香港上市公司審計費用（16篇）

【第1篇】香港上市公司審計費用

在香港ipo上市的公司，上市費用主要包括：

1、各專業(yè)中介提供服務的有關收費，主要有保薦人、申報會計師、法律顧問、估值師、包銷商/配售代理、財經印刷商、公關公司等，主要包含兩類形式：

1) 相對固定的收費，如保薦費、審計費、律師費、物業(yè)評估費、財經印刷費等，其中，保薦費、審計費和律師費占比較大。

2) 根據(jù)募資規(guī)模的一定比例確定，如包銷商的包銷傭金以及全球協(xié)調人的酌情獎金。一般包銷傭金在1.5%-4%之間，全球協(xié)調人的獎金在0.5%-1%之間。

2、港交所的首次上市費及上市年費;

3、各類雜費及不可預計費用等。

上述三項費用中，支付給各專業(yè)中介機構的費用占比最大，其余兩項費用在整個上市成本中比例很小。

一、2023年募資總額及上市費用同比下滑，但上市費用占比反而提升

據(jù)livereport大數(shù)據(jù)顯示，香港2023年至2023年新股上市費用分別約為115.82億、132.06億及70.20億港元，呈逐年下滑趨勢，這也和ipo宗數(shù)及募資金額下滑有關。但從占比上看，2023年的上市費用占募資總額（綠鞋前，下同）的7.32%，相較前兩年的百分之四點幾上下，2023年的上市費用比率明顯增加。

若從另一個角度上看，2023年的募資總額較上一年下滑約237.36%，而2023年上市費用較上一年下滑88.12%。

二、艾美疫苗、涂鴉智能－ｗ及澳亞集團上市費用居前三，22家公司上市費用比率超30%

2023年，75家ipo上市公司的上市費用合計約70.20億港元，占募資總額約7.32%，平均每家公司的上市費用約9359.53萬港元。

從上市費用比率排行上看，上市費用占募資總額前三的公司分別為：艾美疫苗、涂鴉智能－ｗ及澳亞集團，分別占募資總額的55.55%、51.81%及49.36%，而與之相對的占比后三的公司分別為：天齊鋰業(yè)、中創(chuàng)新航及中國中免，僅占募資總額的2.75%、2.67%及2.31%。

從上市費用占比分布上看，占比超過30%的有22家，10%-30區(qū)間的有39家，低于10%的有14家，由此可見2023年的上市費用占比區(qū)間多數(shù)集中在10%-30%區(qū)間，而超過30%的亦不在少數(shù)。

承銷費方面上，2023年承銷費比率均值約為3.42%，其中承銷費比率前三的公司分別為：澳亞集團（13.0%）、雙財莊（10.0%）及360數(shù)科－ｓ和潤邁德－ｂ（7.0%）；后三的公司則分別為：中創(chuàng)新航（1.20%）、中國中免（1.15%）及萬物云（0.75%）。

獎勵費上，2023年獎勵費比率均值約為1.34%，從整體分布上看，大多數(shù)公司的獎勵費比率處于1%-2%上下，僅有美因基因的獎勵費比率高達6%。

【第2篇】香港上市公司查詢

2023年，香港交易所新上市公司共有 183 家，其中主板新上市公司高達168 家，創(chuàng)業(yè)板15家。在主板上市的168家中，包括：ipo上市146家、創(chuàng)業(yè)板轉主板的20 家、介紹上市的 2 家。ryanben匯總統(tǒng)計了這183家新上市公司的表現(xiàn)如下：

(累計漲跌，是以2023年12月31日的收盤價格跟發(fā)行價的比較)

一、主板上市 168 家，首日平均漲幅 6.55%，全年平均累計漲幅3.57%

在主板上市的168家中，包括：ipo上市146家、創(chuàng)業(yè)板轉主板的20 家、介紹上市的 2 家。

1、主板 ipo上市的146家

首日收漲 78 家，首日漲幅最高的為魯大師(03601.hk)，漲幅高達 218.52%；全年上漲的家數(shù)為 66 家，全年上漲最高的為中煙香港(06055.hk)，漲幅高達293.03%。

首日收跌 56 家，首日跌幅最高的為潤利海事(02682.hk)，跌幅達 44.0%；全年下跌(跌破發(fā)行價)的家數(shù)為75家，全年跌幅最高的為新加坡美食餐飲店鋪管理企業(yè)k2 f&b (06055.hk)，跌幅達 70.67%，潤利海事(02682.hk)全年跌幅緊隨其后，達 70%。

首日表現(xiàn)不漲不跌 12 家，全年表現(xiàn)不漲不跌 5 家。

2、轉板上市的20家企業(yè)

超過一半的企業(yè)首日收跌，全年累計下來，17家企業(yè)錄得跌幅，全年跌幅最高的為興證國際(06058.hk)，跌幅達 64.14%。轉板上市的20家企業(yè)中，全年平均累計收跌，跌幅達 16.97%。

3、介紹上市的2家企業(yè)

全年累計均錄得跌幅，其中保寶龍科技(01861.hk)跌幅達 59.09%。

附：主板上市的168家企業(yè)

(注：有些公司募資金額有所變化主要是因為行使'綠鞋'協(xié)議而變動)

第一季度：38家

第二季度：40家

第三季度：22家

第四季度：68家

二、創(chuàng)業(yè)板上市 15 家，首日平均漲幅達12.89%，全年平均漲幅達21.21%。

創(chuàng)業(yè)板 ipo上市的15家中，首日收漲 9 家，首日漲幅最高的為奧迪瑪汽車(08418.hk)，漲幅高達 93.75%；全年上漲的家數(shù)為 4 家，全年漲幅最高的為奧迪瑪汽車(08418.hk)，漲幅高達 429.17%，為港股2023年漲幅冠軍。

這15家企業(yè)中，首日收跌 4 家，首日跌幅最高的為賞之味(08096.hk)，跌幅達32.14%；全年下跌(跌破發(fā)行價)的家數(shù)為 11 家，全年跌幅最高的同樣是賞之味(08096.hk)，全年累計跌幅達 85.71%。

這183家新上市公司，首日表現(xiàn)漲(94家)多跌(71家)少，全年表現(xiàn)漲(73家)少跌(105家)多。

【第3篇】公司在香港上市的條件

1、在中國的主板市場上市，公司所具備的條件是股本5000w以上，連續(xù)3年盈利,近三年內無重大違法現(xiàn)象．公司對外發(fā)放的股數(shù)必須達到公司總股本的25％ 。

2、中國公司到香港上市的條件

主板上市的要求

· 主場的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。

· 主線業(yè)務：并無有關具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè)務的盈利必須符合最低盈利的要求。

· 業(yè)務紀錄及盈利要求：上市前三年合計溢利5,000萬港元（最近一年須達2,000萬港元，再之前兩年合計）。

· 業(yè)務目標聲明：并無有關規(guī)定，但申請人須列出一項有關未來計劃及展望的概括說明。

· 最低市值：上市時市值須達1億港元。

· 最低公眾持股量：25％（如發(fā)行人市場超過40億港元，則最低可降低為10%）。

· 管理層、公司擁有權：三年業(yè)務紀錄期須在基本相同的管理層及擁有權下營運。

· 主要股東的售股限制：受到限制。

· 信息披露：一年兩度的財務報告。

· 包銷安排：公開發(fā)售以供認購必須全面包銷。

· 股東人數(shù)：于上市時最少須有100名股東，而每1百萬港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。

發(fā)行h股上市：

中國注冊的企業(yè)，可通過資產重組，經所屬主管部門、國有資產管理部門（只適用于國有企業(yè)）及中國證監(jiān)會審批，組建在中國注冊的股份有限公司，申請發(fā)行h股在香港上市。

·優(yōu)點：a 企業(yè)對國內公司法和申報制度比較熟悉

b 中國證監(jiān)會對h股上市，政策上較為支持，所需的時間較短，手續(xù)較直接。

·缺點： 未來公司股份轉讓或其他企業(yè)行為方面，受國內法規(guī)的牽制較多。

隨著近年多家h股公司上市，香港市場對h股的接受能力已大為提高。

買殼上市：

買殼上市是指向一家擬上市公司收購上市公司的控股權，然后將資產注入，達到“反向收購、借殼上市”的目的。

香港聯(lián)交所及證監(jiān)會都會對買殼上市有幾個主要限制：

· 全面收購： 收購者如購入上市公司超過30%的股份，須向其余股東提出全面收購。

· 重新上市申請： 買殼后的資產收購行為，有可能被聯(lián)交所視作新上市申請。

· 公司持股量： 上市公司須維護足夠的公眾持股量，否則可能被停牌。

買殼上市初期未必能達至集資的目的，但可利用收購后的上市公司進行配股、供股集資； 根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定，凡是中資控股公司在海外買殼，都受嚴格限制。 買殼上市在已有收購對象的情況下，籌備時間較短，工作較精簡。 然而，需更多時間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。 買殼上市手續(xù)有時比申請新上市更加繁瑣。同時，很多國內及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。

創(chuàng)業(yè)板上市要求：

· 主場的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。

· 主線業(yè)務：必須從事單一業(yè)務，但允許有圍繞該單一業(yè)務的周邊業(yè)務活動

· 業(yè)務紀錄及盈利要求：不設最低溢利要求。但公司須有24個月從事“活躍業(yè)務紀錄”（如營業(yè)額、總資產或上市時市值超過5億港元，發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務紀錄”減至12個月）

· 業(yè)務目標聲明：須申請人的整體業(yè)務目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內達致該等目標

· 最低市值：無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少于4,600萬港元

· 最低公眾持股量：3,000萬港元或已發(fā)行股本的25％（如市值超過40億港元，最低公眾持股量可減至20%）

· 管理層、公司擁有權：在“活躍業(yè)務紀錄”期間，須在基本相同的管理層及擁有權下營運

· 主要股東的售股限制：受到限制

· 信息披露：一按季披露，中期報和年報中必須列示實際經營業(yè)績與經營目標的比較。

· 包銷安排：無硬性包銷規(guī)定，但如發(fā)行人要籌集新資金，新股只可以在招股章程所列的最低認購額達到時方可上市

發(fā)行紅籌股上市：

紅籌上市公司指在海外注冊成立的控股公司（包括香港、百慕達或開曼群島），作為上市個體，申請發(fā)行紅籌股上市。

·優(yōu)點：a 紅籌公司在海外注冊，控股股東的股權在上市后6個月已可流通

b 上市后的融資如配股、供股等股票市場運作繭自縛靈活性最高

·國務院在1996年6月頒布的《關于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（即《紅籌指引》）嚴格限制國有企業(yè)以紅籌方式上市。

·中國證監(jiān)會亦在2000年6月發(fā)出指引，所有涉及境內權益的境外上市項目，須在上市前取得中證監(jiān)不持異議的書面確認。

a初次發(fā)行－-新設立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件。

根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》及《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的有關規(guī)定，股份有限公司申請股票上市必須符合下列條件：（1）股票經國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）公司成立時間須在3年以上，最近3年連續(xù)盈利。原國有企業(yè)依法改組而設立的，或者在《中華人民共和國公司法》實施后新組建成立的公司改組設立為股份有限公司的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，成立時間可連續(xù)計算。（4）持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的25%；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例不少于15%。（5）公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。（6）國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件。對于已上市公司，由于種種原因，國務院證券管理部門有權決定暫?；蚪K止其股票上市資格。當上市公司出現(xiàn)下列情況之一時，其股票上市即可被暫停：（1）公司的股本總額、股權分布等發(fā)生變化，不再具備上市條件；（2）公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近3年連續(xù)虧損。當上市公司出現(xiàn)下列情況之一時，其股票上市可被終止：（1）上述暫停情況的（2）（3）項出現(xiàn)時，經查實后果嚴重；（2）上述暫停情況的第（1）項、第（4）項所列情形之一，在期限內未能消除，不具備上市條件的，由國務院證券管理部門決定終止其股票上市；（3）公司決議解散、被行政主管部門依法責令關閉或者被宣告破產。由國務院證券管理部門決定終止其股票上市。一家公司成為上市公司，我們撐為首次掛牌。程序有三1.他要先申請股票公開發(fā)行2.他要接受承銷商輔導3.他要向證券交易所申請上市獲準首先，講發(fā)行1.證券發(fā)行的管理制度有審批制和核準制2.發(fā)行方式：按發(fā)行對象的不同，可以分為公募發(fā)行與私募發(fā)行；按有無發(fā)行中介，可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；按發(fā)行目的不同，可分為初次發(fā)行和增資發(fā)行。第二，講初次發(fā)行的條件1.其生產經營符合國家產業(yè)政策；2.其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權；3.發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額分35 ％；4.發(fā)行前一年末，凈資產在總資產中所占比例不低于30％，無形資產（不含土地使用權）占其所折股本數(shù)的比例不得高于20％；5.公司股本總額不少于人民幣 5000萬元；6.向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25％，擬發(fā)行股本超過4億元的，可酌情降低向社會公眾發(fā)行部分的比例，但最低不得少于擬發(fā)行股本總額的15％；7.發(fā)起人在近3年內沒有重大違法行為；8.近3年連續(xù)盈利等。第三，講上市輔導股票發(fā)行與上市輔導，指有關機構對擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司進行的規(guī)范化培訓、輔導與監(jiān)督。發(fā)行與上市輔導機構由符合條件的證券經營機構擔任，原則上應當與代理該公司發(fā)于票的主承銷商為同一證券經營機構。輔導的內容①培訓 ②資產重組，界定產權關系。③制定公司章程，建立規(guī)范的組織機構④協(xié)助公司進行帳務調整⑤協(xié)助公司制定籌措資金的使用計劃⑥協(xié)調各中介機構。第四，印發(fā)招股說明書招股說明書是股份有限公司發(fā)行股票時，就發(fā)行關事項向公眾作出披露、并向特定或非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約或要約邀請的法律文件。第五，路演（road show）路演特指股票發(fā)行推介會，是境外上市公司慣常采用的用來溝通投資者與股東關系的方式。路演（roadshow）也有人譯做“路游”，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調研活動。第六，證券承銷的具體方法主要有包銷和代銷兩種。根據(jù)證券法第二十一條的規(guī)定，我國證券承銷業(yè)務可以采取代銷或者包銷的方式并且，向社會公開發(fā)行證券的票面總值超過5000萬元的，應當由承銷團共同承銷。證券包銷與證券代銷的區(qū)別①承銷人所處的法律地位不同②承銷人的風險和報酬不同③包銷和代銷分別適用不同的發(fā)行人④發(fā)行人實行包銷和代銷各有利弊第七，股票上市的條件（1）其股票經批準已經公開發(fā)行。（2）發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）持有人民幣1000元以上的個人股東不少于1000人。個人持有的股票面值總額不少于人民幣1000萬元。（4）社會公眾股不少于總股本的25％。公司總股本超過人民幣4億元的，公眾股的比例不少于15％。（5）公司最近3年財務報告無虛假記載，最近3年無重大違約行為。（6）證券主管部門規(guī)定的其他條件。總結上市程序；上市申請程序示意1.公司上市申請2.證券交易所上市委員會批準3.訂立上市協(xié)議書4.股東名錄備案5.披露上市公告書6.掛牌交易

