【導(dǎo)語(yǔ)】香港上市公司如何融資怎么寫(xiě)好?很多注冊(cè)公司的朋友不知怎么寫(xiě)才規(guī)范,實(shí)際上填寫(xiě)公司經(jīng)營(yíng)范圍并不難,我們可以參考優(yōu)秀的同行公司來(lái)寫(xiě),再結(jié)合自己經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品做一下修改即可!以下是小編為大家收集的香港上市公司如何融資,有簡(jiǎn)短的也有豐富的,僅供參考。
【第1篇】香港上市公司如何融資
香港上市公司融資是增發(fā)和配股,這是上市公司籌集,資金的一種有效渠道。其中增發(fā)就是上市公司面向普通民眾發(fā)行新股,配股就是上市公司面向公司股東配售新股,這兩種手段都是一種直接融資的方式。【第2篇】香港公司如何上市
來(lái)源:瑞恩資本
自2023年3月22日華圖教育作為第一家前新三板企業(yè)在香港遞交上市申請(qǐng)以來(lái),截至2023年7月31日, 已有 37 家新三板企業(yè)及前新三板企業(yè),分別通過(guò)h股、新三板+h股、紅籌、紅籌+vie、分拆等不同方式,在香港遞交上市申請(qǐng)。
在這遞表的37家企業(yè)中,申請(qǐng)主板上市 35家,申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市2家,具體如下:
這遞表的37家新三板企業(yè),具體進(jìn)展如下:
已上市的,8家
已通過(guò)聆訊的,2家;
已自動(dòng)撤回或失效的,7家;
還在上市處理中,20家;
一、上市方式
在以h股方式遞表的9家中,4家是不摘牌、通過(guò)“新三板+h股”的方式遞表,5家是摘牌后、以“h股”的方式遞表;
在以紅籌方式遞表的28家中,2家是新三板企業(yè)“分拆”其主要子公司在香港遞表,7家是以“紅籌+vie”架構(gòu)遞表,19家是以“紅籌”遞表。
二、是否摘牌、是否保留“股份有限公司”架構(gòu)
在不摘牌的6家公司中,都是“股份有限公司”架構(gòu) :
其中的2家廣州匯量(834299.oc)、硅谷天堂(833044.oc),是因?yàn)椤胺植稹敝饕庸驹谙愀圻f表、不需要摘牌;
其他的4家是以“h股”方式在香港遞表、但仍在新三板掛牌,主要是君實(shí)生物(833330.oc)、盛世大聯(lián)(831566.oc)、成大生物(831550.oc)、賽特斯(832800.oc);
正因?yàn)楸A袅藝?guó)內(nèi)主體的“股份有限公司”架構(gòu),隨時(shí)都可以回歸a股上市,盛世大聯(lián)(831566.oc)本計(jì)劃3月29日在香港掛牌上市,結(jié)果卻在3月24日叫停;成大生物(831550.oc)也于7月30日公告終止發(fā)行h股;
在摘牌的31家公司中, 13家的國(guó)內(nèi)主體都還保留著“股份有限公司”的架構(gòu) :
以“h股”遞表的5家、以“紅籌+vie”方式遞表的7家、以“紅籌”方式遞表的1家,共 13家的國(guó)內(nèi)主體都還保留著”股份有限公司”的架構(gòu),也就是說(shuō)這13家如果回a股上市,無(wú)需進(jìn)行改制,便在直接在a股遞交上市申請(qǐng);
在摘牌的31家公司中, 18家的國(guó)內(nèi)主體改成“有限責(zé)任公司”的架構(gòu) :
在從新三板摘牌之后,把“股份有限公司”改回“有限責(zé)任公司”,然后再以“紅籌”方式遞表的有18家;
三、已上市的涉及新三板的企業(yè) (8家)
四、已遞表、但未上市的涉及新三板的企業(yè) (29家)
五、上市速度 (平均146天,包括節(jié)假日)
涉及新三板企業(yè)在香港上市的前后時(shí)間(從最后一次遞表到上市)平均為146天,最快55 天、最慢 197 天。
六、募資表現(xiàn) (平均每家募資9.93億港元)
在已上市的8家涉及新三板企業(yè)中,共募資79.46億港元,平均每家ipo募資9.93億港元。
募資金額最高的是君實(shí)生物(01877),其募資額為35.42億港元,這也是生物科技公司以“新三板+h股”方式在香港上市。
就上述8家涉及新三板企業(yè)在ipo認(rèn)購(gòu)時(shí)的超額認(rèn)購(gòu)情況來(lái)看,豆盟科技(0.365, -0.03, -7.60%)(1917)超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)440.70倍,創(chuàng)下2023年的超購(gòu)記錄。除飛揚(yáng)國(guó)際(01901)的18.1倍外,其余的 6 家超額認(rèn)購(gòu)均不足10倍,不過(guò)沒(méi)有出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足的情況。
七、上市后表現(xiàn) (累計(jì)漲幅最高為124.72%、最低為 -11.43%)
累計(jì)漲幅
截至2023年7月31日,涉及新三板企業(yè)的上市表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò),表現(xiàn)最好的是永升生活服務(wù)(3.72, -0.18, -4.62%)(01995),累計(jì)漲幅達(dá)124.72%;其次為生物科技公司君實(shí)生物(01977),累計(jì)漲幅達(dá)59.70%;匯量科技(3.78, 0.09, 2.44%)(01860) 、飛揚(yáng)國(guó)際(01901)兩家低于發(fā)行價(jià),累計(jì)漲幅分別為-6.50%、-11.43%。
總體而言,涉及新三板公司上市表現(xiàn)較為平穩(wěn),除永升生活服務(wù)(01995)、君實(shí)生物(01977)之外,平均累計(jì)漲幅為0.1%。
市值方面
就市值方面來(lái)看,平均市值為61.05億港元,其中市值最高的兩家均為為新經(jīng)濟(jì)公司,他們是君實(shí)生物(01977)、新東方在線(10.62, -0.34, -3.10%)(01797),其市值分別為243.48 億港元、103億港元;市值最小的是在創(chuàng)業(yè)板上市的納尼亞(08607),目前市值只有 3.36 億港元。
八、中介團(tuán)隊(duì)
就保薦人的表現(xiàn)來(lái)看,中金國(guó)際參與 2 家;
就中國(guó)律師的表現(xiàn)來(lái)看,通商 參與 4 家、競(jìng)天公誠(chéng)、天元 各3 家;
就香港律師的表現(xiàn)來(lái)看,盛德、的近 各 2 家;
就審計(jì)師的表現(xiàn)來(lái)看,德勤 參與 3 家,bdo 2 家,安永、畢馬威、致同 各 1 家;
九、來(lái)源地 (主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū))
在遞表的37家新三板企業(yè)中,33家來(lái)自北京、廣東、浙江、上海、江蘇,說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)家意識(shí)比較超前。
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【第3篇】開(kāi)曼公司香港上市
長(zhǎng)期以來(lái),開(kāi)曼群島豁免公司一直是在香港證券交易所(hkse)上市的首選工具。截至 2019 年底,香港交易所主板上市公司中,開(kāi)曼公司占比超過(guò) 50%,而在 2020 年 1 月至 7 月期間,港交所上市企業(yè)中,大約 95% 利用開(kāi)曼公司作為上市主體,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他所有注冊(cè)地。因此,你應(yīng)該使用開(kāi)曼公司的關(guān)鍵原因不是法律原因--你應(yīng)該這樣做,因?yàn)槟愕耐顿Y者會(huì)期望你這樣做。
這種情況是如何形成的?主要有以下因素。
在港交所使用開(kāi)曼群島的上市工具的主要技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于,開(kāi)曼群島的公司法是靈活的,港交所上市規(guī)則的要求和持續(xù)的要求可以很容易地在開(kāi)曼群島的框架內(nèi)得到滿足,而且上市工具的備忘錄和章程也可以相應(yīng)地進(jìn)行調(diào)整。例如,開(kāi)曼群島沒(méi)有關(guān)于召開(kāi)年度股東大會(huì)或?qū)徲?jì)賬目的相關(guān)法律。因此,開(kāi)曼公司可以簡(jiǎn)單地使其并購(gòu)符合香港交易所的標(biāo)準(zhǔn)。
希望在香港上市的開(kāi)曼公司必須按照香港交易所規(guī)則的要求準(zhǔn)備一份招股說(shuō)明書(shū)。然而,開(kāi)曼群島沒(méi)有準(zhǔn)備或提交招股書(shū)的要求。這極大地簡(jiǎn)化了程序,因?yàn)楣究梢詫W⒂谙愀劢灰姿?guī)則下的披露要求,而無(wú)需與另一套規(guī)則進(jìn)行復(fù)雜的互動(dòng)。香港交易所的規(guī)則手冊(cè)在其上市規(guī)則中有專門(mén)的章節(jié)規(guī)定了開(kāi)曼公司的章程要求,進(jìn)一步簡(jiǎn)化了事情。
開(kāi)曼群島作為資本市場(chǎng)交易中使用的工具的注冊(cè)地(以及在許多其他情況下)還有以下為人熟知的額外優(yōu)勢(shì):
沿襲了英國(guó)普通法的法律體系,以數(shù)百年的案例法為基礎(chǔ);
許多法規(guī)都是為適應(yīng)離岸交易而制定的;
政治穩(wěn)定,政府致力于保持英國(guó)海外領(lǐng)土的地位
沒(méi)有外匯管制條例;
擁有發(fā)達(dá)、成熟和聲譽(yù)良好的專業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施,所有專業(yè)人員都按照國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)工作;
有在亞洲時(shí)區(qū)從事開(kāi)曼群島法律工作的法律專業(yè)人士;
有可靠和高效的司法系統(tǒng),習(xí)慣于處理復(fù)雜的商業(yè)糾紛;
國(guó)際認(rèn)可度高,為全球投資者、承銷商、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所熟悉和接受;
稅收中立的司法管轄區(qū)。
除此之外,開(kāi)曼公司的注冊(cè)和維護(hù)也十分簡(jiǎn)單。每家開(kāi)曼公司都必須在當(dāng)?shù)赜幸粋€(gè)注冊(cè)辦事處,但除此之外,不要求有任何董事、秘書(shū)、官員或其他代表居住在開(kāi)曼群島。
對(duì)于開(kāi)曼公司來(lái)說(shuō),持續(xù)的維護(hù)要求相對(duì)較低,除了需要進(jìn)行年度申報(bào)并支付年費(fèi)以外,還需要向開(kāi)曼公司注冊(cè)處提交其董事和高級(jí)職員的變更、股東通過(guò)的特別決議以及批準(zhǔn)其授權(quán)股本變更的決議。
豁免公司必須有成員名冊(cè),但這可以在任何司法管轄區(qū)保留。通常,公眾股份的登記冊(cè)將由主要供應(yīng)商之一在香港保存。此外,將在開(kāi)曼保留一個(gè)分支登記冊(cè),因此可以對(duì)未在市場(chǎng)上交易的股票進(jìn)行免印花稅的轉(zhuǎn)讓登記。在 ipo 前階段,將開(kāi)曼公司納入現(xiàn)有集團(tuán)結(jié)構(gòu)以成為控股公司通常非常簡(jiǎn)單。在大多數(shù)情況下,這是通過(guò)換股完成的,公司收購(gòu)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán),以換取向股東發(fā)行股票。
使用開(kāi)曼公司在香港上市是一條行之有效的途徑,已經(jīng)有二十多年的歷史。香港交易所、證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(sfc),以及保薦人、承銷商、律師、申報(bào)會(huì)計(jì)師和投資者都熟悉這種結(jié)構(gòu)。這種熟悉,再加上開(kāi)曼群島公司提供的靈活性和簡(jiǎn)單性,為順利的上市過(guò)程和在香港交易所的持續(xù)提供了一個(gè)平臺(tái)。
【第4篇】公司注冊(cè)在香港上市
3月31日,香港交易所全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司(下稱“聯(lián)交所”)新修訂的《主板上市規(guī)則》將正式實(shí)施。
新規(guī)增設(shè)第18c章,為尚未符合主板資格測(cè)試(盈利、收益或現(xiàn)金流量要求)的特??萍脊鹃_(kāi)辟了于聯(lián)交所主板上市的通道,有意根據(jù)新章節(jié)上市的公司可在兩日后提交正式申請(qǐng)。
這是港交所自2023年以來(lái)最大的調(diào)整。自2023年起,聯(lián)交所便先后對(duì)《上市規(guī)則》作出系列修訂,增設(shè)第18a章、第8a章和第19c章內(nèi)容,允許未盈利生物科技公司、同股不同權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司赴港上市,以及海外上市的中概股將香港作為第二上市地點(diǎn)。
就此次調(diào)整,港交所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示,這是香港股票市場(chǎng)發(fā)展的另一新里程,新上市機(jī)制的引入將有助于創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司接通資本市場(chǎng)。
摩根大通中國(guó)科技投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱圓圓認(rèn)為,本質(zhì)上來(lái)看,港交所此次推出第18c章是希望制定與特??萍脊咎攸c(diǎn)相匹配的上市規(guī)則,在保證金融市場(chǎng)安全穩(wěn)定的同時(shí),能夠吸引更多優(yōu)質(zhì)公司加入香港資本市場(chǎng),進(jìn)一步推動(dòng)香港資本市場(chǎng)的多樣性和豐富性。
可以預(yù)見(jiàn),在港交所本輪改革后,科技創(chuàng)新領(lǐng)域的公司將迎來(lái)更多的選擇空間。
01
18c章落地,5大領(lǐng)域公司增加赴港上市機(jī)會(huì)
根據(jù)第18c章,“特??萍脊尽?/strong>被定義為主要從事(不論直接或透過(guò)其附屬公司)特??萍夹袠I(yè)可接納領(lǐng)域內(nèi)的一個(gè)或以上的特??萍籍a(chǎn)品的研發(fā),以及其商業(yè)化或銷售的公司。特??萍脊舶ㄎ宕箢I(lǐng)域,分別是新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件及軟件、先進(jìn)材料、新能源和節(jié)能環(huán)保以及新食品和農(nóng)業(yè)技術(shù)。
此外,港交所還指出,不在上述領(lǐng)域的公司若能具備高增長(zhǎng)潛力,證明其成功營(yíng)運(yùn)是靠在核心業(yè)務(wù)中采用新科技或應(yīng)用業(yè)內(nèi)相關(guān)科學(xué)、技術(shù)于新業(yè)務(wù)模式,以及滿足研發(fā)為其貢獻(xiàn)一大部分預(yù)期價(jià)值且是其主要活動(dòng)并占去大部分開(kāi)支,其仍可能會(huì)被視為屬于特??萍夹袠I(yè)可接納領(lǐng)域。
值得一提的是,正式落地的第18c章在堅(jiān)持之前咨詢建議中的監(jiān)管框架的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步放松了特??萍脊旧鲜械氖兄甸T(mén)檻、研發(fā)投入門(mén)檻等,并對(duì)行業(yè)屬性、資深獨(dú)立投資者、定價(jià)過(guò)程等規(guī)定進(jìn)一步優(yōu)化。
港交所公眾號(hào)
需要注意,港交所以收益作為門(mén)檻,將公司劃分為“已商業(yè)化公司”和“未商業(yè)化公司”,設(shè)置了不同的上市資格。上一個(gè)經(jīng)審計(jì)會(huì)計(jì)年度收益達(dá)2.5億港元及以上的公司被劃定為“已商業(yè)化公司”,“未商業(yè)化公司”則不做收益要求。
在市值層面,咨詢文件中要求已商業(yè)化公司在上市前至少達(dá)80億港元,未商業(yè)化公司需至少達(dá)到150億港元。而新規(guī)下,已商業(yè)化公司只需至少達(dá)60億港元,未商業(yè)化公司則需至少達(dá)100億港元。針對(duì)這項(xiàng)規(guī)定,港交所上市主管伍潔旋表示,降低市值門(mén)檻是與整體市場(chǎng)溝通后的做出的決策。
在研發(fā)開(kāi)支層面,咨詢文件中要求已商業(yè)化公司研發(fā)開(kāi)支至少占全部開(kāi)支的15%,未商業(yè)化公司研發(fā)開(kāi)支至少占全部開(kāi)支的50%。而新規(guī)對(duì)其進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化,把收益達(dá)1.5億港元但低于2.5億港元的未商業(yè)化公司的研發(fā)開(kāi)支門(mén)檻降低至30%。
在資深獨(dú)立投資者層面,新規(guī)放寬了標(biāo)準(zhǔn),要求在上市申請(qǐng)當(dāng)日及申請(qǐng)前12個(gè)月期間,2-5名領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者需合并持有申請(qǐng)人至少10%的已發(fā)行股本,或已投資金額合計(jì)至少為15億港元,不包括于上市申請(qǐng)日期或之前作出的任何后續(xù)撤資。
02
11家潛在上市申請(qǐng)公司,其中3家公司已具名??
