使追索權(quán)所產(chǎn)生的任何資金流入收益；（4） 收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所約定的其他轉(zhuǎn)讓給受讓人的資金流入收益。2、租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，租賃物怎么轉(zhuǎn)？在融資租賃公司作為原始權(quán)益人在證券交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券的案例中，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的通常都是“租金請(qǐng)求權(quán)”（即債權(quán)自身而非收益權(quán)）并以此作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，而不包含租賃物的所有權(quán)，基礎(chǔ)資產(chǎn)指基礎(chǔ)資產(chǎn)清單所列的由原始權(quán)益人在專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立日轉(zhuǎn)讓給計(jì)劃管理人的、原始權(quán)益人依據(jù)租賃合同對(duì)承租人享有的租金請(qǐng)求權(quán)和其他權(quán)利及其附屬擔(dān)保權(quán)益。因此，租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的，法律法規(guī)未強(qiáng)制要求租賃資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的租賃物所有權(quán)辦理轉(zhuǎn)讓。實(shí)踐中，受制于租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓可能需要辦理轉(zhuǎn)移登記并由此發(fā)生相應(yīng)的稅費(fèi)、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃難以作為權(quán)利主體辦理受讓登記、以及融資租賃公司作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)向債務(wù)人行使追索權(quán)的便利性，融資租賃公司作為原始權(quán)益人在證券交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券時(shí)通常也不做出租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易安排。3、保理資產(chǎn)收益權(quán)保理資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，不管是以“保理合同債權(quán)”還是以“應(yīng)收賬款債權(quán)”作為入池資產(chǎn)，在法律上都是可行的，但具體到每一個(gè)項(xiàng)目時(shí)需要根據(jù)具體保理業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行綜合判斷。計(jì)劃管理人應(yīng)根據(jù)不同的保理業(yè)務(wù)類型，判斷保理公司對(duì)保理申請(qǐng)人是否享有追索權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否已有效通知債務(wù)人等情況，并根據(jù)不同的情況作出不同的選擇。4、保理公司對(duì)保理申請(qǐng)人是否享有追索權(quán)？根據(jù)保理公司對(duì)保理申請(qǐng)人是否享有追索權(quán)，可以將保理業(yè)務(wù)分為有追索保理業(yè)務(wù)和無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)。有追索權(quán)保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下，若應(yīng)收賬款到期，債務(wù)人未能按期足額清償應(yīng)收賬款，則保理公司可根據(jù)《保理業(yè)務(wù)合同》的約定，要求保理申請(qǐng)人履行應(yīng)收賬款回購義務(wù)，并清償剩余未清償?shù)谋＠砣谫Y本金、融資利息及相關(guān)保理費(fèi)用。無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)項(xiàng)下，保理公司將承擔(dān)債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，保理公司對(duì)保理申請(qǐng)人不享有任何追索權(quán)或僅保留了部分追索權(quán)。若保理公司開展的是無追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)，則其對(duì)保理申請(qǐng)人的追索權(quán)利是非常有限的，保理業(yè)務(wù)的還款主要依賴于債務(wù)人支付的應(yīng)收賬款回款，因此無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)下，應(yīng)以“應(yīng)收賬款債權(quán)”作為入池的資產(chǎn)。若保理公司開展的是有追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)，則保理公司對(duì)債務(wù)人和保理申請(qǐng)人均享有債權(quán)，管理人需要結(jié)合其他保理業(yè)務(wù)情況判斷以何種債權(quán)作為入池資產(chǎn)。小結(jié)：融資租賃公司與商業(yè)保理公司資產(chǎn)證券化的實(shí)踐不斷推出和創(chuàng)新，租賃資產(chǎn)與保理資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓是產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，鑒于收益權(quán)并非法定權(quán)利，融資租賃公司還須在交易文件中明確約定租賃物是否轉(zhuǎn)讓。資料整理自網(wǎng)絡(luò)，更多干貨關(guān)注e票通！

【第16篇】融資租賃資產(chǎn)規(guī)模

2023年7月28日，上海融資租賃行業(yè)協(xié)會(huì)于線上舉辦“2023年度創(chuàng)新案例發(fā)布會(huì)”，會(huì)上正式揭曉了評(píng)選出的15個(gè)具有行業(yè)示范效用的年度創(chuàng)新案例。

上海市地方金融監(jiān)督管理局管小軍副局長在發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前，國內(nèi)大市場蘊(yùn)含著廣闊的業(yè)務(wù)機(jī)遇，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的相關(guān)舉措持續(xù)發(fā)力落地，給了融資租賃行業(yè)施展才能、發(fā)揮作用的巨大空間。希望融資租賃、金融租賃企業(yè)始終秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心和使命，守住風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)的底線，以產(chǎn)業(yè)端的金融需求為導(dǎo)向，通過制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新和科技創(chuàng)新，展現(xiàn)助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重振的新作為，開創(chuàng)行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的新格局。

融資租賃作為集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融行業(yè)，深耕產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展，已成為資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。經(jīng)過近十年持續(xù)快速發(fā)展，上海已經(jīng)成為國內(nèi)融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模最大、業(yè)務(wù)種類最全、發(fā)展環(huán)境最優(yōu)的地區(qū)之一。截至2023年5月末，上海融資租賃資產(chǎn)規(guī)模約2.9萬億（含金融租賃），資產(chǎn)規(guī)模在全國的比重也從30%上升到40%，全國前二十家融資租賃企業(yè)有一半在上海，企業(yè)規(guī)模、融資能力、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平等方面上海都處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

今年以來，上海融資租賃行業(yè)積極應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢，進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。面對(duì)市場及疫情等諸多挑戰(zhàn)，以更有力舉措和堅(jiān)定信心迎難而上，積極助力復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)啟穩(wěn)復(fù)蘇；精準(zhǔn)服務(wù)中小微、擴(kuò)大普惠金融服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)；響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略、引領(lǐng)長三角一體化發(fā)展，推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)。

為進(jìn)一步支持和鼓勵(lì)上海融資租賃行業(yè)改革創(chuàng)新，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)綜合競爭力，深化上海國際金融中心建設(shè)，在市地方金融監(jiān)管局的指導(dǎo)下，自2023年起，協(xié)會(huì)已連續(xù)兩年面向上海融資租賃行業(yè)征集創(chuàng)新案例，進(jìn)行優(yōu)秀案例評(píng)選。2023年度的創(chuàng)新案例征集工作得到融資租賃行業(yè)的積極響應(yīng)。經(jīng)過幾輪篩選和專家評(píng)審會(huì)評(píng)選，最終評(píng)選出15個(gè)具有行業(yè)示范效應(yīng)的創(chuàng)新案例，涉及綠色低碳、自貿(mào)區(qū)、科技創(chuàng)新、融資、醫(yī)療及裝備等領(lǐng)域。這些創(chuàng)新案例，體現(xiàn)了上海融資租賃行業(yè)發(fā)揮改革突破和先導(dǎo)作用，準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，通過創(chuàng)新破解行業(yè)痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，助力綠色低碳、科技創(chuàng)新、航空航運(yùn)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。