b

二、原有企業(yè)改組設立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件。 原有企業(yè)改組設立股份有限公司申請公司發(fā)行股票，除了要符合新設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票的條件外，還要符合下列條件： （一）發(fā)行前一年末，凈資產在總資產中所占比例不低于百分之三十，無形資產在凈資產中所占比重不高于百分之二十，但是證券委另有規(guī)定的除外； （二）近三年連續(xù)盈利。 三、關于增資發(fā)行的條件。股份有限公司增資申請公開發(fā)行股票，除了要滿足前面所列的條件外，還要滿足下列條件： （一）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好； （二）距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于12個月； （三）從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為； （四）證券委規(guī)定的其它條件。 四、定向募集公司公開發(fā)行股票的條件。 定向募集股份有限公司申請公開發(fā)行股票除了要符合新設立 和改組設立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件外，還應符合下列條件： （一）定向募集所得資金的使用同招股說明書所述內容相符，并資金使用效益好； （二）距最近一次定向募集股份的時間不少于12個月； （三）從最后一次定向募集到本次公開發(fā)行期間沒有重大違法行為； （四）內部職工股權證按照規(guī)定發(fā)放，并且已交國家指定的證券機構集中托管； （五）證券委規(guī)定的其他條件。 1994年7月1日開始實行的《公司法》對公司發(fā)行新股的條件又重新進行了規(guī)定： （一）前一次的股份已經募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內連續(xù)盈利，并可向股東支付股利； （三）公司在最近三年內財務會計文件無虛假記載； （四）公司預期利潤率可達到同期銀行存款利率。 公司以當年利潤分派新股，不受前款第（二）項限制。

c

條件一、如果在國內上市，則要符合《公司法》和《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件，自己可以去查兩個法律。另外還要符合交易所的上市條件，才可以上市。 條件二、要有合格的投資銀行愿意保薦和承銷。發(fā)行申請需要通過發(fā)行審核委員會的審核同意。 條件三、要有足夠的投資者認購發(fā)行的股票。 符合上述三個條件，公司可以成功發(fā)行股票并獲得上市。如果只符合條件一，并不能保證可以發(fā)行，因為符合條件一只是發(fā)行的必備的硬性條件而已，也就是說最低條件。

d 中國公司到香港上市的條件

主板上市的要求 · 主場的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。 · 主線業(yè)務：并無有關具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè)務的盈利必須符合最低盈利的要求。 · 業(yè)務紀錄及盈利要求：上市前三年合計溢利5,000萬港元（最近一年須達2,000萬港元，再之前兩年合計）。 · 業(yè)務目標聲明：并無有關規(guī)定，但申請人須列出一項有關未來計劃及展望的概括說明。 · 最低市值：上市時市值須達1億港元。 · 最低公眾持股量：25％（如發(fā)行人市場超過40億港元，則最低可降低為10%）。 · 管理層、公司擁有權：三年業(yè)務紀錄期須在基本相同的管理層及擁有權下營運。 · 主要股東的售股限制：受到限制。 · 信息披露：一年兩度的財務報告。 · 包銷安排：公開發(fā)售以供認購必須全面包銷。 · 股東人數(shù)：于上市時最少須有100名股東，而每1百萬港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。 發(fā)行h股上市： 中國注冊的企業(yè)，可通過資產重組，經所屬主管部門、國有資產管理部門（只適用于國有企業(yè)）及中國證監(jiān)會審批，組建在中國注冊的股份有限公司，申請發(fā)行h股在香港上市。 ·優(yōu)點：a 企業(yè)對國內公司法和申報制度比較熟悉 b 中國證監(jiān)會對h股上市，政策上較為支持，所需的時間較短，手續(xù)較直接。 ·缺點： 未來公司股份轉讓或其他企業(yè)行為方面，受國內法規(guī)的牽制較多。 隨著近年多家h股公司上市，香港市場對h股的接受能力已大為提高。 買殼上市： 買殼上市是指向一家擬上市公司收購上市公司的控股權，然后將資產注入，達到“反向收購、借殼上市”的目的。 香港聯(lián)交所及證監(jiān)會都會對買殼上市有幾個主要限制： · 全面收購： 收購者如購入上市公司超過30%的股份，須向其余股東提出全面收購。 · 重新上市申請： 買殼后的資產收購行為，有可能被聯(lián)交所視作新上市申請。 · 公司持股量： 上市公司須維護足夠的公眾持股量，否則可能被停牌。 買殼上市初期未必能達至集資的目的，但可利用收購后的上市公司進行配股、供股集資； 根據(jù)《紅籌指引》規(guī)定，凡是中資控股公司在海外買殼，都受嚴格限制。 買殼上市在已有收購對象的情況下，籌備時間較短，工作較精簡。 然而，需更多時間及規(guī)劃去回避各監(jiān)管的條例。 買殼上市手續(xù)有時比申請新上市更加繁瑣。同時，很多國內及香港的審批手續(xù)并不一定可以省卻。 創(chuàng)業(yè)板上市要求： · 主場的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。 · 主線業(yè)務：必須從事單一業(yè)務，但允許有圍繞該單一業(yè)務的周邊業(yè)務活動 · 業(yè)務紀錄及盈利要求：不設最低溢利要求。但公司須有24個月從事“活躍業(yè)務紀錄”（如營業(yè)額、總資產或上市時市值超過5億港元，發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務紀錄”減至12個月） · 業(yè)務目標聲明：須申請人的整體業(yè)務目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內達致該等目標 · 最低市值：無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少于4,600萬港元 · 最低公眾持股量：3,000萬港元或已發(fā)行股本的25％（如市值超過40億港元，最低公眾持股量可減至20%） · 管理層、公司擁有權：在“活躍業(yè)務紀錄”期間，須在基本相同的管理層及擁有權下營運 · 主要股東的售股限制：受到限制 · 信息披露：一按季披露，中期報和年報中必須列示實際經營業(yè)績與經營目標的比較。 · 包銷安排：無硬性包銷規(guī)定，但如發(fā)行人要籌集新資金，新股只可以在招股章程所列的最低認購額達到時方可上市 發(fā)行紅籌股上市： 紅籌上市公司指在海外注冊成立的控股公司（包括香港、百慕達或開曼群島），作為上市個體，申請發(fā)行紅籌股上市。 ·優(yōu)點：a 紅籌公司在海外注冊，控股股東的股權在上市后6個月已可流通 b 上市后的融資如配股、供股等股票市場運作繭自縛靈活性最高 ·國務院在1996年6月頒布的《關于進一步加強在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》（即《紅籌指引》）嚴格限制國有企業(yè)以紅籌方式上市。 ·中國證監(jiān)會亦在2000年6月發(fā)出指引，所有涉及境內權益的境外上市項目，須在上市前取得中證監(jiān)不持異議的書面確認。

e美國證券市場的構成及特點 1、美國證券市場的構成： （1）全國性的證券市場主要包括：紐約證券交易所（nyse）、全美證券交易所（amex）、納斯達克股市（nasdaq）和 招示板市場（otcbb）； （2）區(qū)域性的證券市場包括：費城證券交易所（phse）、太平洋證券交易所（pase）、辛辛那提證券交易所（cise）、中西部證券交易所（mwse）以及芝加哥期權交易所（chicago board options exchange）等。 2、全國性市場的特點： （1）紐約證券交易所（nyse）： 具有組織結構健全，設備最完善，管理最嚴格，及上市標準高等特點。上市公司主要是全世界最大的公司。中國電信等公司在此交易所上市； （2）全美證券交易所（amex）： 運行成熟與規(guī)范，股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低，但也有上百年的歷史。許多傳統(tǒng)行業(yè)及國外公司在此股市上市； （3）納斯達克證券交易所（nasdaq）： 完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制，按上市公司大小分為全國板和小板。面向的企業(yè)多是具有高成長潛力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市場（otcbb）： 是納斯達克股市直接監(jiān)管的市場，與納斯達克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業(yè)的上市要求比較寬松，并且上市的時間和費用相對較低，主要滿足成長型的中小企業(yè)的上市融資需要。 · 上市基本條件紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求： 作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內公司更為嚴格，主要包括： （1） 社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股； （2） 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名； （3） 公司的股票市值不少于1億美元； （4）公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元，3年累計不少于650萬美元； （5）公司的有形資產凈值不少于1億美元； （6）對公司的管理和操作方面的多項要求； （7）其他有關因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。 美國證交所上市條件 若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件： （1）最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有； （2）市值最少要在美金3,000,000元以上； （3）最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)； （4）上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。nasdaq上市條件 （1） 超過4百萬美元的凈資產額。 （2） 股票總市值最少要有美金100萬元以上。 （3） 需有300名以上的股東。 （4） 上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。 （5） 每年的年度財務報表必需提交給證管會與公司股東們參考。 （6） 最少須有三位'市場撮合者'（market maker）的參與此案（每位登 記有案的market maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交后的90秒內將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業(yè)公會（nasd）。 nasdaq對非美國公司提供可選擇的上市標準 選擇權一： 財務狀況方面要求有形凈資產不少于400萬美元；最近一年（或最近三年中的兩年）稅前盈利不少于70萬美元，稅后利潤不少于40萬美元，流通股市值不少于300萬美元，公眾股東持股量在100萬股以上，或者在50萬股以上且平均日交易量在2000股以上，但美國股東不少于400人，股價不低于5美元。 選擇權二： 有形凈資產不少于1200萬美元，公眾股東持股價值不少于1500萬美元，持股量不少于100萬股，美國股東不少于400人；稅前利潤方面則無統(tǒng)一要求；此外公司須有不少于三年的營業(yè)記錄，且股價不低于3美元。 otcbb買殼上市條件 otcbb市場是由納斯達克管理的股票交易系統(tǒng)，是針對中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)設立的電子柜臺市場。許多公司的股票往往先在該系統(tǒng)上市，獲得最初的發(fā)展資金，通過一段時間積累擴張，達到納斯達克或紐約證券交易所的掛牌要求后升級到上述市場。 與納斯達克相比，otc bb市場以門檻低而取勝，它對企業(yè)基本沒有規(guī)模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿為該證券做市，企業(yè)股票就可以到otcbb市場上流通了。2003年11月有約3400家公司在otcbb上市。其實，納斯達克股市公司本身就是一家在otcbb上市的公司，其股票代碼是ndaq。 在otcbb上市的公司，只要凈資產達到400萬美元，年稅后利潤超過75萬美元或市值達5000萬美元，股東在300人以上，股價達到4美元／股的，便可直接升入納斯達克小型股市場。凈資產達到600萬美元以上，毛利達到100萬美元以上時公司股票還可直接升入納斯達克主板市場。因此otc bb市場又被稱為納斯達克的預備市場（納斯達克baby）。 otcbb買殼上市程序 在一個典型的買殼上市中, 一個現(xiàn)在運作的公司（'買殼公司'）與一個已上市的公司（'空殼公司'）合并，空殼公司成為法律上幸存的實體，但是買殼公司的經營并不受影響。買殼公司的股東事先跟空殼公司股東作好取得空殼公司控股權的安排。 買殼公司的股東現(xiàn)在可以享受上市公司的所有好處，該上市公的股東則現(xiàn)在擁有有價值的合并后的實體的股票，并且有增值潛能。 空殼公司多種多樣。他們可以是完全或部分申報的公司，也可以是在證交所、場外交易市場, 場外交易報價牌, 或者粉色單股票報價系統(tǒng)交易, 或者擁有現(xiàn)金。買殼公司所付的代價包括可能高達30萬美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份將在公眾或者前空殼公司股東的手中。 最終的價格將取決于空殼公司的類型，比如：是否在交易所交易，是否向sec申報，以及所獲得的控股比例, 還有合并后公司的生存能力等。 應該購買一個干凈的空殼公司。 在反向收購空殼公司的過程中最為關心的, 莫過于空殼公司可能有未經披露的責任與義務，或者空殼公司有許多遺留問題，如果不予解決購買者可能會比較擔心。因此，應該做必要的審慎調查, 并且由會計師做財務報表審計。此外，法律意見書也不可缺少。 通過買殼上市，往往比ipo迅速，時間大概在6個月左右。如果空殼公司已經在市場上交易，那么合并以后股票也很快可以上市交易。不過, 收購空殼公司, 起草意向書，以及最后完成交易, 還是有一定的過程。另外，如果這個公司想在另外一個交易所上市交易, 那么他還必須申報和獲得審批。從成本上講, 一個空殼公司的價格可以低至五六萬美元，高至幾十萬美元。 此外，還需要支付上市的律師費及會計師費。但買殼上市還是比ipo上市便宜。買殼上市的成本一般在50-60萬美元(包括空殼公司價格和中介費用)。 買殼上市本身并不能籌措資本，真正的資金是通過隨后的配售或二次發(fā)行股票籌得,。一般地，如果空殼公司本身有資金，還是不要接受為好，因為這種融資本身會非常的昂貴。另外，空殼公司可能有許多債務。因此, 收購時必須做審慎調查, 同時也應該獲得空殼公司盡可能多和廣泛的陳述和保證。 買殼上市操作流程第一階段： 上市資格評估、簽約或審批 * 確立境外上市意向 * 律師對買殼公司提供的資料進行評估并設計操作方案 * 獲取有關部門審批（如必要的話） * 律師與買殼公司商談操作條件并簽訂委托協(xié)議第二階段：收購空殼公司 * 未上市公司： 15-30天 * 已上市公司： 3- 4月 * reg. d 募股： 90-120天第三階段： 上市交易前的準備 * 進行反向合并 * 重組公司（如必要的話） * 申報新的或修正的報表 * 準備融資文件 * 公司修改商業(yè)計劃 * 指定轉讓代理人（7天左右） * 獲取cusip交易代號 * 郵告股東 * 注冊申請州'藍天法'豁免 * 指定造市商（約2-4周） * 造市商進行審慎調查 * 公司/造市商決定競價 * 指定投資者關系顧問進行上市包裝 * 準備給經紀人、承銷商、投資人的審慎調查報告 * 準備促銷材料 * 路演（road show） * 股票分銷 * 組織承銷團第四階段： 上市交易可先在otcbb上交易，然后升格到nasdaq，也可以直接在nasdaq上市交易，視購買何種空殼公司而定。第五階段： 上市后的繼續(xù)申報與披露 公司上市后，應每季申報10-q表，每年申報10-k表并附經審計的財務報表。此外，公司的任何重大事項應及時并適當?shù)赜?-k披露。