第18c章發(fā)布后,據(jù)港交所網(wǎng)站顯示,潛在上市申請(qǐng)人共有11家,其中8家不具名,另有3家具名,分別為美時(shí)醫(yī)療控股有限公司(下稱“美時(shí)醫(yī)療”)、深圳晶泰科技有限公司(下稱“晶泰科技”)以及上海云礪信息科技有限公司(下稱“云礪科技”)。其中,晶泰科技和美時(shí)醫(yī)療均為醫(yī)療相關(guān)公司。
美時(shí)醫(yī)療
根據(jù)官網(wǎng)信息,美時(shí)醫(yī)療是一家具有原創(chuàng)技術(shù)的高端醫(yī)療診斷設(shè)備研發(fā)和制造企業(yè),是全球尖端醫(yī)療影像技術(shù)的創(chuàng)新公司之一。公司致力于向客戶提供醫(yī)學(xué)成像解決方案,包括醫(yī)學(xué)影像系統(tǒng)磁共振成像系統(tǒng)(mri)、計(jì)算機(jī)斷層掃描成像系統(tǒng)(ct)、數(shù)字x光機(jī)系統(tǒng)(dr)等醫(yī)學(xué)影像系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售和維護(hù)。美時(shí)醫(yī)療目前在中國(guó)大陸、中國(guó)香港及美國(guó)設(shè)有研發(fā)中心和分支機(jī)構(gòu)。
公開(kāi)資料顯示,美時(shí)醫(yī)療創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)馬啟元是中國(guó)最大的半導(dǎo)體公司中芯國(guó)際(nyse: smi) 的共同發(fā)起人,也是深圳科通(nasdaq: cogo) 等數(shù)家高科技企業(yè)的董事;曾擔(dān)任中國(guó)工業(yè)和信息化部、北京市政府、上海市政府的顧問(wèn)。
企查查顯示,美時(shí)醫(yī)療控股有限公司注冊(cè)于開(kāi)曼群島,馬啟元曾經(jīng)于2005年在國(guó)內(nèi)注冊(cè)美時(shí)醫(yī)療技術(shù)(上海)有限公司,注冊(cè)資本150萬(wàn)美元。2023年,江蘇美時(shí)醫(yī)療技術(shù)有限公司成立,法定代表人為馬啟元,最大控股股東為美時(shí)醫(yī)療控股有限公司。
據(jù)報(bào)道,美時(shí)醫(yī)療技術(shù)(上海)有限公司曾于2023年計(jì)劃赴港ipo上市。之后又有消息傳出,美時(shí)醫(yī)療已委任星展及建銀兩間投行,計(jì)劃最快于2023年上半年以《上市規(guī)則》第18a章向港交所遞交上市申請(qǐng),并計(jì)劃募資近2億美元,不過(guò)上市時(shí)間表及募資規(guī)模仍存在變量。
此次新規(guī)發(fā)布后,美時(shí)醫(yī)療將根據(jù)第18c章向港交所提出上市申請(qǐng)。
張通社注意到,根據(jù)第18a章,以受規(guī)管產(chǎn)品作為上市申請(qǐng)基礎(chǔ)的生物科技公司須根據(jù)第18a章而非第18c章遞交申請(qǐng)。如其未能符合第18a章的規(guī)定,則不得根據(jù)第18c章遞交申請(qǐng)。
而生物科技公司若不以受規(guī)管產(chǎn)品為基礎(chǔ)遞交上市申請(qǐng),只要其符合特??萍脊镜亩x,便可以根據(jù)第18c章申請(qǐng)上市。
其中,“受規(guī)管產(chǎn)品”是指適用法律、規(guī)則及規(guī)例訂明須經(jīng)主管當(dāng)局根據(jù)臨床試驗(yàn)(即人體試驗(yàn))數(shù)據(jù)評(píng)估及批準(zhǔn)方可在主管當(dāng)局所規(guī)管市場(chǎng)營(yíng)銷及發(fā)售的生物科技產(chǎn)品。
目前,美時(shí)醫(yī)療是否會(huì)正式向港交所提出上市申請(qǐng)以及后續(xù)能否通過(guò)第18c章在港交所上市還有待進(jìn)一步關(guān)注。
晶泰科技
公開(kāi)資料顯示,晶泰科技成立于2023年,法定代表人為溫書(shū)豪,是一家以智能化、自動(dòng)化驅(qū)動(dòng)的藥物研發(fā)科技公司,為全球生物醫(yī)藥企業(yè)提供藥物發(fā)現(xiàn)一體化解決方案。
晶泰科技首創(chuàng)智能計(jì)算、自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)和專家經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的藥物研發(fā)新模式,致力于打造三位一體的研發(fā)平臺(tái),通過(guò)專業(yè)的服務(wù)助力客戶縮短藥物研發(fā)的周期,提高藥物研發(fā)成功率。目前,晶泰科技員工數(shù)量超1000人,研發(fā)人員數(shù)量超700人,已參與180多條創(chuàng)新藥管線建設(shè)。
晶泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人溫書(shū)豪是中國(guó)科學(xué)院物理學(xué)博士,美國(guó)加州大學(xué)、麻省理工學(xué)院博士后,他在2023年博士后研究期間與合作伙伴共同創(chuàng)立晶泰科技,出任董事長(zhǎng)。
此前,曾有報(bào)道指出晶泰科技將在美國(guó)遞交上市申請(qǐng),高盛為其承銷商,計(jì)劃募資4—5億美元,而后又傳出公司計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的消息。
據(jù)企查查披露,晶泰科技已經(jīng)完成6輪融資,融資近8億美元,投資機(jī)構(gòu)中包括紅杉中國(guó)、騰訊、軟銀愿景基金、國(guó)壽股權(quán)投資、海納亞洲創(chuàng)投基金、真格基金等。2023年,晶泰科技被評(píng)定為市級(jí)“專精特新”中小企業(yè)。
云礪科技
官網(wǎng)信息顯示,云礪科技成立于2023年,法定代表人為吳云,是專業(yè)的供應(yīng)鏈信息協(xié)同及增值稅發(fā)票管理云平臺(tái)解決方案提供商,致力于企業(yè)saas領(lǐng)域行業(yè)解決方案的研發(fā)及應(yīng)用,已成長(zhǎng)為全球企業(yè)服務(wù)的saas獨(dú)角獸。
云礪科技的創(chuàng)始人吳云是中國(guó)供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)、稅務(wù)信息化專家,曾主導(dǎo)建設(shè)中國(guó)最大的云部署財(cái)務(wù)服務(wù)共享平臺(tái)。吳云現(xiàn)任上海市工商聯(lián)執(zhí)行委員會(huì)委員、上海市寶山區(qū)政協(xié)常委、上海市寶山區(qū)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)副主席以及上海市寶山區(qū)青年企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。
據(jù)企查查披露,云礪科技已完成8輪融資,投資機(jī)構(gòu)有和玉資本、華泰創(chuàng)新、dragoneer investment group (dig)、淡馬錫、高瓴資本、鐘鼎資本、上海常春藤資本等。
截止到2023年底,云礪科技服務(wù)了包括萬(wàn)科、碧桂園、保利、華潤(rùn)、益海嘉里、阿里巴巴、沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、麥當(dāng)勞、漢堡王、國(guó)藥控股、寶潔、百事等近200家世界500強(qiáng)企業(yè)。
今年3月,在2023年上海市重點(diǎn)服務(wù)獨(dú)角獸(潛力)企業(yè)榜單發(fā)布會(huì)暨專場(chǎng)服務(wù)對(duì)接活動(dòng)上,云礪科技作為企業(yè)協(xié)同數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的代表,獲首屆“上海市重點(diǎn)服務(wù)獨(dú)角獸(潛力)企業(yè)”,成為上海市重點(diǎn)培育的20家獨(dú)角獸企業(yè)之一。
03
上市選擇:a股or港股?
在港交所第18c章正式頒布和a股全面注冊(cè)制正式實(shí)施的背景下,對(duì)于中國(guó)內(nèi)地的特??萍夹袠I(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō),選擇港股或a股不同板塊的上市路徑各有優(yōu)勢(shì)。
北京市競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所表示,在選擇上市板塊時(shí),首先應(yīng)當(dāng)考慮板塊定位與擬上市公司的行業(yè)屬性定位是否一致。
第18c章與科創(chuàng)板的板塊定位基本相同,二者均強(qiáng)調(diào)支持“硬科技”企業(yè)的融資和發(fā)展,但第18c章明確規(guī)定的行業(yè)屬性范圍更廣,且包括新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。雖然這并不意味著此類企業(yè)無(wú)法在科創(chuàng)板上市,但具有類似上市需求的企業(yè)可考慮選擇18c章于港交所主板上市。
而創(chuàng)業(yè)板定位所涵蓋的產(chǎn)業(yè)范圍最為寬廣,科創(chuàng)屬性要求沒(méi)有第18c章和科創(chuàng)板高,具有實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)潛力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)也可選擇于創(chuàng)業(yè)板上市。
在研發(fā)方面,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)研發(fā)投入、研發(fā)人員、發(fā)明專利數(shù)量以及營(yíng)業(yè)收入有更加嚴(yán)格的要求。相比之下,第18c章僅對(duì)公司從事研發(fā)的時(shí)間和研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行了規(guī)定,并根據(jù)是否商業(yè)化對(duì)研發(fā)費(fèi)用占比進(jìn)行區(qū)分,難以滿足科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板要求的公司可考慮根據(jù)第18c章尋求上市。
針對(duì)第18章和a股對(duì)募集資金的要求,普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為,a股對(duì)于募集資金使用、管理和信息披露方面有更嚴(yán)格的要求,而港交所在募集資金用于的對(duì)外投資項(xiàng)目、外匯管理、使用情況等信息披露上則多一些靈活性。
此外,香港地區(qū)市場(chǎng)匯集大量國(guó)際投資者,較a股更有利于提升國(guó)際知名度,拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)。同樣,因?yàn)橘Y金主要來(lái)自于國(guó)際投資者,港交所上市的企業(yè)也更易受到全球金融市場(chǎng)大環(huán)境的影響。
目前來(lái)看,港交所《上市規(guī)則》新增的第18c章為符合上市條件的科創(chuàng)企業(yè)提供了一條新的融資渠道,對(duì)科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好的信號(hào)。但另一方面,企業(yè)也需根據(jù)自己的實(shí)際情況和需求選擇是否上市以及在哪個(gè)市場(chǎng)上市。
【第5篇】香港公司怎么上市
◆ ◆ ◆
壹、香港上市條件
2023年,香港資本市場(chǎng)迎來(lái)了25年來(lái)最重大的一次上市機(jī)制改革。
隨著修訂后的主板《上市規(guī)則》正式生效并接受新經(jīng)濟(jì)公司的上市申請(qǐng),香港資本市場(chǎng)開(kāi)始以更加開(kāi)放的姿態(tài)來(lái)迎接世界各地想要在香港上市的企業(yè)。
《上市規(guī)則》修改后,香港上市新規(guī)如下所示:
(一)香港主板上市條件
香港上市新規(guī)——主板
營(yíng)業(yè)記錄
新申請(qǐng)人必須符合三項(xiàng)測(cè)試中的一項(xiàng):
1.利潤(rùn)測(cè)試
最近一年盈利至少2,000萬(wàn)港元,及前兩年累計(jì)盈利至少3,000萬(wàn)港元;及上市時(shí)至少5億港元
2.市值/收入測(cè)試
上市時(shí)至少40億港元;最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度至少5億港元
3.市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試
上市時(shí)至少20億港元;最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度至少5億港元;前3個(gè)財(cái)政年度營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入至少1億港元
管理層、擁有權(quán)及控制權(quán)連續(xù)性
管理層及擁有權(quán)在至少最近3年內(nèi)保持連續(xù)性,公司須在:
1.至少最近3個(gè)財(cái)政年度內(nèi)保持管理層大致相同
2.及最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)年度內(nèi)保持擁有權(quán)和控制權(quán)大致相同
最低公眾持股量
1.無(wú)論何時(shí),發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有
2.如發(fā)行人預(yù)期在上市時(shí)的市值逾100億港元,則香港交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個(gè)較低的百分比
股東分布
1.股東人數(shù)須至少為300人(如符合盈利測(cè)試或市值/收益/現(xiàn)金流量測(cè)試)或1,000人(如符合市值/收益測(cè)試)
2.上市時(shí)由公眾人士持有的證券中,由持股量最高的三名公眾股東實(shí)益擁有的百分比,不得超過(guò)50%
控股股東的
上市后禁售期
1年(上市后首6個(gè)月內(nèi)不得出售股份,第2個(gè)6個(gè)月可以出售股份但必須維持控股地位)
首次公開(kāi)募股
須包括公開(kāi)發(fā)售,占比不少于總發(fā)行量的10%
最低公眾持股市值
1.25億港元
————
香港上市新規(guī)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板
營(yíng)業(yè)記錄
創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)人須具備不少于2個(gè)財(cái)務(wù)年度的營(yíng)業(yè)記錄,包括:
1.日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有現(xiàn)金流入,于上市文件刊發(fā)之前兩個(gè)財(cái)政年度合計(jì)至少達(dá)3,000萬(wàn)港元
2.上市時(shí)市值至少達(dá)1.5億港元
管理層、擁有權(quán)及控制權(quán)連續(xù)性
管理層及擁有權(quán)在至少最近2年內(nèi)保持連續(xù)性。公司須在:
1.至少最近2個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)保持管理層大致相同
2.近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)年度內(nèi)保持擁有權(quán)和控制權(quán)大致相同
最低公眾持股量
1.無(wú)論何時(shí),發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有
2.如發(fā)行人預(yù)期在上市時(shí)的市值逾100億港元,則香港交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個(gè)較低的百分比
股東分布
1 必須至少有100名公眾股東
2.上市時(shí)由公眾人士持有的證券中,持股量最高的三名公眾股東實(shí)益擁有的百分比,不得超過(guò)50%
控股股東的上市后禁售期
2年(上市后首12個(gè)月內(nèi)不得出售股份。第2個(gè)12個(gè)月可以出售股份但必須維持控股地位)
首次公開(kāi)募股
須包括公開(kāi)發(fā)售,占比不少于總發(fā)行量的10%
最低公眾持股市值
4500萬(wàn)港元
創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板
1.取消創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)往主板的簡(jiǎn)化轉(zhuǎn)板程序
2.必須委任保薦人
3.符合招股章程標(biāo)準(zhǔn)的上市文件
4.創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板申請(qǐng)的首次上市費(fèi)調(diào)高至主板上市申請(qǐng)的水平
5.過(guò)渡安排
貳、上市主要流程及相關(guān)工作
(一)上市流程
第一步:策劃
1.確定發(fā)現(xiàn)目的與集資需求
2.委托迅實(shí)資本
3.尋找潛在審批問(wèn)題
4.制定專案時(shí)間表
5.重組規(guī)劃價(jià)格
第二步:準(zhǔn)備工作
1.公司委任其他中介機(jī)構(gòu)
2.公司成立專職上市小組
3.協(xié)助迅實(shí)資本及各相關(guān)中介進(jìn)行盡職調(diào)查及上市文件的準(zhǔn)備
第三步:上市申請(qǐng)
1.遞交上市申請(qǐng)
2.回復(fù)香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會(huì)的提問(wèn)
3.上市聆訊
第四步:發(fā)行結(jié)構(gòu)
1.承銷組合
2.發(fā)行結(jié)構(gòu)
3.發(fā)行時(shí)間
第五步:推介
1.推介計(jì)劃 結(jié)構(gòu)
2.出具研究報(bào)告
3.公布發(fā)行條款
4.發(fā)行推介
第六步:建檔
1.獲取認(rèn)購(gòu)
2.定價(jià)包銷股份
3.發(fā)行總額
4.分配股份
第七步:售后市場(chǎng)支持
1.掛牌上市
2.與投資者聯(lián)系
3.為公司股票交易進(jìn)行后市穩(wěn)定工作
(二)香港上市的主要工作
1、需要完成的工作事項(xiàng)
2、上市所需主要文件
(三)相關(guān)中介
香港上市成本:
1.其中較為貴的是保薦人、公司及保薦人香港律師、審計(jì)師及印刷商。
2.一般來(lái)說(shuō),中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用將分段支付(如簽約、遞表、聆訊、上市),因此對(duì)于公司實(shí)際的成本有所減緩。
3.費(fèi)用取決于實(shí)際盡調(diào)及中介情況會(huì)有所調(diào)整。
叁、香港上市三大架構(gòu)
香港上市的架構(gòu)有三種,分別是h股、紅籌股以及vie架構(gòu)。
(一)h股架構(gòu)
h股上市是指中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)的股份有限公司,通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所的審批后于香港股票市場(chǎng)發(fā)行境外上市外資股。
(二)紅籌架構(gòu)
紅籌公司則指在中國(guó)境外(通常是香港、開(kāi)曼群島)注冊(cè)成立的公司,但大部分業(yè)務(wù)位于中國(guó),并且通常由中國(guó)實(shí)體控制。
(三)vie架構(gòu)
vie架構(gòu)(”varible interest entities”),在國(guó)內(nèi)被稱為“協(xié)議控制”,是指境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離,境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體,業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的vies(可變利益實(shí)體)。
目前,境內(nèi)企業(yè)赴境外上市的一系列方式及過(guò)程主要受“10號(hào)文”和“37號(hào)文”兩條規(guī)定監(jiān)管。
肆、境外上市選擇我們
(一)邦盟匯駿集團(tuán)
邦盟匯駿成立于1995年,旨在為企業(yè)提供量身定制的一站式境外上市服務(wù)。至今已服務(wù)全球近三十家大型知名企業(yè)輔導(dǎo)其赴境外上市。
邦盟匯駿集團(tuán)總部位于香港,在上海、北京、廣州及成都均有辦事處及業(yè)務(wù)合作伙伴。
(二)迅實(shí)資本與邦盟匯駿
迅實(shí)資本作為邦盟匯駿在中國(guó)大陸的主要業(yè)務(wù)合作伙伴,和其建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。
多年來(lái),迅實(shí)資本和邦盟匯駿攜手共進(jìn),在企業(yè)上市前咨詢、境外上市輔導(dǎo)、上市一站式融資等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作。時(shí)至今日,迅實(shí)與邦盟已服務(wù)輔導(dǎo)國(guó)內(nèi)多家知名企業(yè)幫助其成功赴境外上市。
【第6篇】紅籌架構(gòu)上市主體是香港公司嗎
滴滴上市之后,有關(guān)部門(mén)計(jì)劃修改與境外上市有關(guān)的規(guī)則,一些文章對(duì)vie架構(gòu)等有很多誤解,后面將介紹境外上市的4種路徑,vie架構(gòu)與紅籌架構(gòu)的差異。
第一種,用國(guó)內(nèi)公司直接到境外上市
在香港發(fā)行h股就是這種方式,這是最直接的方式,只需要像在境內(nèi)上市一樣把“有限責(zé)任公司”改制為“股份有限公司”,直接用大陸的公司去香港上市,不需要搭建復(fù)雜的境外架構(gòu),但這種方式需要報(bào)證監(jiān)會(huì)。
h股模式的適用范圍是“股份有限公司”,“股權(quán)道”之前介紹過(guò),《公司法》把公司分為“有限責(zé)任公司”和股份有限公司,國(guó)內(nèi)上市的公司都是股份有限公司。
1994年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》有規(guī)定,證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》、《境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》、《股份有限公司境外公開(kāi)募集股份及上市(包括增發(fā))審核工作流程》、《【2023年更新】股份有限公司境外公開(kāi)募集股份及上市(包括增發(fā))審核關(guān)注要點(diǎn)》等,證監(jiān)會(huì)的審核流程如下圖,而是否涉及國(guó)家禁止或限制外商投資的領(lǐng)域是審核的重點(diǎn)之一。
這種方式可以用同一家公司同時(shí)在a股和港股上市,采用這種方式去境外上市的包括:
萬(wàn)科,1991年在a股上市,2023年在港上市。
長(zhǎng)城汽車,2007年在香港上市,2023年在a股上市。
中國(guó)中鐵、同仁堂、平安等都是這種方式上市的,以前多家國(guó)企采用這種方式去香港上市,還有少量非國(guó)企,比如2023年香港上市的天潔環(huán)境。
但是,以前同一家公司上港股的部分可以在港股買(mǎi)賣,沒(méi)上港股的部分不能在港股交易。
2023年11月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《h 股公司境內(nèi)未上市股份申請(qǐng)“全流通”業(yè)務(wù)指引》,越來(lái)越多非國(guó)資的企業(yè)采用這種方式去香港上市,比如農(nóng)夫山泉采用這種方式在2023年9月去香港上市,百果園在2023年9月獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)去香港上市,但他們自己放棄了。
2023年7月6日中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》說(shuō)了,抓緊修訂關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定,修改國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定等。
除了第一種方式以外,其他方式都是采用紅籌架構(gòu)去境外上市。
什么是紅籌架構(gòu)?