f全球各交易所上市基本條件

紐約證交所 對美國以外公司上市的考察內容 1.社會公眾持有股票數(shù)不少于250萬股； 2.擁有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名； 3.公司的股票市值不少于1億美元； 4.公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且盈利在最后1年不少于250萬美元、前2年每年不少于200萬美元或在最后1年不少于450萬美元，3年累計不少于650萬美元； 5.公司有形資產凈值不少于1億美元； 6.對公司的管理和操作方面有多項要求； 7.其他有關因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性、公司的行業(yè)地位、產品市場情況、公司前景、公眾對公司股票的興趣等。 美國證交所 1.最少要有50萬股的股票為自然人流通股； 2.市值最少要在美金300萬元以上； 3.最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)； 4.上個會計年度稅前收入至少為75萬美元。

nasdaq 非美國公司可選擇的上市標準 ■選擇1： 1.最近3個財年稅前總盈利超過1100萬美元，最近2個財年每年稅前盈利超過220萬美元，并且最近3個財年每年稅前盈利大于0； 2.每股股價不低于5美元； 3.有3名證券經紀人； 4.有公司監(jiān)管。 ■選擇2： 1.最近3個財年總現(xiàn)金流超過275萬美元并且每一財年現(xiàn)金流大于0； 2.過去12個月內平均資本市值超過5.5億美元； 3.上一財年總收入大于1.1億美元； 4.每股股價不低于5美元； 5.有3名證券經紀人； 6.有公司監(jiān)管。 ■選擇3： 1.過去12個月內平均資本市值超過8.5億美元； 2.上一財年總收入大于9000萬美元； 3.抗曬杉鄄壞陀?美元； 4.有4名證券經紀人； 5.有公司監(jiān)管。 多倫多證券交易所 主板上市條件 1.財務最低要求：申請上市的公司被分為如下3類：工業(yè)(綜合)、礦業(yè)、石油和天然氣。這3類公司中的每一類都有特定的最低上市條件； 2.管理層要求：無具體要求，但交易所有權根據(jù)遞交給交易所的文件，評定管理者、董事、推廣者、大股東或任何其他人或公司(這些人持有公司大量股票，足可以影響公司的控股權)，以確保他們能夠公正地保護股東和投資者的最大權益，指導公司的業(yè)務發(fā)展； 3.保薦人要求：所有申請上市的公司都需要交易所的參與機構提供的保薦人，保薦人將作為交易所評估時的一個重大因素。

倫敦證交所 1.公司一般須有3年經營記錄，并須呈報最近3年的總審計賬目。如沒有3年經營記錄，某些科技產業(yè)公司、投資實體、礦產公司以及承擔重大基建項目的公司，只要能滿足倫敦證交所《上市細則》中的有關標準，亦可上市； 2.公司的經營管理層應顯示出為其公司經營記錄所承擔的責任； 3.公司呈報的財務報告一般須按國際或英美現(xiàn)行的會計及審計標準編制，并按上述標準獨立審計； 4.公司在本國交易所的注冊資本應超過70萬英鎊，已至少有25%的社會公眾股。實際上，通過倫敦證交所進行國際募股，其總股本一般要求不少于2500萬英鎊； 5.公司須按倫敦證券交易所規(guī)范要求(包括歐共體法令和1986年版金融服務法)編制上市說明書，發(fā)起人需使用英語發(fā)布有關信息。 倫敦高增長市場（aim） aim對上市公司不做3年業(yè)績的要求，這不單單是指盈利水平，而是企業(yè)不需要有3年業(yè)績，沒有規(guī)模限制。aim對上市公司也沒有公眾持股比例的硬性要求。 1.任命一名經許可的任命保薦人； 2.任命一名指定經紀人； 3.對其股票的自由轉讓不設任何限制； 4.注冊為公共有限公司或同類公司，并且依照其注冊地的法律合法成立； 5.編制一份上市文件——該文件包括投資者所需要的、有關該公司和其業(yè)務活動的相關信息，如財務信息以及所有董事的詳細情況。該文件應提供給所有預期投資者，從而讓他們決定是否投資于該公司的股票。該公司的董事則負責上市文件的準確性，并且確保這些文件無重大遺漏。倫敦證券交易所也需要以下事項的資料，如主要股東、所有股東的以往記錄和流動資金； 6.根據(jù)當前收費標準向倫敦證券交易所付費，公司再次增發(fā)不需另繳費。 新加坡交易所 1.公司要在主板上市首先需通過稅前盈利要求，近3年累積稅前盈利需要超過新幣750萬元，并在這3年里每年稅前盈利不低于新幣100萬元。如果近2年累積稅前盈利超過新幣1000萬元也可以達到盈利要求； 2.公司在新加坡創(chuàng)業(yè)板(sesdaq)上市，沒有盈利要求，但有盈利會有助于上市申請； 3.在計算稅前盈利時，特殊收益將不會考慮在內。如果有特殊損失，而這些特殊損失不會再發(fā)生，交易所可以給以適當?shù)恼{整，但需是與公司直接有關的因素，像美國“9·11”事件或洪水帶來的損失，就不會考慮； 4.申請上市盈利來源需要穩(wěn)定，帶來盈利的業(yè)務要繼續(xù)，已轉移走或終止的業(yè)務所帶來的利潤可能不會被考慮，并從累積盈利上扣除； 5.財務要求：公司要在新加坡上市(主板或sesdaq)財務要健全，流動資金不能有困難。公司如果向股東或董事借錢，需先還清或以股抵債； 6.管理層需基本穩(wěn)定，也就是說近幾年為公司帶來利潤的管理層基本不變，如有要員離開，公司需證明其離開不影響公司的管理。 東京交易所 東京證券交易所制定上市標準的特點是：在交易所內分設第一部和第二部，其中，第二部的上市標準低于第一部。也就是說，第一部上市的都是收益好的一流企業(yè)，而新上市公司股票一般要先在第二部掛牌，然后才有可能進入第一部。反之，如果第一部上市的公司股票指標下降到低于第一部的上市標準，則有可能降至第二部。 外國公司到東京證券交易所上市的主要條件為： 1.公司提出上市申請日前1年的公司凈資產必須達到100億日元以上； 2.公司最近3年的稅前利潤每年都要達到20億日元以上； 3.公司提出上市的前1年必須進行紅利分配，而且要能顯示公司今后具有良好的紅利分配前景； 4.至公司提出上市申請的前1年度最后1天為止，該公司應設立股份有限公司至少5年，但若是民營企業(yè)，則需有5年經營業(yè)績，且提交了東京證交所認為合適的財務文件，才可申請上市； 5.公司的上市股數(shù)須按超過以下標準交易單位區(qū)分的股數(shù)標準進行交易：2000萬股的交易單位為l000(余下類推)，1000萬股為500，200萬股為100，100萬股為50，20萬股為10，2萬股為1； 6.公司股票如已在其他交易所上市，且流通狀況良好，上市時的公司股東人數(shù)須達到l000人以上；如僅在東京證交所上市，在日本國內的股東人數(shù)須達到2000人以上； 7.公司必須提供近3年每年的年度和中期財務報告，且要有注冊會計師簽字的審計報告，所有財務報告不能有虛假的記載； 8.公司必須承諾，對公司股票的轉讓不作任何限制； 9.公司須制定符合東京證交所規(guī)定的股票樣式； 10.公司須提交經認可的各種有重要影響的合并、收購和分離的財務文件。

【第4篇】開曼公司香港上市

長期以來，開曼群島豁免公司一直是在香港證券交易所（hkse）上市的首選工具。截至 2019 年底，香港交易所主板上市公司中，開曼公司占比超過 50%，而在 2020 年 1 月至 7 月期間，港交所上市企業(yè)中，大約 95% 利用開曼公司作為上市主體，遠遠超過了其他所有注冊地。因此，你應該使用開曼公司的關鍵原因不是法律原因--你應該這樣做，因為你的投資者會期望你這樣做。

這種情況是如何形成的？主要有以下因素。

在港交所使用開曼群島的上市工具的主要技術優(yōu)勢在于，開曼群島的公司法是靈活的，港交所上市規(guī)則的要求和持續(xù)的要求可以很容易地在開曼群島的框架內得到滿足，而且上市工具的備忘錄和章程也可以相應地進行調整。例如，開曼群島沒有關于召開年度股東大會或審計賬目的相關法律。因此，開曼公司可以簡單地使其并購符合香港交易所的標準。

希望在香港上市的開曼公司必須按照香港交易所規(guī)則的要求準備一份招股說明書。然而，開曼群島沒有準備或提交招股書的要求。這極大地簡化了程序，因為公司可以專注于香港交易所規(guī)則下的披露要求，而無需與另一套規(guī)則進行復雜的互動。香港交易所的規(guī)則手冊在其上市規(guī)則中有專門的章節(jié)規(guī)定了開曼公司的章程要求，進一步簡化了事情。

開曼群島作為資本市場交易中使用的工具的注冊地（以及在許多其他情況下）還有以下為人熟知的額外優(yōu)勢：

沿襲了英國普通法的法律體系，以數(shù)百年的案例法為基礎；

許多法規(guī)都是為適應離岸交易而制定的；

政治穩(wěn)定，政府致力于保持英國海外領土的地位

沒有外匯管制條例；

擁有發(fā)達、成熟和聲譽良好的專業(yè)基礎設施，所有專業(yè)人員都按照國際高標準工作；

有在亞洲時區(qū)從事開曼群島法律工作的法律專業(yè)人士；

有可靠和高效的司法系統(tǒng)，習慣于處理復雜的商業(yè)糾紛；

國際認可度高，為全球投資者、承銷商、評級機構和監(jiān)管機構所熟悉和接受；

稅收中立的司法管轄區(qū)。

除此之外，開曼公司的注冊和維護也十分簡單。每家開曼公司都必須在當?shù)赜幸粋€注冊辦事處，但除此之外，不要求有任何董事、秘書、官員或其他代表居住在開曼群島。

對于開曼公司來說，持續(xù)的維護要求相對較低，除了需要進行年度申報并支付年費以外，還需要向開曼公司注冊處提交其董事和高級職員的變更、股東通過的特別決議以及批準其授權股本變更的決議。

豁免公司必須有成員名冊，但這可以在任何司法管轄區(qū)保留。通常，公眾股份的登記冊將由主要供應商之一在香港保存。此外，將在開曼保留一個分支登記冊，因此可以對未在市場上交易的股票進行免印花稅的轉讓登記。在 ipo 前階段，將開曼公司納入現(xiàn)有集團結構以成為控股公司通常非常簡單。在大多數(shù)情況下，這是通過換股完成的，公司收購集團運營公司的股權，以換取向股東發(fā)行股票。

使用開曼公司在香港上市是一條行之有效的途徑，已經有二十多年的歷史。香港交易所、證券及期貨事務監(jiān)察委員會（sfc），以及保薦人、承銷商、律師、申報會計師和投資者都熟悉這種結構。這種熟悉，再加上開曼群島公司提供的靈活性和簡單性，為順利的上市過程和在香港交易所的持續(xù)提供了一個平臺。

【第5篇】公司到香港上市流程

港交所為包括人工智能、半導體在內的高科技公司在交易所上市設置了較低的門檻。

該交易所運營商周五在一份聲明中表示，對于近 20 個被視為“專業(yè)技術”行業(yè)的公司，根據(jù)新規(guī)則在香港主板上市的最低市值將達到 60 億港元。該交易所在最初的提議中將底價從 80 億港元下調。

香港提議降低尖端科技 ipo 的收入門檻

香港交易所還將上市前公司上市所需的市值從 150 億港元下調至至少 100 億港元。新制度將于 3 月 31 日生效。

“新經濟領域正在迅速改變我們生活和工作的方式，這種新的市場途徑將支持未來一些最具創(chuàng)新性和進步性的公司，”香港交易所首席執(zhí)行官 nicolas aguzin 在一份聲明中表示。

允許擁有利基技術的公司更容易進入香港公開市場，是對中國推動發(fā)展自己的公司以對抗美國主導地位的一種稱贊。美國正在實施更廣泛的限制，包括限制向中國客戶銷售人工智能芯片。放寬對利基科技公司的規(guī)定也可能有助于重振香港的首次公開募股市場，該市場在 2022 年暴跌 68%。該交易所正在尋找大型 ipo，包括 1.9 萬億美元的石油巨頭沙特阿美公司，以鞏固其作為國際金融中心。