2023年3月22日國(guó)務(wù)院國(guó)辦發(fā)〔2018〕21號(hào)轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定—《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》,規(guī)定了紅籌架構(gòu)企業(yè)上a股的規(guī)則,文件說(shuō)“紅籌企業(yè)是指注冊(cè)地在境外、主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)”。
紅籌架構(gòu)包括vie架構(gòu)和非vie架構(gòu)兩種,vie架構(gòu)在后面單獨(dú)介紹。
而非vie架構(gòu)的紅籌架構(gòu)主要有三種類型
(1)在開(kāi)曼群島設(shè)立上市公司主體,用開(kāi)曼公司在香港投資設(shè)立全資子公司,再用香港公司收購(gòu)大陸公司成為全資子公司,早期去美國(guó)或香港上市的多家互聯(lián)網(wǎng)公司采用這種方式。
(2) 在開(kāi)曼群島設(shè)立上市公司主體,用開(kāi)曼公司投資設(shè)立維京群島或處女群島全資子公司,再用這家公司投資設(shè)立香港全資子公司,用香港公司收購(gòu)大陸的公司成為全資子公司,近期在香港上市的泡泡瑪特、九毛九等采用這種方式,就是在開(kāi)曼與香港之間又增加了一層。
(3)在香港設(shè)立上市公司主體,用香港公司收購(gòu)大陸的公司成為全資子公司,早期的部分國(guó)企采用這種方式在香港上市。
為何有三種不同的架構(gòu)?
我對(duì)境外法律不了解,我們只提供境內(nèi)相關(guān)的服務(wù),歡迎知道的朋友留言哈,以下只是猜測(cè):
第2種比第1種在開(kāi)曼和香港之間增加中間一層,是否與稅收政策調(diào)整有關(guān)?
為何不直接用開(kāi)曼公司收購(gòu)大陸公司?要搭設(shè)香港的中間層?可能與稅收優(yōu)惠有關(guān)?
為何都用開(kāi)曼公司作為上市主體?可能與美港和港股可接受開(kāi)曼注冊(cè)的公司上市有關(guān)?
與紅籌架構(gòu)相關(guān)的規(guī)定
采用紅籌架構(gòu)去境外上市,需要用香港公司收購(gòu)境內(nèi)公司的股權(quán),把境內(nèi)公司變成香港公司100%持股的子公司,轉(zhuǎn)換過(guò)程如下圖:
境外公司收購(gòu)境內(nèi)公司, 2023年《商務(wù)部關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》:
第11條規(guī)定,境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購(gòu)與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司,應(yīng)報(bào)商務(wù)部審批。
股權(quán)道注:因?yàn)榇箨懙墓臼莿?chuàng)始人作為大股東或者實(shí)際控制人,去開(kāi)曼設(shè)立的公司也是創(chuàng)始人作為大股東或?qū)嶋H控制人,開(kāi)曼公司透過(guò)香港公司收購(gòu)境內(nèi)公司,就是收購(gòu)方和被收購(gòu)方都與創(chuàng)始人有關(guān)聯(lián)關(guān)系,按這條的規(guī)定需要報(bào)商務(wù)部審批。
而且第39條規(guī)定,特殊目的公司系指中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)以其實(shí)際擁有的境內(nèi)公司權(quán)益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。
第40條規(guī)定,特殊目的公司境外上市交易,應(yīng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
股權(quán)道注:就是這種公司去境外上市需要報(bào)證監(jiān)會(huì)和商務(wù)部,但很多公司既不想報(bào)證監(jiān)會(huì)、也不想報(bào)商務(wù)部,怎么辦?
第二種,用紅籌架構(gòu)+移民繞路
有人發(fā)明了去境外上市的繞路方法,就是讓創(chuàng)始人或大股東移民去國(guó)外,比如當(dāng)年俏江南的創(chuàng)始人為了去香港上市移民去螞蟻小國(guó),最后還沒(méi)上市成功。
周黑鴨的創(chuàng)始人自己沒(méi)移民,讓他老婆移民去螞蟻小國(guó)了,創(chuàng)始人把全部股權(quán)轉(zhuǎn)到他老婆名下,周黑鴨的創(chuàng)始人變成0持股,去香港上市了。
海底撈創(chuàng)始人張勇夫婦已經(jīng)移民去新加坡,藍(lán)月亮的大股東已經(jīng)移民加拿大…
因?yàn)樗麄兌家呀?jīng)變成外籍人士,不再是境內(nèi)的自然人,所以就不受這一規(guī)則的約束,不用報(bào)批。
第三種,用紅籌架構(gòu)+撕開(kāi)小口的繞路方式
用移民的方式繞路代價(jià)不小,有的創(chuàng)始人本身不打算移民,或者不想移民去螞蟻小國(guó),而移民去發(fā)達(dá)國(guó)家費(fèi)力費(fèi)力,可能比報(bào)批花的時(shí)間更長(zhǎng),為此又有人發(fā)明了另一種方法。
2023年《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》的適用范圍是:外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)內(nèi)資企業(yè)的股權(quán)或增資,使該境內(nèi)公司變更為外商投資企業(yè)。
如果香港公司收購(gòu)的不是內(nèi)資企業(yè)、而是中外合資企業(yè)的股權(quán),這部規(guī)定就全部不適用了。
所以,如果先把大陸的公司變成中外合資企業(yè)再調(diào)整架構(gòu),就完整繞開(kāi)了規(guī)則。
比如不久前上市的泡泡瑪特,在調(diào)整架構(gòu)之前北京泡泡瑪特是100%內(nèi)資企業(yè)。
2023年6月,泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧先把2%的股權(quán)賣給一個(gè)香港人,泡泡瑪特就從內(nèi)資企業(yè)變成了中外合資企業(yè)了,當(dāng)搭建上市架構(gòu)用香港公司收購(gòu)大陸公司時(shí),因?yàn)楸本┡菖莠斕匾呀?jīng)是中外合資企業(yè)就不再適用2023年《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》,就是不用報(bào)批了。
九毛九,2023年12月先把5%的股權(quán)賣給一家香港公司,繞開(kāi)了規(guī)則。
比特大陸,2023年11月先讓一個(gè)外籍人士成為公司的股東,把公司變成中外合資企業(yè),也繞開(kāi)了規(guī)則。雖然公司后來(lái)沒(méi)有成功在港股上市,但他們是不用報(bào)批的。
這種方式比移民的代價(jià)小多了吧?
第四種,vie架構(gòu)
vie架構(gòu)是個(gè)奇葩,與規(guī)避限制外商投資的規(guī)定有關(guān)。
(1)外商投資規(guī)則
涉及到外商投資的有鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄和外商投資負(fù)面清單。
前些年有些行業(yè)采用外商投資是特殊優(yōu)待的,有些企業(yè)為了享受優(yōu)惠政策就設(shè)法弄成外資企業(yè)。
一些行業(yè)就算采用100%外商持股也沒(méi)問(wèn)題,比如蘋(píng)果、摩托羅拉、諾基亞、寶潔、麥當(dāng)勞等很多公司都是100%外資持股,因?yàn)樗麄儚氖碌亩际遣幌拗仆馍掏顿Y的行業(yè)。
近年來(lái)對(duì)外商投資越來(lái)越開(kāi)放,連證券公司、基金公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司等都放開(kāi)了,大部分行業(yè)都不限制外商投資,但還是有少數(shù)行業(yè)是限制外商投資的。
《外商投資法》第4條規(guī)定,國(guó)家對(duì)外商投資實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度,負(fù)面清單由國(guó)務(wù)院發(fā)布或者批準(zhǔn)發(fā)布。
第28條規(guī)定,外商不得投資于禁止投資的領(lǐng)域,對(duì)于限制投資的領(lǐng)域需要符合規(guī)定條件,其他領(lǐng)域和內(nèi)資企業(yè)一樣。
最新版《外商投資負(fù)面清單》是2023年修訂的,從2023年的40條減至2023年的33條,限制已經(jīng)越來(lái)越少,但對(duì)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的限制,2023年和2023年版是一樣的,如下圖:
電信增值業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)有外資股權(quán)比例限制。
2023年的《電信條例》第8條規(guī)定:
基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù),是指提供公共網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、公共數(shù)據(jù)傳送和基本話音通信服務(wù)的業(yè)務(wù)。
增值電信業(yè)務(wù),是指利用公共網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供的電信與信息服務(wù)的業(yè)務(wù)。
而互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)文化經(jīng)營(yíng)(音樂(lè)除外)、互聯(lián)網(wǎng)公眾發(fā)布信息服務(wù)是禁止外商投資。
頭條和喜馬拉雅的業(yè)務(wù)就屬于禁止之列?
(2)用vie架構(gòu)繞開(kāi)規(guī)則限制
從事限制或禁止外商投資業(yè)務(wù)的公司,拿美元基金的融資或者去境外上市都會(huì)違反規(guī)則。
為了繞開(kāi)規(guī)則,從2000年新浪上市開(kāi)始發(fā)明了vie架構(gòu),也叫協(xié)議控制架構(gòu)或可變利益實(shí)體,后來(lái)去境外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司都采用vie架構(gòu)。
如圖上所示,a系列的公司才是真正的實(shí)體業(yè)務(wù)公司,但外資不能成為a公司的股東。
所以他們搭建的b系列的空殼公司,用空殼公司去上市。
a系列和b系列公司之間不存在股權(quán)關(guān)系,a系列是真正有價(jià)值的公司,b系列是空殼公司。
通過(guò)a和b簽一系列的協(xié)議,把a(bǔ)的利潤(rùn)等轉(zhuǎn)移給b公司,其實(shí)就是類似于股權(quán)代持。
比如規(guī)定公務(wù)員不得經(jīng)營(yíng)辦企業(yè),但有人用代持股權(quán)的方式去繞開(kāi)規(guī)則,vie架構(gòu)就是類似公務(wù)員找人代持股權(quán)的道理。
(3)vie架構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
vie架構(gòu)類似于讓創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)代持整個(gè)公司各方的股權(quán),對(duì)各方的風(fēng)險(xiǎn)都是挺大的。
比如如果創(chuàng)始人要獨(dú)吞全部股權(quán)怎么辦?
比如土豆網(wǎng)準(zhǔn)備上市前,前妻去打官司把創(chuàng)始人代持的股權(quán)都查封了。
比如馬云繞開(kāi)投資人把支付寶從阿里巴巴拆出來(lái)。
比如a系列公司欠債權(quán)人大筆錢(qián),但a公司把利益都轉(zhuǎn)給b公司后,a公司沒(méi)有價(jià)值還不起欠款,債權(quán)人就倒霉了。
vie架構(gòu)是逼不得已而為之,如果不是限制或禁止外商投資的行業(yè),香港上市一般不允許采用vie架構(gòu),因?yàn)関ie架構(gòu)可能導(dǎo)致各投資人變成竹籃打水一場(chǎng)空。
(4)vie架構(gòu)與國(guó)內(nèi)上市
雖然現(xiàn)在采用vie架構(gòu)也能上科創(chuàng)板了,但是國(guó)務(wù)院國(guó)辦發(fā)〔2018〕21號(hào)說(shuō),對(duì)存在協(xié)議控制架構(gòu)的試點(diǎn)企業(yè),證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門(mén)區(qū)分不同情況,依法審慎處理。
vie架構(gòu)本來(lái)就是用來(lái)規(guī)避規(guī)則的,不是所有采用vie架構(gòu)的公司都可以在國(guó)內(nèi)上市。
在科創(chuàng)板上市的九號(hào)公司是首家采用vie架構(gòu)在國(guó)內(nèi)上市的公司,計(jì)劃通過(guò)微信小程序或app 運(yùn)營(yíng)智能機(jī)器人配送服務(wù)業(yè)務(wù),屬于增值電信業(yè)務(wù),就是外資的股權(quán)比例不能超過(guò)50%。
九號(hào)公司從事的行業(yè)只是限制外資股權(quán)比例,不是禁止外商投資,限制和禁止性質(zhì)是不同的。
《外商投資法》第36條規(guī)定,外資進(jìn)入禁止投資領(lǐng)域的,責(zé)令停止投資,限期處分股份,沒(méi)收違法所得。
外商投資限制性領(lǐng)域的,責(zé)令限期改正,逾期不改正的按前面規(guī)定處理。
注:就是違反可以沒(méi)收違法所得哦。
2023年7月10日,網(wǎng)信辦公布《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》,其中:
第6條規(guī)定,掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶個(gè)人信息的運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市,必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。
四種境外上市方式比較:
第一種動(dòng)靜最小,但上市要報(bào)證監(jiān)會(huì)。
第二、第三種相比,主要是涉及要不要移民的問(wèn)題。
第四種是逼不得已而為之,風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限,如果不是為了規(guī)避限制外資進(jìn)入的規(guī)則,投資人也不會(huì)同意用vie架構(gòu)吧,因?yàn)関ie架構(gòu)對(duì)投資人有很大風(fēng)險(xiǎn)。
第二、三、四種上市不用報(bào)證監(jiān)會(huì),但涉及到利潤(rùn)通過(guò)層層公司轉(zhuǎn)移的稅和外匯規(guī)則問(wèn)題。
對(duì)于美元基金而已,他們的錢(qián)一直在境外轉(zhuǎn),不用轉(zhuǎn)進(jìn)境內(nèi),所以融美元基金的公司很少采用第一種方式?因?yàn)閷?duì)美元基金用紅籌架構(gòu)更省事,但對(duì)目標(biāo)公司而言不一樣。
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【第7篇】bvi公司香港上市條件
bvi公司可在香港直接上市?
不妨我們先來(lái)看看世界幾大證券交易所,對(duì)于上市公司注冊(cè)地要求:
1. 港交所認(rèn)可的注冊(cè)地
中國(guó)大陸、香港、英國(guó)、開(kāi)曼、百慕大、澳洲、塞浦路斯、德國(guó)、盧森堡、新加坡、澤西島、加拿大的英屬哥倫比亞和安大略省。
2. 美國(guó)納斯達(dá)克認(rèn)可的注冊(cè)地
美國(guó)、開(kāi)曼。
3. 英國(guó)倫敦證券交易所認(rèn)可的注冊(cè)地
英國(guó)、澤西島。
由此我們可以看到bvi公司無(wú)法在香港直接上市。但是可以先注冊(cè)bvi公司,然后用bvi公司做股東,注冊(cè)香港公司,再對(duì)香港公司進(jìn)行100%控股,最后以香港公司的名義申請(qǐng)上市,這樣便可以達(dá)到在香港上市的目的。
同理,若在美國(guó)納斯達(dá)上市,可以先注冊(cè)一個(gè)bvi公司,然后以bvi公司為股東注冊(cè)開(kāi)曼公司,對(duì)開(kāi)曼公司進(jìn)行100%控股,最后在美國(guó)上市。
在國(guó)內(nèi)公司的海外上市的構(gòu)架中,基本都是以bvi公司作為外商投資收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)主體,再控股國(guó)內(nèi)企業(yè)。
假如開(kāi)曼公司百分百擁有bvi股權(quán),如日后上市公司有新設(shè)業(yè)務(wù),那么可以在開(kāi)曼公司下另設(shè)bvi公司,可以使從事不同業(yè)務(wù)的公司彼此獨(dú)立。
另外,bvi的稅法中,只有bvi公司和bvi公司之間的股權(quán)是可以完全免稅的??梢栽诙鄠€(gè)注冊(cè)地注冊(cè)多個(gè)“空殼”公司,層層交錯(cuò)的控股關(guān)系,而各地公司的信息都是保密的,非常方便關(guān)聯(lián)交易,因此架構(gòu)越復(fù)雜就越安全。
通過(guò)上述,在直接上市的海外控股公司的上下層面中,合理設(shè)置bvi公司,可以起到的作用主要有:
1. 方便大股東對(duì)上市公司的控制。
2. 可以使公司管理層及某些股東繞開(kāi)禁售期的限制。
3. 可以享受bvi公司所得稅低稅率的待遇。
4. 當(dāng)公司業(yè)務(wù)有變時(shí),可通過(guò)出售bvi公司的形式放棄原有業(yè)務(wù),享受bvi公司的稅收待遇。
q&a 注冊(cè)bvi公司常見(jiàn)問(wèn)題
問(wèn):在英屬維京群島成立公司有什么好處?
答:1、當(dāng)地政治、經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易環(huán)境非常穩(wěn)定;有良好的金融法律設(shè)施,方便各種金融機(jī)構(gòu)或基金會(huì)的成立與發(fā)展;
2、政府為了鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,吸引外資,一個(gè)人可以完全擁有一家有限公司;同時(shí),政府保護(hù)股東利益,無(wú)須公布受益人身份;
3、政府為各企業(yè)提供私隱保護(hù),董事資料絕對(duì)保密;
4、稅務(wù)管制非常少,外地經(jīng)營(yíng)所得利潤(rùn)無(wú)須繳納利得稅,達(dá)到合理規(guī)劃稅務(wù)的目的;無(wú)須提供核數(shù)師報(bào)告,只需保留資料反映經(jīng)濟(jì)狀況即可;
5、 公司可在世界各地銀行設(shè)立公司帳戶;
6、 公司后續(xù)服務(wù)簡(jiǎn)單,保密性極強(qiáng),免稅,政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定,便于融資上市;
問(wèn):在英屬維京群島成立公司,需要多少個(gè)股東?
答:在英屬維京群島成立公司,一個(gè)股東就可以。中國(guó)內(nèi)地人士只要提供有效護(hù)照即可。
問(wèn):在英屬維京群島,是否可以注冊(cè)中文公司名稱?
答:bvi公司起名自由,允許有中英文公司名稱,但中英文名稱需對(duì)應(yīng)翻譯;名稱允許含有國(guó)際、集團(tuán)、控股、實(shí)業(yè)、投資等字眼;
問(wèn):什么人士才可以到英屬維京群島開(kāi)立公司?
答:一位以上年滿18歲股東(自然人無(wú)國(guó)籍限制);有注冊(cè)地址和有限公司法定秘書(shū)。
問(wèn):英屬維京群島開(kāi)立的公司對(duì)注冊(cè)資本和股本有什么要求?
答:注冊(cè)資本為5萬(wàn)美元的,不另收注冊(cè)資本厘印稅,超過(guò)5萬(wàn)以上的,必須交付稅金,最低收1300美金;股本不設(shè)最低限額及可以任何貨幣作為股本單位。股票發(fā)售時(shí)可設(shè)立或不設(shè)立面額,以及可以不同股票類別發(fā)售,包括不記名股票類別。
問(wèn):英屬維京群島公司董事及股東之?dāng)?shù)據(jù)可否被其它人士查?
答:英屬維京群島海外國(guó)外公司注冊(cè)地的法律都不要求公開(kāi)股東及董事的身份等重要資料。實(shí)際上,大部分的國(guó)外公司注冊(cè)地都有很好的法律去保障股東及董事的身份資料的私密性。
問(wèn):bvi公司更改董事、股東信息如何操作?
答:所需要的資料如同設(shè)立公司對(duì)于董事/股東的資料和ubo表格是一樣的,需要提前準(zhǔn)備??蛻籼峁┚唧w更改資料,注冊(cè)代理機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備更改決議、董事出任書(shū)、轉(zhuǎn)股文書(shū)等,交由董事/股東簽字,隨后提供簽字掃描件即可。
問(wèn):英屬維京群島開(kāi)立的公司可以到全世界任何地方開(kāi)戶嗎?
答:可以。但銀行賬號(hào)必須在成立公司后才能申請(qǐng)。開(kāi)戶一般要求董事親臨銀行辦理,我司可協(xié)助配合進(jìn)行銀行開(kāi)戶。
【第8篇】香港上市公司審計(jì)費(fèi)用
在香港ipo上市的公司,上市費(fèi)用主要包括:
1、各專業(yè)中介提供服務(wù)的有關(guān)收費(fèi),主要有保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師、法律顧問(wèn)、估值師、包銷商/配售代理、財(cái)經(jīng)印刷商、公關(guān)公司等,主要包含兩類形式:
1) 相對(duì)固定的收費(fèi),如保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、物業(yè)評(píng)估費(fèi)、財(cái)經(jīng)印刷費(fèi)等,其中,保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)和律師費(fèi)占比較大。
2) 根據(jù)募資規(guī)模的一定比例確定,如包銷商的包銷傭金以及全球協(xié)調(diào)人的酌情獎(jiǎng)金。一般包銷傭金在1.5%-4%之間,全球協(xié)調(diào)人的獎(jiǎng)金在0.5%-1%之間。
2、港交所的首次上市費(fèi)及上市年費(fèi);
3、各類雜費(fèi)及不可預(yù)計(jì)費(fèi)用等。
上述三項(xiàng)費(fèi)用中,支付給各專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用占比最大,其余兩項(xiàng)費(fèi)用在整個(gè)上市成本中比例很小。
一、2023年募資總額及上市費(fèi)用同比下滑,但上市費(fèi)用占比反而提升
據(jù)livereport大數(shù)據(jù)顯示,香港2023年至2023年新股上市費(fèi)用分別約為115.82億、132.06億及70.20億港元,呈逐年下滑趨勢(shì),這也和ipo宗數(shù)及募資金額下滑有關(guān)。但從占比上看,2023年的上市費(fèi)用占募資總額(綠鞋前,下同)的7.32%,相較前兩年的百分之四點(diǎn)幾上下,2023年的上市費(fèi)用比率明顯增加。
若從另一個(gè)角度上看,2023年的募資總額較上一年下滑約237.36%,而2023年上市費(fèi)用較上一年下滑88.12%。
二、艾美疫苗、涂鴉智能-w及澳亞集團(tuán)上市費(fèi)用居前三,22家公司上市費(fèi)用比率超30%
2023年,75家ipo上市公司的上市費(fèi)用合計(jì)約70.20億港元,占募資總額約7.32%,平均每家公司的上市費(fèi)用約9359.53萬(wàn)港元。
從上市費(fèi)用比率排行上看,上市費(fèi)用占募資總額前三的公司分別為:艾美疫苗、涂鴉智能-w及澳亞集團(tuán),分別占募資總額的55.55%、51.81%及49.36%,而與之相對(duì)的占比后三的公司分別為:天齊鋰業(yè)、中創(chuàng)新航及中國(guó)中免,僅占募資總額的2.75%、2.67%及2.31%。
從上市費(fèi)用占比分布上看,占比超過(guò)30%的有22家,10%-30區(qū)間的有39家,低于10%的有14家,由此可見(jiàn)2023年的上市費(fèi)用占比區(qū)間多數(shù)集中在10%-30%區(qū)間,而超過(guò)30%的亦不在少數(shù)。
承銷費(fèi)方面上,2023年承銷費(fèi)比率均值約為3.42%,其中承銷費(fèi)比率前三的公司分別為:澳亞集團(tuán)(13.0%)、雙財(cái)莊(10.0%)及360數(shù)科-s和潤(rùn)邁德-b(7.0%);后三的公司則分別為:中創(chuàng)新航(1.20%)、中國(guó)中免(1.15%)及萬(wàn)物云(0.75%)。
獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)上,2023年獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)比率均值約為1.34%,從整體分布上看,大多數(shù)公司的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)比率處于1%-2%上下,僅有美因基因的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)比率高達(dá)6%。
【第9篇】?jī)?nèi)地公司香港上市
2023年共有75家內(nèi)地企業(yè)(包括涉及境內(nèi)權(quán)益)赴港上市。
(一)地區(qū)分布
在地區(qū)分布方面,2023年赴港上市的內(nèi)地企業(yè)主要來(lái)自北京、廣東、上海、浙江,其中北京17家,廣東11家,上海11家,浙江10家,江蘇和山東各6家,湖北、江西、陜西、四川、重慶各2家,福建、河南、黑龍江、安徽各1家。
2023年河北沒(méi)有在香港上市企業(yè)。
(二)行業(yè)分布
在行業(yè)分布方面,上市企業(yè)行業(yè)主要分布于醫(yī)療保健及生命科學(xué)行業(yè),信息技術(shù)、媒體及電信業(yè),工業(yè)市場(chǎng)行業(yè)。其中醫(yī)療保健及生命科學(xué)行業(yè)有21家,信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)有19家,工業(yè)市場(chǎng)行業(yè)有11家,消費(fèi)品市場(chǎng)行業(yè)有8家,基礎(chǔ)設(shè)施/房地產(chǎn)行業(yè)有6家,金融服務(wù)也有5家,能源及天然資源行業(yè)有4家,運(yùn)輸、物流及其他行業(yè)有1家。
(三)上市方式
2023年全年赴港上市的內(nèi)地企業(yè)中,以紅籌及紅籌vie方式上市的共有42家,仍然為內(nèi)地企業(yè)香港上市的主流模式, h股上市的有25家,以介紹方式上市的有8家。
(四)交易場(chǎng)所分布
2023年全年赴港上市的75家內(nèi)地企業(yè)均系在港交所主板上市,未有在港交所創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。(六)上市統(tǒng)計(jì)表
【第10篇】公司在香港上市的條件
1、在中國(guó)的主板市場(chǎng)上市,公司所具備的條件是股本5000w以上,連續(xù)3年盈利,近三年內(nèi)無(wú)重大違法現(xiàn)象.公司對(duì)外發(fā)放的股數(shù)必須達(dá)到公司總股本的25% 。
2、中國(guó)公司到香港上市的條件
主板上市的要求
· 主場(chǎng)的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。
· 主線業(yè)務(wù):并無(wú)有關(guān)具體規(guī)定,但實(shí)際上,主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。
· 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:上市前三年合計(jì)溢利5,000萬(wàn)港元(最近一年須達(dá)2,000萬(wàn)港元,再之前兩年合計(jì))。
· 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:并無(wú)有關(guān)規(guī)定,但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)計(jì)劃及展望的概括說(shuō)明。
· 最低市值:上市時(shí)市值須達(dá)1億港元。
· 最低公眾持股量:25%(如發(fā)行人市場(chǎng)超過(guò)40億港元,則最低可降低為10%)。
· 管理層、公司擁有權(quán):三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn)。
· 主要股東的售股限制:受到限制。
· 信息披露:一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告。
· 包銷安排:公開(kāi)發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷。
· 股東人數(shù):于上市時(shí)最少須有100名股東,而每1百萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。
發(fā)行h股上市:
中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門(mén)、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)(只適用于國(guó)有企業(yè))及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份有限公司,申請(qǐng)發(fā)行h股在香港上市。
·優(yōu)點(diǎn):a 企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)公司法和申報(bào)制度比較熟悉
b 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)h股上市,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,手續(xù)較直接。
·缺點(diǎn): 未來(lái)公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受國(guó)內(nèi)法規(guī)的牽制較多。
隨著近年多家h股公司上市,香港市場(chǎng)對(duì)h股的接受能力已大為提高。
買(mǎi)殼上市:
買(mǎi)殼上市是指向一家擬上市公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達(dá)到“反向收購(gòu)、借殼上市”的目的。
香港聯(lián)交所及證監(jiān)會(huì)都會(huì)對(duì)買(mǎi)殼上市有幾個(gè)主要限制:
· 全面收購(gòu): 收購(gòu)者如購(gòu)入上市公司超過(guò)30%的股份,須向其余股東提出全面收購(gòu)。
· 重新上市申請(qǐng): 買(mǎi)殼后的資產(chǎn)收購(gòu)行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請(qǐng)。
· 公司持股量: 上市公司須維護(hù)足夠的公眾持股量,否則可能被停牌。
買(mǎi)殼上市初期未必能達(dá)至集資的目的,但可利用收購(gòu)后的上市公司進(jìn)行配股、供股集資; 根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定,凡是中資控股公司在海外買(mǎi)殼,都受嚴(yán)格限制。 買(mǎi)殼上市在已有收購(gòu)對(duì)象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn)。 然而,需更多時(shí)間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。 買(mǎi)殼上市手續(xù)有時(shí)比申請(qǐng)新上市更加繁瑣。同時(shí),很多國(guó)內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。
創(chuàng)業(yè)板上市要求:
· 主場(chǎng)的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。
· 主線業(yè)務(wù):必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng)
· 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:不設(shè)最低溢利要求。但公司須有24個(gè)月從事“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”(如營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò)5億港元,發(fā)行人可以申請(qǐng)將“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”減至12個(gè)月)
· 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:須申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo)
· 最低市值:無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4,600萬(wàn)港元
· 最低公眾持股量:3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過(guò)40億港元,最低公眾持股量可減至20%)
· 管理層、公司擁有權(quán):在“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn)
· 主要股東的售股限制:受到限制
· 信息披露:一按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比較。
· 包銷安排:無(wú)硬性包銷規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購(gòu)額達(dá)到時(shí)方可上市
發(fā)行紅籌股上市:
紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島),作為上市個(gè)體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市。
·優(yōu)點(diǎn):a 紅籌公司在海外注冊(cè),控股股東的股權(quán)在上市后6個(gè)月已可流通
b 上市后的融資如配股、供股等股票市場(chǎng)運(yùn)作繭自縛靈活性最高
·國(guó)務(wù)院在1996年6月頒布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》(即《紅籌指引》)嚴(yán)格限制國(guó)有企業(yè)以紅籌方式上市。
·中國(guó)證監(jiān)會(huì)亦在2000年6月發(fā)出指引,所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外上市項(xiàng)目,須在上市前取得中證監(jiān)不持異議的書(shū)面確認(rèn)。