“盡管我們的大部分提議獲得了多數(shù)支持，但我們對新規(guī)則進行了一些調整，以反映市場反饋，同時繼續(xù)確保我們的監(jiān)管意圖保持不變，”香港交易所上市主管 katherine ng 在聲明中表示。

【第6篇】香港公司在香港上市

跑去香港就能繞開盈利可持續(xù)問題嗎？

a股上市的大門關上了，核酸檢測公司繞道港交所。

上周，兩家涉核酸檢測業(yè)務的公司先后向港交所提交了招股書，分別是優(yōu)訊科技和艾迪康控股。

優(yōu)迅科技，成立于2023年，是一家以生物基因平臺為基礎的基因科技公司，從事開發(fā)并銷售臨床分子檢測儀器、產品和服務業(yè)務，包括產前檢測、精準腫瘤學以及病原檢測三大業(yè)務部分，且特別專注女性健康領域。

這家企業(yè)被外界稱為華大系企業(yè)，這主要是因為其董事會主席、總裁兼執(zhí)行董事王建偉曾工作于華大基因，2023年，華大基因還戰(zhàn)略投資該公司，該公司的其他投資機構還包括高特佳投資、英菲尼迪資本、美年大健康等。

艾迪康醫(yī)學檢驗中心成立于2004年，是全國連鎖經營的獨立醫(yī)學實驗室，已在全國設立了30余家醫(yī)學實驗室。目前，艾迪康擁有研發(fā)中心、藥物臨床、檢驗服務三大服務平臺。

這家企業(yè)曾在2023年得到凱雷入主，與凱雷一起進來的還有美年大健康。

雖然這這兩家企業(yè)一個標榜是基因科技公司，一家為檢測中心，但從它們的收入來看，優(yōu)迅科技2023年前三季度來自核酸檢測的收入為2.71億元，占總營收的67.8%，而艾迪康2023年來自核酸檢測的收入則高達22.85億元，占總收入的47.00%。

所以，去年a股被叫停的核酸檢測公司上市又繞道港股了？

去年，關于核酸檢測公司扎堆上市的報道引起了監(jiān)管機構的注意，11月21日，上交所與深交所對此先后表態(tài)稱，高度關注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經營能力，依據(jù)發(fā)行上市條件和審核標準，對企業(yè)發(fā)行上市申請進行認真審核，重點關注其科創(chuàng)屬性、核酸檢測相關業(yè)務與主營業(yè)務的關聯(lián)性、相關收入的可持續(xù)性，以及剔除該等業(yè)務收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等，要求公司進行了充分的信息披露。

隨后，翌圣生物成為首家被取消上市申請審議的公司，雅睿生物、中翰盛泰等高度依賴核酸檢測業(yè)務的公司被叫停ipo。

優(yōu)訊科技早在2023年5月便向上交所提出了科創(chuàng)板上市申請，一直上市未果，近日，其向港交所提交了招股說明書，并終止了科創(chuàng)板發(fā)行注冊程序。

艾迪康有著類似的遭遇，2023年6月，艾迪康向港交所提交了招股書，去年3月份更新過一個版本的招股書，近日又提交了第三版招股書。

疫情紅利讓多年來業(yè)績平平的核酸企業(yè)在短短兩年達到了上市標準，這也讓這些企業(yè)迫不及待地開啟了上市歷程，然而業(yè)績的可持續(xù)性成為投資人也是監(jiān)管層最擔心的問題，這也是優(yōu)訊科技與艾迪康雖然已備戰(zhàn)三年仍未能成功上市的主要原因。

雖然相比a股，港股的門檻更低一些，但是港股也并非對a股不要的公司照單全收，同樣要面臨業(yè)績可持續(xù)性的拷問。不過，筆者還是要問一句，如果業(yè)績達標，核酸檢測公司真的不能上市嗎？

01 十幾年努力敵不過三年疫情

從瀕臨破產到年入數(shù)十億只需一場疫情。

艾迪康一家成立于2004年的獨立醫(yī)學實驗室，距今已有近20年的歷史，在國內平均企業(yè)壽命不足3年的情況下，艾迪康能做3年，注定是不平凡的。

2003年，sars席卷全球，作為全美第一大icl（獨立醫(yī)學實驗室）企業(yè)奎斯特診療（quest）當年營收高達47億美元，這讓浙江大學醫(yī)學院畢業(yè)的林繼迅看到了機會，僅3億人口的美國便創(chuàng)造如此大的市場，在數(shù)倍于美國人口的中國創(chuàng)辦icl必然能賺錢，而那時候，中國icl市場還處于萌芽狀態(tài)。

說干就干，林繼迅拉上自己的兄弟林鋒在2004年1月創(chuàng)辦了艾迪康。

彼時的中國股權市場并不像現(xiàn)在這么活躍，而且icl這種重資產、長周期的行業(yè)，也確實很難受到資本青睞，缺錢的林繼迅、林鋒不得不過著緊巴巴的日子。雪上加霜的是，由于經營壓力，艾迪康內部管理也出了問題，高管不滿意兩位創(chuàng)始人的戰(zhàn)略規(guī)劃紛紛出走。

這種境況在2023年徹底扭轉，林氏兄弟二人引入了全球最大的私募股權投資基金之一的凱雷。

凱雷投資集團成立于1987年，是全球最大、最多元化的全球投資公司之一。目前管理著543個投資工具，資產規(guī)模達3730億美元，涵蓋三大核心業(yè)務領域。

從2000年開始，凱雷便一直活躍于中國市場，是最早進入的全球性私募股權投資公司之一，截至2023年年底，凱雷在中國的股本投資總額超過了100億美元，投資方向包括科技、醫(yī)療、消費等，在科技領域，凱雷投資了字節(jié)跳動和怪獸充電，在醫(yī)療領域，凱雷除了艾迪康外，還投資了信立泰藥業(yè)、和譽生物醫(yī)藥，在消費領域，凱雷投資了完美日記和火花思維。

凱雷的入主取代了林氏兄弟的控股權，在本次上市前的股權架構中，凱雷為艾迪康的控股股東，其通過pearl group limited持股39.87%。林氏兄弟則通過corelink、mega stream合計持股24.9%。此外，馬來西亞主權財富基金、貝萊德基金、奧博資本、美年大健康等也是艾迪康的股東。

凱雷入主后，林氏兄弟不再參與艾迪康的日常經營，艾迪康的管理層換成了凱雷的人，凱雷亞洲高級顧問任艾迪康執(zhí)行董事，高嵩為執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。

凱雷入主之后，利用自身的醫(yī)療資源優(yōu)勢，幫艾迪康以高質量標準擴展了實驗室網絡，有17個醫(yī)學實驗室拿到了cnas（中國合格評定國家認可委員會）認證。

艾迪康一躍成為與金域醫(yī)學、迪安診斷、達安基因齊名的中國icl四大龍頭之一。

相比艾迪康的命途多舛，優(yōu)迅科技顯然幸運的多，說這家企業(yè)是含著金湯匙出生的也不為過，因為在2023年成立當年，優(yōu)迅科技就拿到了4000萬元的天使輪融資，估值直接到了4.36億元，兩年后，高特佳投資等機構又對其進行了1.7億元的a輪投資，此時它的市值提高到了12.5億元，兩年翻了近3倍。2023年5月，其進行了上市前的最后一輪融資，德誠資本、英菲尼迪資本、美年大健康等參與投資，投后估值約28億元。

雖然兩家企業(yè)發(fā)展經歷迥然不同，然而發(fā)財?shù)穆窂絽s是一樣的，只不過艾迪康等這一天足足等了十幾年。

02 疫情遠去 業(yè)績被打回原形？

與其說凱雷帶來的醫(yī)療資源和資金救了艾迪康，不如說疫情這個“黑天鵝”救了它。

艾迪康從事的獨立醫(yī)學實驗室最早追溯到上世紀60年代的美國，那時主要為醫(yī)院提供醫(yī)學檢驗技術服務，但一直未形成規(guī)模，直到90年代中期，隨著計算機及生物技術的發(fā)展，現(xiàn)代臨床實驗室設備越來越自動化，不但可以同時檢測多份樣品，而且所需樣品量和耗材越來越少，一份血樣可以做的檢測項目越來越多，為醫(yī)學獨立實驗室的發(fā)展奠定了良好的技術基礎。

獨立實驗室實現(xiàn)檢驗樣品的集中檢測，不但可以大大節(jié)省費用，更重要的是可以提高檢測效率和質量，降低錯誤發(fā)生率。

艾迪康主要提供兩種檢測，即普檢和特檢。普檢通常會測量各種重要的健康參數(shù)，例如腎臟、心臟、肝臟、甲狀腺及其他器官的狀況及功能；特檢是更復雜的檢測，通常需要涉及專家解釋及/或尖端技術。

對于艾迪康這樣的獨立實驗室而言，業(yè)務的發(fā)展路徑大致是開更多的實驗室，發(fā)展更多的客戶，檢測更多的項目，凱雷接手后的艾迪康也確實是這么做的。

招股書顯示，艾迪康的實驗室數(shù)量從2023年的19個增加到了2023年的32個，服務客戶從1.1萬個增加到了1.9萬個；服務的客戶類型從醫(yī)療機構、體檢中心，發(fā)展到了跨越30個省市的生物制藥公司及cro。

艾迪康的特檢項目從2023年的800多項增長至2023年的2300多項，僅在2023年，就推出了850多個新的特檢項目，主要集中于遺傳病、實體瘤及血液病方面。

截至2023年底，艾迪康共提供4,000多種醫(yī)療診斷目錄，其中包括1700多種普檢及2300多種特檢。檢測量從2023年的6010萬次增長至2023年的8050萬次，增幅33.9%，2023年進一步增加到了1.65億次，增幅高達104.8%。

能有如此大幅的增長，離不開新冠疫情。2023年，突如其來的疫情，讓凱雷看到了核酸檢測的未來，艾迪康積極轉向covid-19聚合酶鏈式反應（pcr）檢測、抗體檢測等方面的投入，這也是艾迪康從“起死回生”轉向“發(fā)財致富”的重要轉折點。

疫情爆發(fā)前的2018、2023年，艾迪康的總營收分別為15.30億元、17.29億元，僅僅增長了13%，同期凈利潤僅有200萬、7000萬元。而疫情爆發(fā)后2023年、2023年、2023年，艾迪康的總營收分別為27.42億元、33.80億元、48.61億元，增長率分別為58.55%、23.26%、43.83%，同期凈利潤分別為2.89億元、3.22億元、6.85億元，增長率分別為310.90%、11.35%、112.50%。

其中2023年、2023年、2023年來著核酸檢測是收入分別為9.25億元、12.32億元、22.85億元，分別占總營收的33.73%、36.45%、47%。

與艾迪康相比，優(yōu)迅科技對核酸檢測業(yè)務的依賴更大，2023年、2023年、2023年前三季度，核酸檢測收入占優(yōu)迅科技總營收的比重分別為25.9%、31.3%、67.8%，不過即便是這樣也未能讓優(yōu)迅科技實現(xiàn)盈利，同期其凈利潤分別為1800萬元、-2700萬元、-1.79億元。

除了對營收的貢獻，核酸檢測業(yè)務對艾迪康的毛利率水平也有明顯的提升，2023年、2023年，艾迪康的毛利率分別為30.45%、30.12%，略有下滑，而2023年、2023年、2023年，艾迪康的毛利率分別為40.73%、42.68%、39.01%。疫情前后對比，毛利率水平足足漲了10個百分點。凈利率水平也從微微盈利攀升到了兩位數(shù)。

優(yōu)迅科技的毛利率則更高，2023年、2023年、2023年前三季度，其毛利率水平分別為74.26%、75.11%、47.01%，毛利率水平之高令人咋舌。

這不禁讓人感慨，艾迪康這十幾年的努力還趕不上一場疫情。

對于這類靠著核酸檢測發(fā)財致富的公司的擔憂，投資人除了擔心疫情后的業(yè)績變臉之外，還有一個擔憂便是居高不下的應收賬款，這也是這一行公開的秘密了。

2023年，艾迪康的應收賬款及票據(jù)高達18.57億，占總營收的38.20%，而優(yōu)迅科技2023年前三季度的這一比重則是52.25%。

無論是業(yè)績可持續(xù)還是應收賬款高企的問題是核酸檢測公司上市需要慎重考察的問題，除此之外，它們上市真的要受到道德的譴責嗎？

03 核酸企業(yè)真的不能上市嗎

2023年，大家被沒完沒了的核酸檢測從年頭煩到了年尾，尤其是某些核酸檢測企業(yè)因為牟利而做出造假行為，這一度引發(fā)了眾怒，當人們聽說核酸檢測公司要上市的消息后，更是群情激憤。

隨著輿論的發(fā)酵，上交所、深交所紛紛表態(tài)，高度關注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經營能力，依據(jù)發(fā)行上市條件和審核標準，對企業(yè)發(fā)行上市申請進行認真審核，重點關注其科創(chuàng)屬性、核酸檢測相關業(yè)務與主營業(yè)務的關聯(lián)性、相關收入的可持續(xù)性，以及剔除該等業(yè)務收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等，要求公司進行了充分的信息披露。

隨后，如翌圣生物等企業(yè)或主動或被動取消了上市申請，當a股的大門關上的時候，港股或許成了最佳選擇，優(yōu)迅科技順勢轉戰(zhàn)港股。

艾迪康、優(yōu)迅科技等涉及核酸檢測業(yè)務的公司既然能夠到港交所申請上市，自然是符合港股的上市要求的，在規(guī)則明確的情況下，核酸檢測企業(yè)赴港上市無可指摘，至于它們能否順利登陸港股，這需要交給港交所來判斷，而非由輿論和道德來審判。

筆者認為，核酸檢測公司沒有原罪，上市也是在市場經濟下，合法合規(guī)的選擇，只不過，就算港交所同意了，投資人未必買賬，這就交給市場來決定吧。

【第7篇】香港上市的大陸公司

2023年2月28日，香港聯(lián)合國際知識產權交易中心正式批準了中又集團有限公司知識產權資產上市申請，并在其官網發(fā)布了批復函公告。這標志著建筑裝飾行業(yè)首家知識產權證券化創(chuàng)新發(fā)展的企業(yè)誕生！

批復函顯示，中又集團有限公司知識產權份額上市發(fā)售獲得了香港聯(lián)合國際知識產權交易中心法律服務部、交易發(fā)行部以及登記結算部的審核。商標注冊名：中又集團，商標注冊證號56627582，知產份額號868888，上市首日為2023年3月8日。

知識產權證券化是知識產權運營“皇冠上的明珠”，對于建設多層次金融市場、發(fā)展自主知識產權具有重要意義。知識產權證券化，即是將知識產權現(xiàn)在或未來所產生的收益，通過財務金融技術轉化為可交易的證券。

推動知識產權證券化深入發(fā)展，多地正在進行積極探索。2023年4月20日，廣東省市場監(jiān)督管理局（知識產權局）組織召開《廣東知識產權證券化藍皮書》視頻發(fā)布會，面向社會公眾以線上直播方式發(fā)布了廣東知識產權證券化研究及實踐成果。這是國內知識產權領域首次從知識產權證券化角度發(fā)布的專業(yè)報告。

深圳市也出臺了《深圳經濟特區(qū)科技創(chuàng)新條例》明確“證券化產品中的知識產權許可在稅收管理中視為融資行為。

上市服務機構重慶約匯天使企業(yè)管理咨詢有限公司是一家專注中小企業(yè)“小做大，大做強，私改股，股上市”綜合服務商。公司合伙人都是長期從事證券、法律、審計、評估、風控等，有豐富的企業(yè)輔導上市運作經驗，為中國企業(yè)在境內外資本市場上市提供專業(yè)咨詢服務。

【第8篇】離案公司香港上市

香港所有土地在任何層面上都是屬于所有香港公民，只要身分證上有三粒星星，就代表著你擁有對香港任何一片土地的『定價權，議稅權，分配權』獨特而不可取代的發(fā)言權和投票權。

不管任何人，即使會飛天遁地，只要一天利用香港的任何一寸土地發(fā)財致富賺錢，就應該透過稅務制度把你賺到的利益的一部份歸還給香港社會。

土地作為香港所有產業(yè)的根源，數(shù)十年來一直強調『小政府大市場』原則，在不干預的情況下，允許香港土地價格急升，資產泡沫迅速膨脹，令到各行各業(yè)陷入崩潰和消失。

在港英時代的背景下，英國人利用這套離岸公司制度，把他們在香港賺取大量的金錢合法地離開香港，用香港人的勞動償還他們英國政府天價的債務。

在回歸后就把這種『離岸公司避稅制度漏洞』交給了一眾華人資本財團。今天打開香港上市公司名單，大部分都是離岸公司登記注冊。

在改革的進程當中，某程度上是在可以允許離岸公司在某些產業(yè)出現(xiàn),但是關乎不可替代的稀有資源，例如土地房屋物業(yè)，民生交通運輸，這些東西所產生的經濟收入不可以允許離岸公司染指，不可以允許他們自由地把從老百姓身上賺取的利益，全部帶離香港。”

坐穩(wěn)，我們一起來揭開這層一點都不神秘的面紗。

什么是離岸公司？

離岸公司的概念在我國對絕大多數(shù)人而言似乎很陌生，但其實，自從 1979 年十一屆三中全會確定改革開放、吸收國外投資的政策開始，離岸公司就大量的進入了中國。

根據(jù)國家商務部的統(tǒng)計，我國利用外商直接投資中，在前 10位的國家地區(qū)中，來自香港、英屬維爾京群島( british virgin islands, 簡稱bvi)和開曼群島（cayman islands）地區(qū)的投資分別名列其中的前三位。

而隨著近20年前互聯(lián)網時代的到來，新浪、搜狐、網易等公司在美國納斯達克（nasdaq）和紐約證券交易所以及后續(xù)蒙牛、阿里巴巴等公司在香港證券交易所，以及2023年9月阿里巴巴在紐約證券交易所上市成為歷史上募集資金最大的ipo，離岸公司的概念又一次次出現(xiàn)在大眾眼前，帶來的沖擊非常巨大。而這些在美國上市的公司，其上市公司主體無一不是離岸公司。

作為年輕人一份子的我忍不住想，為什么明明是中國的公司卻要注冊在一個荒無人煙的小島上？

離岸公司跟我們并不遙遠，可謂無處不在，而且影響深遠?？梢赃@么說，在我國吸引外國投資、我國的對外直接投資以及我國企業(yè)的境外上市過程中，離岸公司扮演著非常重要的角色。

以搜狐為例，對這么一家在中國國內幾乎家喻戶曉的公司，很少有國內的網民知道其是一家在美國特拉華州注冊的公司，更多的人會想當然的以為搜狐是一家注冊在北京的公司。

離岸公司的特點

毫無疑問，這些上市公司都是以可變利益實體(variable interest entities 或 vies)，即“vie 結構”，也稱為以“協(xié)議控制”的方式實現(xiàn)其在我國國內子公司的收益轉讓到上市主體。

在上述這些公司注冊地，如美國特拉華州、開曼群島，以及都是一些島國（區(qū)域），而這些島國往往是荒無人煙，資源匱乏，沒有發(fā)展經濟的必要條件，這些島國制定的那一些特別寬松的公司法，允許非本島法人和自然人在其法域內設立公司，但必須在本島以外運營該等公司。

正是由于這些島國注冊地遠離大陸岸邊，故統(tǒng)稱為“離岸公司”(off-shore company)。由于各國對離岸法域的認知不盡相同，國際上也沒有一個統(tǒng)一的劃分原則，由此認定的離岸法域的數(shù)目也各不相同。

這些區(qū)域主要有：

british virgin island（簡稱bvi，英屬維爾京群島），

cayman islands (開曼群島)，

cook islands(庫克群島)，

hong kong（香港），

ireland (愛爾蘭)，

liechtenstein(列支墩士登)，

delaware (即美國特拉華州)，

switzerland (瑞士)，

panama (巴拿馬)，

luxembourg (盧森堡)，

liberia (利比里亞)、

seychelles (英屬塞舌耳群島)、

marshall islands (馬紹爾群島)、

mauritius (毛里求斯)、

singapore (新加坡)、

samoa (賽摩亞群島)、

isle of man (馬恩島)、

vanuatu (瓦努阿圖)。

除瑞士、巴拿馬、盧森堡、利比里亞以外，這些區(qū)域在歷史上大多曾是英國殖民地。

以位于加勒比海上的開曼群島為例，它是一個部分自治的英國殖民地，其公司法以英國商業(yè)公司法（1948年）為基礎，但經過開曼政府多年的數(shù)次修訂，其中已經具有了很多本地特色。

根據(jù)開曼群島的公司法，稅務豁免公司可以得到政府20年不征稅的保證，可以發(fā)行無面值的股票，還可以不必每年召開次股東大會甚至股東的名字也可以保密。

離岸法域具有以下特征：

成立離岸公司，在銀行開啟戶口，在本地（例如在香港）做生意賺香港人的錢，但是公司所賺的錢不需要在香港交稅；

很多離岸法區(qū)都有明文規(guī)定公司的股東資料，股權比例，收益狀況等信息，享有保密權利。公司信息高度保密，即使是稅收信息也不公開；

如果上市公司在未來的經營期間出現(xiàn)與投資者的法律糾紛，裁決過程所適用的開曼法律往往可以使上市公司逃避某些責任或者占據(jù)有利的位置。

除了法律寬松，開曼，百慕達，維爾京等地的稅收相當優(yōu)惠，對于在此注冊的企業(yè)不征收所得稅和資本利得稅。

現(xiàn)任香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波，他太太許步明一直深諳開立離岸公司之道，早于90年代初已出任秘書公司“excellent corporate services ltd”及“fidelity corporate services ltd”董事，業(yè)務重點正是成立離岸公司及戶口。

無論為他人開設海外空殼機構、抑或如囤地風波中，以bvi公司持有本港地皮，陳茂波家族都有純熟的操作技巧。

以離岸公司形式存在的上市公司如何控制香港？

【第9篇】bvi公司可以在香港上市政策

bvi公司可在香港直接上市？

不妨我們先來看看世界幾大證券交易所，對于上市公司注冊地要求：

1. 港交所認可的注冊地

中國大陸、香港、英國、開曼、百慕大、澳洲、塞浦路斯、德國、盧森堡、新加坡、澤西島、加拿大的英屬哥倫比亞和安大略省。

2. 美國納斯達克認可的注冊地

美國、開曼。

3. 英國倫敦證券交易所認可的注冊地

英國、澤西島。

由此我們可以看到bvi公司無法在香港直接上市。但是可以先注冊bvi公司，然后用bvi公司做股東，注冊香港公司，再對香港公司進行100%控股，最后以香港公司的名義申請上市，這樣便可以達到在香港上市的目的。

同理，若在美國納斯達上市，可以先注冊一個bvi公司，然后以bvi公司為股東注冊開曼公司，對開曼公司進行100%控股，最后在美國上市。

在國內公司的海外上市的構架中，基本都是以bvi公司作為外商投資收購國內企業(yè)主體，再控股國內企業(yè)。

假如開曼公司百分百擁有bvi股權，如日后上市公司有新設業(yè)務，那么可以在開曼公司下另設bvi公司，可以使從事不同業(yè)務的公司彼此獨立。

另外，bvi的稅法中，只有bvi公司和bvi公司之間的股權是可以完全免稅的?？梢栽诙鄠€注冊地注冊多個“空殼”公司，層層交錯的控股關系，而各地公司的信息都是保密的，非常方便關聯(lián)交易，因此架構越復雜就越安全。

通過上述，在直接上市的海外控股公司的上下層面中，合理設置bvi公司，可以起到的作用主要有：

1. 方便大股東對上市公司的控制。

2. 可以使公司管理層及某些股東繞開禁售期的限制。

3. 可以享受bvi公司所得稅低稅率的待遇。

4. 當公司業(yè)務有變時，可通過出售bvi公司的形式放棄原有業(yè)務，享受bvi公司的稅收待遇。

q&a 注冊bvi公司常見問題

問：在英屬維京群島成立公司有什么好處?

答：1、當地政治、經濟和貿易環(huán)境非常穩(wěn)定；有良好的金融法律設施，方便各種金融機構或基金會的成立與發(fā)展；

2、政府為了鼓勵經濟發(fā)展，吸引外資，一個人可以完全擁有一家有限公司；同時，政府保護股東利益，無須公布受益人身份；

3、政府為各企業(yè)提供私隱保護，董事資料絕對保密；

4、稅務管制非常少，外地經營所得利潤無須繳納利得稅，達到合理規(guī)劃稅務的目的；無須提供核數(shù)師報告，只需保留資料反映經濟狀況即可；

5、 公司可在世界各地銀行設立公司帳戶；

6、 公司后續(xù)服務簡單，保密性極強，免稅，政治經濟環(huán)境穩(wěn)定，便于融資上市；

問：在英屬維京群島成立公司，需要多少個股東？

答：在英屬維京群島成立公司，一個股東就可以。中國內地人士只要提供有效護照即可。

問：在英屬維京群島，是否可以注冊中文公司名稱？

答：bvi公司起名自由，允許有中英文公司名稱，但中英文名稱需對應翻譯；名稱允許含有國際、集團、控股、實業(yè)、投資等字眼；

問：什么人士才可以到英屬維京群島開立公司？

答：一位以上年滿18歲股東（自然人無國籍限制）；有注冊地址和有限公司法定秘書。

問：英屬維京群島開立的公司對注冊資本和股本有什么要求？

答：注冊資本為5萬美元的，不另收注冊資本厘印稅，超過5萬以上的，必須交付稅金，最低收1300美金；股本不設最低限額及可以任何貨幣作為股本單位。股票發(fā)售時可設立或不設立面額，以及可以不同股票類別發(fā)售，包括不記名股票類別。

問：英屬維京群島公司董事及股東之數(shù)據(jù)可否被其它人士查？

答：英屬維京群島海外國外公司注冊地的法律都不要求公開股東及董事的身份等重要資料。實際上，大部分的國外公司注冊地都有很好的法律去保障股東及董事的身份資料的私密性。

問：bvi公司更改董事、股東信息如何操作？

答：所需要的資料如同設立公司對于董事/股東的資料和ubo表格是一樣的，需要提前準備?？蛻籼峁┚唧w更改資料，注冊代理機構準備更改決議、董事出任書、轉股文書等，交由董事/股東簽字，隨后提供簽字掃描件即可。

問：英屬維京群島開立的公司可以到全世界任何地方開戶嗎？

答：可以。但銀行賬號必須在成立公司后才能申請。開戶一般要求董事親臨銀行辦理，我司可協(xié)助配合進行銀行開戶。

【第10篇】香港有多少個上市公司

21這個數(shù)字有點意思：

圣經中說，人死后會比死前輕21克，那就是靈魂的重量。

老子《道德經》第二十一章中“道之為物，惟恍惟惚。惚兮恍兮，其中有象；恍兮惚兮，其中有物；窈兮冥兮，其中有精，其精甚真，其中有信……”

香港“21章”公司是根據(jù)上市條例第21章于主板上市的投資公司，亮點是：過濾行業(yè)投資風險、參與成本比基金低廉，并且按照上市公司的監(jiān)管標準接受管理等。