a初次發(fā)行--新設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》及《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的有關(guān)規(guī)定,股份有限公司申請(qǐng)股票上市必須符合下列條件:(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。(2)公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元。(3)公司成立時(shí)間須在3年以上,最近3年連續(xù)盈利。原國(guó)有企業(yè)依法改組而設(shè)立的,或者在《中華人民共和國(guó)公司法》實(shí)施后新組建成立的公司改組設(shè)立為股份有限公司的,其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的,成立時(shí)間可連續(xù)計(jì)算。(4)持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25%;如果公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的,其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例不少于15%。(5)公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。(6)國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件。對(duì)于已上市公司,由于種種原因,國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)有權(quán)決定暫?;蚪K止其股票上市資格。當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列情況之一時(shí),其股票上市即可被暫停:(1)公司的股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化,不再具備上市條件;(2)公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況,或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載;(3)公司有重大違法行為;(4)公司最近3年連續(xù)虧損。當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列情況之一時(shí),其股票上市可被終止:(1)上述暫停情況的(2)(3)項(xiàng)出現(xiàn)時(shí),經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重;(2)上述暫停情況的第(1)項(xiàng)、第(4)項(xiàng)所列情形之一,在期限內(nèi)未能消除,不具備上市條件的,由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市;(3)公司決議解散、被行政主管部門(mén)依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)。由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)決定終止其股票上市。一家公司成為上市公司,我們撐為首次掛牌。程序有三1.他要先申請(qǐng)股票公開(kāi)發(fā)行2.他要接受承銷商輔導(dǎo)3.他要向證券交易所申請(qǐng)上市獲準(zhǔn)首先,講發(fā)行1.證券發(fā)行的管理制度有審批制和核準(zhǔn)制2.發(fā)行方式:按發(fā)行對(duì)象的不同,可以分為公募發(fā)行與私募發(fā)行;按有無(wú)發(fā)行中介,可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行;按發(fā)行目的不同,可分為初次發(fā)行和增資發(fā)行。第二,講初次發(fā)行的條件1.其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;2.其發(fā)行的普通股限于一種,同股同權(quán);3.發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額分35 %;4.發(fā)行前一年末,凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%,無(wú)形資產(chǎn)(不含土地使用權(quán))占其所折股本數(shù)的比例不得高于20%;5.公司股本總額不少于人民幣 5000萬(wàn)元;6.向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%,擬發(fā)行股本超過(guò)4億元的,可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行部分的比例,但最低不得少于擬發(fā)行股本總額的15%;7.發(fā)起人在近3年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為;8.近3年連續(xù)盈利等。第三,講上市輔導(dǎo)股票發(fā)行與上市輔導(dǎo),指有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司進(jìn)行的規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督。發(fā)行與上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由符合條件的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)擔(dān)任,原則上應(yīng)當(dāng)與代理該公司發(fā)于票的主承銷商為同一證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)的內(nèi)容①培訓(xùn) ②資產(chǎn)重組,界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系。③制定公司章程,建立規(guī)范的組織機(jī)構(gòu)④協(xié)助公司進(jìn)行帳務(wù)調(diào)整⑤協(xié)助公司制定籌措資金的使用計(jì)劃⑥協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)。第四,印發(fā)招股說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)是股份有限公司發(fā)行股票時(shí),就發(fā)行關(guān)事項(xiàng)向公眾作出披露、并向特定或非特定投資人提出購(gòu)買(mǎi)或銷售其股票的要約或要約邀請(qǐng)的法律文件。第五,路演(road show)路演特指股票發(fā)行推介會(huì),是境外上市公司慣常采用的用來(lái)溝通投資者與股東關(guān)系的方式。路演(roadshow)也有人譯做“路游”,是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng)。第六,證券承銷的具體方法主要有包銷和代銷兩種。根據(jù)證券法第二十一條的規(guī)定,我國(guó)證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷的方式并且,向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券的票面總值超過(guò)5000萬(wàn)元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)共同承銷。證券包銷與證券代銷的區(qū)別①承銷人所處的法律地位不同②承銷人的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬不同③包銷和代銷分別適用不同的發(fā)行人④發(fā)行人實(shí)行包銷和代銷各有利弊第七,股票上市的條件(1)其股票經(jīng)批準(zhǔn)已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行。(2)發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元。(3)持有人民幣1000元以上的個(gè)人股東不少于1000人。個(gè)人持有的股票面值總額不少于人民幣1000萬(wàn)元。(4)社會(huì)公眾股不少于總股本的25%。公司總股本超過(guò)人民幣4億元的,公眾股的比例不少于15%。(5)公司最近3年財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)虛假記載,最近3年無(wú)重大違約行為。(6)證券主管部門(mén)規(guī)定的其他條件。總結(jié)上市程序;上市申請(qǐng)程序示意1.公司上市申請(qǐng)2.證券交易所上市委員會(huì)批準(zhǔn)3.訂立上市協(xié)議書(shū)4.股東名錄備案5.披露上市公告書(shū)6.掛牌交易
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二、原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。 原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公司發(fā)行股票,除了要符合新設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票的條件外,還要符合下列條件: (一)發(fā)行前一年末,凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十,無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比重不高于百分之二十,但是證券委另有規(guī)定的除外; (二)近三年連續(xù)盈利。 三、關(guān)于增資發(fā)行的條件。股份有限公司增資申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票,除了要滿足前面所列的條件外,還要滿足下列條件: (一)前一次公開(kāi)發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說(shuō)明書(shū)所述的用途相符,并且資金使用效益良好; (二)距前一次公開(kāi)發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月; (三)從前一次公開(kāi)發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒(méi)有重大違法行為; (四)證券委規(guī)定的其它條件。 四、定向募集公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件。 定向募集股份有限公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票除了要符合新設(shè)立 和改組設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票的條件外,還應(yīng)符合下列條件: (一)定向募集所得資金的使用同招股說(shuō)明書(shū)所述內(nèi)容相符,并資金使用效益好; (二)距最近一次定向募集股份的時(shí)間不少于12個(gè)月; (三)從最后一次定向募集到本次公開(kāi)發(fā)行期間沒(méi)有重大違法行為; (四)內(nèi)部職工股權(quán)證按照規(guī)定發(fā)放,并且已交國(guó)家指定的證券機(jī)構(gòu)集中托管; (五)證券委規(guī)定的其他條件。 1994年7月1日開(kāi)始實(shí)行的《公司法》對(duì)公司發(fā)行新股的條件又重新進(jìn)行了規(guī)定: (一)前一次的股份已經(jīng)募足,并間隔一年以上; (二)公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利,并可向股東支付股利; (三)公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載; (四)公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)到同期銀行存款利率。 公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股,不受前款第(二)項(xiàng)限制。
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條件一、如果在國(guó)內(nèi)上市,則要符合《公司法》和《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件,自己可以去查兩個(gè)法律。另外還要符合交易所的上市條件,才可以上市。 條件二、要有合格的投資銀行愿意保薦和承銷。發(fā)行申請(qǐng)需要通過(guò)發(fā)行審核委員會(huì)的審核同意。 條件三、要有足夠的投資者認(rèn)購(gòu)發(fā)行的股票。 符合上述三個(gè)條件,公司可以成功發(fā)行股票并獲得上市。如果只符合條件一,并不能保證可以發(fā)行,因?yàn)榉蠗l件一只是發(fā)行的必備的硬性條件而已,也就是說(shuō)最低條件。
d 中國(guó)公司到香港上市的條件
主板上市的要求 · 主場(chǎng)的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。 · 主線業(yè)務(wù):并無(wú)有關(guān)具體規(guī)定,但實(shí)際上,主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。 · 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:上市前三年合計(jì)溢利5,000萬(wàn)港元(最近一年須達(dá)2,000萬(wàn)港元,再之前兩年合計(jì))。 · 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:并無(wú)有關(guān)規(guī)定,但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)計(jì)劃及展望的概括說(shuō)明。 · 最低市值:上市時(shí)市值須達(dá)1億港元。 · 最低公眾持股量:25%(如發(fā)行人市場(chǎng)超過(guò)40億港元,則最低可降低為10%)。 · 管理層、公司擁有權(quán):三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn)。 · 主要股東的售股限制:受到限制。 · 信息披露:一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告。 · 包銷安排:公開(kāi)發(fā)售以供認(rèn)購(gòu)必須全面包銷。 · 股東人數(shù):于上市時(shí)最少須有100名股東,而每1百萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。 發(fā)行h股上市: 中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門(mén)、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)(只適用于國(guó)有企業(yè))及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份有限公司,申請(qǐng)發(fā)行h股在香港上市。 ·優(yōu)點(diǎn):a 企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)公司法和申報(bào)制度比較熟悉 b 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)h股上市,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,手續(xù)較直接。 ·缺點(diǎn): 未來(lái)公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受國(guó)內(nèi)法規(guī)的牽制較多。 隨著近年多家h股公司上市,香港市場(chǎng)對(duì)h股的接受能力已大為提高。 買(mǎi)殼上市: 買(mǎi)殼上市是指向一家擬上市公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達(dá)到“反向收購(gòu)、借殼上市”的目的。 香港聯(lián)交所及證監(jiān)會(huì)都會(huì)對(duì)買(mǎi)殼上市有幾個(gè)主要限制: · 全面收購(gòu): 收購(gòu)者如購(gòu)入上市公司超過(guò)30%的股份,須向其余股東提出全面收購(gòu)。 · 重新上市申請(qǐng): 買(mǎi)殼后的資產(chǎn)收購(gòu)行為,有可能被聯(lián)交所視作新上市申請(qǐng)。 · 公司持股量: 上市公司須維護(hù)足夠的公眾持股量,否則可能被停牌。 買(mǎi)殼上市初期未必能達(dá)至集資的目的,但可利用收購(gòu)后的上市公司進(jìn)行配股、供股集資; 根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定,凡是中資控股公司在海外買(mǎi)殼,都受嚴(yán)格限制。 買(mǎi)殼上市在已有收購(gòu)對(duì)象的情況下,籌備時(shí)間較短,工作較精簡(jiǎn)。 然而,需更多時(shí)間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。 買(mǎi)殼上市手續(xù)有時(shí)比申請(qǐng)新上市更加繁瑣。同時(shí),很多國(guó)內(nèi)及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。 創(chuàng)業(yè)板上市要求: · 主場(chǎng)的目的:目的眾多,包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金。 · 主線業(yè)務(wù):必須從事單一業(yè)務(wù),但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng) · 業(yè)務(wù)紀(jì)錄及盈利要求:不設(shè)最低溢利要求。但公司須有24個(gè)月從事“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”(如營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò)5億港元,發(fā)行人可以申請(qǐng)將“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”減至12個(gè)月) · 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明:須申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo) · 最低市值:無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4,600萬(wàn)港元 · 最低公眾持股量:3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過(guò)40億港元,最低公眾持股量可減至20%) · 管理層、公司擁有權(quán):在“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn) · 主要股東的售股限制:受到限制 · 信息披露:一按季披露,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比較。 · 包銷安排:無(wú)硬性包銷規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購(gòu)額達(dá)到時(shí)方可上市 發(fā)行紅籌股上市: 紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島),作為上市個(gè)體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市。 ·優(yōu)點(diǎn):a 紅籌公司在海外注冊(cè),控股股東的股權(quán)在上市后6個(gè)月已可流通 b 上市后的融資如配股、供股等股票市場(chǎng)運(yùn)作繭自縛靈活性最高 ·國(guó)務(wù)院在1996年6月頒布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》(即《紅籌指引》)嚴(yán)格限制國(guó)有企業(yè)以紅籌方式上市。 ·中國(guó)證監(jiān)會(huì)亦在2000年6月發(fā)出指引,所有涉及境內(nèi)權(quán)益的境外上市項(xiàng)目,須在上市前取得中證監(jiān)不持異議的書(shū)面確認(rèn)。