初識21章公司，你可能也是“惚兮恍兮”不明所以，但其實他們是真實不虛的（“其中有物”），并且被公認為誠信從業(yè)（“其中有信”），規(guī)章制度嚴明（“其中有精”）。大家較為熟悉的有，中國投資開發(fā)（00204）、招商局中國基金(00133)、中國創(chuàng)新投資(01217）、中國鼎益豐（00612）等。

略加研究就會發(fā)現(xiàn)，當前 21章公司不僅活躍于金融市場，在促使公司穩(wěn)步發(fā)展同時，已將戰(zhàn)略眼光駐入發(fā)展?jié)摿o限的新能源及高科技行業(yè)。

如：中國投資開發(fā)（00204）主要投資了數(shù)碼電子、led 照明 、清潔能源。這些新能源項目給其帶來可觀的經濟利益。

招商局中國基金(00133)于2023年6月27日，向中建投租賃注資2.5億人民幣，中建投租賃主攻于信息技術、高端裝備制造 、健康環(huán)保新能源等融資租賃業(yè)務。自投資新能源項目以來，公司利潤大幅增長。

中國創(chuàng)新投資(01217.hk)也于2023年6月注入新能源概念，交投活躍。

最值得一提的是中國鼎益豐（00612，原“中國投資基金”），自2023年起，逐步涉入信息安全芯片、量子通信、信息智能傳輸、鋰電池、石墨烯等新興產業(yè)。

資料顯示，該公司從2023年開始逐步注資到高科技及新能源領域，在這之前，其股價在1元（港幣）以下持續(xù)徘徊15年之久，直到2023年迎來一個拐點，僅一年多時間，其股價暴漲30倍，當前股價直沖30元（港幣），總市值超300億（港幣）。這樣的成績讓它無疑成為今年港股市場中的“黑馬”。

圖片截取自網絡

21章公司與普通上市公司的區(qū)別，簡單地說就是：管的更嚴、風險更低、經驗更多。這保證了這批公司具有極其敏銳的投資眼光，而這種投資眼光造就了一場場資本盛宴，不僅大大提升自身的行業(yè)地位，也為投資對象解燃眉之急，進行資源整合分配，助力投資公司進一步發(fā)展，中國鼎益豐顯然也是如此。

圖片來自網絡

除去“21章公司”這個優(yōu)勢屬性外，中國鼎益豐還是港股通股票之一，更重要的利好消息是于2023年11月被納入msci全球標準指數(shù)成份股之一。

圖片截取自中國鼎益豐公告

2023年來，隨著深港通的持續(xù)升溫，港股市場相對內地市場更為吸引的估值水平和投資機會也受到越來越多內地投資者的關注；而msci指數(shù)更是全球投資組合經理中最多采用的投資標的。

圖片截取自中國鼎益豐公告

在這些“光環(huán)”的加持下，中國鼎益豐的暴漲也就不足不奇?？梢钥闯?，中國鼎益豐不斷順勢而為地調整投資方向，尋求突破，它正以其獨特的地位為投資者創(chuàng)造源源不斷的財富。

最后，要提醒大家的是，距離上一次港交所批準“21章公司”上市已是5年前的事，截止2023年年底，“21章公司”一共只有25家，而且看這種情形應該也不會再增加，所以這25家公司格外珍貴。

附：香港“21章”公司名單（根據(jù)公開資料繪制，排名不分先后）

【第11篇】公司香港上市條件

公司上市是指公司將其股份在證券交易所公開發(fā)行，以籌集資金、提高知名度、擴大業(yè)務規(guī)模等目的的行為。下面是公司上市的詳細步驟及實施細則：

1. 選擇證券交易所：公司需要選擇符合自身需求和條件的證券交易所進行上市，如香港交易所、納斯達克等。

2. 準備工作：公司需要進行一系列的準備工作，包括成立董事會、制定公司章程、招募高管團隊、審計財務報表等。

3. 申請ipo：公司需要向所選擇的證券交易所遞交ipo申請書，該申請書包括公司業(yè)務、財務狀況、股權結構等信息。

4. 披露信息：公司需要根據(jù)證券交易所的規(guī)定，對公司的相關信息進行披露，包括公司歷史業(yè)績、業(yè)務模式、財務報表、風險因素等。

5. 預披露：公司需要在正式上市前進行預披露，以便證券交易所和投資者能夠了解公司的情況，并決定是否投資。

6. 審核：證券交易所和相關機構將對公司進行審核，包括財務、法律等方面的審核。

7. 發(fā)行股票：發(fā)行股票是公司上市的核心環(huán)節(jié)，公司需要確定股票數(shù)量、發(fā)行價格、發(fā)行方式等，以便籌集資金。

8. 上市交易：公司發(fā)行股票后，投資者可以在證券交易所上進行股票交易，公司也將受到市場監(jiān)管和投資者關注。

總的來說，公司上市需要進行一系列的準備和申請，同時需要符合證券交易所的規(guī)定和要求，只有通過審核和發(fā)行股票，才能正式上市交易。

【第12篇】紅籌架構上市主體是香港公司嗎

滴滴上市之后，有關部門計劃修改與境外上市有關的規(guī)則，一些文章對vie架構等有很多誤解，后面將介紹境外上市的4種路徑，vie架構與紅籌架構的差異。

第一種，用國內公司直接到境外上市

在香港發(fā)行h股就是這種方式，這是最直接的方式，只需要像在境內上市一樣把“有限責任公司”改制為“股份有限公司”，直接用大陸的公司去香港上市，不需要搭建復雜的境外架構，但這種方式需要報證監(jiān)會。

h股模式的適用范圍是“股份有限公司”，“股權道”之前介紹過，《公司法》把公司分為“有限責任公司”和股份有限公司，國內上市的公司都是股份有限公司。

1994年的《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》有規(guī)定，證監(jiān)會還發(fā)布了《關于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監(jiān)管指引》、《境內企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》、《股份有限公司境外公開募集股份及上市（包括增發(fā)）審核工作流程》、《【2023年更新】股份有限公司境外公開募集股份及上市（包括增發(fā)）審核關注要點》等，證監(jiān)會的審核流程如下圖，而是否涉及國家禁止或限制外商投資的領域是審核的重點之一。

這種方式可以用同一家公司同時在a股和港股上市，采用這種方式去境外上市的包括：

萬科，1991年在a股上市，2023年在港上市。

長城汽車，2007年在香港上市，2023年在a股上市。

中國中鐵、同仁堂、平安等都是這種方式上市的，以前多家國企采用這種方式去香港上市，還有少量非國企，比如2023年香港上市的天潔環(huán)境。

但是，以前同一家公司上港股的部分可以在港股買賣，沒上港股的部分不能在港股交易。

2023年11月證監(jiān)會出臺《h 股公司境內未上市股份申請“全流通”業(yè)務指引》，越來越多非國資的企業(yè)采用這種方式去香港上市，比如農夫山泉采用這種方式在2023年9月去香港上市，百果園在2023年9月獲得證監(jiān)會批準去香港上市，但他們自己放棄了。

2023年7月6日中辦、國辦印發(fā)《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》說了，抓緊修訂關于加強在境外發(fā)行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規(guī)定，修改國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定等。

除了第一種方式以外，其他方式都是采用紅籌架構去境外上市。

什么是紅籌架構？

2023年3月22日國務院國辦發(fā)〔2018〕21號轉發(fā)證監(jiān)會的規(guī)定—《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》，規(guī)定了紅籌架構企業(yè)上a股的規(guī)則，文件說“紅籌企業(yè)是指注冊地在境外、主要經營活動在境內的企業(yè)”。

紅籌架構包括vie架構和非vie架構兩種，vie架構在后面單獨介紹。

而非vie架構的紅籌架構主要有三種類型

（1）在開曼群島設立上市公司主體，用開曼公司在香港投資設立全資子公司，再用香港公司收購大陸公司成為全資子公司，早期去美國或香港上市的多家互聯(lián)網公司采用這種方式。

（2） 在開曼群島設立上市公司主體，用開曼公司投資設立維京群島或處女群島全資子公司，再用這家公司投資設立香港全資子公司，用香港公司收購大陸的公司成為全資子公司，近期在香港上市的泡泡瑪特、九毛九等采用這種方式，就是在開曼與香港之間又增加了一層。

（3）在香港設立上市公司主體，用香港公司收購大陸的公司成為全資子公司，早期的部分國企采用這種方式在香港上市。

為何有三種不同的架構？

我對境外法律不了解，我們只提供境內相關的服務，歡迎知道的朋友留言哈，以下只是猜測：

第2種比第1種在開曼和香港之間增加中間一層，是否與稅收政策調整有關？

為何不直接用開曼公司收購大陸公司？要搭設香港的中間層？可能與稅收優(yōu)惠有關？

為何都用開曼公司作為上市主體？可能與美港和港股可接受開曼注冊的公司上市有關？

與紅籌架構相關的規(guī)定

采用紅籌架構去境外上市，需要用香港公司收購境內公司的股權，把境內公司變成香港公司100%持股的子公司，轉換過程如下圖：

境外公司收購境內公司， 2023年《商務部關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》：

第11條規(guī)定，境內公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義并購與其有關聯(lián)關系的境內的公司，應報商務部審批。

股權道注：因為大陸的公司是創(chuàng)始人作為大股東或者實際控制人，去開曼設立的公司也是創(chuàng)始人作為大股東或實際控制人，開曼公司透過香港公司收購境內公司，就是收購方和被收購方都與創(chuàng)始人有關聯(lián)關系，按這條的規(guī)定需要報商務部審批。

而且第39條規(guī)定，特殊目的公司系指中國境內公司或自然人為實現(xiàn)以其實際擁有的境內公司權益在境外上市而直接或間接控制的境外公司。

第40條規(guī)定，特殊目的公司境外上市交易，應經國務院證券監(jiān)督管理機構批準。

股權道注：就是這種公司去境外上市需要報證監(jiān)會和商務部，但很多公司既不想報證監(jiān)會、也不想報商務部，怎么辦？

第二種，用紅籌架構+移民繞路

有人發(fā)明了去境外上市的繞路方法，就是讓創(chuàng)始人或大股東移民去國外，比如當年俏江南的創(chuàng)始人為了去香港上市移民去螞蟻小國，最后還沒上市成功。

周黑鴨的創(chuàng)始人自己沒移民，讓他老婆移民去螞蟻小國了，創(chuàng)始人把全部股權轉到他老婆名下，周黑鴨的創(chuàng)始人變成0持股，去香港上市了。

海底撈創(chuàng)始人張勇夫婦已經移民去新加坡，藍月亮的大股東已經移民加拿大…

因為他們都已經變成外籍人士，不再是境內的自然人，所以就不受這一規(guī)則的約束，不用報批。

第三種，用紅籌架構+撕開小口的繞路方式

用移民的方式繞路代價不小，有的創(chuàng)始人本身不打算移民，或者不想移民去螞蟻小國，而移民去發(fā)達國家費力費力，可能比報批花的時間更長，為此又有人發(fā)明了另一種方法。

2023年《關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》的適用范圍是：外國投資者購買內資企業(yè)的股權或增資，使該境內公司變更為外商投資企業(yè)。

如果香港公司收購的不是內資企業(yè)、而是中外合資企業(yè)的股權，這部規(guī)定就全部不適用了。

所以，如果先把大陸的公司變成中外合資企業(yè)再調整架構，就完整繞開了規(guī)則。

比如不久前上市的泡泡瑪特，在調整架構之前北京泡泡瑪特是100%內資企業(yè)。

2023年6月，泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧先把2%的股權賣給一個香港人，泡泡瑪特就從內資企業(yè)變成了中外合資企業(yè)了，當搭建上市架構用香港公司收購大陸公司時，因為北京泡泡瑪特已經是中外合資企業(yè)就不再適用2023年《關于外國投資者并購境內企業(yè)的規(guī)定》，就是不用報批了。

九毛九，2023年12月先把5%的股權賣給一家香港公司，繞開了規(guī)則。

比特大陸，2023年11月先讓一個外籍人士成為公司的股東，把公司變成中外合資企業(yè)，也繞開了規(guī)則。雖然公司后來沒有成功在港股上市，但他們是不用報批的。

這種方式比移民的代價小多了吧？

第四種，vie架構

vie架構是個奇葩，與規(guī)避限制外商投資的規(guī)定有關。

（1）外商投資規(guī)則

涉及到外商投資的有鼓勵外商投資產業(yè)目錄和外商投資負面清單。

前些年有些行業(yè)采用外商投資是特殊優(yōu)待的，有些企業(yè)為了享受優(yōu)惠政策就設法弄成外資企業(yè)。

一些行業(yè)就算采用100%外商持股也沒問題，比如蘋果、摩托羅拉、諾基亞、寶潔、麥當勞等很多公司都是100%外資持股，因為他們從事的都是不限制外商投資的行業(yè)。

近年來對外商投資越來越開放，連證券公司、基金公司、期貨公司、壽險公司等都放開了，大部分行業(yè)都不限制外商投資，但還是有少數(shù)行業(yè)是限制外商投資的。

《外商投資法》第4條規(guī)定，國家對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單管理制度，負面清單由國務院發(fā)布或者批準發(fā)布。

第28條規(guī)定，外商不得投資于禁止投資的領域，對于限制投資的領域需要符合規(guī)定條件，其他領域和內資企業(yè)一樣。

最新版《外商投資負面清單》是2023年修訂的，從2023年的40條減至2023年的33條，限制已經越來越少，但對互聯(lián)網相關業(yè)務的限制，2023年和2023年版是一樣的，如下圖：

電信增值業(yè)務、基礎電信業(yè)務有外資股權比例限制。

2023年的《電信條例》第8條規(guī)定：

基礎電信業(yè)務，是指提供公共網絡基礎設施、公共數(shù)據(jù)傳送和基本話音通信服務的業(yè)務。

增值電信業(yè)務，是指利用公共網絡基礎設施提供的電信與信息服務的業(yè)務。

而互聯(lián)網新聞信息服務、網絡出版服務、網絡視聽節(jié)目服務、互聯(lián)網文化經營（音樂除外）、互聯(lián)網公眾發(fā)布信息服務是禁止外商投資。

頭條和喜馬拉雅的業(yè)務就屬于禁止之列？

（2）用vie架構繞開規(guī)則限制

從事限制或禁止外商投資業(yè)務的公司，拿美元基金的融資或者去境外上市都會違反規(guī)則。

為了繞開規(guī)則，從2000年新浪上市開始發(fā)明了vie架構，也叫協(xié)議控制架構或可變利益實體，后來去境外上市的互聯(lián)網公司都采用vie架構。

如圖上所示，a系列的公司才是真正的實體業(yè)務公司，但外資不能成為a公司的股東。

所以他們搭建的b系列的空殼公司，用空殼公司去上市。

a系列和b系列公司之間不存在股權關系，a系列是真正有價值的公司，b系列是空殼公司。

通過a和b簽一系列的協(xié)議，把a的利潤等轉移給b公司，其實就是類似于股權代持。

比如規(guī)定公務員不得經營辦企業(yè)，但有人用代持股權的方式去繞開規(guī)則，vie架構就是類似公務員找人代持股權的道理。

（3）vie架構的風險

vie架構類似于讓創(chuàng)始團隊代持整個公司各方的股權，對各方的風險都是挺大的。

比如如果創(chuàng)始人要獨吞全部股權怎么辦？

比如土豆網準備上市前，前妻去打官司把創(chuàng)始人代持的股權都查封了。

比如馬云繞開投資人把支付寶從阿里巴巴拆出來。

比如a系列公司欠債權人大筆錢，但a公司把利益都轉給b公司后，a公司沒有價值還不起欠款，債權人就倒霉了。

vie架構是逼不得已而為之，如果不是限制或禁止外商投資的行業(yè)，香港上市一般不允許采用vie架構，因為vie架構可能導致各投資人變成竹籃打水一場空。

（4）vie架構與國內上市

雖然現(xiàn)在采用vie架構也能上科創(chuàng)板了，但是國務院國辦發(fā)〔2018〕21號說，對存在協(xié)議控制架構的試點企業(yè)，證監(jiān)會會同有關部門區(qū)分不同情況，依法審慎處理。

vie架構本來就是用來規(guī)避規(guī)則的，不是所有采用vie架構的公司都可以在國內上市。

在科創(chuàng)板上市的九號公司是首家采用vie架構在國內上市的公司，計劃通過微信小程序或app 運營智能機器人配送服務業(yè)務，屬于增值電信業(yè)務，就是外資的股權比例不能超過50%。

九號公司從事的行業(yè)只是限制外資股權比例，不是禁止外商投資，限制和禁止性質是不同的。

《外商投資法》第36條規(guī)定，外資進入禁止投資領域的，責令停止投資，限期處分股份，沒收違法所得。

外商投資限制性領域的，責令限期改正，逾期不改正的按前面規(guī)定處理。

注：就是違反可以沒收違法所得哦。

2023年7月10日，網信辦公布《網絡安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》，其中：

第6條規(guī)定，掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。

四種境外上市方式比較：

第一種動靜最小，但上市要報證監(jiān)會。

第二、第三種相比，主要是涉及要不要移民的問題。

第四種是逼不得已而為之，風險無限，如果不是為了規(guī)避限制外資進入的規(guī)則，投資人也不會同意用vie架構吧，因為vie架構對投資人有很大風險。

第二、三、四種上市不用報證監(jiān)會，但涉及到利潤通過層層公司轉移的稅和外匯規(guī)則問題。

對于美元基金而已，他們的錢一直在境外轉，不用轉進境內，所以融美元基金的公司很少采用第一種方式？因為對美元基金用紅籌架構更省事，但對目標公司而言不一樣。

關注“股權道”，了解更多靠譜的股權知識。

【第13篇】香港上市公司如何融資

【第14篇】開曼注冊香港上市

目前約有8，000家境外公司注冊在百慕大，自1985年香港怡和集團將總公司遷冊至百慕大后，約有將近一半的香港股票上市公司紛紛遷冊于此。在百慕大注冊公司可以在盧森堡、都柏林、溫哥華及香港申請掛牌上市。

百慕大香港上市最佳離岸地選擇

百慕大香港上市最佳中轉站

開曼公司香港上市

百慕大香港上市最佳離岸地選擇

百慕大“進入”金融界的時候，“百慕大魔鬼三角區(qū)”還未發(fā)揮它的神秘魔力。在20世紀40年代，經過這里的飛機輪船在風平浪靜光天化日之下無聲消失。飛行員們經過這片區(qū)域時萬分忐忑，這里，是最勇敢的水手夜晚都睡不著覺的地方。超文明的通道僅僅只是傳說。

百慕大群島實際上是在百慕大三角的邊緣，看群島的地圖，其狀酷似一個魚鉤。經過19世紀的經濟自治運動成功后，百慕大政府實行低稅或免稅政策，向世界各地的富人們發(fā)出“愿者上鉤”的召喚，此地遂成為保護財產之地。富人們特別是美國的富人對它趨之若鶩。

粉紅色細沙和藍綠色海洋，每日迎著燦爛千陽醒來，迎著海風揮桿在終年宜人的高爾夫球場。這里慢慢成為世界金融的“百慕大三角”，吸引了來自全球各地的財富。

百慕大香港上市最佳中轉站

目前約有8，000家境外公司注冊在百慕大，自1985年香港怡和集團將總公司遷冊至百慕大后，約有將近一半的香港股票上市公司紛紛遷冊于此。在百慕大注冊公司可以在盧森堡、都柏林、溫哥華及香港申請掛牌上市。

據(jù)匯豐銀行工作人員介紹，在2003年，匯豐控股與百慕大銀行達成協(xié)議，出資13億美元收購百慕大銀行全數(shù)股權。2004年取代百慕大銀行于百慕大證券交易所取得上市地位。

匯豐控股在倫敦、香港、紐約、巴黎和百慕大上市，是為了增加其股票的流動性，因為每個地區(qū)的時差不同，如果在不同地方上市的話，其股票的流動性更好。比如在香港買到的匯控股票，價格(如果沒有時差的話)應該不會跟百慕大有任何折價或溢價的情況出現(xiàn)。

百慕大對公司的營業(yè)方式和公司性質都有最低要求，有較完整且完善的公司章程和框架，而目前在香港注冊公司的章程和框架很大程度是根據(jù)且參考百慕大和開曼而來，所以如果在這兩地注冊公司，較容易在香港上市。大部分香港市場的紅籌股，皆是在百慕大注冊。

開曼公司香港上市

想要利用開曼群島進行上市操作，一般建議向專業(yè)的代理機構咨詢。而注冊開曼公司通常也是會委托代理機構辦理，通常情況下，提供注冊所需資料即可。

開曼公司的法律系統(tǒng)屬英式的普通法，在香港有很多的律師事務所都熟悉開曼公司法，也聘有開曼律師，而開曼群島已有多家律師行已在香港登記，可在香港、新加坡、美國證券交易市場掛牌買賣。

香港交易所律師對開曼公司的運作比較有經驗，申請上市批準時比較快，開曼政府的大力支持。開曼公司可設有「股東名錄分冊」，且股東名冊可以不放在開曼島上。分紅及其他公司行為，較少規(guī)管。根據(jù)香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則，在香港、百慕大、開曼群島以及中華人民共和國(peoples republic of china)的合法注冊的公司，可在香港證券市場實現(xiàn)上市。基于上述區(qū)域選擇，中國公司在香港上市時可選擇直接上市和曲線上市兩種途徑。前者，以中國公司身份上市，是為h股上市；而后者則以境外（百慕大、開曼群島、香港）注冊公司身份實現(xiàn)上市，稱為紅籌股上市。簡單的說，在開曼群島設立一家免稅公司，而后對中國境內的現(xiàn)有公司進行100%股權收購，使其成為全資子公司，基本業(yè)務完全納入開曼公司，用開曼公司向香港聯(lián)關所申請上市。

最終，完成境內公司海外融資的目的。為了在香港上市，首先按照在內地公司的出資比例在開曼群島設立公司。收購方和被收購方在合并前后不可有任何的股權變動，只要收購方即開曼公司和被收購方內地公司擁有完全一樣比例的股東，在收購后，內地公司的所有運作基本上完全轉移到開曼公司中。接著，對開曼公司增資，再進行股權轉讓，收購其擁有的內地公司的股權，則內地公司變?yōu)殚_曼公司的全資子公司。開曼公司在開曼群島注冊成立一家離岸公司作為日后在香港掛牌上市的公司。

【第15篇】香港公司怎么上市

◆ ◆ ◆

壹、香港上市條件

2023年，香港資本市場迎來了25年來最重大的一次上市機制改革。

隨著修訂后的主板《上市規(guī)則》正式生效并接受新經濟公司的上市申請，香港資本市場開始以更加開放的姿態(tài)來迎接世界各地想要在香港上市的企業(yè)。

《上市規(guī)則》修改后，香港上市新規(guī)如下所示：

（一）香港主板上市條件

香港上市新規(guī)——主板

營業(yè)記錄

新申請人必須符合三項測試中的一項：

1.利潤測試

最近一年盈利至少2,000萬港元，及前兩年累計盈利至少3,000萬港元；及上市時至少5億港元

2.市值/收入測試

上市時至少40億港元；最近一個經審計財政年度至少5億港元

3.市值/收入/現(xiàn)金流量測試

上市時至少20億港元；最近一個經審計財政年度至少5億港元；前3個財政年度營運業(yè)務的現(xiàn)金流入至少1億港元

管理層、擁有權及控制權連續(xù)性

管理層及擁有權在至少最近3年內保持連續(xù)性，公司須在：

1.至少最近3個財政年度內保持管理層大致相同

2.及最近一個經審計的財務年度內保持擁有權和控制權大致相同

最低公眾持股量

1.無論何時，發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有

2.如發(fā)行人預期在上市時的市值逾100億港元，則香港交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比

股東分布

1.股東人數(shù)須至少為300人（如符合盈利測試或市值/收益/現(xiàn)金流量測試）或1,000人（如符合市值/收益測試）

2.上市時由公眾人士持有的證券中，由持股量最高的三名公眾股東實益擁有的百分比，不得超過50%

控股股東的

上市后禁售期

1年（上市后首6個月內不得出售股份，第2個6個月可以出售股份但必須維持控股地位）

首次公開募股

須包括公開發(fā)售，占比不少于總發(fā)行量的10%

最低公眾持股市值

1.25億港元

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香港上市新規(guī)——創(chuàng)業(yè)板

營業(yè)記錄

創(chuàng)業(yè)板申請人須具備不少于2個財務年度的營業(yè)記錄，包括：

1.日常經營業(yè)務有現(xiàn)金流入，于上市文件刊發(fā)之前兩個財政年度合計至少達3,000萬港元

2.上市時市值至少達1.5億港元

管理層、擁有權及控制權連續(xù)性

管理層及擁有權在至少最近2年內保持連續(xù)性。公司須在：

1.至少最近2個財務年度內保持管理層大致相同

2.近一個經審計的財務年度內保持擁有權和控制權大致相同

最低公眾持股量

1.無論何時，發(fā)行人已發(fā)行股本總額必須至少有25%由公眾人士持有

2.如發(fā)行人預期在上市時的市值逾100億港元，則香港交易所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個較低的百分比

股東分布

1 必須至少有100名公眾股東

2.上市時由公眾人士持有的證券中，持股量最高的三名公眾股東實益擁有的百分比，不得超過50%

控股股東的上市后禁售期

2年（上市后首12個月內不得出售股份。第2個12個月可以出售股份但必須維持控股地位）

首次公開募股

須包括公開發(fā)售，占比不少于總發(fā)行量的10%

最低公眾持股市值

4500萬港元

創(chuàng)業(yè)板轉主板

1.取消創(chuàng)業(yè)板轉往主板的簡化轉板程序

2.必須委任保薦人

3.符合招股章程標準的上市文件

4.創(chuàng)業(yè)板轉板申請的首次上市費調高至主板上市申請的水平

5.過渡安排

貳、上市主要流程及相關工作

（一）上市流程

第一步：策劃

1.確定發(fā)現(xiàn)目的與集資需求

2.委托迅實資本

3.尋找潛在審批問題

4.制定專案時間表

5.重組規(guī)劃價格

第二步：準備工作

1.公司委任其他中介機構

2.公司成立專職上市小組

3.協(xié)助迅實資本及各相關中介進行盡職調查及上市文件的準備

第三步：上市申請

1.遞交上市申請

2.回復香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會的提問

3.上市聆訊

第四步：發(fā)行結構

1.承銷組合

2.發(fā)行結構

3.發(fā)行時間

第五步：推介

1.推介計劃 結構

2.出具研究報告

3.公布發(fā)行條款

4.發(fā)行推介

第六步：建檔

1.獲取認購

2.定價包銷股份

3.發(fā)行總額

4.分配股份

第七步：售后市場支持

1.掛牌上市

2.與投資者聯(lián)系

3.為公司股票交易進行后市穩(wěn)定工作

（二）香港上市的主要工作

1、需要完成的工作事項

2、上市所需主要文件

（三）相關中介

香港上市成本：

1.其中較為貴的是保薦人、公司及保薦人香港律師、審計師及印刷商。

2.一般來說，中介機構費用將分段支付（如簽約、遞表、聆訊、上市），因此對于公司實際的成本有所減緩。

3.費用取決于實際盡調及中介情況會有所調整。

叁、香港上市三大架構

香港上市的架構有三種，分別是h股、紅籌股以及vie架構。

（一）h股架構

h股上市是指中國內地注冊的股份有限公司，通過中國證監(jiān)會及香港聯(lián)交所的審批后于香港股票市場發(fā)行境外上市外資股。

（二）紅籌架構

紅籌公司則指在中國境外（通常是香港、開曼群島）注冊成立的公司，但大部分業(yè)務位于中國，并且通常由中國實體控制。

（三）vie架構

vie架構（”varible interest entities”），在國內被稱為“協(xié)議控制”，是指境外注冊的上市實體與境內的業(yè)務運營實體相分離，境外的上市實體通過協(xié)議的方式控制境內的業(yè)務實體，業(yè)務實體就是上市實體的vies（可變利益實體）。