e美國(guó)證券市場(chǎng)的構(gòu)成及特點(diǎn) 1、美國(guó)證券市場(chǎng)的構(gòu)成: (1)全國(guó)性的證券市場(chǎng)主要包括:紐約證券交易所(nyse)、全美證券交易所(amex)、納斯達(dá)克股市(nasdaq)和 招示板市場(chǎng)(otcbb); (2)區(qū)域性的證券市場(chǎng)包括:費(fèi)城證券交易所(phse)、太平洋證券交易所(pase)、辛辛那提證券交易所(cise)、中西部證券交易所(mwse)以及芝加哥期權(quán)交易所(chicago board options exchange)等。 2、全國(guó)性市場(chǎng)的特點(diǎn): (1)紐約證券交易所(nyse): 具有組織結(jié)構(gòu)健全,設(shè)備最完善,管理最嚴(yán)格,及上市標(biāo)準(zhǔn)高等特點(diǎn)。上市公司主要是全世界最大的公司。中國(guó)電信等公司在此交易所上市; (2)全美證券交易所(amex): 運(yùn)行成熟與規(guī)范,股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低,但也有上百年的歷史。許多傳統(tǒng)行業(yè)及國(guó)外公司在此股市上市; (3)納斯達(dá)克證券交易所(nasdaq): 完全的電子證券交易市場(chǎng)。全球第二大證券市場(chǎng)。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制,按上市公司大小分為全國(guó)板和小板。面向的企業(yè)多是具有高成長(zhǎng)潛力的大中型公司,而不只是科技股;(4)招示板市場(chǎng)(otcbb): 是納斯達(dá)克股市直接監(jiān)管的市場(chǎng),與納斯達(dá)克股市具有相同的交易手段和方式。它對(duì)企業(yè)的上市要求比較寬松,并且上市的時(shí)間和費(fèi)用相對(duì)較低,主要滿足成長(zhǎng)型的中小企業(yè)的上市融資需要。 · 上市基本條件紐約證交所對(duì)美國(guó)國(guó)外公司上市的條件要求: 作為世界性的證券交易場(chǎng)所,紐約證交所也接受外國(guó)公司掛牌上市,上市條件較美國(guó)國(guó)內(nèi)公司更為嚴(yán)格,主要包括: (1) 社會(huì)公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬(wàn)股; (2) 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名; (3) 公司的股票市值不少于1億美元; (4)公司必須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,且在最后一年不少于250萬(wàn)美元、前兩年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后一年不少于450萬(wàn)美元,3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美元; (5)公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元; (6)對(duì)公司的管理和操作方面的多項(xiàng)要求; (7)其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性,公司在該行業(yè)中的地位,公司產(chǎn)品的市場(chǎng)情況,公司的前景,公眾對(duì)公司股票的興趣等。 美國(guó)證交所上市條件 若有公司想要到美國(guó)證券交易所掛牌上市,需具備以下幾項(xiàng)條件: (1)最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有; (2)市值最少要在美金3,000,000元以上; (3)最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上); (4)上個(gè)會(huì)計(jì)年度需有最低750,000美元的稅前所得。nasdaq上市條件 (1) 超過(guò)4百萬(wàn)美元的凈資產(chǎn)額。 (2) 股票總市值最少要有美金100萬(wàn)元以上。 (3) 需有300名以上的股東。 (4) 上個(gè)會(huì)計(jì)年度最低為75萬(wàn)美元的稅前所得。 (5) 每年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表必需提交給證管會(huì)與公司股東們參考。 (6) 最少須有三位'市場(chǎng)撮合者'(market maker)的參與此案(每位登 記有案的market maker須在正常的買(mǎi)價(jià)與賣價(jià)之下有能力買(mǎi)或賣100股以上的股票,并且必須在每筆成交后的90秒內(nèi)將所有的成交價(jià)及交易量回報(bào)給美國(guó)證券商同業(yè)公會(huì)(nasd)。 nasdaq對(duì)非美國(guó)公司提供可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn) 選擇權(quán)一: 財(cái)務(wù)狀況方面要求有形凈資產(chǎn)不少于400萬(wàn)美元;最近一年(或最近三年中的兩年)稅前盈利不少于70萬(wàn)美元,稅后利潤(rùn)不少于40萬(wàn)美元,流通股市值不少于300萬(wàn)美元,公眾股東持股量在100萬(wàn)股以上,或者在50萬(wàn)股以上且平均日交易量在2000股以上,但美國(guó)股東不少于400人,股價(jià)不低于5美元。 選擇權(quán)二: 有形凈資產(chǎn)不少于1200萬(wàn)美元,公眾股東持股價(jià)值不少于1500萬(wàn)美元,持股量不少于100萬(wàn)股,美國(guó)股東不少于400人;稅前利潤(rùn)方面則無(wú)統(tǒng)一要求;此外公司須有不少于三年的營(yíng)業(yè)記錄,且股價(jià)不低于3美元。 otcbb買(mǎi)殼上市條件 otcbb市場(chǎng)是由納斯達(dá)克管理的股票交易系統(tǒng),是針對(duì)中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)立的電子柜臺(tái)市場(chǎng)。許多公司的股票往往先在該系統(tǒng)上市,獲得最初的發(fā)展資金,通過(guò)一段時(shí)間積累擴(kuò)張,達(dá)到納斯達(dá)克或紐約證券交易所的掛牌要求后升級(jí)到上述市場(chǎng)。 與納斯達(dá)克相比,otc bb市場(chǎng)以門(mén)檻低而取勝,它對(duì)企業(yè)基本沒(méi)有規(guī)?;蛴系囊?,只要有三名以上的造市商愿為該證券做市,企業(yè)股票就可以到otcbb市場(chǎng)上流通了。2003年11月有約3400家公司在otcbb上市。其實(shí),納斯達(dá)克股市公司本身就是一家在otcbb上市的公司,其股票代碼是ndaq。 在otcbb上市的公司,只要凈資產(chǎn)達(dá)到400萬(wàn)美元,年稅后利潤(rùn)超過(guò)75萬(wàn)美元或市值達(dá)5000萬(wàn)美元,股東在300人以上,股價(jià)達(dá)到4美元/股的,便可直接升入納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)。凈資產(chǎn)達(dá)到600萬(wàn)美元以上,毛利達(dá)到100萬(wàn)美元以上時(shí)公司股票還可直接升入納斯達(dá)克主板市場(chǎng)。因此otc bb市場(chǎng)又被稱為納斯達(dá)克的預(yù)備市場(chǎng)(納斯達(dá)克baby)。 otcbb買(mǎi)殼上市程序 在一個(gè)典型的買(mǎi)殼上市中, 一個(gè)現(xiàn)在運(yùn)作的公司('買(mǎi)殼公司')與一個(gè)已上市的公司('空殼公司')合并,空殼公司成為法律上幸存的實(shí)體,但是買(mǎi)殼公司的經(jīng)營(yíng)并不受影響。買(mǎi)殼公司的股東事先跟空殼公司股東作好取得空殼公司控股權(quán)的安排。 買(mǎi)殼公司的股東現(xiàn)在可以享受上市公司的所有好處,該上市公的股東則現(xiàn)在擁有有價(jià)值的合并后的實(shí)體的股票,并且有增值潛能。 空殼公司多種多樣。他們可以是完全或部分申報(bào)的公司,也可以是在證交所、場(chǎng)外交易市場(chǎng), 場(chǎng)外交易報(bào)價(jià)牌, 或者粉色單股票報(bào)價(jià)系統(tǒng)交易, 或者擁有現(xiàn)金。買(mǎi)殼公司所付的代價(jià)包括可能高達(dá)30萬(wàn)美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份將在公眾或者前空殼公司股東的手中。 最終的價(jià)格將取決于空殼公司的類型,比如:是否在交易所交易,是否向sec申報(bào),以及所獲得的控股比例, 還有合并后公司的生存能力等。 應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)一個(gè)干凈的空殼公司。 在反向收購(gòu)空殼公司的過(guò)程中最為關(guān)心的, 莫過(guò)于空殼公司可能有未經(jīng)披露的責(zé)任與義務(wù),或者空殼公司有許多遺留問(wèn)題,如果不予解決購(gòu)買(mǎi)者可能會(huì)比較擔(dān)心。因此,應(yīng)該做必要的審慎調(diào)查, 并且由會(huì)計(jì)師做財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)。此外,法律意見(jiàn)書(shū)也不可缺少。 通過(guò)買(mǎi)殼上市,往往比ipo迅速,時(shí)間大概在6個(gè)月左右。如果空殼公司已經(jīng)在市場(chǎng)上交易,那么合并以后股票也很快可以上市交易。不過(guò), 收購(gòu)空殼公司, 起草意向書(shū),以及最后完成交易, 還是有一定的過(guò)程。另外,如果這個(gè)公司想在另外一個(gè)交易所上市交易, 那么他還必須申報(bào)和獲得審批。從成本上講, 一個(gè)空殼公司的價(jià)格可以低至五六萬(wàn)美元,高至幾十萬(wàn)美元。 此外,還需要支付上市的律師費(fèi)及會(huì)計(jì)師費(fèi)。但買(mǎi)殼上市還是比ipo上市便宜。買(mǎi)殼上市的成本一般在50-60萬(wàn)美元(包括空殼公司價(jià)格和中介費(fèi)用)。 買(mǎi)殼上市本身并不能籌措資本,真正的資金是通過(guò)隨后的配售或二次發(fā)行股票籌得,。一般地,如果空殼公司本身有資金,還是不要接受為好,因?yàn)檫@種融資本身會(huì)非常的昂貴。另外,空殼公司可能有許多債務(wù)。因此, 收購(gòu)時(shí)必須做審慎調(diào)查, 同時(shí)也應(yīng)該獲得空殼公司盡可能多和廣泛的陳述和保證。 買(mǎi)殼上市操作流程第一階段: 上市資格評(píng)估、簽約或?qū)徟?* 確立境外上市意向 * 律師對(duì)買(mǎi)殼公司提供的資料進(jìn)行評(píng)估并設(shè)計(jì)操作方案 * 獲取有關(guān)部門(mén)審批(如必要的話) * 律師與買(mǎi)殼公司商談操作條件并簽訂委托協(xié)議第二階段:收購(gòu)空殼公司 * 未上市公司: 15-30天 * 已上市公司: 3- 4月 * reg. d 募股: 90-120天第三階段: 上市交易前的準(zhǔn)備 * 進(jìn)行反向合并 * 重組公司(如必要的話) * 申報(bào)新的或修正的報(bào)表 * 準(zhǔn)備融資文件 * 公司修改商業(yè)計(jì)劃 * 指定轉(zhuǎn)讓代理人(7天左右) * 獲取cusip交易代號(hào) * 郵告股東 * 注冊(cè)申請(qǐng)州'藍(lán)天法'豁免 * 指定造市商(約2-4周) * 造市商進(jìn)行審慎調(diào)查 * 公司/造市商決定競(jìng)價(jià) * 指定投資者關(guān)系顧問(wèn)進(jìn)行上市包裝 * 準(zhǔn)備給經(jīng)紀(jì)人、承銷商、投資人的審慎調(diào)查報(bào)告 * 準(zhǔn)備促銷材料 * 路演(road show) * 股票分銷 * 組織承銷團(tuán)第四階段: 上市交易可先在otcbb上交易,然后升格到nasdaq,也可以直接在nasdaq上市交易,視購(gòu)買(mǎi)何種空殼公司而定。第五階段: 上市后的繼續(xù)申報(bào)與披露 公司上市后,應(yīng)每季申報(bào)10-q表,每年申報(bào)10-k表并附經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。此外,公司的任何重大事項(xiàng)應(yīng)及時(shí)并適當(dāng)?shù)赜?-k披露。
f全球各交易所上市基本條件
紐約證交所 對(duì)美國(guó)以外公司上市的考察內(nèi)容 1.社會(huì)公眾持有股票數(shù)不少于250萬(wàn)股; 2.擁有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名; 3.公司的股票市值不少于1億美元; 4.公司必須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,且盈利在最后1年不少于250萬(wàn)美元、前2年每年不少于200萬(wàn)美元或在最后1年不少于450萬(wàn)美元,3年累計(jì)不少于650萬(wàn)美元; 5.公司有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元; 6.對(duì)公司的管理和操作方面有多項(xiàng)要求; 7.其他有關(guān)因素,如公司所屬行業(yè)的相對(duì)穩(wěn)定性、公司的行業(yè)地位、產(chǎn)品市場(chǎng)情況、公司前景、公眾對(duì)公司股票的興趣等。 美國(guó)證交所 1.最少要有50萬(wàn)股的股票為自然人流通股; 2.市值最少要在美金300萬(wàn)元以上; 3.最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上); 4.上個(gè)會(huì)計(jì)年度稅前收入至少為75萬(wàn)美元。
nasdaq 非美國(guó)公司可選擇的上市標(biāo)準(zhǔn) ■選擇1: 1.最近3個(gè)財(cái)年稅前總盈利超過(guò)1100萬(wàn)美元,最近2個(gè)財(cái)年每年稅前盈利超過(guò)220萬(wàn)美元,并且最近3個(gè)財(cái)年每年稅前盈利大于0; 2.每股股價(jià)不低于5美元; 3.有3名證券經(jīng)紀(jì)人; 4.有公司監(jiān)管。 ■選擇2: 1.最近3個(gè)財(cái)年總現(xiàn)金流超過(guò)275萬(wàn)美元并且每一財(cái)年現(xiàn)金流大于0; 2.過(guò)去12個(gè)月內(nèi)平均資本市值超過(guò)5.5億美元; 3.上一財(cái)年總收入大于1.1億美元; 4.每股股價(jià)不低于5美元; 5.有3名證券經(jīng)紀(jì)人; 6.有公司監(jiān)管。 ■選擇3: 1.過(guò)去12個(gè)月內(nèi)平均資本市值超過(guò)8.5億美元; 2.上一財(cái)年總收入大于9000萬(wàn)美元; 3.抗曬杉鄄壞陀?美元; 4.有4名證券經(jīng)紀(jì)人; 5.有公司監(jiān)管。 多倫多證券交易所 主板上市條件 1.財(cái)務(wù)最低要求:申請(qǐng)上市的公司被分為如下3類:工業(yè)(綜合)、礦業(yè)、石油和天然氣。這3類公司中的每一類都有特定的最低上市條件; 2.管理層要求:無(wú)具體要求,但交易所有權(quán)根據(jù)遞交給交易所的文件,評(píng)定管理者、董事、推廣者、大股東或任何其他人或公司(這些人持有公司大量股票,足可以影響公司的控股權(quán)),以確保他們能夠公正地保護(hù)股東和投資者的最大權(quán)益,指導(dǎo)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展; 3.保薦人要求:所有申請(qǐng)上市的公司都需要交易所的參與機(jī)構(gòu)提供的保薦人,保薦人將作為交易所評(píng)估時(shí)的一個(gè)重大因素。
倫敦證交所 1.公司一般須有3年經(jīng)營(yíng)記錄,并須呈報(bào)最近3年的總審計(jì)賬目。如沒(méi)有3年經(jīng)營(yíng)記錄,某些科技產(chǎn)業(yè)公司、投資實(shí)體、礦產(chǎn)公司以及承擔(dān)重大基建項(xiàng)目的公司,只要能滿足倫敦證交所《上市細(xì)則》中的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn),亦可上市; 2.公司的經(jīng)營(yíng)管理層應(yīng)顯示出為其公司經(jīng)營(yíng)記錄所承擔(dān)的責(zé)任; 3.公司呈報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告一般須按國(guó)際或英美現(xiàn)行的會(huì)計(jì)及審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)編制,并按上述標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立審計(jì); 4.公司在本國(guó)交易所的注冊(cè)資本應(yīng)超過(guò)70萬(wàn)英鎊,已至少有25%的社會(huì)公眾股。實(shí)際上,通過(guò)倫敦證交所進(jìn)行國(guó)際募股,其總股本一般要求不少于2500萬(wàn)英鎊; 5.公司須按倫敦證券交易所規(guī)范要求(包括歐共體法令和1986年版金融服務(wù)法)編制上市說(shuō)明書(shū),發(fā)起人需使用英語(yǔ)發(fā)布有關(guān)信息。 倫敦高增長(zhǎng)市場(chǎng)(aim) aim對(duì)上市公司不做3年業(yè)績(jī)的要求,這不單單是指盈利水平,而是企業(yè)不需要有3年業(yè)績(jī),沒(méi)有規(guī)模限制。aim對(duì)上市公司也沒(méi)有公眾持股比例的硬性要求。 1.任命一名經(jīng)許可的任命保薦人; 2.任命一名指定經(jīng)紀(jì)人; 3.對(duì)其股票的自由轉(zhuǎn)讓不設(shè)任何限制; 4.注冊(cè)為公共有限公司或同類公司,并且依照其注冊(cè)地的法律合法成立; 5.編制一份上市文件——該文件包括投資者所需要的、有關(guān)該公司和其業(yè)務(wù)活動(dòng)的相關(guān)信息,如財(cái)務(wù)信息以及所有董事的詳細(xì)情況。該文件應(yīng)提供給所有預(yù)期投資者,從而讓他們決定是否投資于該公司的股票。該公司的董事則負(fù)責(zé)上市文件的準(zhǔn)確性,并且確保這些文件無(wú)重大遺漏。倫敦證券交易所也需要以下事項(xiàng)的資料,如主要股東、所有股東的以往記錄和流動(dòng)資金; 6.根據(jù)當(dāng)前收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)向倫敦證券交易所付費(fèi),公司再次增發(fā)不需另繳費(fèi)。 新加坡交易所 1.公司要在主板上市首先需通過(guò)稅前盈利要求,近3年累積稅前盈利需要超過(guò)新幣750萬(wàn)元,并在這3年里每年稅前盈利不低于新幣100萬(wàn)元。如果近2年累積稅前盈利超過(guò)新幣1000萬(wàn)元也可以達(dá)到盈利要求; 2.公司在新加坡創(chuàng)業(yè)板(sesdaq)上市,沒(méi)有盈利要求,但有盈利會(huì)有助于上市申請(qǐng); 3.在計(jì)算稅前盈利時(shí),特殊收益將不會(huì)考慮在內(nèi)。如果有特殊損失,而這些特殊損失不會(huì)再發(fā)生,交易所可以給以適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,但需是與公司直接有關(guān)的因素,像美國(guó)“9·11”事件或洪水帶來(lái)的損失,就不會(huì)考慮; 4.申請(qǐng)上市盈利來(lái)源需要穩(wěn)定,帶來(lái)盈利的業(yè)務(wù)要繼續(xù),已轉(zhuǎn)移走或終止的業(yè)務(wù)所帶來(lái)的利潤(rùn)可能不會(huì)被考慮,并從累積盈利上扣除; 5.財(cái)務(wù)要求:公司要在新加坡上市(主板或sesdaq)財(cái)務(wù)要健全,流動(dòng)資金不能有困難。公司如果向股東或董事借錢(qián),需先還清或以股抵債; 6.管理層需基本穩(wěn)定,也就是說(shuō)近幾年為公司帶來(lái)利潤(rùn)的管理層基本不變,如有要員離開(kāi),公司需證明其離開(kāi)不影響公司的管理。 東京交易所 東京證券交易所制定上市標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)是:在交易所內(nèi)分設(shè)第一部和第二部,其中,第二部的上市標(biāo)準(zhǔn)低于第一部。也就是說(shuō),第一部上市的都是收益好的一流企業(yè),而新上市公司股票一般要先在第二部掛牌,然后才有可能進(jìn)入第一部。反之,如果第一部上市的公司股票指標(biāo)下降到低于第一部的上市標(biāo)準(zhǔn),則有可能降至第二部。 外國(guó)公司到東京證券交易所上市的主要條件為: 1.公司提出上市申請(qǐng)日前1年的公司凈資產(chǎn)必須達(dá)到100億日元以上; 2.公司最近3年的稅前利潤(rùn)每年都要達(dá)到20億日元以上; 3.公司提出上市的前1年必須進(jìn)行紅利分配,而且要能顯示公司今后具有良好的紅利分配前景; 4.至公司提出上市申請(qǐng)的前1年度最后1天為止,該公司應(yīng)設(shè)立股份有限公司至少5年,但若是民營(yíng)企業(yè),則需有5年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),且提交了東京證交所認(rèn)為合適的財(cái)務(wù)文件,才可申請(qǐng)上市; 5.公司的上市股數(shù)須按超過(guò)以下標(biāo)準(zhǔn)交易單位區(qū)分的股數(shù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行交易:2000萬(wàn)股的交易單位為l000(余下類推),1000萬(wàn)股為500,200萬(wàn)股為100,100萬(wàn)股為50,20萬(wàn)股為10,2萬(wàn)股為1; 6.公司股票如已在其他交易所上市,且流通狀況良好,上市時(shí)的公司股東人數(shù)須達(dá)到l000人以上;如僅在東京證交所上市,在日本國(guó)內(nèi)的股東人數(shù)須達(dá)到2000人以上; 7.公司必須提供近3年每年的年度和中期財(cái)務(wù)報(bào)告,且要有注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽字的審計(jì)報(bào)告,所有財(cái)務(wù)報(bào)告不能有虛假的記載; 8.公司必須承諾,對(duì)公司股票的轉(zhuǎn)讓不作任何限制; 9.公司須制定符合東京證交所規(guī)定的股票樣式; 10.公司須提交經(jīng)認(rèn)可的各種有重要影響的合并、收購(gòu)和分離的財(cái)務(wù)文件。
【第11篇】開(kāi)曼注冊(cè)香港上市
目前約有8,000家境外公司注冊(cè)在百慕大,自1985年香港怡和集團(tuán)將總公司遷冊(cè)至百慕大后,約有將近一半的香港股票上市公司紛紛遷冊(cè)于此。在百慕大注冊(cè)公司可以在盧森堡、都柏林、溫哥華及香港申請(qǐng)掛牌上市。
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百慕大“進(jìn)入”金融界的時(shí)候,“百慕大魔鬼三角區(qū)”還未發(fā)揮它的神秘魔力。在20世紀(jì)40年代,經(jīng)過(guò)這里的飛機(jī)輪船在風(fēng)平浪靜光天化日之下無(wú)聲消失。飛行員們經(jīng)過(guò)這片區(qū)域時(shí)萬(wàn)分忐忑,這里,是最勇敢的水手夜晚都睡不著覺(jué)的地方。超文明的通道僅僅只是傳說(shuō)。
百慕大群島實(shí)際上是在百慕大三角的邊緣,看群島的地圖,其狀酷似一個(gè)魚(yú)鉤。經(jīng)過(guò)19世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)自治運(yùn)動(dòng)成功后,百慕大政府實(shí)行低稅或免稅政策,向世界各地的富人們發(fā)出“愿者上鉤”的召喚,此地遂成為保護(hù)財(cái)產(chǎn)之地。富人們特別是美國(guó)的富人對(duì)它趨之若鶩。
粉紅色細(xì)沙和藍(lán)綠色海洋,每日迎著燦爛千陽(yáng)醒來(lái),迎著海風(fēng)揮桿在終年宜人的高爾夫球場(chǎng)。這里慢慢成為世界金融的“百慕大三角”,吸引了來(lái)自全球各地的財(cái)富。
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目前約有8,000家境外公司注冊(cè)在百慕大,自1985年香港怡和集團(tuán)將總公司遷冊(cè)至百慕大后,約有將近一半的香港股票上市公司紛紛遷冊(cè)于此。在百慕大注冊(cè)公司可以在盧森堡、都柏林、溫哥華及香港申請(qǐng)掛牌上市。
據(jù)匯豐銀行工作人員介紹,在2003年,匯豐控股與百慕大銀行達(dá)成協(xié)議,出資13億美元收購(gòu)百慕大銀行全數(shù)股權(quán)。2004年取代百慕大銀行于百慕大證券交易所取得上市地位。
匯豐控股在倫敦、香港、紐約、巴黎和百慕大上市,是為了增加其股票的流動(dòng)性,因?yàn)槊總€(gè)地區(qū)的時(shí)差不同,如果在不同地方上市的話,其股票的流動(dòng)性更好。比如在香港買(mǎi)到的匯控股票,價(jià)格(如果沒(méi)有時(shí)差的話)應(yīng)該不會(huì)跟百慕大有任何折價(jià)或溢價(jià)的情況出現(xiàn)。
百慕大對(duì)公司的營(yíng)業(yè)方式和公司性質(zhì)都有最低要求,有較完整且完善的公司章程和框架,而目前在香港注冊(cè)公司的章程和框架很大程度是根據(jù)且參考百慕大和開(kāi)曼而來(lái),所以如果在這兩地注冊(cè)公司,較容易在香港上市。大部分香港市場(chǎng)的紅籌股,皆是在百慕大注冊(cè)。
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想要利用開(kāi)曼群島進(jìn)行上市操作,一般建議向?qū)I(yè)的代理機(jī)構(gòu)咨詢。而注冊(cè)開(kāi)曼公司通常也是會(huì)委托代理機(jī)構(gòu)辦理,通常情況下,提供注冊(cè)所需資料即可。
開(kāi)曼公司的法律系統(tǒng)屬英式的普通法,在香港有很多的律師事務(wù)所都熟悉開(kāi)曼公司法,也聘有開(kāi)曼律師,而開(kāi)曼群島已有多家律師行已在香港登記,可在香港、新加坡、美國(guó)證券交易市場(chǎng)掛牌買(mǎi)賣。
香港交易所律師對(duì)開(kāi)曼公司的運(yùn)作比較有經(jīng)驗(yàn),申請(qǐng)上市批準(zhǔn)時(shí)比較快,開(kāi)曼政府的大力支持。開(kāi)曼公司可設(shè)有「股東名錄分冊(cè)」,且股東名冊(cè)可以不放在開(kāi)曼島上。分紅及其他公司行為,較少規(guī)管。根據(jù)香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則,在香港、百慕大、開(kāi)曼群島以及中華人民共和國(guó)(peoples republic of china)的合法注冊(cè)的公司,可在香港證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市。基于上述區(qū)域選擇,中國(guó)公司在香港上市時(shí)可選擇直接上市和曲線上市兩種途徑。前者,以中國(guó)公司身份上市,是為h股上市;而后者則以境外(百慕大、開(kāi)曼群島、香港)注冊(cè)公司身份實(shí)現(xiàn)上市,稱為紅籌股上市。簡(jiǎn)單的說(shuō),在開(kāi)曼群島設(shè)立一家免稅公司,而后對(duì)中國(guó)境內(nèi)的現(xiàn)有公司進(jìn)行100%股權(quán)收購(gòu),使其成為全資子公司,基本業(yè)務(wù)完全納入開(kāi)曼公司,用開(kāi)曼公司向香港聯(lián)關(guān)所申請(qǐng)上市。
最終,完成境內(nèi)公司海外融資的目的。為了在香港上市,首先按照在內(nèi)地公司的出資比例在開(kāi)曼群島設(shè)立公司。收購(gòu)方和被收購(gòu)方在合并前后不可有任何的股權(quán)變動(dòng),只要收購(gòu)方即開(kāi)曼公司和被收購(gòu)方內(nèi)地公司擁有完全一樣比例的股東,在收購(gòu)后,內(nèi)地公司的所有運(yùn)作基本上完全轉(zhuǎn)移到開(kāi)曼公司中。接著,對(duì)開(kāi)曼公司增資,再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,收購(gòu)其擁有的內(nèi)地公司的股權(quán),則內(nèi)地公司變?yōu)殚_(kāi)曼公司的全資子公司。開(kāi)曼公司在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立一家離岸公司作為日后在香港掛牌上市的公司。
【第12篇】香港有多少個(gè)上市公司
21這個(gè)數(shù)字有點(diǎn)意思:
圣經(jīng)中說(shuō),人死后會(huì)比死前輕21克,那就是靈魂的重量。
老子《道德經(jīng)》第二十一章中“道之為物,惟恍惟惚。惚兮恍兮,其中有象;恍兮惚兮,其中有物;窈兮冥兮,其中有精,其精甚真,其中有信……”
香港“21章”公司是根據(jù)上市條例第21章于主板上市的投資公司,亮點(diǎn)是:過(guò)濾行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)、參與成本比基金低廉,并且按照上市公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接受管理等。
初識(shí)21章公司,你可能也是“惚兮恍兮”不明所以,但其實(shí)他們是真實(shí)不虛的(“其中有物”),并且被公認(rèn)為誠(chéng)信從業(yè)(“其中有信”),規(guī)章制度嚴(yán)明(“其中有精”)。大家較為熟悉的有,中國(guó)投資開(kāi)發(fā)(00204)、招商局中國(guó)基金(00133)、中國(guó)創(chuàng)新投資(01217)、中國(guó)鼎益豐(00612)等。
略加研究就會(huì)發(fā)現(xiàn),當(dāng)前 21章公司不僅活躍于金融市場(chǎng),在促使公司穩(wěn)步發(fā)展同時(shí),已將戰(zhàn)略眼光駐入發(fā)展?jié)摿o(wú)限的新能源及高科技行業(yè)。
如:中國(guó)投資開(kāi)發(fā)(00204)主要投資了數(shù)碼電子、led 照明 、清潔能源。這些新能源項(xiàng)目給其帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)利益。
招商局中國(guó)基金(00133)于2023年6月27日,向中建投租賃注資2.5億人民幣,中建投租賃主攻于信息技術(shù)、高端裝備制造 、健康環(huán)保新能源等融資租賃業(yè)務(wù)。自投資新能源項(xiàng)目以來(lái),公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
中國(guó)創(chuàng)新投資(01217.hk)也于2023年6月注入新能源概念,交投活躍。
最值得一提的是中國(guó)鼎益豐(00612,原“中國(guó)投資基金”),自2023年起,逐步涉入信息安全芯片、量子通信、信息智能傳輸、鋰電池、石墨烯等新興產(chǎn)業(yè)。
資料顯示,該公司從2023年開(kāi)始逐步注資到高科技及新能源領(lǐng)域,在這之前,其股價(jià)在1元(港幣)以下持續(xù)徘徊15年之久,直到2023年迎來(lái)一個(gè)拐點(diǎn),僅一年多時(shí)間,其股價(jià)暴漲30倍,當(dāng)前股價(jià)直沖30元(港幣),總市值超300億(港幣)。這樣的成績(jī)讓它無(wú)疑成為今年港股市場(chǎng)中的“黑馬”。
圖片截取自網(wǎng)絡(luò)
21章公司與普通上市公司的區(qū)別,簡(jiǎn)單地說(shuō)就是:管的更嚴(yán)、風(fēng)險(xiǎn)更低、經(jīng)驗(yàn)更多。這保證了這批公司具有極其敏銳的投資眼光,而這種投資眼光造就了一場(chǎng)場(chǎng)資本盛宴,不僅大大提升自身的行業(yè)地位,也為投資對(duì)象解燃眉之急,進(jìn)行資源整合分配,助力投資公司進(jìn)一步發(fā)展,中國(guó)鼎益豐顯然也是如此。
圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)
除去“21章公司”這個(gè)優(yōu)勢(shì)屬性外,中國(guó)鼎益豐還是港股通股票之一,更重要的利好消息是于2023年11月被納入msci全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)成份股之一。
圖片截取自中國(guó)鼎益豐公告
2023年來(lái),隨著深港通的持續(xù)升溫,港股市場(chǎng)相對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)更為吸引的估值水平和投資機(jī)會(huì)也受到越來(lái)越多內(nèi)地投資者的關(guān)注;而msci指數(shù)更是全球投資組合經(jīng)理中最多采用的投資標(biāo)的。
圖片截取自中國(guó)鼎益豐公告
在這些“光環(huán)”的加持下,中國(guó)鼎益豐的暴漲也就不足不奇??梢钥闯?,中國(guó)鼎益豐不斷順勢(shì)而為地調(diào)整投資方向,尋求突破,它正以其獨(dú)特的地位為投資者創(chuàng)造源源不斷的財(cái)富。
最后,要提醒大家的是,距離上一次港交所批準(zhǔn)“21章公司”上市已是5年前的事,截止2023年年底,“21章公司”一共只有25家,而且看這種情形應(yīng)該也不會(huì)再增加,所以這25家公司格外珍貴。
附:香港“21章”公司名單(根據(jù)公開(kāi)資料繪制,排名不分先后)
【第13篇】公司到香港上市流程
港交所為包括人工智能、半導(dǎo)體在內(nèi)的高科技公司在交易所上市設(shè)置了較低的門(mén)檻。
該交易所運(yùn)營(yíng)商周五在一份聲明中表示,對(duì)于近 20 個(gè)被視為“專業(yè)技術(shù)”行業(yè)的公司,根據(jù)新規(guī)則在香港主板上市的最低市值將達(dá)到 60 億港元。該交易所在最初的提議中將底價(jià)從 80 億港元下調(diào)。
香港提議降低尖端科技 ipo 的收入門(mén)檻
香港交易所還將上市前公司上市所需的市值從 150 億港元下調(diào)至至少 100 億港元。新制度將于 3 月 31 日生效。
“新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域正在迅速改變我們生活和工作的方式,這種新的市場(chǎng)途徑將支持未來(lái)一些最具創(chuàng)新性和進(jìn)步性的公司,”香港交易所首席執(zhí)行官 nicolas aguzin 在一份聲明中表示。
允許擁有利基技術(shù)的公司更容易進(jìn)入香港公開(kāi)市場(chǎng),是對(duì)中國(guó)推動(dòng)發(fā)展自己的公司以對(duì)抗美國(guó)主導(dǎo)地位的一種稱贊。美國(guó)正在實(shí)施更廣泛的限制,包括限制向中國(guó)客戶銷售人工智能芯片。放寬對(duì)利基科技公司的規(guī)定也可能有助于重振香港的首次公開(kāi)募股市場(chǎng),該市場(chǎng)在 2022 年暴跌 68%。該交易所正在尋找大型 ipo,包括 1.9 萬(wàn)億美元的石油巨頭沙特阿美公司,以鞏固其作為國(guó)際金融中心。
“盡管我們的大部分提議獲得了多數(shù)支持,但我們對(duì)新規(guī)則進(jìn)行了一些調(diào)整,以反映市場(chǎng)反饋,同時(shí)繼續(xù)確保我們的監(jiān)管意圖保持不變,”香港交易所上市主管 katherine ng 在聲明中表示。
【第14篇】公司香港上市條件
公司上市是指公司將其股份在證券交易所公開(kāi)發(fā)行,以籌集資金、提高知名度、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模等目的的行為。下面是公司上市的詳細(xì)步驟及實(shí)施細(xì)則:
1. 選擇證券交易所:公司需要選擇符合自身需求和條件的證券交易所進(jìn)行上市,如香港交易所、納斯達(dá)克等。
2. 準(zhǔn)備工作:公司需要進(jìn)行一系列的準(zhǔn)備工作,包括成立董事會(huì)、制定公司章程、招募高管團(tuán)隊(duì)、審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表等。
3. 申請(qǐng)ipo:公司需要向所選擇的證券交易所遞交ipo申請(qǐng)書(shū),該申請(qǐng)書(shū)包括公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等信息。
4. 披露信息:公司需要根據(jù)證券交易所的規(guī)定,對(duì)公司的相關(guān)信息進(jìn)行披露,包括公司歷史業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)報(bào)表、風(fēng)險(xiǎn)因素等。
5. 預(yù)披露:公司需要在正式上市前進(jìn)行預(yù)披露,以便證券交易所和投資者能夠了解公司的情況,并決定是否投資。
6. 審核:證券交易所和相關(guān)機(jī)構(gòu)將對(duì)公司進(jìn)行審核,包括財(cái)務(wù)、法律等方面的審核。
7. 發(fā)行股票:發(fā)行股票是公司上市的核心環(huán)節(jié),公司需要確定股票數(shù)量、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式等,以便籌集資金。
8. 上市交易:公司發(fā)行股票后,投資者可以在證券交易所上進(jìn)行股票交易,公司也將受到市場(chǎng)監(jiān)管和投資者關(guān)注。
總的來(lái)說(shuō),公司上市需要進(jìn)行一系列的準(zhǔn)備和申請(qǐng),同時(shí)需要符合證券交易所的規(guī)定和要求,只有通過(guò)審核和發(fā)行股票,才能正式上市交易。
【第15篇】香港本地公司上市條件
香港交易所設(shè)立較低的上市門(mén)檻,以吸引人工智能和半導(dǎo)體等高科技企業(yè)赴港上市。
據(jù)彭博社報(bào)道,香港交易所星期五(3月24日)發(fā)布公告稱,在近20個(gè)行業(yè)內(nèi)被視為“特專科技”的企業(yè),他們掛牌上市的最低市值要求為60億港元。之前在進(jìn)行咨詢時(shí)擬議的是80億港元。
香港交易所還把未商業(yè)化的特??萍脊臼兄狄?,從擬議的150億港元,降低至100億港元。新規(guī)將于3月31日生效。
【第16篇】香港公司在香港上市
跑去香港就能繞開(kāi)盈利可持續(xù)問(wèn)題嗎?
a股上市的大門(mén)關(guān)上了,核酸檢測(cè)公司繞道港交所。
上周,兩家涉核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的公司先后向港交所提交了招股書(shū),分別是優(yōu)訊科技和艾迪康控股。
優(yōu)迅科技,成立于2023年,是一家以生物基因平臺(tái)為基礎(chǔ)的基因科技公司,從事開(kāi)發(fā)并銷售臨床分子檢測(cè)儀器、產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù),包括產(chǎn)前檢測(cè)、精準(zhǔn)腫瘤學(xué)以及病原檢測(cè)三大業(yè)務(wù)部分,且特別專注女性健康領(lǐng)域。
這家企業(yè)被外界稱為華大系企業(yè),這主要是因?yàn)槠涠聲?huì)主席、總裁兼執(zhí)行董事王建偉曾工作于華大基因,2023年,華大基因還戰(zhàn)略投資該公司,該公司的其他投資機(jī)構(gòu)還包括高特佳投資、英菲尼迪資本、美年大健康等。
艾迪康醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心成立于2004年,是全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室,已在全國(guó)設(shè)立了30余家醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。目前,艾迪康擁有研發(fā)中心、藥物臨床、檢驗(yàn)服務(wù)三大服務(wù)平臺(tái)。
這家企業(yè)曾在2023年得到凱雷入主,與凱雷一起進(jìn)來(lái)的還有美年大健康。
雖然這這兩家企業(yè)一個(gè)標(biāo)榜是基因科技公司,一家為檢測(cè)中心,但從它們的收入來(lái)看,優(yōu)迅科技2023年前三季度來(lái)自核酸檢測(cè)的收入為2.71億元,占總營(yíng)收的67.8%,而艾迪康2023年來(lái)自核酸檢測(cè)的收入則高達(dá)22.85億元,占總收入的47.00%。
所以,去年a股被叫停的核酸檢測(cè)公司上市又繞道港股了?