目前，境內企業(yè)赴境外上市的一系列方式及過程主要受“10號文”和“37號文”兩條規(guī)定監(jiān)管。

肆、境外上市選擇我們

（一）邦盟匯駿集團

邦盟匯駿成立于1995年，旨在為企業(yè)提供量身定制的一站式境外上市服務。至今已服務全球近三十家大型知名企業(yè)輔導其赴境外上市。

邦盟匯駿集團總部位于香港，在上海、北京、廣州及成都均有辦事處及業(yè)務合作伙伴。

（二）迅實資本與邦盟匯駿

迅實資本作為邦盟匯駿在中國大陸的主要業(yè)務合作伙伴，和其建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。

多年來，迅實資本和邦盟匯駿攜手共進，在企業(yè)上市前咨詢、境外上市輔導、上市一站式融資等領域展開深度合作。時至今日，迅實與邦盟已服務輔導國內多家知名企業(yè)幫助其成功赴境外上市。

【第16篇】公司注冊在香港上市

3月31日，香港交易所全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司（下稱“聯(lián)交所”）新修訂的《主板上市規(guī)則》將正式實施。

新規(guī)增設第18c章，為尚未符合主板資格測試（盈利、收益或現(xiàn)金流量要求）的特?？萍脊鹃_辟了于聯(lián)交所主板上市的通道，有意根據(jù)新章節(jié)上市的公司可在兩日后提交正式申請。

這是港交所自2023年以來最大的調整。自2023年起，聯(lián)交所便先后對《上市規(guī)則》作出系列修訂，增設第18a章、第8a章和第19c章內容，允許未盈利生物科技公司、同股不同權的創(chuàng)新產業(yè)公司赴港上市，以及海外上市的中概股將香港作為第二上市地點。

就此次調整，港交所集團行政總裁歐冠升表示，這是香港股票市場發(fā)展的另一新里程，新上市機制的引入將有助于創(chuàng)新領域的新一代公司接通資本市場。

摩根大通中國科技投行業(yè)務負責人朱圓圓認為，本質上來看，港交所此次推出第18c章是希望制定與特?？萍脊咎攸c相匹配的上市規(guī)則，在保證金融市場安全穩(wěn)定的同時，能夠吸引更多優(yōu)質公司加入香港資本市場，進一步推動香港資本市場的多樣性和豐富性。

可以預見，在港交所本輪改革后，科技創(chuàng)新領域的公司將迎來更多的選擇空間。

01

18c章落地，5大領域公司增加赴港上市機會

根據(jù)第18c章，“特專科技公司”被定義為主要從事（不論直接或透過其附屬公司）特?？萍夹袠I(yè)可接納領域內的一個或以上的特?？萍籍a品的研發(fā)，以及其商業(yè)化或銷售的公司。特專科技共包括五大領域，分別是新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源和節(jié)能環(huán)保以及新食品和農業(yè)技術。

此外，港交所還指出，不在上述領域的公司若能具備高增長潛力，證明其成功營運是靠在核心業(yè)務中采用新科技或應用業(yè)內相關科學、技術于新業(yè)務模式，以及滿足研發(fā)為其貢獻一大部分預期價值且是其主要活動并占去大部分開支，其仍可能會被視為屬于特專科技行業(yè)可接納領域。

值得一提的是，正式落地的第18c章在堅持之前咨詢建議中的監(jiān)管框架的基礎上，進一步放松了特?？萍脊旧鲜械氖兄甸T檻、研發(fā)投入門檻等，并對行業(yè)屬性、資深獨立投資者、定價過程等規(guī)定進一步優(yōu)化。

港交所公眾號

需要注意，港交所以收益作為門檻，將公司劃分為“已商業(yè)化公司”和“未商業(yè)化公司”，設置了不同的上市資格。上一個經審計會計年度收益達2.5億港元及以上的公司被劃定為“已商業(yè)化公司”，“未商業(yè)化公司”則不做收益要求。

在市值層面，咨詢文件中要求已商業(yè)化公司在上市前至少達80億港元，未商業(yè)化公司需至少達到150億港元。而新規(guī)下，已商業(yè)化公司只需至少達60億港元，未商業(yè)化公司則需至少達100億港元。針對這項規(guī)定，港交所上市主管伍潔旋表示，降低市值門檻是與整體市場溝通后的做出的決策。

在研發(fā)開支層面，咨詢文件中要求已商業(yè)化公司研發(fā)開支至少占全部開支的15%，未商業(yè)化公司研發(fā)開支至少占全部開支的50%。而新規(guī)對其進行了進一步細化，把收益達1.5億港元但低于2.5億港元的未商業(yè)化公司的研發(fā)開支門檻降低至30%。

在資深獨立投資者層面，新規(guī)放寬了標準，要求在上市申請當日及申請前12個月期間，2-5名領航資深獨立投資者需合并持有申請人至少10%的已發(fā)行股本，或已投資金額合計至少為15億港元，不包括于上市申請日期或之前作出的任何后續(xù)撤資。

02

11家潛在上市申請公司，其中3家公司已具名??

第18c章發(fā)布后，據(jù)港交所網站顯示，潛在上市申請人共有11家，其中8家不具名，另有3家具名，分別為美時醫(yī)療控股有限公司（下稱“美時醫(yī)療”）、深圳晶泰科技有限公司（下稱“晶泰科技”）以及上海云礪信息科技有限公司（下稱“云礪科技”）。其中，晶泰科技和美時醫(yī)療均為醫(yī)療相關公司。

美時醫(yī)療

根據(jù)官網信息，美時醫(yī)療是一家具有原創(chuàng)技術的高端醫(yī)療診斷設備研發(fā)和制造企業(yè)，是全球尖端醫(yī)療影像技術的創(chuàng)新公司之一。公司致力于向客戶提供醫(yī)學成像解決方案，包括醫(yī)學影像系統(tǒng)磁共振成像系統(tǒng)（mri）、計算機斷層掃描成像系統(tǒng)（ct）、數(shù)字x光機系統(tǒng)（dr）等醫(yī)學影像系統(tǒng)的開發(fā)、設計、制造、銷售和維護。美時醫(yī)療目前在中國大陸、中國香港及美國設有研發(fā)中心和分支機構。

公開資料顯示，美時醫(yī)療創(chuàng)始人、董事長馬啟元是中國最大的半導體公司中芯國際(nyse: smi) 的共同發(fā)起人，也是深圳科通(nasdaq: cogo) 等數(shù)家高科技企業(yè)的董事；曾擔任中國工業(yè)和信息化部、北京市政府、上海市政府的顧問。

企查查顯示，美時醫(yī)療控股有限公司注冊于開曼群島，馬啟元曾經于2005年在國內注冊美時醫(yī)療技術（上海）有限公司，注冊資本150萬美元。2023年，江蘇美時醫(yī)療技術有限公司成立，法定代表人為馬啟元，最大控股股東為美時醫(yī)療控股有限公司。

據(jù)報道，美時醫(yī)療技術（上海）有限公司曾于2023年計劃赴港ipo上市。之后又有消息傳出，美時醫(yī)療已委任星展及建銀兩間投行，計劃最快于2023年上半年以《上市規(guī)則》第18a章向港交所遞交上市申請，并計劃募資近2億美元，不過上市時間表及募資規(guī)模仍存在變量。

此次新規(guī)發(fā)布后，美時醫(yī)療將根據(jù)第18c章向港交所提出上市申請。

張通社注意到，根據(jù)第18a章，以受規(guī)管產品作為上市申請基礎的生物科技公司須根據(jù)第18a章而非第18c章遞交申請。如其未能符合第18a章的規(guī)定，則不得根據(jù)第18c章遞交申請。

而生物科技公司若不以受規(guī)管產品為基礎遞交上市申請，只要其符合特?？萍脊镜亩x，便可以根據(jù)第18c章申請上市。

其中，“受規(guī)管產品”是指適用法律、規(guī)則及規(guī)例訂明須經主管當局根據(jù)臨床試驗（即人體試驗）數(shù)據(jù)評估及批準方可在主管當局所規(guī)管市場營銷及發(fā)售的生物科技產品。

目前，美時醫(yī)療是否會正式向港交所提出上市申請以及后續(xù)能否通過第18c章在港交所上市還有待進一步關注。

晶泰科技

公開資料顯示，晶泰科技成立于2023年，法定代表人為溫書豪，是一家以智能化、自動化驅動的藥物研發(fā)科技公司，為全球生物醫(yī)藥企業(yè)提供藥物發(fā)現(xiàn)一體化解決方案。

晶泰科技首創(chuàng)智能計算、自動化實驗和專家經驗相結合的藥物研發(fā)新模式，致力于打造三位一體的研發(fā)平臺，通過專業(yè)的服務助力客戶縮短藥物研發(fā)的周期，提高藥物研發(fā)成功率。目前，晶泰科技員工數(shù)量超1000人，研發(fā)人員數(shù)量超700人，已參與180多條創(chuàng)新藥管線建設。

晶泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人溫書豪是中國科學院物理學博士，美國加州大學、麻省理工學院博士后，他在2023年博士后研究期間與合作伙伴共同創(chuàng)立晶泰科技，出任董事長。

此前，曾有報道指出晶泰科技將在美國遞交上市申請，高盛為其承銷商，計劃募資4—5億美元，而后又傳出公司計劃轉戰(zhàn)港股的消息。

據(jù)企查查披露，晶泰科技已經完成6輪融資，融資近8億美元，投資機構中包括紅杉中國、騰訊、軟銀愿景基金、國壽股權投資、海納亞洲創(chuàng)投基金、真格基金等。2023年，晶泰科技被評定為市級“專精特新”中小企業(yè)。

云礪科技

官網信息顯示，云礪科技成立于2023年，法定代表人為吳云，是專業(yè)的供應鏈信息協(xié)同及增值稅發(fā)票管理云平臺解決方案提供商，致力于企業(yè)saas領域行業(yè)解決方案的研發(fā)及應用，已成長為全球企業(yè)服務的saas獨角獸。

云礪科技的創(chuàng)始人吳云是中國供應鏈、財務、稅務信息化專家，曾主導建設中國最大的云部署財務服務共享平臺。吳云現(xiàn)任上海市工商聯(lián)執(zhí)行委員會委員、上海市寶山區(qū)政協(xié)常委、上海市寶山區(qū)工商業(yè)聯(lián)合會副主席以及上海市寶山區(qū)青年企業(yè)家協(xié)會副會長。

據(jù)企查查披露，云礪科技已完成8輪融資，投資機構有和玉資本、華泰創(chuàng)新、dragoneer investment group (dig)、淡馬錫、高瓴資本、鐘鼎資本、上海常春藤資本等。

截止到2023年底，云礪科技服務了包括萬科、碧桂園、保利、華潤、益海嘉里、阿里巴巴、沃爾瑪、大潤發(fā)、麥當勞、漢堡王、國藥控股、寶潔、百事等近200家世界500強企業(yè)。

今年3月，在2023年上海市重點服務獨角獸（潛力）企業(yè)榜單發(fā)布會暨專場服務對接活動上，云礪科技作為企業(yè)協(xié)同數(shù)字化服務領域的代表，獲首屆“上海市重點服務獨角獸（潛力）企業(yè)”，成為上海市重點培育的20家獨角獸企業(yè)之一。

03

上市選擇：a股or港股？

在港交所第18c章正式頒布和a股全面注冊制正式實施的背景下，對于中國內地的特專科技行業(yè)企業(yè)來說，選擇港股或a股不同板塊的上市路徑各有優(yōu)勢。

北京市競天公誠律師事務所表示，在選擇上市板塊時，首先應當考慮板塊定位與擬上市公司的行業(yè)屬性定位是否一致。

第18c章與科創(chuàng)板的板塊定位基本相同，二者均強調支持“硬科技”企業(yè)的融資和發(fā)展，但第18c章明確規(guī)定的行業(yè)屬性范圍更廣，且包括新食品及農業(yè)技術。雖然這并不意味著此類企業(yè)無法在科創(chuàng)板上市，但具有類似上市需求的企業(yè)可考慮選擇18c章于港交所主板上市。

而創(chuàng)業(yè)板定位所涵蓋的產業(yè)范圍最為寬廣，科創(chuàng)屬性要求沒有第18c章和科創(chuàng)板高，具有實現(xiàn)較高增長潛力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)也可選擇于創(chuàng)業(yè)板上市。

在研發(fā)方面，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對研發(fā)投入、研發(fā)人員、發(fā)明專利數(shù)量以及營業(yè)收入有更加嚴格的要求。相比之下，第18c章僅對公司從事研發(fā)的時間和研發(fā)費用進行了規(guī)定，并根據(jù)是否商業(yè)化對研發(fā)費用占比進行區(qū)分，難以滿足科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板要求的公司可考慮根據(jù)第18c章尋求上市。

針對第18章和a股對募集資金的要求，普華永道會計師事務所認為，a股對于募集資金使用、管理和信息披露方面有更嚴格的要求，而港交所在募集資金用于的對外投資項目、外匯管理、使用情況等信息披露上則多一些靈活性。

此外，香港地區(qū)市場匯集大量國際投資者，較a股更有利于提升國際知名度，拓展國際化業(yè)務。同樣，因為資金主要來自于國際投資者，港交所上市的企業(yè)也更易受到全球金融市場大環(huán)境的影響。

目前來看，港交所《上市規(guī)則》新增的第18c章為符合上市條件的科創(chuàng)企業(yè)提供了一條新的融資渠道，對科創(chuàng)企業(yè)來說是一個利好的信號。但另一方面，企業(yè)也需根據(jù)自己的實際情況和需求選擇是否上市以及在哪個市場上市。