去年,關(guān)于核酸檢測(cè)公司扎堆上市的報(bào)道引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意,11月21日,上交所與深交所對(duì)此先后表態(tài)稱,高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng),堅(jiān)持從嚴(yán)審核,尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,依據(jù)發(fā)行上市條件和審核標(biāo)準(zhǔn),對(duì)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行認(rèn)真審核,重點(diǎn)關(guān)注其科創(chuàng)屬性、核酸檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、相關(guān)收入的可持續(xù)性,以及剔除該等業(yè)務(wù)收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等,要求公司進(jìn)行了充分的信息披露。
隨后,翌圣生物成為首家被取消上市申請(qǐng)審議的公司,雅睿生物、中翰盛泰等高度依賴核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的公司被叫停ipo。
優(yōu)訊科技早在2023年5月便向上交所提出了科創(chuàng)板上市申請(qǐng),一直上市未果,近日,其向港交所提交了招股說(shuō)明書(shū),并終止了科創(chuàng)板發(fā)行注冊(cè)程序。
艾迪康有著類似的遭遇,2023年6月,艾迪康向港交所提交了招股書(shū),去年3月份更新過(guò)一個(gè)版本的招股書(shū),近日又提交了第三版招股書(shū)。
疫情紅利讓多年來(lái)業(yè)績(jī)平平的核酸企業(yè)在短短兩年達(dá)到了上市標(biāo)準(zhǔn),這也讓這些企業(yè)迫不及待地開(kāi)啟了上市歷程,然而業(yè)績(jī)的可持續(xù)性成為投資人也是監(jiān)管層最擔(dān)心的問(wèn)題,這也是優(yōu)訊科技與艾迪康雖然已備戰(zhàn)三年仍未能成功上市的主要原因。
雖然相比a股,港股的門(mén)檻更低一些,但是港股也并非對(duì)a股不要的公司照單全收,同樣要面臨業(yè)績(jī)可持續(xù)性的拷問(wèn)。不過(guò),筆者還是要問(wèn)一句,如果業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo),核酸檢測(cè)公司真的不能上市嗎?
01 十幾年努力敵不過(guò)三年疫情
從瀕臨破產(chǎn)到年入數(shù)十億只需一場(chǎng)疫情。
艾迪康一家成立于2004年的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室,距今已有近20年的歷史,在國(guó)內(nèi)平均企業(yè)壽命不足3年的情況下,艾迪康能做3年,注定是不平凡的。
2003年,sars席卷全球,作為全美第一大icl(獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室)企業(yè)奎斯特診療(quest)當(dāng)年?duì)I收高達(dá)47億美元,這讓浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院畢業(yè)的林繼迅看到了機(jī)會(huì),僅3億人口的美國(guó)便創(chuàng)造如此大的市場(chǎng),在數(shù)倍于美國(guó)人口的中國(guó)創(chuàng)辦icl必然能賺錢(qián),而那時(shí)候,中國(guó)icl市場(chǎng)還處于萌芽狀態(tài)。
說(shuō)干就干,林繼迅拉上自己的兄弟林鋒在2004年1月創(chuàng)辦了艾迪康。
彼時(shí)的中國(guó)股權(quán)市場(chǎng)并不像現(xiàn)在這么活躍,而且icl這種重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的行業(yè),也確實(shí)很難受到資本青睞,缺錢(qián)的林繼迅、林鋒不得不過(guò)著緊巴巴的日子。雪上加霜的是,由于經(jīng)營(yíng)壓力,艾迪康內(nèi)部管理也出了問(wèn)題,高管不滿意兩位創(chuàng)始人的戰(zhàn)略規(guī)劃紛紛出走。
這種境況在2023年徹底扭轉(zhuǎn),林氏兄弟二人引入了全球最大的私募股權(quán)投資基金之一的凱雷。
凱雷投資集團(tuán)成立于1987年,是全球最大、最多元化的全球投資公司之一。目前管理著543個(gè)投資工具,資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3730億美元,涵蓋三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
從2000年開(kāi)始,凱雷便一直活躍于中國(guó)市場(chǎng),是最早進(jìn)入的全球性私募股權(quán)投資公司之一,截至2023年年底,凱雷在中國(guó)的股本投資總額超過(guò)了100億美元,投資方向包括科技、醫(yī)療、消費(fèi)等,在科技領(lǐng)域,凱雷投資了字節(jié)跳動(dòng)和怪獸充電,在醫(yī)療領(lǐng)域,凱雷除了艾迪康外,還投資了信立泰藥業(yè)、和譽(yù)生物醫(yī)藥,在消費(fèi)領(lǐng)域,凱雷投資了完美日記和火花思維。
凱雷的入主取代了林氏兄弟的控股權(quán),在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中,凱雷為艾迪康的控股股東,其通過(guò)pearl group limited持股39.87%。林氏兄弟則通過(guò)corelink、mega stream合計(jì)持股24.9%。此外,馬來(lái)西亞主權(quán)財(cái)富基金、貝萊德基金、奧博資本、美年大健康等也是艾迪康的股東。
凱雷入主后,林氏兄弟不再參與艾迪康的日常經(jīng)營(yíng),艾迪康的管理層換成了凱雷的人,凱雷亞洲高級(jí)顧問(wèn)任艾迪康執(zhí)行董事,高嵩為執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。
凱雷入主之后,利用自身的醫(yī)療資源優(yōu)勢(shì),幫艾迪康以高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)展了實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò),有17個(gè)醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室拿到了cnas(中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì))認(rèn)證。
艾迪康一躍成為與金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、達(dá)安基因齊名的中國(guó)icl四大龍頭之一。
相比艾迪康的命途多舛,優(yōu)迅科技顯然幸運(yùn)的多,說(shuō)這家企業(yè)是含著金湯匙出生的也不為過(guò),因?yàn)樵?023年成立當(dāng)年,優(yōu)迅科技就拿到了4000萬(wàn)元的天使輪融資,估值直接到了4.36億元,兩年后,高特佳投資等機(jī)構(gòu)又對(duì)其進(jìn)行了1.7億元的a輪投資,此時(shí)它的市值提高到了12.5億元,兩年翻了近3倍。2023年5月,其進(jìn)行了上市前的最后一輪融資,德誠(chéng)資本、英菲尼迪資本、美年大健康等參與投資,投后估值約28億元。
雖然兩家企業(yè)發(fā)展經(jīng)歷迥然不同,然而發(fā)財(cái)?shù)穆窂絽s是一樣的,只不過(guò)艾迪康等這一天足足等了十幾年。
02 疫情遠(yuǎn)去 業(yè)績(jī)被打回原形?
與其說(shuō)凱雷帶來(lái)的醫(yī)療資源和資金救了艾迪康,不如說(shuō)疫情這個(gè)“黑天鵝”救了它。
艾迪康從事的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室最早追溯到上世紀(jì)60年代的美國(guó),那時(shí)主要為醫(yī)院提供醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)技術(shù)服務(wù),但一直未形成規(guī)模,直到90年代中期,隨著計(jì)算機(jī)及生物技術(shù)的發(fā)展,現(xiàn)代臨床實(shí)驗(yàn)室設(shè)備越來(lái)越自動(dòng)化,不但可以同時(shí)檢測(cè)多份樣品,而且所需樣品量和耗材越來(lái)越少,一份血樣可以做的檢測(cè)項(xiàng)目越來(lái)越多,為醫(yī)學(xué)獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展奠定了良好的技術(shù)基礎(chǔ)。
獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室實(shí)現(xiàn)檢驗(yàn)樣品的集中檢測(cè),不但可以大大節(jié)省費(fèi)用,更重要的是可以提高檢測(cè)效率和質(zhì)量,降低錯(cuò)誤發(fā)生率。
艾迪康主要提供兩種檢測(cè),即普檢和特檢。普檢通常會(huì)測(cè)量各種重要的健康參數(shù),例如腎臟、心臟、肝臟、甲狀腺及其他器官的狀況及功能;特檢是更復(fù)雜的檢測(cè),通常需要涉及專家解釋及/或尖端技術(shù)。
對(duì)于艾迪康這樣的獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室而言,業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑大致是開(kāi)更多的實(shí)驗(yàn)室,發(fā)展更多的客戶,檢測(cè)更多的項(xiàng)目,凱雷接手后的艾迪康也確實(shí)是這么做的。
招股書(shū)顯示,艾迪康的實(shí)驗(yàn)室數(shù)量從2023年的19個(gè)增加到了2023年的32個(gè),服務(wù)客戶從1.1萬(wàn)個(gè)增加到了1.9萬(wàn)個(gè);服務(wù)的客戶類型從醫(yī)療機(jī)構(gòu)、體檢中心,發(fā)展到了跨越30個(gè)省市的生物制藥公司及cro。
艾迪康的特檢項(xiàng)目從2023年的800多項(xiàng)增長(zhǎng)至2023年的2300多項(xiàng),僅在2023年,就推出了850多個(gè)新的特檢項(xiàng)目,主要集中于遺傳病、實(shí)體瘤及血液病方面。
截至2023年底,艾迪康共提供4,000多種醫(yī)療診斷目錄,其中包括1700多種普檢及2300多種特檢。檢測(cè)量從2023年的6010萬(wàn)次增長(zhǎng)至2023年的8050萬(wàn)次,增幅33.9%,2023年進(jìn)一步增加到了1.65億次,增幅高達(dá)104.8%。
能有如此大幅的增長(zhǎng),離不開(kāi)新冠疫情。2023年,突如其來(lái)的疫情,讓凱雷看到了核酸檢測(cè)的未來(lái),艾迪康積極轉(zhuǎn)向covid-19聚合酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)(pcr)檢測(cè)、抗體檢測(cè)等方面的投入,這也是艾迪康從“起死回生”轉(zhuǎn)向“發(fā)財(cái)致富”的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
疫情爆發(fā)前的2018、2023年,艾迪康的總營(yíng)收分別為15.30億元、17.29億元,僅僅增長(zhǎng)了13%,同期凈利潤(rùn)僅有200萬(wàn)、7000萬(wàn)元。而疫情爆發(fā)后2023年、2023年、2023年,艾迪康的總營(yíng)收分別為27.42億元、33.80億元、48.61億元,增長(zhǎng)率分別為58.55%、23.26%、43.83%,同期凈利潤(rùn)分別為2.89億元、3.22億元、6.85億元,增長(zhǎng)率分別為310.90%、11.35%、112.50%。
其中2023年、2023年、2023年來(lái)著核酸檢測(cè)是收入分別為9.25億元、12.32億元、22.85億元,分別占總營(yíng)收的33.73%、36.45%、47%。
與艾迪康相比,優(yōu)迅科技對(duì)核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的依賴更大,2023年、2023年、2023年前三季度,核酸檢測(cè)收入占優(yōu)迅科技總營(yíng)收的比重分別為25.9%、31.3%、67.8%,不過(guò)即便是這樣也未能讓優(yōu)迅科技實(shí)現(xiàn)盈利,同期其凈利潤(rùn)分別為1800萬(wàn)元、-2700萬(wàn)元、-1.79億元。
除了對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn),核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)對(duì)艾迪康的毛利率水平也有明顯的提升,2023年、2023年,艾迪康的毛利率分別為30.45%、30.12%,略有下滑,而2023年、2023年、2023年,艾迪康的毛利率分別為40.73%、42.68%、39.01%。疫情前后對(duì)比,毛利率水平足足漲了10個(gè)百分點(diǎn)。凈利率水平也從微微盈利攀升到了兩位數(shù)。
優(yōu)迅科技的毛利率則更高,2023年、2023年、2023年前三季度,其毛利率水平分別為74.26%、75.11%、47.01%,毛利率水平之高令人咋舌。
這不禁讓人感慨,艾迪康這十幾年的努力還趕不上一場(chǎng)疫情。
對(duì)于這類靠著核酸檢測(cè)發(fā)財(cái)致富的公司的擔(dān)憂,投資人除了擔(dān)心疫情后的業(yè)績(jī)變臉之外,還有一個(gè)擔(dān)憂便是居高不下的應(yīng)收賬款,這也是這一行公開(kāi)的秘密了。
2023年,艾迪康的應(yīng)收賬款及票據(jù)高達(dá)18.57億,占總營(yíng)收的38.20%,而優(yōu)迅科技2023年前三季度的這一比重則是52.25%。
無(wú)論是業(yè)績(jī)可持續(xù)還是應(yīng)收賬款高企的問(wèn)題是核酸檢測(cè)公司上市需要慎重考察的問(wèn)題,除此之外,它們上市真的要受到道德的譴責(zé)嗎?
03 核酸企業(yè)真的不能上市嗎
2023年,大家被沒(méi)完沒(méi)了的核酸檢測(cè)從年頭煩到了年尾,尤其是某些核酸檢測(cè)企業(yè)因?yàn)槟怖龀鲈旒傩袨椋@一度引發(fā)了眾怒,當(dāng)人們聽(tīng)說(shuō)核酸檢測(cè)公司要上市的消息后,更是群情激憤。
隨著輿論的發(fā)酵,上交所、深交所紛紛表態(tài),高度關(guān)注涉核酸檢測(cè)企業(yè)的上市申請(qǐng),堅(jiān)持從嚴(yán)審核,尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,依據(jù)發(fā)行上市條件和審核標(biāo)準(zhǔn),對(duì)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行認(rèn)真審核,重點(diǎn)關(guān)注其科創(chuàng)屬性、核酸檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、相關(guān)收入的可持續(xù)性,以及剔除該等業(yè)務(wù)收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等,要求公司進(jìn)行了充分的信息披露。
隨后,如翌圣生物等企業(yè)或主動(dòng)或被動(dòng)取消了上市申請(qǐng),當(dāng)a股的大門(mén)關(guān)上的時(shí)候,港股或許成了最佳選擇,優(yōu)迅科技順勢(shì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。
艾迪康、優(yōu)迅科技等涉及核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的公司既然能夠到港交所申請(qǐng)上市,自然是符合港股的上市要求的,在規(guī)則明確的情況下,核酸檢測(cè)企業(yè)赴港上市無(wú)可指摘,至于它們能否順利登陸港股,這需要交給港交所來(lái)判斷,而非由輿論和道德來(lái)審判。
筆者認(rèn)為,核酸檢測(cè)公司沒(méi)有原罪,上市也是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,合法合規(guī)的選擇,只不過(guò),就算港交所同意了,投資人未必買(mǎi)賬,這就交給市場(chǎng)來(lái)決定吧。